A股市场表现 - 1月7日A股三大指数集体上涨 沪指涨0.05%报4085.77点 深成指涨0.06%报14030.56点 创业板指涨0.31%报3329.69点 [1] - 当日表现较好的板块是半导体、光刻机（胶）和可控核聚变 [1] - 当日电子纸概念、页岩气和空间站概念等板块下跌 [1] 基金经理变动 - 1月7日共有11位基金经理发生任职变动 [3] - 近30天（12月8日-1月7日）共有594只基金产品的基金经理发生离职 [3] - 1月7日有7只基金产品发布基金经理离职公告 涉及3名基金经理 其中2位因工作变动从管理的3只基金离职 1位因个人原因从管理的4只基金离职 [3] - 万家基金贺方舟现任基金资产总规模为131.37亿元 任职期间回报最高的产品是万家中证工业有色金属主题ETF（560860） 在1年又66天时间内获得96.83%的回报 [3] - 1月7日有11只基金产品发布基金经理任职公告 涉及8名基金经理 [4] - 富国基金牛志冬现任基金资产总规模为248.03亿元 任职期间回报最高的产品是富国中证高端制造指数增强型(LOF)A（161037） 在8年又168天时间内获得137.93%的回报 牛志冬新任富国中证光伏产业ETF基金经理 [4] 基金公司调研活动 - 近一个月（12月8日-1月7日）华夏基金参与公司调研数量最多 共调研42家上市公司 [4] - 近一个月调研较为活跃的基金公司还有博时基金（41家）、南方基金（34家）和工银瑞信基金（30家） [4] - 从调研行业看 近一个月基金公司对计算机设备行业调研次数最多 共有140次 其次是汽车零部件行业（136次）和通用设备行业（130次） [4][5] - 近一个月最受公募基金关注的个股是中科曙光 属于专用计算机设备行业 共有117家基金管理公司参与调研 [5] - 近一个月受关注度其次的个股是海光信息（117家基金管理公司调研）和长安汽车（78家基金管理公司调研） [5] - 最近一周（12月31日-1月7日）基金调研数量第一的公司是熵基科技 属于计算机设备行业 共被34家基金机构调研 [6] - 最近一周被调研数量较多的股票还有京基智农（29家）、京北方（25家）和浙矿股份（23家） [6]

全球存储芯片板块行情 - 2025年1月7日，受海外存储芯片大涨影响，A股芯片板块强势上涨，存储和半导体设备材料股暴涨，芯片50ETF（516920）涨幅超过2%，盘中成交额超过4600万元[1] - 开年以来，存储芯片板块呈现全球共振式大涨，美股领涨、A股跟涨，板块成为开年最强主线之一[3] - 截至2025年1月6日美股收盘，存储龙头美光科技涨幅超过10%再创历史新高，西部数据涨幅超过16%创逾五年最大单日涨幅，闪迪股价一度飙升28.43%至352美元同样创历史新高[3] 核心驱动因素 - 核心催化源于英伟达CEO黄仁勋在CES展披露新一代AI处理器将引入新存储技术，直接拉动存储与硬盘产业链情绪[3] - 三星、SK海力士减产并倾斜高端产能，推动供需格局持续优化[3] - 价格端利好密集释放，三星、SK海力士计划2026年第一季度将服务器DRAM价格较2025年第四季度提升60%-70%，PC与手机端DRAM同步提价，行业进入“量价齐升”通道[3] - TrendForce研究报告预测，NAND闪存芯片合约价格在3月的季度将上涨33%-38%，传统DRAM合约价格预计将攀升55%-60%[5] - AI需求带动存储器芯片需求，对DRAM的消耗正从HBM和DDR5拓展至LPDDR和图形DRAM领域，2025年下半年LPDDR整体价格涨幅超过50%[6] 产业链技术进展 - 英伟达在CES展上推出整合六款新芯片的Rubin AI平台，其HBM4内存带宽较前代提升2.8倍，单GPU NVLink互连带宽翻倍[5] - SK海力士首次亮相16层48GB