“华锐转债”交易时间 - 2026年1月29日起停止交易[4][24] - 最后交易日为2026年1月28日[6] “华锐转债”转股时间 - 最后转股日为2026年2月2日[5][24] - 2026年2月2日收市后停止转股[19] “华锐转债”赎回信息 - 赎回登记日为2026年2月2日，赎回价格101.1047元/张[6] - 赎回款发放日为2026年2月3日[6] - 未转股“华锐转债”将按此价格强制赎回[24] “华锐转债”触发条件 - 2025年11月28日至2026年1月9日多日收盘价触发提前赎回条件[7] “华锐转债”利率与利息 - 当期计息年度票面利率为1.80%[16] - 每张当期应计利息为1.1047元/张[17] “华锐转债”其他信息 - 转股价格为61.89元/股[26] - 不符合科创板要求不能转股[26] - 未转股可能面临较大投资损失[26]

核心观点 - 华锐精密决定行使可转债提前赎回权 因公司股票价格已满足赎回条款 触发“华锐转债”提前赎回条件 公司将以每张101.1047元的价格强制赎回未转股的可转债 并提醒持有人及时转股以避免损失 [1][2][4] 赎回条款触发情况 - 公司股票在连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130% 从而触发了有条件赎回条款 [2][4] - 具体而言 自2025年11月28日至2026年1月7日期间 已有十三个交易日收盘价不低于81.24元/股 自2026年1月8日至1月9日 已有两个交易日收盘价不低于80.46元/股 [2][4] 关键时间节点 - 最后交易日为2026年1月28日 自2026年1月29日起“华锐转债”停止交易 [1][3][9] - 最后转股日为2026年2月2日 截至2026年1月29日收市后仅剩2个交易日 [1][9] - 赎回登记日为2026年2月2日 赎回款发放日为2026年2月3日 [3][4][8] - 自2026年2月3日起 “华锐转债”将在上海证券交易所摘牌 [1][10] 赎回价格与计算 - 赎回价格为可转债面值加当期应计利息 即101.1047元/张 [1][3][5] - 当期计息年度票面利率为1.80% 计息天数自2025年6月24日至2026年2月3日共计224天 [5][6] - 每张债券当期应计利息计算公式为 IA=B×i×t/365 计算得出每张利息为1.1047元 [5][6] 赎回程序与影响 - 赎回登记日次一交易日（2026年2月3日）起 所有登记在册的“华锐转债”将被冻结并停止转股 [6][9] - 公司将在赎回结束后公告赎回结果及对公司的影响 [7] - 赎回款将通过中国证券登记结算有限责任公司上海分公司进行派发 [8] 投资者操作与税务说明 - 投资者需在规定时限内按61.89元/股的转股价格进行转股 否则将被强制赎回 [1][13] - 个人投资者需缴纳债券利息收入所得税 税率为利息额的20% 税后实际派发金额为100.8838元/张 [11] - 居民企业投资者需自行缴纳债券利息所得税 实际派发金额为101.1047元/张（含税） [11] - 合格境外机构投资者等在2026年1月1日至2027年12月31日期间取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税 [12]

