报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 制造业景气度低迷背景下,公司业绩有所下滑 - 2024Q1-Q3公司实现营收5.85亿元,同比-0.52%;归母净利润0.77亿元,同比-27.06%。Q3单季度营收1.74亿元,同比-24.46%,环比-27.52%;归母净利润0.05亿元,同比-88.17%,环比-90.65%。制造业景气度低迷背景下,通用&3C领域刀具需求均有下滑,同时费用较为刚性,公司业绩有所下滑。[2] - 2024Q1-Q3公司销售毛利率为39.64%,同比-4.46pct;Q3单季度销售毛利率为32.68%,同比-10.30pct,环比-13.71pct。销售毛利率下滑主要系需求放缓背景下通用刀片毛利率承压,且整硬刀具仍处于产能爬坡阶段,各项固定成本金额较大。[3] - 2024Q1-Q3公司销售净利率为13.18%,同比-4.80pct;Q3单季度销售净利率为2.94%,同环比均有较大程度下滑。[3] 公司募投项目和可转债定投项目产能逐步释放,海外渠道布局加速兑现业绩 - IPO募投项目顺利结项,将有效解决公司产能瓶颈、丰富产品结构,满足市场快速增长的需求,同时进一步增强公司研发实力与智能制造能力。[4] - 公司海外渠道布局加速,2024年上半年海外营收同比增长43.11%。公司拓展外贸业务团队规模,参加国际展会,持续拓宽市场渠道,增强品牌知名度,进一步拓展海外业务。[4] 盈利预测和投资评级 - 考虑到制造业复苏不及预期,我们下调公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.21/1.83/2.49亿元,当前市值对应PE分别为26/17/12倍,维持公司"增持"评级。[5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 三季度行业淡季叠加制造业低景气度，公司业绩承压，盈利能力明显走弱，但刀具行业“弱现实”不改作为顺周期复苏投资的优先级，有望在顺周期中看到利润率/业绩增速恢复叠加估值修复的“双击”机会 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司2024年三季报显示，实现营业收入5.85亿元，同比减少0.52%；归母净利润0.77亿元，同比减少27.06%。其中3Q24实现营业收入1.74亿元，同比减少24.46%，环比减少27.52%；归母净利润0.05亿元，同比减少88.17%，环比减少90.65% [1] 点评 - 三季度为刀具行业淡季，且24年1 - 9月全国规上工业企业利润同比下降3.5%，9月同比下降27.1%，制造业景气度低，导致公司3Q24业绩大幅下降 [2] - 收入下降使产能利用率下降，公司近年新增产能投放折旧压力大，3Q24收入规模小致利润率明显下降，3Q24毛利率32.68%，同比下降10.29pcts，环比下降13.71pcts；净利率2.94%，同比下降15.84pcts，环比下降19.85pcts [2] - 刀具是制造业机加工核心耗材，其景气度是制造业“晴雨表”，在国家财政政策刺激下，刀具行业仍是顺周期复苏优先赛道，行业景气度逆转时产能利用率回升将改善盈利能力 [3] 盈利预测、估值与评级 - 调整公司盈利预测，预计24至26年归母净利润1.29/2.09/2.58亿元，对应PE24X、15X、12X，考虑经济刺激政策落地制造业有望顺周期复苏，维持“买入”评级 [4] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|602|794|819|1,033|1,298| |营业收入增长率|23.93%|32.02%|3.11%|26.15%|25.66%| |归母净利润(百万元)|166|158|129|209|258| |归母净利润增长率|2.20%|-4.83%|-18.62%|62.59%|23.43%| |摊薄每股收益(元)|3.770|2.553|2.078|3.378|4.170| |每股经营性现金流净额|3.30|0.04|4.02|4.57|5.55| |ROE(归属母公司)(摊薄)|14.89%|12.57%|9.67%|14.09%|15.31%| |P/E|13.33|19.68|24.18|14.87|12.05| |P/B|1.98|2.47|2.34|2.10|1.84| [7] 三张报表预测摘要 - 包含主营业务收入、成本、毛利等损益表项目，以及货币资金、应收款项、存货等资产负债表项目的预测数据，还有各项比率分析 [8] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|0|3|16|27| |增持|0|0|1|4|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|0.00|1.25|1.20|1.00| [9] 历史推荐和目标定价 |序号|日期|评级|市价|目标价| |----|----|----|----|----| |1|2022 - 10 - 31|买入| - |112.38| |2|2023 - 02 - 28|买入| - |155.41| |3|2023 - 03 - 30|买入| - |137.19| |4|2023 - 08 - 11|买入| - |92.16| |5|2023 - 10 - 30|买入| - |85.79| |6|2024 - 02 - 23|买入| - |55.44| |7|2024 - 04 - 29|买入| - |59.35| |8|2024 - 08 - 06|买入| - |44.00| [10]