HBM4产品，并展出适配AI服务器的低功耗内存模组SOCAMM2及LPDDR6通用存储器[5] - AMD推出性能提升10倍的MI455X AI芯片，英特尔发布首款18A工艺酷睿Ultra3系列处理器，均强化了对高带宽、大容量存储的配套需求[5] A股市场表现 - 2025年1月7日，芯片50ETF（516920）标的指数热门股多数上涨：中微公司涨幅超过7%，北方华创涨幅超过6%，兆易创新、江波龙涨幅超过4%，澜起科技、北京君正涨幅超过1%[3] - 成分股兆易创新涨跌幅为4.87%，江波龙涨跌幅为4.28%，北方华创涨跌幅为6.59%，澜起科技涨跌幅为2.10%，中微公司涨跌幅为7.67%，北京君正涨跌幅为1.31%[4] 国内产业动态 - 中国存储产业的双引擎长江存储和长鑫存储奋力破局，国内上市公司积极推进国产设备研发[6] - 中银证券认为，伴随AI驱动DRAM需求提振及国产DRAM厂商融资进程提速，国内DRAM全产业链有望实现加速成长[5] 相关ETF产品信息 - 芯片50ETF（516920）跟踪中证芯片产业指数，截至2025年1月6日，其前十大成分股合计权重达57.21%[6] - 该ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，为芯片主题ETF中费率最低档的品种[6] - 指数前三大成分股为中芯国际（权重9.24%）、寒武纪（权重9.01%）和北方华创（权重7.37%）[7]

市场表现与动态 - 2026年1月7日盘中，中证数字经济主题指数上涨0.90%，其成分股兆易创新上涨8.46%，中微公司上涨7.12%，华润微上涨5.78%，晶合集成上涨5.09%，拓荆科技上涨4.48% [1] - 跟踪该指数的数字经济ETF当日上涨1.05%，其近2周规模增长1365.67万元，近1年日均成交额为2084.29万元 [1] - 同期全球半导体行业表现强劲，半导体设备巨头阿斯麦股价续涨超5%，台积电涨超3%且市值达1.7万亿美元，三星电子与SK海力士计划在一季度将服务器DRAM价格提升60%至70% [1] - 英伟达在CES上展示了新一代AI平台Rubin，包含六款新型芯片，其推理算力是前代Blackwell的5倍，并已进入全面生产阶段 [1] 行业观点与趋势 - AI浪潮正推动算力需求爆发，带动服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等硬件环节价值量显著提升 [2] - 全球DRAM市场在海量数据处理需求驱动下快速增长，预计2024年至2029年年均复合增长率达15.93% [2] - 当前DRAM市场呈寡头垄断格局，中国作为全球主要需求市场长期依赖进口，国产替代空间广阔 [2] - 国产DRAM产业发展进入关键阶段，随着国产厂商研发和量产能力持续提升以及存储扩产项目推进，产业链上下游的半导体设备、材料、核心零部件等环节将迎来重要投资机遇 [2] 指数与产品构成 - 数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，该指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高应用领域的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比52.63%，包括东方财富、寒武纪、中芯国际、海光信息、北方华创、兆易创新、汇川技术、澜起科技、中科曙光、中微公司 [3] - 该ETF的场外联接基金为鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A（015787）和鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接C（015788） [3]