核心观点 - 报告核心观点认为指数预计将呈震荡格局，市场行情演绎呈现结构性特征，配置主线围绕“资源+科技+出海”展开，并关注反内卷带来的边际变化 [5] - 2月金股组合自上而下结合行业推荐，共包含15只个股及1只ETF，覆盖有色金属、食品饮料、先进制造、交通运输、煤炭、汽车、轻工纺织、非银金融、化工、建材、医药、钢铁、传媒等多个行业 [7][10] 1月市场回顾与驱动因素 - 1月A股呈现典型春季躁动特征，整体表现为前高后稳、结构分化，截至1月28日，主要指数均录得正收益，其中科创50涨幅达15.67%，上证指数涨幅4.60%，创业板指涨幅3.76%，沪深300涨幅1.90% [6] - 开年增量资金快速涌入是驱动指数上行的主要原因，1月A股平均日成交额达3.04万亿元，环比增加1.16万亿元，两融余额升至2.72万亿元，环比增加0.18万亿元，位于近3年的99.4%分位，市场平均担保比例为292.83%，较12月环比上升14.57% [2] - 1月下旬，监管主动降温叠加宽基ETF流出，市场风险偏好波动，指数上行速度收敛，监管将融资最低保证金比例由80%提升至100%，同时汇金重仓的多只宽基ETF出现大额净赎回，政策传递抑制市场过热信号 [3] - 海外多重扰动压制全球风险偏好并对A股形成传导，包括美欧围绕格陵兰岛的地缘摩擦加剧、日本长期国债收益率大幅上升反映主权信用风险担忧、以及美国12月消费与工业生产数据韧性仍强导致美联储降息路径预期波动 [3] 1月市场结构表现 - 科技类资产中，主题投资与景气投资轮动分化，上半月主题投资（如商业航天、AI应用、脑机接口等）因产业催化频出占优，下半月景气投资方向（如半导体、存储、电力设备等）因业绩预告披露窗口的盈利确定性获得资金再聚焦 [3] - 周期大类资产表现突出，有色金属、基础化工、石油石化等行业强势，其驱动因素包括：科技上游景气外溢拉动基本金属及专用设备需求、“反内卷”下的供给端主动收缩改善盈利预期、以及美联储降息预期波动与地缘政治风险等外部因素推动 [4] 后市展望与配置策略 - 指数上行动能当前受赔率约束，预计将以震荡格局为主，截至1月28日，全A的PE中位数处于近3年的98.9%分位，PB中位数处于近3年的99.1%分位，万得全A的风险溢价处于近3年的0.2%分位，多个赔率指标显示指数当前赔率空间较小 [5] - 市场结构性行情预计仍将围绕“资源+科技+出海”主线展开，部分低风险偏好阶段红利资产可能阶段性占优，宏观背景是国内经济弱稳趋势延续，产业政策与技术进步继续向科技创新领域倾斜，且各板块估值分化度尚不极端，系统性风格切换条件不充分 [5] - 配置策略需更侧重业绩能见度与供需结构改善的方向，具体包括：1）外需顺周期：全球制造业复苏有望支撑以铜、油为代表的全球定价资源品价格，海外传统产业景气修复为中国具备全球优势的制造业（如电力设备、摩托车、工程机械）出海带来契机；2）AI产业链：投资应从主题扩散向业绩驱动收敛，聚焦短缺环节，当前美国缺电、中国缺芯、全球缺存储的供需格局下，算力链与配套储能环节具备较强业绩兑现潜力；3）反内卷线索：关注化工等传统领域在长期供给出清与竞争格局优化后，需求边际改善带来的价格弹性 [5] 2月金股组合 - 2026年2月中泰证券金股组合推荐如下：景顺有色ETF（策略）、东鹏饮料（食饮）、泉阳泉（食饮）、华锐精密（先进产业）、中国东航（交运）、淮北矿业（煤炭）、岱美股份（汽车）、乐舒适（轻纺）、中国太保（非银）、万华化学（化工）、北新建材（建材）、天宇股份（医药）、宝钢股份（钢铁）、泡泡玛特（传媒）、荣信文化（传媒） [7][10]

| 证券代码：688059 | 证券简称：华锐精密 | 公告编号：2026-017 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118009 | 转债简称：华锐转债 | | 株洲华锐精密工具股份有限公司 关于实施"华锐转债"赎回暨摘牌的第九次提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 自 2026 年 1 月 29 日起，"华锐转债"停止交易。 最后转股日：2026 年 2 月 2 日 截至 2026 年 1 月 29 日收市后，距离 2026 年 2 月 2 日（"华锐转债"最后 转股日）仅剩 2 个交易日，2026 年 2 月 2 日为"华锐转债"最后一个转股日。 本次提前赎回完成后，"华锐转债"将自 2026 年 2 月 3 日起在上海证券 交易所摘牌。 投资者所持可转债除在规定时限内按照 61.89 元/股的转股价格进行转股 外，仅能选择以 100 元/张的票面价格加当期应计利息（即 101.1047 元/张）被强 制赎回。若被强制赎回，可能面临较大投资损失。 公司股票 ...