营业收入相关指标变化 - 本报告期营业收入174,095,528.50元，同比减少24.46%；年初至报告期末营业收入584,515,170.55元，同比减少0.52%[3] - 2024年前三季度营业总收入为584,515,170.55元，较2023年的587,552,377.07元略有下降[14] - 2024年前三季度公司营业收入为579,832,116.20元，2023年前三季度为585,657,675.83元[23] 净利润相关指标变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润5,118,661.04元，同比减少88.17%；年初至报告期末为77,056,396.02元，同比减少27.06%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,535,224.81元，同比减少89.46%；年初至报告期末为75,392,639.94元，同比减少26.30%[3] - 2024年前三季度净利润为77,056,396.02元，较2023年的105,643,306.55元下降[15] - 2024年前三季度公司净利润为75,728,040.99元，2023年前三季度为105,690,111.60元[23] 每股收益相关指标变化 - 本报告期基本每股收益0.08元/股，同比减少88.22%；年初至报告期末为1.25元/股，同比减少27.34%[3] - 2024年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为1.25元/股，2023年为1.71元/股[16] 净资产收益率相关指标变化 - 本报告期加权平均净资产收益率0.40%，减少3.32个百分点；年初至报告期末为6.02%，减少3.19个百分点[4] 研发投入相关指标变化 - 本报告期研发投入15,517,832.38元，同比减少5.32%；年初至报告期末为46,109,880.76元，同比减少0.38%[4] - 本报告期研发投入占营业收入的比例8.91%，增加1.80个百分点；年初至报告期末为7.89%，增加0.01个百分点[4] 资产与所有者权益相关指标变化 - 本报告期末总资产2,515,796,557.72元，较上年度末增加13.82%；归属于上市公司股东的所有者权益1,302,136,962.35元，较上年度末增加3.64%[4] - 2024年资产总计2,515,796,557.72元，较之前的2,210,392,397.43元增加[12] - 2024年资本公积573,938,458.48元，较之前的555,816,534.40元增加[13] - 2024年未分配利润529,209,222.30元，较之前的501,632,339.08元增加[13] - 2024年第三季度末公司资产总计2,511,797,856.69元，2023年同期为2,205,733,740.16元[21] - 2024年第三季度末公司所有者权益合计1,301,273,705.67元，2023年同期为1,256,903,253.40元[22] 负债相关指标变化 - 2024年负债合计1,213,659,595.37元，较之前的953,954,242.38元增加[12] - 2024年短期借款270,971,545.54元，较之前的70,056,833.34元大幅增加[12] - 2024年长期借款83,110,000.00元，较之前的24,660,000.00元增加[12] - 2024年第三季度末公司负债合计1,210,524,151.02元，2023年同期为948,830,486.76元[21] 其他损益相关指标变化 - 本报告期计入当期损益的政府补助322,092.59元，年初至报告期末为714,592.59元[5] - 本报告期除套期保值外金融资产和负债相关损益533,773.00元，年初至报告期末为1,467,263.56元[5] - 2024年公允价值变动收益为1,051,343.75元，较2023年的302,777.79元增加[15] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为3,717[8] - 株洲鑫凯达投资管理有限公司持股7,900,200股，持股比例12.7733%[8] - 株洲华辰星投资咨询有限公司持股7,560,000股，持股比例12.2232%[8] 资产项目金额变化 - 2024年9月30日货币资金为49,025,288.34元，2023年12月31日为80,695,939.30元[10] - 2024年9月30日交易性金融资产为71,586,454.87元，2023年12月31日为70,535,111.12元[11] - 2024年9月30日应收票据为100,983,905.12元，2023年12月31日为144,512,045.35元[11] - 2024年9月30日应收账款为442,649,107.76元，2023年12月31日为341,963,133.07元[11] - 2024年9月30日存货为405,195,104.18元，2023年12月31日为308,298,639.54元[11] - 2024年9月30日流动资产合计为1,097,641,573.41元，2023年12月31日为966,013,003.40元[11] - 2024年9月30日固定资产为1,126,836,974.94元，2023年12月31日为1,020,475,147.41元[11] - 2024年9月30日货币资金为48997601.73元，2023年12月31日为80534055.65元[20] - 2024年9月30日应收账款为438375285.09元，2023年12月31日为335534932.11元[20] - 2024年9月30日存货为403728378.23元，2023年12月31日为307292520.12元[20] - 2024年9月30日固定资产为1126820274.11元，2023年12月31日为1020459707.61元[20] 综合收益与每股收益相关 - 2024年前三季度综合收益总额为77056396.02元，2023年为105643306.55元[16] 现金流量相关指标变化 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为319402386.11元，2023年为316186155.49元[17] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4773203.39元，2023年为 - 5583442.63元[18] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 186450181.99元，2023年为 - 38043793.28元[18] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为149745648.15元，2023年为 - 84355952.20元[18] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计333,567,928.97元，2023年前三季度为338,855,069.90元[25] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计328,885,190.46元，2023年前三季度为344,470,630.30元[25] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额4,682,738.51元，2023年前三季度为 - 5,615,560.40元[25] - 2024年前三季度投资活动收回投资收到的现金90,000,000.00元，2023年前三季度为1,142,842,642.40元[25] - 2024年前三季度取得投资收益收到的现金440,875.00元[25] - 投资活动现金流入小计分别为90,440,875.00元和1,142,914,472.40元[26] - 购建固定资产等支付现金分别为186,666,395.07元和200,933,513.20元[26] - 投资支付现金分别为90,000,000.00元和980,000,000.00元[26] - 投资活动现金流出小计分别为276,666,395.07元和1,180,933,513.20元[26] - 投资活动产生的现金流量净额分别为 - 186,225,520.07元和 - 38,019,040.80元[26] - 筹资活动现金流入小计分别为264,800,000.00元和43,060,000.00元[26] - 筹资活动现金流出小计分别为115,054,351.85元和127,415,952.20元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额分别为149,745,648.15元和 - 84,355,952.20元[26] - 现金及现金等价物净增加额分别为 - 31,536,453.92元和 - 128,018,023.26元[26] - 期末现金及现金等价物余额分别为48,997,601.73元和85,601,497.88元[26]