市场行情 - 1月6日A股三大指数高开高走，沪指涨1.5%报4083.67点，实现13连阳，深成指涨1.4%报14022.55点，创业板指涨0.75%报3319.29点 [1] - 当日表现较好的板块是钛白粉、天基互联和北斗导航，而F5G概念、光通信模块和CPO概念等板块下跌 [1] 基金经理变动 - 1月6日共有14位基金经理发生任职变动，近30天（12月7日-1月6日）共有585只基金产品的基金经理离职 [3] - 1月6日有9只基金产品发布基金经理离职公告，涉及6名基金经理，离职原因包括：3位因工作变动离职（涉及4只产品），2位因产品到期离职（涉及3只产品），1位因退休离职（涉及2只产品） [3] - 同日有15只基金产品发布基金经理任职公告，涉及8名新上任基金经理 [5] 基金公司调研动态 - 近一个月（12月7日-1月6日），华夏基金调研上市公司数量最多，共调研41家，其次是博时基金（38家）、南方基金（33家）和易方达基金（30家） [6] - 从调研行业看，基金公司对计算机设备行业调研次数最多，共132次，其次是汽车零部件行业（115次）和通用设备行业（111次） [6] - 近一个月最受公募基金关注的个股是中科曙光和海光信息，均被117家基金管理公司调研，其次是长安汽车，被78家基金管理公司调研 [7] - 最近一周（12月30日-1月6日），基金调研数量第一的公司是熵基科技，共被34家基金机构调研，其次是京基智农（29家）、中伟股份（26家）和京北方（25家） [8][9]

市场表现 - 2025年1月6日早盘10:05 上证指数上涨1.34% 刷新2015年7月底以来新高[1] - 科创信息指数上涨2.24% 个股方面中微公司涨超6% 澜起科技、华虹公司、中芯国际等涨超2%[1] - 科创信息技术ETF（588100）涨2.27% 盘中换手率超11% 该基金2025年涨超49%[1] 行业动态 - 据韩国经济日报消息 三星与海力士已向服务器、PC及智能手机用DRAM客户提出涨价 今年一季度报价将较去年第四季度上涨60%-70%[1] - 半导体行业人士表示客户清楚三星和SK海力士短期内很难迅速提升产能 业内预计即便涨幅巨大客户也会接受[1] 产品信息 - 科创信息技术ETF（588100）跟踪上证科创板新一代信息技术指数 前十大权重股分别为中芯国际、海光信息、寒武纪、澜起科技、中微公司、金山办公、拓荆科技、芯原股份、华虹公司、沪硅产业 权重合计超56.09%[1] - 科创信息技术ETF（588100）管理费+托管费为0.60%/年[1]

市场表现与行业动态 - 2026年首个交易日A股普涨，沪指重返4000点，医药与半导体板块领涨，半导体设备ETF（561980）单日大涨5.64%，近五个交易日资金净流入超2亿元 [1] - 2025年中证半导体产业指数全年涨幅达62.33%，最大涨幅超80%，在主流半导体指数中表现位列第一，高弹性特征显著 [4] - 国际半导体产业协会（SEMI）预计，2025年全球半导体制造设备总销售额将达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高，并预计2026年销售额将达1450亿美元，2027年有望攀升至1560亿美元 [13] 半导体产业链并购与整合 - 半导体设备行业并购重组动作频频，自“科八条”发布以来，科创板半导体公司已合计新增49单并购重组，其中25单已完成，14单在流程中，重大资产重组有23单 [2] - 中微公司发布重大资产重组预案，拟收购杭州众硅64.69%股权，交易完成后公司将形成“刻蚀+薄膜+量测+湿法”四大前道工艺设备矩阵，业务版图将覆盖芯片制造80%的关键工序 [2] 存储芯片涨价周期与需求 - 在AI强劲需求带动下，2025年存储芯片价格大幅上涨，其中DDR4 16Gb涨幅高达1800%，DDR5 16Gb涨幅高达500%，512Gb NAND闪存涨幅高达300% [3][8] - 