文章核心观点 - 钨精矿价格自2025年以来持续上涨，正在重塑刀具行业竞争格局，国内头部企业凭借原材料库存和顺价能力获得业绩增长和市场份额提升的历史性机遇 [1][2][3] 行业市场规模与增长 - 2024年全球切削刀具市场销售额达286.5亿美元，预计2027年将增长至338.5亿美元 [1] - 中国刀具行业市场规模从2019年的393亿元人民币增长至2023年的538亿元人民币 [1] - 刀具作为机加工耗材，需求随制造业发展平稳增长 [1] 钨价上涨对行业格局的影响 - 钨是数控刀具核心原材料，其价格上涨对刀具公司影响分化显著 [2] - 头部企业资金实力雄厚，提前储备原材料库存，在成本端形成明显优势 [2] - 产品提价存在时滞，使得拥有低价库存的头部企业利润空间随提价进一步扩大，形成利润剪刀差 [2] - 大量中小刀具厂商因资金薄弱难以充足备库，且缺乏产品议价能力，成本向下游传导困难 [3] - 中小企业长期依赖的“低价策略”失效，市场份额可能被国内头部企业抢占，行业面临洗牌与出清 [3] 供应链与进口替代机遇 - 中国掌控全球80%以上的钨资源供应 [3] - 自2025年起，中国通过开采配额控制和出口许可管理对钨矿进行战略性收紧供给 [3] - 日韩企业普遍缺乏钨资源供应保障，可能出现断供情况 [3] - 国内企业有望抓住机会，实现进口替代 [3] - 中小企业和日韩企业均面临原材料供应不确定性，需求或将集中转向接单和供货能力强的国内头部企业 [1][3] 受益标的 - 国内头部企业华锐精密(688059.SH)、欧科亿(688308.SH)、中钨高新(000657.SZ)有望在本轮钨价上涨中受益 [4]

华锐转债赎回实施核心安排 - 公司决定行使可转债提前赎回权，将对“华锐转债”进行全部赎回并摘牌 [3] - 赎回登记日为2026年2月2日，赎回款发放日为2026年2月3日 [4][12] - 自2026年1月29日起可转债停止交易，最后转股日为2026年2月2日，自2026年2月3日起可转债摘牌 [1][13][14] 赎回条件触发情况 - 公司股票在连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%，触发提前赎回条款 [3][6] - 具体而言，在2025年11月28日至2026年1月7日期间，有十三个交易日收盘价不低于81.24元/股；在2026年1月8日至1月9日，有两个交易日收盘价不低于80.46元/股 [3][6] 赎回价格与计算 - 本次赎回价格为可转债面值加当期应计利息，即101.1047元/张 [4][8] - 当期应计利息计算公式为 IA = B × i × t / 365，其中票面总金额B为100元/张，当年票面利率i为1.80%，计息天数t为224天（自2025年6月24日至2026年2月3日） [8][9][10] - 经计算，每张可转债当期应计利息为1.1047元，因此赎回价格 = 100元 + 1.1047元 = 101.1047元/张 [10] 投资者操作选择与市场对比 - 投资者可选择在最后转股日（2026年2月2日）前，按61.89元/股的转股价格将可转债转换为公司股票 [2] - 若未转股，可转债将以101.1047元/张的价格被强制赎回 [2][17] - 截至2026年1月28日，可转债二级市场收盘价为159.442元/张，与赎回价格101.1047元/张存在较大差异 [17] 赎回相关税务处理 - 个人投资者（含证券投资基金）需缴纳利息收入20%的所得税，税后实际派发赎回金额为100.8838元/张 [15] - 居民企业投资者需自行缴纳债券利息所得税，实际派发赎回金额为101.1047元/张（含税） [15] - 合格境外机构投资者等非居民企业在2026年1月1日至2027年12月31日期间，取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税，实际派发赎回金额为101.1047元/张 [16]