| 证券代码：688059 | 证券简称：华锐精密 | 公告编号：2024-081 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118009 | 转债简称：华锐转债 | | 株洲华锐精密工具股份有限公司 关于召开2024年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 11 月 29 日（星期五）下午 15:00-16:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络文字互动 投资者可于 2024 年 11 月 22 日（星期五）至 2024 年 11 月 28 日（星期 四）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司投资 者关系邮箱 zqb@huareal.com.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注 的问题进行回答。 株洲华锐精密工具股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 10 月 31 ...

业绩总结 - 2024年前三季度公司资产和信用减值损失共1853.57万元[3] - 2024年前三季度公司计提信用减值损失895.88万元[3] - 2024年前三季度公司计提存货跌价损失957.68万元[5] - 2024年前三季度计提减值影响利润总额1853.57万元[6] 其他说明 - 计提减值准备数据未经审计，以年审结果为准[6]

会议信息 - 公司第三届董事会第八次会议于2024年10月30日召开[3] - 本次会议应出席董事7人，实际出席7人[3] 议案审议 - 会议审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》[4] - 表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权[5] 报告查看 - 《2024年第三季度报告》详见上海证券交易所网站[6]

会议信息 - 公司第三届监事会第四次会议于2024年11月30日召开[3] - 会议通知于2024年10月23日发出[3] - 应出席监事3人，实际出席3人[3] 报告审议 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》[4] - 表决结果为3票赞成，0票反对，0票弃权[5] - 《2024年第三季度报告》刊登在上海证券交易所网站[5]

