证券代码：688036 证券简称：传音控股 深圳传音控股股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系 £特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 R业绩说明会 活动类别 £新闻发布会 £路演活动 £现场参观 £一对一沟通 £其他 参与单位及 线上参会的投资者 人员 时间 2024年5月20日（周一）15：00-17：00 地点 上海证券交易所上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/） ...

业绩总结 - 公司23年实现营收623亿元(YoY+33%)[1] - 公司24年一季度出货量约2850万台，市占率为9.9%[3] - 预计公司24-26年归母净利润为63.8/77.5/89.8亿元，对应PE为18/15/13倍[3] - 2026年预计每股收益将达到11.17美元[6] - ROIC预计在2023年将达到92%的高水平[6] 市场占有率 - 公司在全球手机市场的占有率14.0%，智能机市占率为8.1%[1] 股价建议 - 股价相对于市场代表性指数的表现将优于20%以上，建议买入[8] 报告信息 - 本报告仅供参考，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请[10] - 该报告由国信证券经济研究所发布[13] - 报告地址分别位于深圳、上海和北京[13]

公司概况和业绩情况 - 公司是深圳传音控股股份有限公司，主营业务包括手机业务、扩品类业务和移动互联业务[2][3][5] - 公司2023年前三季度利润分配约24.20亿元，2024年拟以每10股派发现金红利30.00元（含税），合计派发现金红利约24.20亿元[7] - 公司高度重视股东回报，努力为股东创造长期可持续价值，并结合发展阶段、业务发展及生产经营资金需求，制定积极的分红策略[6][7] 公司发展战略 - 公司秉持"全球化视野，本地化创新"的理念，聚焦主业并持续加大研发投入，提升针对本地重点个性化需求的创新研发能力[5][6] - 公司将持续推进手机业务稳健拓展、扩品类业务发展、移动互联生态构建，并推进技术创新、打造卓越运营能力等[10] - 公司将继续深耕非洲等全球新兴市场，保持非洲市场竞争优势，同时积极开拓新市场并重视可持续发展[11] 投资者关系管理 - 公司高度重视信息披露工作的规范化，提高信息披露质量和有效性，增强公司透明度[8][9] - 公司计划2024年至少召开3次业绩说明会，并通过多种渠道加强与投资者的沟通交流[9] - 公司将发布中英文版ESG报告，帮助国内外投资者更好了解公司在ESG方面的情况[8]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收622.95亿元，同比增长33.69%[1] - 公司2024年一季度实现营收174.43亿元，同比增长88.10%[1] - 公司2023年手机整体出货量约1.94亿部，全球手机市场占有率14.0%[3] - 公司2024-2026年预计实现营收741.87、869.69、993.36亿元[5] - 公司2026年预计净利润达到9425.5百万元[7] 毛利率 - 公司整体毛利率24.66%，同比提升3.29百分点[2] - 公司2024年一季度实现毛利率22.15%[2] 财务状况 - 公司现金流量表显示经营活动现金流逐年增加，2026年达到11130.0百万元[8] - 公司财务状况良好，资产负债率逐年下降，2026年为57.8%[8] - 公司投资活动现金流逐年减少，2026年为-2722.6百万元[8] 其他 - 新兴市场放量加速，公司资产负债表和利润表显示持续增长趋势[7] - 报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性做出保证[12] - 研究报告中的观点反映分析人员的个人观点，仅供参考，不构成对证券买卖的出价或询价[12] - 公司及其雇员对使用报告及其内容所引发的任何损失不负责[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入622.95亿元，同比增长33.69%[1] - 公司2023年归母净利润为55.37亿元，同比增长122.93%[1] - 公司2023年营业总收入预计为62295百万元，2026年预计达到104895百万元[7] - 公司2023年每股收益为6.86元，2026年预计达到10.96元[7] 用户数据 - 公司在全球手机市场占有率为14.0%，在全球手机品牌厂商中排名第三[2] - 公司非洲智能机市场占有率超过40%，在非洲排名第一[2] 未来展望 - 公司预计2024年EPS为7.89元，2025年为9.26元[5] - 公司净利润预测：2022年为2484百万元，2023年为5537百万元，2024年为6366百万元[5] - 公司全面摊薄EPS预测：2022年为3.08元，2023年为6.86元，2024年为7.89元[5] - 公司毛利率预测：2022年为21.3%，2023年为24.5%，2024年为24.3%[5] - 公司净资产收益率预测：2022年为15.7%，2023年为30.7%，2024年为26.2%[5] 新产品和新技术研发 - 分析师负责的股票研究范围包括传音控股在内的多家公司[9] 市场扩张和并购 - 公司所在区域市场的高增速给予24年PE估值区间20-25x，合理价值区间157.8-197.25元[3] 其他新策略 - 投资评级标准中，优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[9] - 市场基准指数比较标准中，优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上[10]

业绩总结 - 公司在2023年实现营收622.95亿元，同比增长33.69%[1] - 2023Q4单季度实现营收192.73亿元，同比增长82.44%[2] - 2024Q1单季度实现营收174.43亿元，同比增长88.10%[3] 用户数据 - 该股票的投资评级为买入，股价为144.00元[12] - 郑奇和高力洋是国海证券的电子行业分析师[13] 未来展望 - 国海证券的投资评级标准包括推荐、中性和回避三个等级[15] - 股票投资评级分为买入、增持、中性和卖出四个等级[16] 新产品和新技术研发 - 报告的风险等级为R4，仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用[17] - 报告中的信息来源于公开资料和合法获得的相关内外部报告资料[18] 市场扩张和并购 - 投资者应谨慎对待市场风险，不应将本报告作为唯一参考因素[19] 其他新策略 - 本报告版权归国海证券所有，未经授权不得非法使用[23]

