核心观点 - 国产芯片厂商正从概念期进入业绩兑现期 国产替代趋势加速[1][2] - OCS光电路交换机凭借低延迟 高能效比等优势 有望成为下一代数据中心核心设备[3] - AI算力需求持续旺盛 算力短缺成为行业主要挑战[7] 行业动态 - 寒武纪2025年Q1营收同比大增42倍至11.11亿元 实现盈利约3.56亿元[1][2] - 海光信息2025年Q1营收与归母净利润分别增长50.76%和75.33%[1][2] - 2025年中国AI服务器市场本土芯片供应商占比有望从2024年提升至40% 外采芯片比例将从63%降至42%[1][2] - 中国移动AI服务器集采项目金额超过50亿元 其中CANN生态设备标包总含税价约34亿元[6] - OpenAI单月营收突破10亿美元 算力短缺成为公司最大挑战[7] 技术发展 - OCS光电路交换机延迟降低50%以上 单机架能耗降低40% 支持400×400端口级联 单端口速率可达800G/1.6T[3] - OCS信号转换效率理论值达传统电交换机的1000倍 功耗仅约十分之一[3] - 谷歌2025年TPU出货量预计达200万颗 2026年将增至300万颗[3] - 以200万颗TPU组网需求测算 仅谷歌一家将带动约2.3万台OCS交换机出货[3] 政策环境 - 国家网信办就H20算力芯片安全漏洞与后门风险约谈英伟达 要求提交说明及证明材料[2] 市场格局 - 摩尔线程 沐曦集成等企业正在冲刺IPO[2] - 中国移动AI服务器集采中 标包1-4由中兴通讯 新华三 浪潮等传统服务器厂商中标[6] - 标包5-6由河南昆仑 华鲲振宇 长江计算等昇腾算力厂商中标[6] 产业链标的 - 芯片设计&代工：中芯国际 寒武纪 海光信息 景嘉微 兆易创新 东芯股份[4] - 光模块：新易盛 剑桥科技 华工科技 中际旭创[4] - 光芯片：源杰科技 仕佳光子 光迅科技[4] - 交换机：中兴通讯 紫光股份 锐捷网络 菲菱科思[4] - 液冷：英维克 朗威股份 方盛股份 精研科技[4]

流动性表现 - 科创信息技术ETF盘中换手率达9.74% 单日成交额2581.16万元 [3] - 近1周日均成交额4295.97万元 位列可比基金首位 [3] - 近2周规模增长3790.57万元 新增规模居可比基金第一 [3] 业绩表现 - 近1年净值上涨110.55% 在指数股票型基金中排名前4.15%（124/2985） [3] - 成立以来最高单月回报26.31% 最长连涨月数达4个月 [3] - 最长连涨期间涨幅31.92% 上涨月份平均收益率8.19% [3] 政策支持 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 强化AI赋能经济发展 [3] - 政策覆盖人工智能+科技、产业、消费等6大领域重点行动 [3] - 提出2027年AI普及率70%、2030年达90%的目标 [4] 行业渗透空间 - AI行业赋能仍处早期阶段 相比互联网+渗透率存在较大提升空间 [4] - DeepSeek推动AI平权进程 政策支持加速行业应用落地 [4] 指数成分特征 - 上证科创板新一代信息技术指数前十大权重股合计占比55.76% [4] - 前三大权重股为中芯国际（10.27%）、海光信息（9.24%）、寒武纪（8.80%） [4][6] - 指数成分覆盖芯片、软件、云计算、人工智能等全产业链领域 [6] 成分股表现 - 中芯国际单日涨幅9.41% 澜起科技涨5.36% 中微公司涨5.04% [6] - 芯原股份涨4.78% 寒武纪涨3.64% 九号公司涨2.14% [6] - 金山办公、传音控股、石头科技涨幅均低于1.5% [6]

指数表现 - 上证科创板芯片指数强势上涨3.44% [1] - 科创芯片ETF(588200)上涨3.51% [1] - 科创芯片ETF近1周累计上涨11.65% [1] 成分股表现 - 中芯国际上涨8.36% [1][7] - 龙芯中科上涨8.21% [1] - 复旦微电上涨7.17% [1] - 东芯股份、盛科通信等个股跟涨 [1] 流动性及规模 - 科创芯片ETF盘中换手5.36%，成交18.72亿元 [4] - 近1周日均成交48.96亿元，居可比基金第一 [4] - 近1周规模增长29.46亿元，新增规模位居可比基金第一 [4] - 近半年份额增长36.54亿份，新增份额位居可比基金第一 [4] 收益表现 - 科创芯片ETF近1年净值上涨133.87%，居可比基金第一 [4] - 指数股票型基金排名19/2985，居于前0.64% [4] - 自成立以来最高单月回报25.18%，最长连涨月数4个月，最长连涨涨幅36.01%，上涨月份平均收益率8.19% [4] 指数权重结构 - 前十大权重股合计占比57.59% [4] - 前三大权重股分别为寒武纪(9.59%)、中芯国际(10.22%)、海光信息(10.15%) [4][7] 政策支持 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育 [5] - 意见提出强化智能算力统筹，加快超大规模智算集群技术突破和工程落地 [5] 行业技术进展 - DeepSeek-V3.1采用混合推理架构，在编程、搜索等Agent表现获得较大提升 [5] - 使用UE8M0 FP8 Scale参数精度，针对下一代国产芯片设计 [5] - 国产大模型竞争力增强，有望带动算力需求增长 [5] 投资渠道 - 场外投资者可通过科创芯片ETF联接基金（017470）布局国产芯片投资机遇 [7]