研发投入 - 2024年上半年公司研发费用为3,059.20万元，同比增长2.33%，虽总额增加但占营收比例下降，未来将保持研发创新稳健投入 [1] 涂层技术 - 自主研发“驻桩粘结”涂层技术，嵌入硬质合金基体表面颗粒缝隙并驻扎生长，提升涂层膜基结合强度和CVD涂层刀片稳定性 [1][2] - 自主开发“针状晶型过渡”涂层技术，通过过渡层紧密交错生长，确保TiCN涂层和Al2O3涂层良好附着，实现晶系合理过渡并诱导生成α - Al2O3涂层 [2] 税收优惠 - 公司享受税收优惠具体情况需关注定期报告披露内容 [2] 企业优势利用 - 坚持自主创新，加大研发投入、提升研发水平，加强与科研院校合作建立校企联合平台 [2] - 加大对基体新材料、新涂层技术基础研究和新产品开发力度，提升产品综合性能，提供高性价比切削刀具 [2] - 通过技术强企计划，使硬质合金数控刀片整体实力接近或达到日韩刀具企业水平，缩短与欧美刀具企业技术差距 [2] 股份变动 - 2024年度向特定对象发行A股股票事项正在推进，关注相关公告 [2][3] 产品线技术标准 - 目前公司核心产品切削性能处于国内先进水平，进入欧美和日韩刀具企业长期占据的国内中高端市场 [3] 增发股票原因 - 增强公司资金实力，把握行业发展机会，支撑战略发展 [3] - 优化财务结构，提高抗风险能力 [3] - 彰显实际控制人对公司未来发展的信心，有助于发展战略实现 [3] 质押与回购 - 如有控股股东质押股票回购自家股份或融资回购股份相关事项，将按规定及时披露信息 [3] 订单情况 - 2024年上半年公司实现营业收入41,041.96万元，同比增长14.93%，2024年第三季度财务信息关注定期报告 [3][4]

审计机构变更 - 2024年10月9日公司审议通过将专项审计机构由天职国际变更为中审众环[2][3][4][19] 中审众环情况 - 2023年末合伙人216人、注册会计师1244人、签过证券审计报告注会716人[5] - 2023年经审计总收入215466.65万元、审计业务收入185127.83万元、证券业务收入56747.98万元[6] - 2023年上市公司审计客户201家，审计收费26115.39万元，制造业同行业118家[6] - 职业保险累计赔偿限额8亿元未使用[7] - 最近3年受行政处罚1次、监督管理措施11次[9] 发行股票进展 - 2024年2 - 3月相关会议通过向特定对象发行A股股票方案及授权议案[2][15][20][21] - 4月29日收到上交所受理通知[15] - 5月21日收到审核问询函并回复[16][17]

《关于株洲华锐精密工具股份有限公司股票交易异常波动 的询证函》的回函 株洲华锐精密工具股份有限公司： 实际控制人: 日期:2024年10月 9 日 . - (本页无正文,为实际控制人《<关于株洲华锐精密工具股份有限公司股票 交易异常波动的询证函>的回函》之签署页 ) 实际控制人: _ 贵公司《关于株洲华锐精密工具股份有限公司股票交易异常波动询证函》已 收悉,经自查,现就公司询证事项回复如下： 1、本人作为株洲华锐精密工具股份有限公司的实际控制人,经自查并核实, 除公司已披露的重大事项外,截止目前,不存在影响公司股票交易价格异常波动 的重大事宜,亦不存在其他应披露而未披露的重大信息,包括但不限于重大资产 重组、股份发行、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等 重大事项。 2、本人在公司本次股票异常波动期间，不存在买卖公司股票的行为。 特此回复。 (本页以下无正文) (本页无正文,为实际控制人《<关于株洲华锐精密工具股份有限公司股票 交易异常波动的询证函>的回函》之签署页) 日期:204年 10月 9 日 （本页无正文，为实际控制人《<关于株洲华锐精密工具股份有限公司股票 交易异常波动的询证函>的 ...