重组终止事件概述 - 海光信息与中科曙光于12月10日公告终止千亿级合并计划，该计划为海光信息通过换股方式吸收合并中科曙光并募集配套资金 [1][4] - 合并计划终止后首个交易日，中科曙光股价开盘即一字跌停，收盘价90.12元，单日市值蒸发约146亿元，总市值缩水至1319亿元 [1] - 交易终止原因为交易规模较大、涉及方较多、方案论证历时较长，且市场环境较筹划之初发生较大变化，导致重组条件不成熟 [7] 合并计划背景与市场反应 - 合并计划始于2024年5月下旬，双方于5月26日起停牌，停牌前海光信息市值为3164.12亿元，中科曙光市值为905.72亿元，合计超4000亿元 [4] - 该交易为罕见的“以子并母”式资本运作，因双方同属“中科院系”，海光信息第一大股东为中科曙光，中科曙光控股股东为中科院计算所 [4] - 自合并计划披露至终止前，双方股价大幅上涨，截至12月9日，中科曙光收盘价100.13元较5月23日61.9元上涨约62%，海光信息收盘价219.30元较5月23日136.13元上涨约61% [8] - 海光信息管理层在投资者说明会上表示，市场环境变化具有不可预见性，是终止原因之一 [8] 中科曙光公司概况 - 公司成立于2006年，2014年于上交所上市，是中科院计算所旗下以超级计算机研发起家的公司 [5] - 业务已形成从服务器硬件、存储设备到算力服务的完整产业链，并通过投资覆盖上游芯片、中游云平台及下游云服务 [5] - 2019年被美国商务部列入实体清单，服务器业务因依赖进口高端芯片受重创，2020年定增募资47.8亿元主要用于开发国产芯片服务器 [5] - 2024年营收为131.48亿元，同比下滑8.4%，终结连续十年增长，归母净利润增速骤降至4.1%，创上市以来新低 [5] - 2024年全年投资收益达5.63亿元，同比大幅增长56.15%，成为净利润主要支撑，主要源于联营企业（包括海光信息）净利润增长 [5] 海光信息公司概况 - 公司成立于2014年，由中国科学院牵头、中科曙光等联合发起，是国产x86架构CPU和DCU领域的龙头企业 [6] - 2016年通过与AMD成立合资公司，获得AMD高端CPU相关技术及x86指令集永久授权 [6] - 2022年8月在科创板上市，核心业务为服务器、工作站等设备中高端处理器的研发、设计与销售，主要产品包括海光CPU和海光DCU [6] - 2024年营收为91.62亿元，同比增长52.40%，净利润为19.31亿元，同比增长52.87% [7] - 2025年前三季度营业收入为94.9亿元，同比增长54.65%，归母净利润为19.6亿元，同比增长28.56% [7]

重组终止事件概述 - 海光信息拟换股吸收合并中科曙光的重大资产重组事项在筹划半年后宣告终止 [2] - 终止公告发布次日 中科曙光股价跌停 收报90.12元/股 总市值1318.56亿元 海光信息股价微跌0.36% 收报218.50元/股 总市值5078.68亿元 [2] 重组方案与市场预期 - 重组方案为海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光 [4] - 原定换股价格为中科曙光79.26元/股 海光信息143.46元/股 换股比例为0.5525:1 [4] - 该交易曾被视为2024年5月《上市公司重大资产重组管理办法》修订后的首单A股上市公司间吸收合并交易 市场预期其构建“芯片－整机－系统－服务”的垂直一体化产业链闭环 [4] 重组终止原因 - 官方公告将终止原因归结为交易规模大、涉及方多、方案论证历时较长 且市场环境较筹划之初发生较大变化 实施条件不成熟 [5] - 海光信息总经理沙超群指出 自重组预案披露以来 双方二级市场股价变化较大 市场环境变化有不可预计性 [5] - 从拟重组公告发布至当前 海光信息股价从停牌前约136元/股上涨至218.5元/股 市值增长超过60% 中科曙光股价也经历波动 导致半年前确定的换股比例与交易对价难以在当前达成各方共识 [5] - 交易本身复杂性高 合并规模大、参与方多 各方视角不同导致未能成功 [6] 终止后的业务关系与独立运营 - 重组终止意味着通过资本纽带实现“垂直一体化”的路径暂时搁置 [1][8] - 两家公司独立经营运作在企业自身发展、产业生态、市场竞争三个维度具有显著优势 [8] - 海光信息将作为独立芯片供应商为整个国产服务器行业提供核心算力芯片 中科曙光则作为整机厂商与其他芯片企业合作 形成“芯片厂商竞争+整机厂商择优采购”的市场化生态 [8] - 中科曙光持有海光信息约6.5亿股 持股比例为27.96% 仍是海光信息第一大股东 双方关联关系紧密 [10] 未来的业务协同与合作 - 双方产业协同与合作不受影响 海光信息将继续联合包括中科曙光在内的产业链上下游企业推进软硬件优化协同技术研发 [9] - 双方将在系统级产品应用上建立更紧密合作关系 充分发挥中科曙光在超节点算力、科学大模型开发平台、集群系统等前沿技术的优势 在智能计算、算力调度、数据中心解决方案等领域开展全栈布局 [9] - 海光信息将根据自身业务发展需要 视情况开展产业链整合 [11] 公司近期财务表现 - 中科曙光2025年前三季度实现营业收入88.04亿元 同比增长9.49% 归母净利润9.55亿元 同比增长24.05% 扣非净利润7.42亿元 同比增长66.79% [10] - 海光信息2025年前三季度实现营业收入94.9亿元 同比增长54.65% 归母净利润19.61亿元 同比增长28.56% 扣非净利润18.17亿元 同比增长23.18% [10] - 海光信息第三季度单季营业收入首次突破40亿元 达40.26亿元 同比增长69.60% [10] - 海光信息前三季度累计研发投入29.3亿元 同比增长35.38% [10]