科创板两融余额整体变动 - 科创板两融余额合计2180.07亿元，较上一交易日增加19.14亿元，连续33个交易日增加 [1] - 融资余额合计2172.52亿元，较上一交易日增加19.04亿元 [1] - 融券余额合计7.55亿元，较上一交易日增加1036.82万元 [1] 融资余额个股分布及变动 - 融资余额最高个股为中芯国际110.07亿元，其次为寒武纪92.05亿元、海光信息72.23亿元 [1] - 270只科创板个股融资余额环比增加，314只环比下降 [1] - 融资余额增幅前三为迈得医疗41.95%、京仪装备32.05%、安博通28.86% [1][2] - 融资余额降幅前三为益方生物29.85%、康为世纪21.02%、聚石化学20.70% [1] 融券余额个股分布及变动 - 融券余额最高个股为寒武纪0.48亿元，其次为海光信息0.39亿元、中芯国际0.32亿元 [2] - 117只科创板个股融券余额环比增加，158只环比下降 [2] - 融券余额增幅前三为佰仁医疗299.55%、聚辰股份127.31%、亿华通112.52% [2] - 融券余额降幅前三为天智航54.20%、帝奥微50.23%、孚能科技46.69% [2] 融资余额增幅排名前列个股详情 - 迈得医疗融资余额10234.08万元，环比增41.95%，当日股价跌6.24% [2] - 京仪装备融资余额24692.66万元，环比增32.05%，融券余额74.84万元环比降5.18%，股价跌0.53% [2] - 安博通融资余额42485.45万元，环比增28.86%，股价涨3.64% [2] - 联瑞新材融资余额26522.14万元，环比增26.29%，融券余额181.35万元环比降2.12%，股价跌7.40% [2] - 海天瑞声融资余额36290.04万元，环比增25.93%，股价跌5.39% [2]

科创板融资余额整体变动 - 截至8月27日科创板两融余额2180.07亿元，较上一交易日增加19.14亿元，其中融资余额2172.52亿元，环比增加19.04亿元，为连续33个交易日增加 [1] - 融资余额超亿元的个股达472只，其中27只融资余额超10亿元，84只介于5000万元至1亿元，28只低于5000万元 [1] - 融资余额环比增加的个股共270只，其中107只净买入超1000万元，54只净买入500万至1000万元，74只净买入100万至500万元 [1] - 融资余额减少的个股中，98只减少金额超千万元，仕佳光子、天合光能、博瑞医药分别减少1.03亿元、8317.75万元、6939.56万元 [1] 融资净买入领先个股 - 海光信息融资余额72.23亿元，环比增加6.38亿元（9.69%），当日股价下跌2.68% [2] - 寒武纪融资余额9.20亿元，环比增加3.53亿元（3.99%），当日股价上涨3.24% [2] - 中芯国际融资余额11.01亿元，环比增加2.75亿元（2.57%），当日股价上涨0.57% [2] - 翱捷科技融资余额8.90亿元，环比增加1.80亿元（25.32%），当日股价上涨8.66% [2] - 澜起科技融资余额3.95亿元，环比增加1.51亿元（3.98%），当日股价上涨4.44% [2] 行业分布与市场表现 - 融资净买入超1000万元的107只个股平均下跌0.67%，涨幅领先的包括开普云（+20.00%）、精进电动（+20.00%）、乐鑫科技（+17.33%） [2] - 跌幅居前的包括悦康药业（-16.82%）、汉邦科技（-11.91%）、热景生物（-10.47%） [2][5] - 电子、医药生物、计算机行业分布最集中，分别有36只、23只、12只个股上榜 [2] - 融资余额占流通市值比例算术平均值为3.95%，汉邦科技占比最高达13.71%，金博股份、八亿时空、赛微微电占比分别为10.09%、9.58%、8.55% [2][6] 其他显著净买入个股 - 云天励飞融资余额1.44亿元，环比增加9739.22万元（7.23%），当日股价上涨13.32% [2] - 安博通融资余额4248.55万元，环比增加9516.28万元（28.86%），当日股价上涨3.64% [2] - 乐鑫科技融资余额7398.38万元，环比增加9010.02万元（13.87%），当日股价上涨17.33% [2] - 迈得医疗融资余额1023.41万元，环比增加3024.65万元（41.95%），当日股价下跌6.24% [4] - 大地熊融资余额2364.68万元，环比增加2810.22万元（13.49%），当日股价上涨10.36% [4]