业绩总结 - 公司2023年实现营收622.95亿元，同比增长33.69%[1] - 公司2024年一季度实现营收174.43亿元，同比增长88.10%[1] 用户数据 - 公司市场份额持续提升，2024年第一季度市场份额同比提升4.2pct至9.9%[3] 新产品和新技术研发 - 公司推出TECNO AIOS和PolarAce影像系统，实施多元化战略布局，持续提升扩品类业务产品力[6] 未来展望 - 2026年预测公司营业收入将达到99,900百万元，较2023年增长约60%[9] - 预测2026年归母净利润将达到9,105百万元，较2023年增长约64%[9] - 预测2026年ROE将达到35.9%，较2023年增长约18%[9]

公司业绩增长 - 2023年公司实现营收约622.95亿元,同比增加约33.69%,归母净利润约55.37亿元,同比增加约122.93%,扣非归母净利润约51.34亿元,同比增加约131.61% [2][3][4] - 2024年第一季度,公司实现营收约174.43亿元,同比增加约88.10%,归母净利润约16.26亿元,同比增加约210.30%,扣非归母净利润约13.54亿元,同比增加约342.59% [4] 业务发展 - 公司扩品类业务持续提升产品力,扩大渠道建设,重视用户体验,满足用户对优质产品的需求 [3][4] - 公司在非洲手机市场优势地位的基础上,借助中台能力,赋能用户产品,打造用户产品矩阵,探索适合非洲市场的产品商业模式及用户增长模式 [4][5] - 公司与网易、腾讯等多家国内领先的互联网公司,在多个应用领域进行出海战略合作,积极开发和孵化移动互联网产品,截至2023年底有多款应用产品月活用户数超过1000万 [5][6] 产品竞争力提升 - 公司持续以用户价值为导向,深化消费者洞察体系建设,构建价值规划能力,提升用户体验和质量口碑 [6] - 公司在影像、硬件新材料等领域持续创新,发布了多项新技术,如探索者卫星通信技术、卷轴屏概念手机、全场景快充技术等,助力产品向中高端领域迈进 [6] - 公司进一步深化与行业上下游伙伴、高校院所联合开发和战略合作,持续优化基础体验,提升中高端产品竞争力 [6] 发展战略 - 公司未来将进一步聚焦于稳固在非洲的竞争优势,持续扩展新市场,打造高效的用户和技术双驱动的领先研发能力,加快发展移动互联、扩品类等业务 [7] - 公司将持续推进流程和体系化建设,提升供应链能力和产销协同力,加强人才队伍建设,落实创新驱动战略,践行公司新阶段的使命和愿景 [7]

业绩总结 - 公司2023年营收为622.95亿元，同比增长33.69%[4] - 公司2024年第一季度营收为174.43亿元，同比增长88.10%[2] - 公司手机业务和其他业务收入分别为573.48亿元和39.72亿元，同比增长34.88%和16.50%[5] - 公司2026年预计营业总收入将达到95972百万元，较2023年增长54.1%[12] - 预计2026年营业利润占营业收入的比例将达到12%，较2023年提升1个百分点[12] - 公司2026年每股收益预计将达到11.41元，较2023年增长4.53元[12] 市场表现 - 公司在全球手机市场占有率为14.0%，在全球手机品牌厂商中排名第三[5] 免责声明 - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许的人员[18] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议[18] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者[18] - 本报告所载资料仅反映本公司发布当日的判断[18] - 本公司保留一切权利[19]

业绩总结 - 公司在2023年全年实现营收622.95亿元，同比增长33.69%[2] - 公司在2023年Q4实现单季度营收192.73亿元，同比增长82.44%[3] - 公司在2024年Q1实现单季度营收174.43亿元，同比增长88.10%[4] - 公司在2023年毛利率/净利率分别为24.45%/8.97%，同比+3.13pct/+3.68pct[5] - 公司在2023年现金分红超过48亿元，股利支付率高达87.4%[10] 用户数据 - 公司持续推动技术迭代与升级，发布了多项创新技术或产品成果，如TECNO AIOS，以提升用户移动体验[8] 未来展望 - 公司加快发展移动互联与扩品类业务，逐步构建AIoT智能生态，加大本地化产品研发力度，深耕渠道，扩大零售布局[9] - 公司作为全球头部手机厂商，通过区域拓展、产品结构升级、技术研发和产品体验优化，有望提升全球手机市场占有率水平[11] 新产品和新技术研发 - 公司持续推动技术迭代与升级，发布了多项创新技术或产品成果，如TECNO AIOS，以提升用户移动体验[8] 市场扩张和并购 - 公司作为全球头部手机厂商，通过区域拓展、产品结构升级、技术研发和产品体验优化，有望提升全球手机市场占有率水平[11] 其他新策略 - 公司上调2024至2026年营业收入预测至762.97亿元/885.16亿元/1003.11亿元，归母净利润预测至65.62亿元/78.93亿元/91.09亿元，维持“买入”评级[12] - 风险提示包括消费电子市场需求不及预期、智能手机行业竞争加剧、公司新业务开拓进展不及预期[13]