可转债交易信息 - “华锐转债”2026年1月29日起停止交易[4][24] - 最后转股日为2026年2月2日[5] - 2026年2月3日起在上海证券交易所摘牌[20] 可转债赎回信息 - 赎回登记日为2026年2月2日，赎回价格101.1047元/张[6] - 赎回款发放日为2026年2月3日[6] - 未转股“华锐转债”将按此价格强制赎回[24] 股价与转股价格情况 - 2025.11.28 - 2026.1.7有十三个交易日收盘价不低于81.24元/股[7] - 2026.1.8 - 2026.1.9有两个交易日收盘价不低于80.46元/股[7] - 转股价格为61.89元/股[26] 可转债利率与利息 - 当期计息年度票面利率为1.80%[16] - 计息224天，应计利息1.1047元/张[16][17] 其他数据 - 2026年1月28日收盘价159.442元/张[26] - 个人投资者税后实际派发赎回金额100.8838元[22]

华锐转债强制赎回事件核心信息 - 华锐转债（代码118009）的最后交易日为1月28日，最后转股日为2月2日，之后未转股债券将被强制赎回并停止交易 [5] - 截至1月27日收盘，华锐转债价格为159.074元/张，而强制赎回价格仅为101.1047元/张，若未及时操作，投资者潜在亏损将超过36% [2][9] - 截至1月27日，仍有0.71亿元（约合7100万元）的华锐转债余额未完成交易或转股，占发行余额比例超过17% [9] 强制赎回机制与操作流程 - 强制赎回触发条件为：在可转债转股期内，公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价格的130% [10] - 触发强赎后，投资者应在规定期限内卖出或转股，否则上市公司将以略高于面值的价格赎回，可能导致重大损失 [12] - 投资者有两种主要操作选择：一是在二级市场直接卖出可转债（T+0交易），二是在炒股软件中执行转股操作（转股后变为T+1交易的股票） [12] - 可转债新规要求在最后交易日的证券简称前增加“Z”标识以提示风险，停止交易后仍有3个交易日可进行转股操作 [12] 相关历史案例与转股细节 - 此前英特转债的部分持有者因未及时操作，曾导致亏损超过34% [2] - 华锐转债的转股价格为61.89元/股，投资者可在1月28日至2月2日收市前按此价格转换为公司股份 [9] - 华锐精密（证券代码688059）已发布多次提示性公告，提醒投资者相关时间节点与操作事项 [5][6]

