2025年11月12日，传音控股一则公告引发资本市场关注：公司召开第三届董事会第二十次会议，审议通过了《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市的议案》等相关议案 这意味着，这家被誉为"非洲手机之王"的企业正式启动了赴港上市进程。 在A股上市六年后，传音控股为何要寻求港股二次上市？其背后是公司正面临的严峻挑战——2025年前三季度，传音控股净利润同比骤降44.97%。 深陷业绩泥潭 曾经在新兴市场叱咤风云的传音控股，如今正经历着上市以来最为严峻的考验。 财务数据显示，2025年前三季度，传音控股营收495.43亿元，同比减少3.33%；归属于上市公司股东的净利润21.48亿元，同比骤降44.97%。这一颓势并非突然出现。从2024年第三季度起 2025年半年报更为惨淡——公司营收为290.77亿元，同比下滑15.86%；归母净利润为12.13亿元，同比骤降57.48%。其中，2025年一季度净利润同比下跌69.87%，创下上市以来单季最大跌 曾经市值高达近2000亿元的传音控股，如今已大幅缩水。截至2025年11月12日收盘，传音控股股价为65.85元/股，总市值758亿元。 对于业绩下滑，传音 ...

2025年11月12日，传音控股一则公告引发资本市场关注：公司召开第三届董事会第二十次会议，审议通 过了《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市的议案》等相关议案。 这意味着，这家被誉为"非洲手机之王"的企业正式启动了赴港上市进程。 在A股上市六年后，传音控股为何要寻求港股二次上市？其背后是公司正面临的严峻挑战——2025年前 三季度，传音控股净利润同比骤降44.97%。 深陷业绩泥潭 曾经在新兴市场叱咤风云的传音控股，如今正经历着上市以来最为严峻的考验。 财务数据显示，2025年前三季度，传音控股营收495.43亿元，同比减少3.33%；归属于上市公司股东的 净利润21.48亿元，同比骤降44.97%。这一颓势并非突然出现。从2024年第三季度起，传音控股已连续 四个季度出现业绩下滑。 2025年半年报更为惨淡——公司营收为290.77亿元，同比下滑15.86%；归母净利润为12.13亿元，同比 骤降57.48%。其中，2025年一季度净利润同比下跌69.87%，创下上市以来单季最大跌幅。 曾经市值高达近2000亿元的传音控股，如今已大幅缩水。截至2025年11月12日收盘，传音控股股价为 ...

板块整体表现 - 消费电子板块在报告日整体下跌2.96%，表现显著弱于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流出33.17亿元，而游资资金净流入7.74亿元，散户资金净流入25.44亿元 [2] 领涨个股表现 - 奥尼电子涨幅最大，达14.54%，收盘价为37.57元，成交额为2.79亿元 [1] - 昀冢科技上涨9.94%，收盘价为29.31元，成交额为1.87亿元 [1] - 春秋电子上涨8.23%，收盘价为15.39元，成交额为6.33亿元，同时获得主力资金净流入4884.73万元，占其成交额的7.72% [1][3] 领跌个股表现 - 和而泰领跌，跌幅为9.65%，收盘价为46.98元，成交额高达48.52亿元 [2] - 工业富联跌幅为7.80%，收盘价为55.94元，成交额为187.24亿元 [2] - 盈趣科技下跌6.21%，收盘价为17.67元，成交额为4.58亿元 [2] 个股资金流向 - 长盈精密获得主力资金净流入2.85亿元，主力净占比达8.41%，股价上涨3.92% [1][3] - 蓝思科技主力净流入8253.44万元，主力净占比为6.24% [3] - 华勤技术主力净流入7117.16万元，主力净占比为8.25% [3]

公司设立与股权结构 - 无锡市锐沃智行科技有限公司于近日成立，注册资本为350万元人民币 [1] - 该公司由深圳传音控股股份有限公司间接全资持股 [1] 业务经营范围 - 公司经营范围涵盖物联网技术研发、软件开发、电机及其控制系统研发 [1] - 业务范围包括货物进出口等 [1]

（原标题：传音控股成立智行科技公司，含物联网业务） 企查查APP显示，近日，无锡市锐沃智行科技有限公司成立，经营范围包含：物联网技术研发；软件开发；电机及其控制系统研发；货物进出口 等。企查查股权穿透显示，该公司由传音控股（688036）间接全资持股。 ...