2026年全球存储芯片预计仍将供不应求，有望持续涨价，存储芯片作为集成电路第二大细分品类，占集成电路比重约30% [3][24] - 国产存储巨头长鑫科技科创板IPO申请已获受理，拟募资295亿元，主要用于产线量产升级及改造等扩产项目，有望持续拉动设备需求 [3][9][25] 半导体设备国产化与市场前景 - 中国大陆半导体设备支出引领全球，存储设备将成为重要动能，随着DRAM、NAND架构向3D化发展，将显著提升对刻蚀、薄膜沉积设备的需求 [3][24] - 国产半导体设备企业有望逐步做大做强，在先进制程资本开支持续上行及国产化率提升的背景下，新签订单增速或超过30%，有望达到50%以上 [3][24][25] - 半导体设备ETF（561980）跟踪的中证半导体产业指数，“设备”含量近60%，半导体设备、材料、集成电路设计三个行业合计占比超90%，国产替代空间广阔 [3] 指数构成与财务表现 - 中证半导体产业指数前十大成份股权重集中度高，合计占比近80%，前五大权重占比超52% [19][20] - 指数重点布局半导体产业链中上游，前十大权重股包括中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、海光信息、拓荆科技、南大光电等细分龙头 [3][20] - 从财务数据看，中证半导体产业指数成份股2025年第三季度营收同比增长32.12%，已连续10个季度同比增长；净利润同比增长27.12%，实现连续7个季度同比增长 [15] 机构观点汇总 - 浙商证券认为，2026年中国半导体设备市场在国内晶圆厂产能利用率回升、扩产意愿强烈，以及自主可控逻辑下国产化率继续提升的带动下，设备需求有望向上 [22][23] - 东莞证券指出，AI驱动存储扩容，存储板块迎来大级别景气周期，中国大陆半导体设备支出引领全球，存储设备是重要动能 [24] - 东吴证券表示，看好半导体设备高景气与国产化率提升，国产半导体设备有望迎来历史性发展机遇 [25]

文章核心观点 - 全球服务器市场正迎来结构性变革，ASIC服务器渗透加速，AI整机柜服务器芯片平台向多元化演进，叠加全球云服务提供商资本支出大幅增长，行业将在2025-2027年维持高景气周期 [1] 全球服务器市场规模显著扩容 - 高盛上调全球服务器市场规模预期，预计2025-2027年全球服务器总营收将分别达到4331亿美元、6061亿美元和7639亿美元，同比增速依次为71%、40%和26% [2] - AI训练服务器成为核心增长引擎，2025-2027年营收预计分别达2348亿美元、3698亿美元和5062亿美元，同比增速高达97%、57%和37% [2] - 通用服务器逐步回归常态增长，营收增速预计为51%、19%和5%；AI推理服务器与HPC服务器则保持稳健增长，2027年营收将分别达484亿美元和103亿美元 [2] - 2025-2027年全球AI高功率训练服务器(8GPU等效单位)出货量预计为69.2万台、95.2万台和122.7万台，同比增速26%、38%和29% [2] - AI整机柜服务器(含英伟达、AMD等多平台)出货量将从2025年的1.9万台激增至2027年的8万台，2026年同比增幅达185% [2] - 通用服务器出货量则将从2025年的1387.2万台增长至2027年的1519.6万台，增速逐步趋稳 [2] 关键变革一：ASIC服务器渗透加速 - 高盛上调ASIC AI服务器渗透率预测，预计2025-2027年ASIC芯片在AI芯片中的占比将分别达到38%、40%和50% [3] - 这一调整主要基于中国ASIC供应商技术突破与商业化落地，以及全球AI应用对定制化算力需求的激增 [3] - 高盛预测，2025-2027年全球AI服务器对应的AI芯片需求将分别达到1100万颗、1600万颗和2100万颗，较上一轮预测上调7%、17%和26% [3] - 2026年下半年多款新型AI芯片量产将进一步助推芯片需求扩容，ASIC与GPU双轨驱动成为AI算力供给的核心特征 [3] 关键变革二：AI整机柜芯片平台多元化 - 高盛首次将非英伟达芯片平台纳入AI整机柜服务器预测，标志着行业从单一芯片依赖转向多元化竞争 [4] - AI整机柜服务器自2024年第四季度随英伟达Blackwell平台启动出货后，2026年下半年起将有更多厂商采用整机柜设计，其中AMD Helios机架等非英伟达方案将逐步放量 [4] - 2025-2027年全球AI整机柜服务器出货量预计为1.9万台、5.5万台和8万台，对应的市场规模分别达546亿美元、1646亿美元和2551亿美元 [4] - 英伟达相关整机柜服务器出货量维持1.9万台、5万台和6.7万台的预测，非英伟达阵营出货量将从2025年的0台快速增长至2027年的1.3万台 [4] - AI整机柜服务器配置持续升级，英伟达方案采用每机架144颗GPU核心设计，非英伟达方案则多为每机架72个GPU模块，具备超高算力密度 [4][5] 细分赛道展望：高功率与推理服务器分化增长 - **AI高功率训练服务器**：高功率AI训练服务器(单芯片算力>500TFLOPS)成为增长核心，高盛上调其2025-2027年出货量预测至69.2万台、95.2万台和122.7万台，较此前预测提升9%、30%和50%，对应的市场规模分别达1802亿美元、2052亿美元和2511亿美元 [5] - **AI推理服务器**：AI推理服务器(单芯片算力<500TFLOPS)将随AI应用规模化落地实现稳健增长，2025-2027年出货量预计为47万台、53.9万台和65.6万台，同比增速1%、15%和22%，市场规模从298亿美元增长至484亿美元 [6] - 全球AI模型迭代加速(如Gemini3Deep Think、OpenAI GPT-5.2等上线)，以及自动驾驶、智能客服等终端应用渗透提升，成为推理服务器需求增长的核心驱动力 [6] 通用服务器与HPC：回归常态与平稳运行 - 通用服务器市场在CPU平台更新周期结束后回归正常增长，2025-2027年出货量增速预计为11%、8%和2%，营收增速51%、19%和5% [7] - 增长动力主要来自数据处理需求提升推动的产品结构升级，以及内存价格上涨带来的ASP(平均售价)提升 [7] - HPC服务器则维持平稳运行，2025-2027年营收预计为97亿美元、101亿美元和103亿美元，增速基本保持在1%-11%区间 [7] 核心公司梳理：聚焦产业链核心 - **ODM厂商**：工业富联作为全球AI服务器市占率龙头(约40%)，绑定英伟达、微软等核心客户，2025年Q3净利润同比暴增62% [8]；纬颖专注高端AI服务器定制，是英伟达整机柜服务器核心供应商 [8]；广达、鸿海(工业富联)、仁宝也被重点提及 [8][9] - **液冷厂商**：AVC(奇鋐科技)为英伟达GB300平台提供定制冷水板，Fositek(富世达)依托AVC供应链放量，两者合计占据GB300液冷核心供应链份额 [10][11]；Auras(双鸿科技)切入Meta、Oracle供应链，液冷业务成为核心增长极 [10][11] - **核心部件及制造厂商**：台积电作为AI芯片及ASIC核心制造平台，被视为算力产业链“基石型标的” [12]；Chenbro(勤诚)、GCE(金像电子)、MPI(京元电子)、Hon Precision(鸿准精密)分别为机箱、PCB、探针卡、精密组件领域龙头 [12] - **中国算力行业重点公司**：高盛单独圈定8家重点推荐上市公司，第一梯队：工业富联、浪潮信息、中际旭创；第二梯队：海光信息、寒武纪-U、佰维存储；第三梯队：英维克、盛科通信 [12]

公司与地方政府及科研机构达成战略合作 - 海光信息与北京怀柔科学城、科创发展中心正式签署战略合作协议 [2] - 三方将围绕科研创新、成果转化和算力基础设施建设开展深度协作 [2] - 合作旨在共同服务国家科技创新和区域高质量发展 [2] 合作背景与时间 - 协议签署于北京怀柔区2026年优化营商环境暨高质量发展推进大会上 [2] - 事件宣布日期为1月5日 [2]