北京商报讯（记者 陶凤 王天逸）12月10日，海光信息董事、总经理沙超群在线上电话会议中就公司在 国内头部互联网厂商业务进展及未来客户定位问题作出回应。 沙超群称，面向互联网客户，海光信息已与字节、腾讯、阿里、百度等头部大厂在技术联合研发、产品 采购、生态共建等方面建立深度合作，合作形式以产品联合研发和定制化服务为主。未来，互联网行业 将成为海光信息服务的重点领域，公司会持续加强与相关客户的合作。 ...

经济观察报记者 郑晨烨 备受资本市场关注的国产算力产业"A吃A"重组案例——海光信息（688041.SH）拟换股吸收合并中科曙光（603019.SH）——在筹划半年后宣告终止。 12月9日晚间，海光信息与中科曙光同步发布公告，宣布终止筹划重大资产重组事项。受该消息影响，12月10日开盘，中科曙光股价直接封死跌停板，截 至收盘报90.12元/股，总市值回落至1318.56亿元；海光信息股价表现相对平稳，收报218.50元/股，微跌0.36%，总市值5078.68亿元。 针对此次事项终止的具体原因、重组所遭遇的障碍以及后续业务模式的调整，在12月10日召开的终止重大资产重组投资者说明会上，海光信息董事、总经 理沙超群向经济观察报记者做出了详细回应。 市场环境变化与"各方视角" 回溯此次重组的起点，2025年5月26日，海光信息与中科曙光分别发布公告，筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股 吸收合并中科曙光，同时发行A股股票募集配套资金。 根据后续披露的预案，中科曙光的换股价格定为79.26元/股，海光信息的换股价格为143.46元/股，换股比例为0.5525:1（即1股中科曙光换0. ...

大宗交易概况 - 12月10日大宗交易平台共发生7笔成交 合计成交量24.00万股 成交金额5086.81万元 成交价格均为211.95元 相对当日收盘价折价3.00% [2] - 其中机构专用席位出现在1笔交易的买方 该笔成交金额为1059.75万元 机构净买入1059.75万元 [2] - 近3个月内公司累计发生51笔大宗交易 合计成交金额为14.23亿元 [3] 近期市场表现与资金流向 - 12月10日公司收盘价为218.50元 下跌0.36% 日换手率为1.94% 成交额为96.42亿元 [3] - 当日全天主力资金净流出1.08亿元 [3] - 近5日公司股价累计上涨3.98% 但近5日资金合计净流出4.90亿元 [3] 融资融券数据 - 公司最新融资余额为80.90亿元 近5日增加44.95万元 增幅为0.01% [4] 公司基本信息 - 海光信息技术股份有限公司成立于2014年10月24日 注册资本为232433.8091万人民币 [4]