华锐转债转股及赎回核心情况 - 截至2026年1月26日，华锐转债累计转股金额达3.29296亿元，转股数量为5,319,007股，占转股前公司已发行股份总额的12.0865% [2] - 截至同一日期，尚未转股的可转债金额为7070.4万元，占发行总量的17.6760% [2][7] - 公司已触发可转债提前赎回条款，并决定行使赎回权，赎回价格为101.1047元/张，最后交易日为2026年1月28日，最后转股日为2026年2月2日 [10][11][14] 可转债发行与转股概况 - 公司于2022年6月24日向不特定对象发行可转换公司债券，发行总额为4.0亿元，期限6年，债券于2022年7月21日在上海证券交易所上市交易 [3] - 华锐转债自2022年12月30日起进入转股期，初始转股价格为130.91元/股，经过多次调整后，最新转股价格为61.89元/股 [3][6] - 2026年1月1日至1月26日期间，转股金额为3.29055亿元，转股数量为5,316,384股 [6] 转股价格调整历史 - 因实施2022年年度权益分派，转股价格于2023年5月22日调整为92.65元/股 [4] - 因实施2023年年度权益分派，转股价格于2024年6月28日调整为91.65元/股 [4] - 因实施2024年年度权益分派，转股价格于2025年6月25日调整为64.79元/股 [5] - 因完成向特定对象发行股票，转股价格于2025年11月27日调整为62.49元/股 [5] - 因实施2025年前三季度权益分派，转股价格于2026年1月8日调整为61.89元/股 [6] 提前赎回条款触发与执行 - 赎回条件触发：公司股票在2025年11月28日至2026年1月9日期间，满足连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130% [13][15] - 公司于2026年1月9日召开董事会，审议通过提前赎回华锐转债的议案 [13] - 赎回登记日为2026年2月2日，赎回款发放日为2026年2月3日，债券将于2026年2月3日起摘牌 [14][20][23] 赎回价格计算与税务处理 - 赎回价格计算公式为：面值加当期应计利息，计息年度票面利率为1.80% [17][18] - 计息天数为224天（2025年6月24日至2026年2月3日），每张债券当期应计利息为1.1047元，故赎回价格为101.1047元/张 [19] - 个人投资者税后实际派发赎回金额为100.8838元/张，居民企业投资者为101.1047元/张（含税），符合规定的非居民企业投资者暂免所得税和增值税，也为101.1047元/张 [24][25] 投资者操作关键时间点与市场情况 - 最后交易日为2026年1月28日，最后转股日为2026年2月2日，此后债券将停止交易和转股 [10][11][22] - 截至2026年1月27日，华锐转债二级市场收盘价为159.074元/张，与赎回价格101.1047元/张存在显著差异 [27] - 投资者需在限期内选择转股、二级市场卖出或被强制赎回，未及时操作的持有人可能面临投资损失 [12][27]

行业分析：钨金属市场供需与价格展望 - 核心观点：钨金属价格持续上涨是供给刚性收缩、新兴需求爆发与战略资源属性凸显三重逻辑共振的结果，预计2026年钨价大概率维持高位运行并呈偏强震荡态势[1] - 供给端：中国对钨矿开采实行严格的总量控制，2025年以来开采配额持续收紧，中小矿山退出，行业有效供给收缩[1] - 需求端：传统硬质合金需求稳步复苏，而光伏钨丝替代、核聚变装置建设、军工装备升级等新兴领域需求呈爆发式增长，其中光伏钨丝渗透率快速提升已成为核心需求增量[1] - 库存与价格展望：当前钨产品社会库存处于五年低位，供需缺口预计将持续扩大，2026年钨价大概率维持高位运行并呈偏强震荡态势，价格中枢有望进一步抬升[1] 公司应对：华锐精密的成本控制与价格传导策略 - 成本控制措施：公司通过签订框架协议锁价、提前预付货款锁定价格和数量，以及采取提前备库策略，以控制原材料成本支出并应对未来价格上涨[1] - 价格传导机制：针对2025年以来碳化钨等原材料价格持续上涨，公司相应采取多轮涨价措施，目前价格传导顺畅[2][4] - 策略效果评价：多轮涨价措施是应对原材料价格上涨的理性选择，体现了公司成熟的成本管控能力与市场议价能力，既保障了自身盈利稳定性，也为持续投入研发筑牢基础[2] 公司战略：产品多元化与研发方向 - 业务拓展：公司在巩固硬质合金数控刀具市场优势地位的基础上，优先开展基础材料技术研究，进军金属陶瓷、陶瓷、超硬材料等非钨金属新材料领域，以进一步丰富产品线[2] - 战略意义：布局非钨金属新材料及整体切削解决方案，能降低对单一钨金属产业链的依赖，提升抗周期性价格波动能力，并凭借技术壁垒抢占高端市场份额[2] - 研发承诺：公司表示将继续深耕技术研发，提升生产效率，尽最大努力控制成本，持续提供高品质的数控刀具产品与专业服务[4]