激励计划调整 - 2022年首次授予激励对象人数由932人调整为926人，股票数量由1379.85万股调整为1375.05万股，激励总量由1722.85万股调整为1718.05万股[2] - 2024年6月权益分派调整后，激励总量为2405.27万股，首次授予数量为1925.07万股，预留授予数量为480.20万股[3] - 授予价格由50.00元/股调整为30.1429元/股[3][22] 激励授予情况 - 2023年向224名激励对象授予343.00万股预留限制性股票[2] - 首次授予限制性股票数量为1925.07万股，授予人数926人；预留授予数量为480.20万股，授予人数224人[13] 业绩目标 - 2023年营业收入相对于2021年增长率目标值为20%，门槛值为15%；扣非后净利润相对于2021年增长率目标值为20%，门槛值为15%[5] - 2024年营业收入相对于2021年增长率目标值为44%，门槛值为32.25%；扣非后净利润相对于2021年增长率目标值为44%，门槛值为32.25%[5] 归属条件与比例 - 首次授予的限制性股票第一个归属期归属权益数量占首次授予权益总量的比例为50%，第二个归属期为50%；预留授予的限制性股票归属比例与首次授予一致[3] - 激励对象获授的各批次限制性股票在归属前，须满足12个月以上的任职期限[3] - 经营单位考核达标归属比例为100%，一般为70%，不及格为0%[7] - 激励对象个人绩效考核评级为A归属比例为100%，B - 为70%，C、D为0%[8] 实际业绩 - 以2021年营业收入为基数，2023年营业收入增长率为26.07%[18] - 以2021年扣非后净利润为基数，2023年扣非后净利润增长率为64.98%[18] - 剔除股份支付费用后，2023年扣非后净利润增长率为64.98%[18] 归属情况 - 2024年9月18日，董事会认为首次授予第一个归属期归属条件已成就，可归属数量为884.7720万股，涉及815名激励对象[16] - 董事、副总经理张祺等6人可归属数量占已获授予的限制性股票总量比例为50%[22] - 其他激励对象（809人）已获授1586.62万股，可归属791.672万股，比例为49.90%[23] - 合计（815人）已获授1772.82万股，可归属884.772万股，比例为49.91%[23] 股本转增 - 2023年度公司以总股本806565200股为基数，每股转增0.4股[14] - 2024年6月公司以总股本80656.52万股为基数，每股转增0.4股[23] 人员持股 - 参与激励计划的董事张祺和董事会秘书曾春在公告日前6个月内分别买入40887股和6650股公司股票[25]

激励计划调整 - 2024年9月18日调整2022年限制性股票激励计划授予价格和数量[2] - 授予价格由48.20元/股调为30.1429元/股[2] - 授予数量由1718.05万股调为2405.27万股[2] 利润分配与股本转增 - 2023年前三季度和2023年度均以806565200股为基数，每股派现3元[7][8] - 2024年以资本公积金每股转增0.4股，转增后总股本增至1129191280股[8] 其他情况 - 本次调整对公司财务状况和经营成果无实质性影响[11] - 监事会同意此次调整，公司已取得必要批准和授权[12][13]

激励计划 - 公司2022年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期拟归属激励对象211名[1] - 211名激励对象符合任职资格和激励对象条件[1] - 激励对象获授限制性股票的归属条件已成就[1]

资金募集 - 公司发行8000万股，每股35.15元，募资28.12亿元，净额26.746561亿元[1] 资金管理 - 公司计划用不超1.2亿闲置募资现金管理，资金可循环使用[7] - 授权期限自董事会通过日起12个月[6] - 2024年9月18日相关会议审议通过现金管理议案[15] - 购买安全、流动好、低风险产品，不得质押和证券投资[5] 管理安排 - 董事会授权董事长决策，财务部负责实施[10] - 按规定披露信息，不变相改变募资用途[8] - 严格办理业务，确保规范运行[14] - 分析跟踪产品，不利时采取保全措施[14] - 独立董事和监事会可监督检查，必要时聘机构审计[14]