事件概述 - 中科曙光与海光信息于12月10日盘后召开投资者说明会，就终止重大资产重组事项进行回应 [2] - 受终止重组影响，中科曙光12月10日股价跌停，收于90.12元，下跌10.01%，市值1319亿元 [2] - 海光信息同日股价微跌0.36%，收于218.50元，市值5079亿元 [2] 公司对股价及市值的回应 - 中科曙光董秘翁启南回应称，公司会根据市场情况、公司财务状况考虑回购股票，以维护市值稳定 [2][5] - 公司已发布2025年中期分红预案 [5] - 公司表示当前没有严峻的财务压力，资产负债率保持在行业较低水平，财务结构健康 [6] 关于海光信息股份的处置计划 - 中科曙光表示，结合目前发展实际情况，持股并深化产业协同更符合双方长期利益，减持并非必要选择 [6] - 未来是否有减持计划，将结合自身业务战略、资金状况、产业协同性及行业发展趋势综合判断 [6] - 在终止合并前，公司管理层没有进行减持 [6] 终止重大资产重组的原因与过程 - 海光信息总经理沙超群表示，11月29日公司及相关各方尚在协调过程中，未决定终止交易 [7] - 12月10日是自吸并重组事项首次董事会决议公告后6个月期满时间，因重组相关条件仍不具备，故公告终止交易 [7] - 中科曙光总经理历军同样表示，11月29日各方尚未决定终止交易，仍在努力推动各项工作 [8] 对“市场环境变化”的具体解释 - 市场环境变化体现在交易双方的二级市场股价自发布预案公告以来发生了较大变化 [8] - 自今年6月10日重组预案披露至8月中旬，双方股价走势基本平稳，表明重组方案本身未对股价产生重大影响 [8] - 自8月中旬以来，受国内国际环境变化、A股市场整体走势、AI产业热度变化及市场预期等复杂因素影响，双方股价开始整体上涨并呈现较大波动 [8] - 两家公司股价走势与同期A股芯片、人工智能、算力等行业概念股票的走势呈现较大的相关性 [8] - 海光信息表示，将根据自身业务发展需要，视情况开展产业链整合 [8]

重大资产重组终止事件 - 海光信息终止换股吸收合并中科曙光，该交易自2024年5月25日筹划，历时逾半年后终止，成为新修订《上市公司重大资产重组管理办法》后首单备受关注的上市公司间吸收合并案例 [1][6] - 交易终止原因为交易规模大、涉及方多、方案论证时间长、市场环境较筹划之初发生较大变化，实施条件不成熟，基于审慎考虑而终止 [2][7] - 重组终止后，中科曙光股价于12月10日跌停收盘，报90.12元/股，总市值1319亿元；海光信息股价低开后震荡，最终小幅收跌0.36%，报218.5元/股，总市值约5079亿元 [2][7] 公司未来发展战略 - 两家公司未来将保持独立市场化运作，分别聚焦于算力基础设施集成（中科曙光）和高端芯片设计（海光信息）的核心赛道 [2][3][7][8] - 双方计划从产业协同合作角度，实现从芯片设计到算力服务的全链条协同发展，同时独立发展有助于为国产算力产业培育多元竞争活力 [2][3][7][8] - 海光信息明确将继续作为独立的国产x86架构芯片核心供应商，为整个国产服务器行业提供核心算力芯片，推动产业链多元协作与良性竞争 [3][8] 海光信息经营与业务情况 - 海光信息研发实力突出，研发人员占比超过85%，2024年研发投入达34.46亿元，占营业收入比例为37.61% [3][8] - 公司业务策略包括保持芯片研发专注度与技术迭代速度，同时拓展芯片商业化渠道，与服务器厂商合作以扩大芯片出货量 [3][8] - 公司与主要互联网客户（字节、腾讯、阿里、百度等）在技术联合研发、产品采购、生态共建方面有深度合作，以产品联合研发和定制化服务为主，未来将持续加强在互联网行业的合作 [4][9] - 2024年前三季度，海光信息实现营业收入约94.9亿元，实现归属净利润约19.61亿元 [4][9] 中科曙光经营情况 - 2024年前三季度，中科曙光实现营业收入约88.2亿元，实现归属净利润约9.66亿元 [4][9]