市场行情概览 - 1月5日A股三大指数集体上涨 沪指涨1.38%报4023.42点 深成指涨2.24%报13828.63点 创业板指涨2.85%报3294.55点 [1] - 当日表现较好的板块包括人脑工程 存储芯片和云游戏 表现较差的板块包括页岩气 天然气和参股保险 [1] 板块资金与涨跌幅详情 - 人脑工程板块净流入97.2亿元 涨跌幅为+9.33% [2] - 存储芯片板块净流入163.8亿元 涨跌幅为+6.98% [2] - 云游戏板块净流入37.64亿元 涨跌幅为+5.53% [2] - 页岩气板块净流出5.9亿元 涨跌幅为-2.16% [2] - 参股保险板块净流出31.34亿元 涨跌幅为-1.00% [2] - 快手概念板块净流入78.34亿元 涨跌幅为+7.89% [2] - 高带宽内存板块涨跌幅为+46.96% [2] - 短剧互动游戏板块涨跌幅为+5.5% [2] - 托育服务板块净流入18.54亿元 涨跌幅为+5.57% [2] - 重组蛋白板块净流入6.99亿元 涨跌幅为+6.13% [2] - 跨境支付板块净流出36.11亿元 涨跌幅为-1.04% [2] - 免税概念板块涨跌幅为-0.91% [2] 基金经理变动情况 - 近30天（12月6日至1月5日）共有617只基金产品的基金经理发生离职 [3] - 1月1日至1月5日期间 有4只基金产品发布基金经理离职公告 涉及2名基金经理 离职原因包括工作变动和个人原因 [3] - 同期 有29只基金产品发布基金经理任职公告 涉及7名基金经理 [3] - 平安基金王博现任基金资产总规模为6.96亿元 任职期间回报最高的产品是安信鑫发优选混合A 在1年又321天内获得99.12%的回报 [3] - 南方基金李佳亮现任基金资产总规模为96.57亿元 任职期间回报最高的产品是南方上证科创板芯片ETF 在1年又265天内获得163.15%的回报 其新任南方上证科创板人工智能ETF的基金经理 [3] 基金公司调研活动（近一个月） - 近一个月（12月6日至1月5日）华夏基金参与调研的上市公司数量最多 共43家 [4] - 博时基金 南方基金和易方达基金调研也较为活跃 分别调研39家 32家和29家上市公司 [4] - 从调研行业来看 基金公司对化学制品行业的上市公司调研次数最多 共161次 [4] - 其次是计算机设备行业 调研112次 通用设备行业调研111次 汽车零部件行业调研97次 [4] - 个股方面 最受公募基金关注的是中科曙光 共有117家基金管理公司参与调研 [5] - 海光信息和长安汽车分别接受117家和86家基金管理公司的调研 [5] 基金公司调研活动（最近一周） - 最近一周（12月29日至1月5日）基金调研数量第一的公司是欧陆通 共被30家基金机构调研 [6] - 京基智农 中伟股份和京北方分别接受29家 26家和25家基金机构的调研 [6]

芯片ETF广发（159801）市场表现 - 该ETF于1月5日开盘上涨1.17%，报价为0.867元 [1] - 其重仓股普遍上涨，其中中芯国际开盘涨3.26%，兆易创新涨3.30%，北方华创与中微公司均涨1.94% [1] - 其他重仓股如寒武纪、海光信息、澜起科技、长电科技开盘涨幅在1.14%至1.44%之间，豪威集团涨幅为0.37% [1] 芯片ETF广发（159801）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为国证半导体芯片指数收益率 [1] - 基金管理人为广发基金管理有限公司，基金经理为曹世宇 [1] - 该ETF自2020年1月20日成立以来，累计回报为71.26% [1] - 该ETF近一个月的回报为3.95% [1]