并购重组市场活跃度提升 - 资本市场在并购重组中的主渠道特征更加凸显 [1] - 今年1至7月上市公司累计披露资产重组超1000单 是去年同期的1.4倍 [1] - 重大资产重组133单 是去年同期的2.7倍 [1] 央企国企整合动态 - 央企国企加速推动内部优质资源向控股上市公司汇聚 [1] - 中国神华拟购买控股股东旗下13家企业构建一体化运营体系 [1] - 通过并购重组促进国有资本向国家战略重点行业集中 [2] 新兴产业并购特征 - 上市公司积极通过并购向新质生产力转型 [2] - 海光信息吸收合并中科曙光推动半导体行业强链补链 [2] - 北方华创取得芯源微实控权发挥协同效应 [2] 政策制度创新 - 2024年9月证监会发布"并购六条"支持上市公司注入优质资产 [3] - 2025年5月修订《上市公司重大资产重组管理办法》优化收购对价分期支付等规则 [3] - 海南河南天津上海等地出台文件支持产业整合与并购重组 [3] 并购重组质量提升 - 上市公司更注重并购重组的质量和协同效应 [3] - 产业整合和转型升级逻辑更加鲜明 [3] - 并购逻辑着眼于提高上市公司质量和回报投资者 [3] 未来发展趋势 - 政策鼓励与资本市场改革共振支撑市场发展 [4] - 并购重组市场有望释放产业整合与价值重塑空间 [4] - 上市公司应积极谋划将政策红利转化为高质量发展动力 [4]

融资净买入金额排名 - 胜宏科技以15.94亿元融资净买入额位列榜首 [1] - 北方稀土融资净买入14.09亿元排名第二 [1] - 宁德时代获6.57亿元融资净买入居第三位 [1] 科技行业融资动向 - 海光信息获6.38亿元融资净买入 [1] - 中际旭创获4.24亿元融资净买入 [1] - 寒武纪获3.53亿元融资净买入 [1] 制造业与金融领域融资表现 - 麦格米特获5.04亿元融资净买入 [1] - 英维克获4.39亿元融资净买入 [1] - 长川科技获3.82亿元融资净买入 [1] - 中国平安获3.52亿元融资净买入 [1]

科创板整体股价表现 - 科创板平均股价为38.96元 其中收盘价超过100元的股票有65只 股价在50元至100元之间的有140只 股价在30元至50元的有161只 [1] - 科创板今日上涨股票123只 下跌股票462只 百元股今日平均上涨0.90% 其中32只上涨 33只下跌 [1] - 寒武纪以1372.10元成为科创板最高价股票 较前日上涨3.24% 茂莱光学和百利天恒分别以418.01元和324.21元位列第二、三位 [1] 百元股价格突破与资金动向 - 开普云成为今日唯一新晋百元股 收盘价113.70元 单日涨幅达20.00% 换手率7.82% 成交额6.00亿元 主力资金净流入1933.92万元 [1] - 科创板百元股整体主力资金净流出1.51亿元 翱捷科技、芯原股份、中芯国际分别获主力资金净流入2.65亿元、2.49亿元和2.28亿元 海光信息、东芯股份、中微公司则净流出6.47亿元、3.27亿元和2.12亿元 [2] - 百元股融资余额合计694.05亿元 中芯国际以107.31亿元居首 寒武纪和海光信息分别以88.52亿元和65.85亿元跟随 融券余额合计3.68亿元 寒武纪、海光信息、中芯国际融券余额分别为0.49亿元、0.40亿元和0.31亿元 [2] 行业分布与溢价特征 - 电子行业占据百元股绝对主导地位 共29只股票上榜 医药生物和计算机行业分别有12只和9只 通信、机械设备、电力设备等行业均有分布 [2][3][4] - 百元股相对发行价平均溢价375.59% 寒武纪以2030.92%的溢价幅度居首 安集科技和百利天恒溢价幅度分别达1235.25%和1212.59% [2] - 今日涨幅居前的百元股包括开普云(20.00%)、乐鑫科技(17.33%)和艾力斯(17.00%) 跌幅最大的是热景生物(-10.47%)、炬光科技(-6.29%)和泽璟制药(-5.53%) [1][2][4] 个股交易活跃度 - 影石创新单日换手率高达28.61% 中科蓝讯和思看科技换手率分别达16.38%和16.14% 显示高度交易活跃度 [2][3][4] - 百元股中成交额较大的包括中芯国际(换手率7.15%)、翱捷科技(换手率7.86%)和开普云(成交额6.00亿元) [1][2][4] - 德科立换手率10.03% 海光信息换手率2.78% 反映不同个股市场参与度存在显著差异 [2][4]