海光信息董事、总经理沙超群当日表示，海光作为国产x86架构芯片的核心企业，研发人员占比超85%，2024年研发投入达34.46亿元，占营收比37.61%。未 来海光将继续作为独立芯片供应商，为整个国产服务器行业提供核心算力芯片，推动国产算力产业链的多元协作与良性竞争。海光信息将保持芯片研发的专 注度和技术迭代速度，同时，拓展芯片商业化渠道，与服务器厂商合作，进一步扩大芯片出货量。 海光信息（688041）终止换股吸收合并中科曙光（603019）一事成为了资本市场焦点。12月10日，受上述消息影响，中科曙光股价跌停收盘。当日晚间，针 对该重组相关情况，两家公司发布了投资者关系活动记录表，回应了投资者关注问题。 中科曙光董事、总经理历军当日表示，本次交易终止，主要由于交易规模较大、涉及相关方较多，重大资产重组方案论证历时较长，市场环境较本次交易筹 划之初发生较大变化，实施重大资产重组的条件尚不成熟，基于审慎性考虑，决定终止本次交易事项。未来两家公司将分别聚焦算力基础设施集成和高端芯 片设计的核心赛道，从产业协同合作角度实现从芯片设计到算力服务的全链条协同发展。 重组终止消息宣布后，中科曙光二级市场股价也遭受重挫。 ...

交易终止原因 - 海光信息与中科曙光决定终止重大资产重组交易 [1] - 终止主要原因为交易双方二级市场股价相比预案时发生较大变化 [1] - 自8月中旬以来双方股价整体上涨并呈现较大波动 影响因素包括国内国际环境变化 A股市场整体走势 AI产业热度变化及市场预期等 [1] - 基于审慎性考虑决定终止本次交易事项 [1] 未来合作方向 - 两家企业将在保持上市公司独立性的基础上加强战略协同 [1] - 海光信息聚焦CPU DCU芯片 [1] - 中科曙光在超节点算力 科学大模型开发平台 集群系统等前沿技术上与海光信息开展更深入合作 [1]

公司动态与资本市场 - 海光信息与中科曙光宣布终止重大资产重组，原因为交易规模大、涉及方多且市场环境变化致重组条件不成熟，双方表示将继续深化合作，海光信息聚焦高端芯片研发，中科曙光则围绕高端计算机业务全栈布局 [2][7] - 知名投资人林园在片仔癀股东大会上坚称一股不卖，其自2005年介入，见证公司市值从10亿成长至超千亿，持仓收益超百倍，看好其稀缺性、垄断性及老龄化刚需优势，预计未来十年业绩有望三倍增长 [2][7] - 飞天茅台批发价跌至1520元/瓶，逼近1499元/瓶的官方指导价，较2023年12月的2678元/瓶下跌约43%，经销商“躺赢时代”终结，部分开始转型创造场景或转向线上线下联动模式 [4][9] 行业与商品市场 - 现货白银价格首次突破60美元/盎司创历史新高，年内涨幅超108%，表现超越黄金，渣打银行预警短期波动风险，但长期受供应链问题、工业消费及投资者兴趣支撑 [3][8] - 多晶硅产能整合收购平台北京光和谦成科技有限责任公司成立，注册资本30亿元，市场猜测其用于多晶硅环节去产能，消息刺激光伏板块尾盘冲高及多晶硅期货反弹 [3][9] - 截至11月，四个一线城市二手房累计成交51.9万套，为近4年首次突破51万套大关，多省份“十五五”规划建议提出构建房地产发展新模式，机构认为未来优化政策落地空间大 [2][7] 宏观经济与政策 - 中国11月CPI同比上涨0.7%，为2024年3月以来最高，主要受食品价格由降转涨拉动，核心CPI同比上涨1.2%，PPI环比上涨0.1%，同比下降2.2% [5][10] - 美联储预计将宣布连续第三次降息25个基点，使联邦基金利率降至3.5%-3.75%，但内部存在分歧，“鹰派降息”说法流行，投资者关注点阵图、经济预测及资产购买计划调整 [3][8] 投资趋势与观点 - 全球多家资管巨头将AI作为2026年核心投资主线，国际资金开始关注美国以外赛道，中国科技板块凭借估值优势、完整产业生态和制造能力成为布局AI的“新战场”，外资关注人工智能、商业航天、低空经济等细分赛道 [4][9] - 步步高创始人段永平分享投资逻辑，认为投资核心是懂生意，否则易陷入投机，他举例投资网易因理解其模式，并称80%以上散户在牛市熊市都亏钱，对茅台表示看好，对泡泡玛特虽看不懂但认可其能力 [5][10]