公司新设子公司 - 无锡市锐沃智行科技有限公司于近日成立 [1] - 公司经营范围包含物联网技术研发、软件开发、电机及其控制系统研发以及货物进出口等 [1] - 该公司由传音控股(688036)间接全资持股 [1]

保荐代表人变更 - 公司收到保荐机构中信证券关于更换保荐代表人的函，持续督导保荐代表人发生变更 [1] - 原保荐代表人肖少春因工作变动不再担任，由曹文伟接替其职责 [1] - 变更后，公司持续督导的保荐代表人为周鹏和曹文伟 [1] 持续督导状态 - 中信证券作为公司首次公开发行股票并在科创板上市后的持续督导保荐机构，其持续督导期已于2022年12月31日届满 [1] - 因公司募集资金尚未使用完毕，中信证券需继续就未使用完毕的募集资金情况履行持续督导义务 [1] 新任保荐代表人背景 - 新任保荐代表人曹文伟为硕士研究生学历，保荐代表人，自2016年至今就职于中信证券股份有限公司 [2] - 曹文伟曾负责或参与石头科技、锐捷网络、海光信息、寒武纪、爱玛科技等多个A股IPO项目，并参与非公开发行及财务顾问等项目，具有丰富的投行工作经验 [2]

全球智能手机市场格局演变 - 中东及非洲市场份额从2017年的10.7%稳步扩大至2024年的13.5% [1] - 新兴市场呈现功能机存量主导与智能机增量突破的双轨格局，重塑全球手机产业结构 [1] 中东智能手机市场近期表现 - 2025年第三季度中东智能手机市场（不含土耳其）出货量达到1510万部，同比大幅反弹23% [1] - 增长主要来自大众市场需求快速提升，消费者从老旧或入门级设备升级至中端4G和经济型5G智能手机 [1] 主要厂商市场份额与策略 - 2025年第三季度中东市场出货量前五名品牌为三星（34%）、传音（18%）、小米（15%）、荣耀（10%）、苹果（9%） [1] - 各大厂商借势发力，通过主打高性价比产品组合加速在新兴市场布局，捕捉增长红利 [1] 中国品牌增长驱动力 - 传音旗下TECNO品牌在低价市场影响力持续扩大，第三季度出货量同比增长47% [2] - 小米在重塑渠道关系并加大区域投资后表现回升，第三季度出货量同比增长35% [2] - 荣耀得益于产品组合扩展、更紧密的运营商与零售合作伙伴关系及完整生态布局，出货量以128%的同比增幅领跑 [2] - 以传音、小米、荣耀为代表的国产厂商正加速本地化布局，通过高性价比产品组合抢占市场份额，显示中国品牌在渠道下沉与产品适配上的优势 [2] 行业面临的挑战与应对 - 中东智能手机市场的增长可能在2026年放缓 [2] - 存储器价格上行对低阶市场冲击较为直接，品牌厂商可能减少低阶手机生产占比或提高终端售价以应对，但可能压抑销售动能并影响市占表现 [2] - 面对元件成本上升压力，厂商应强化供应链韧性，通过多元化采购策略降低对单一供应商或地区的依赖 [3] - 在成本承压背景下，单纯依赖低价竞争难以为继，应加快产品结构优化与价值提升 [3]

保荐代表人变更 - 公司收到保荐机构中信证券关于更换保荐代表人的函，持续督导保荐代表人发生变更 [1] - 原保荐代表人肖少春因工作变动不再担任，由曹文伟接替其履行后续持续督导职责 [1] - 中信证券作为公司IPO的持续督导机构，法定持续督导期已于2022年12月31日届满 [1] 持续督导状态 - 因公司募集资金尚未使用完毕，中信证券需继续就未使用完毕的募集资金情况履行持续督导义务 [1] - 变更前，该项目的持续督导保荐代表人为周鹏和肖少春 [1] - 此次变更旨在保证持续督导工作的有序进行 [1]

市场整体表现 - A股市场全天震荡调整，上证综合指数下跌超过2%，创业板指数下跌超过4% [2] - 全市场近5100只个股下跌 [2] AI应用概念板块表现 - AI应用概念股逆势走强，易点天下实现20%幅度涨停，视觉中国涨停 [2] - 传音控股、万兴科技、因赛集团、中文在线等个股跟涨 [2] 行业分析与前景 - 国产大模型与国产加速计算芯片的适配性不断优化，形成算法与硬件的协同优势 [2] - 算法与硬件的协同为千行百业的AI规模化落地奠定坚实基础 [2] - 全球AI产业基础设施建设保持强劲增长态势 [2] - 英伟达2026财年第三季度业绩表现亮眼，为全球AI板块注入持续增长动能 [2] - AI应用向商业化深度演进的核心需求持续看好 [2] - AI应用板块在技术落地提速与场景需求释放的双重驱动下具有增长潜力 [2] - 建议关注应用端具备AI技术落地实力与场景适配优势的头部企业 [2]