科创板资金流向概况 - 沪深两市全天主力资金净流出1297.50亿元，其中科创板主力资金净流出51.65亿元 [1] - 科创板220只个股获主力资金净流入，366只个股呈主力资金净流出 [1] - 科创板个股上涨123只，其中开普云、精进电动等3只个股涨停，下跌个股462只 [1] 主力资金净流入前十大个股 - 翱捷科技主力资金净流入2.65亿元，流入率8.30%，涨幅8.66% [1] - 芯原股份主力资金净流入2.49亿元，流入率4.83%，跌幅0.11% [1] - 中芯国际主力资金净流入2.28亿元，流入率1.54%，涨幅0.57% [1] - 寒武纪主力资金净流入1.43亿元，流入率0.57%，涨幅3.24% [1] - 华海清科主力资金净流入1.32亿元，流入率8.58%，跌幅1.13% [1] - 龙芯中科主力资金净流入1.24亿元，流入率7.75%，跌幅0.21% [1] - 金山办公主力资金净流入1.22亿元，流入率2.93%，涨幅0.93% [1] - 奥比中光主力资金净流入1.19亿元，流入率6.61%，跌幅0.71% [1] - 南新制药主力资金净流入1.09亿元，流入率26.09%，涨幅20.00% [1] - 晶合集成主力资金净流入0.98亿元，流入率7.42%，跌幅1.47% [1] 主力资金净流出前五大个股 - 海光信息主力资金净流出6.47亿元，跌幅2.68% [1][19] - 东芯股份主力资金净流出3.27亿元，涨幅1.33% [1][19] - 云天励飞主力资金净流出2.55亿元，涨幅13.32% [1][19] - 中微公司主力资金净流出2.12亿元，跌幅3.26% [19] - 赛诺医疗主力资金净流出2.40亿元，跌幅4.94% [19] 主力资金连续性表现 - 52只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入，柏楚电子连续9个交易日净流入 [1] - 华峰测控连续8个交易日净流入，坤恒顺维连续7个交易日净流入 [1] - 164只个股主力资金连续流出，东芯股份、ST诺泰等4只个股连续净流出12天 [1] 行业资金分布特征 - 半导体行业个股资金流向分化明显，中芯国际、翱捷科技等获大额流入，而海光信息、东芯股份等遭遇大额流出 [1][19] - 医药生物板块表现活跃，南新制药以20%涨停且获1.09亿元资金流入，睿昂基因则下跌8.73%且资金流出0.24亿元 [1][9] - 高端制造领域资金关注度较高，华海清科、龙芯中科等半导体设备企业获超1亿元资金流入 [1]

市场整体表现 - 上证指数8月27日下跌1.76% [1] - 申万一级行业中仅通信行业上涨1.66% 美容护理和房地产行业分别下跌3.86%和3.51% [1] - 两市主力资金全天净流出1297.50亿元 所有申万行业均呈现资金净流出状态 [1] 电子行业资金流向 - 电子行业当日下跌0.40% 主力资金净流出115.83亿元 [1] - 行业467只个股中109只上涨 6只涨停 353只下跌 [1] - 138只个股获资金净流入 其中24只净流入超亿元 46只净流出超亿元 [1] 电子行业资金净流入个股 - 方正科技获主力资金净流入12.19亿元 涨幅9.99% 换手率15.43% [1] - 长川科技净流入9.77亿元 涨幅16.98% 换手率26.06% [1] - 瑞芯微净流入6.41亿元 涨停且换手率3.40% [1] - 紫光国微净流入5.72亿元 涨幅0.99% [1] - 工业富联净流入5.50亿元 涨幅0.53% [1] 电子行业资金净流出个股 - 领益智造主力资金净流出29.56亿元 跌幅0.94% 换手率13.94% [2] - 胜宏科技净流出8.19亿元 跌幅1.96% 换手率9.33% [2] - 海光信息净流出6.47亿元 跌幅2.68% 换手率2.78% [2] - TCL科技净流出6.40亿元 跌幅2.51% [2] - 长盈精密净流出6.21亿元 跌幅6.13% [2] 行业资金流出规模对比 - 计算机行业主力资金净流出163.10亿元 居申万行业首位 [1] - 医药生物行业净流出123.25亿元 电子行业净流出115.83亿元 [1] - 汽车和机械设备行业同样出现大规模资金流出 [1]