公司情况 - 2024年9月7日公司财务负责人肖永辉被实施留置[1] - 近日丹东市振安区监察委解除对肖永辉留置措施[1] - 公司生产经营管理正常，肖永辉能正常履职[1]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 - 1H24 营收利润均实现同比增长,2Q24 毛利率环比改善 [1] - 聚焦新兴市场,1H24 手机出货量位于全球第二位 [1] - 公司持续发展移动互联、扩品类业务,多元化布局打开未来成长空间 [1] 公司营收情况 - 1H24 营收 345.58 亿元,同比增长 38.1% [1] - 2Q24 营收 171.15 亿元,同比增长 8.6%,环比下降 1.9% [1] 公司利润情况 - 1H24 归母净利润 28.52 亿元,同比增长 35.7% [1] - 2Q24 归母净利润 12.26 亿元,同比下降 22.3%,环比下降 24.7% [1] 公司毛利率情况 - 1H24 毛利率 21.53%,同比下降 2.01个百分点 [1] - 2Q24 毛利率 22.48%,环比改善 [1] 公司手机业务情况 - 公司在全球手机市场的占有率为 14.4%,排名第二 [1] - 在全球智能机市场的占有率为 9.1%,排名第四 [1] - 在非洲智能机市场的占有率超过 40%,排名第一 [1] - 在南亚市场,巴基斯坦和孟加拉国智能机市场占有率排名第一,印度排名第七 [1] 公司多元化业务布局 - 公司积极实施多元化战略布局,在新兴市场开展数码配件、家用电器等扩品类业务 [1] - 公司在移动互联网业务方面,与网易、腾讯等公司进行出海战略合作 [1] - 公司"手机+移动互联网服务+家电、数码配件"的商业生态模式初步形成 [1] 投资建议 - 我们下调公司盈利预测,预计公司 2024-2026 年营收同比增长 18.3%/14.7%/12.8% [1] - 预计公司 2024-2026 年归母净利润同比增长 3.2%/23.0%/17.3% [1] - 维持"优于大市"评级 [4]

增持计划 - 董事及高管2024年7月16日起6个月内拟增持1080 - 1400万元[2] - 截至2024年9月9日午间收盘，累计增持87,537股，金额654.015827万元[2] - 张祺、杨宏、曾春于2024.9.9分别增持40,887股、40,000股、6,650股[7] - 增持计划可能因市场变化延迟或无法完成[3] - 增持主体承诺实施期间及法定期限内不减持[10]

公司事件 - 2024年9月6日公司财务负责人肖永辉被丹东市振安区监察委留置立案[2] - 公司已妥善安排肖永辉相关工作[2] - 截至9月7日未悉调查进展及结论[2][3] 公司运营 - 公司治理结构及内控机制完善，不影响正常经营[2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4][5] 报告的核心观点 - 2024年中报营收345.58亿元,同比增长38.07%,归母净利润28.52亿元,同比增长35.71% [4] - 2024年Q2营收171.15亿元,同比增长8.63%,环比下降1.9%;归母净利润12.26亿元,同比下降22.31% [4] - 2023年传音智能机出货量同比增长30.8%,全球智能机出货量市场排名第5名,23Q4以来位列第4名 [4] - 非洲保持40%以上市占,南亚市场不断增长,2024H1传音在全球手机市场占有率14.4%,全球排名第二 [5] - 发布Techno AI,加快AI图像功能创新,包括Pre-ISP芯片定制技术、W型可变光圈技术等多项技术 [5] - "手机+移动互联网服务+家电、数码配件"商业生态模式具有闭环优势 [5] 财务数据总结 - 2024年营业总收入716.37亿元,同比增长15% [7] - 2024年归母净利润58.61亿元,同比增长5.8% [7] - 2024年毛利率22%,较2023年下降2.5个百分点 [7] - 2024年ROE为25.7% [7] - 2024年市盈率15倍,较可比公司平均水平低31% [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入345.58亿元(同比+38.07%)，实现归母净利润28.52亿元(同比+35.71%)，扣非归母净利润24.28亿元(同比+36.82%) [5] - 2024年2季度实现收入171.15亿元(同比+8.63%)，归母净利润12.26亿元(同比-22.31%)，扣非归母净利润10.74亿元(同比-26.86%) [5] 毛利率情况 - 公司持续开拓新兴市场,同时受益于产品结构升级及成本优化,1季度/2季度公司毛利率为22.2%/20.9% [6] - 根据会计准则调整,公司2024年起将计提的保证类质保费用计入"营业成本",不再计入"销售费用",还原调整前1季度/2季度公司毛利率为22.2%/22.5% [6] 市场份额情况 - 2024年上半年,公司在全球手机市场的占有率为14.4%,在全球手机品牌厂商中排名第二,其中智能机在全球智能机市场的占有率为9.1%,排名第四位 [6] - 在非洲市场,公司非洲智能机市场的占有率超过40%,排名第一 [6] - 在南亚市场,巴基斯坦智能机市场占有率排名第一,孟加拉国智能机市场占有率排名第一,印度智能机市场占有率排名第七 [6] 公司成长逻辑 - 市场:非洲为基,分享第三世界利基市场快速成长的红利 [6] - 产品:契合用户偏好,立足本土化的创新和专注于用户体验的产品定位 [6] - 赛道:有限多元化,开启"无边界"扩张之路,3C配件和家电业务有望打造第二增长曲线 [6] - 生态:硬件+软件,打造第三世界的"apple生态" [6] 盈利预测和投资建议 - 预计2024-2026年EPS分别为5.02/6.48/7.66元 [6] - 给予2024年PE估值区间18-23x,对应合理价值区间90.36-115.46元,维持"优于大市"评级 [6]