信用评级更新 - 公司主体信用等级维持为"A+"，评级展望维持为"稳定" [1][2] - "华锐转债"的信用等级维持为"A+" [1][2] - 评级机构为中证鹏元资信评估股份有限公司 [1][2] 评级时间节点 - 前次评级时间为2024年6月24日 [1] - 本次跟踪评级报告出具时间为2025年6月16日 [2] 债券发行信息 - 公司于2022年6月向不特定对象发行可转换公司债券 [1] - 债券简称"华锐转债"，转债代码118009 [1] 信息披露 - 跟踪评级报告已刊载至上海证券交易所网站 [2] - 公告编号为2025-033 [1]

公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持A+，评级展望稳定，反映公司在下游行业景气度回升和国产化趋势中的受益能力[2] - 2024年总资产25.29亿元，归母所有者权益13.31亿元，总债务7.90亿元，资产负债率47.35%[2][3] - 2024年营业收入7.59亿元（同比-4.4%），净利润1.07亿元（同比-32.3%），销售毛利率39.46%（同比-6.01个百分点）[3][15] - 2025年一季度营收2.22亿元，净利润0.29亿元，毛利率回升至35.49%[3][29] 行业环境与竞争格局 - 中国刀具市场规模突破500亿元，进口刀具占比从2016年37%降至2023年21%，国产替代加速[9][12] - 下游汽车/通用机械行业2025Q1营收分别同比增长11.2%/6.27%，模具行业2024年规模达3710亿元[10][12] - 国际竞争分三大阵营：欧美（山特维克）、日韩（三菱）、国内企业（株洲钻石等），公司硬质合金刀片产量国内第二[12][14] - 原材料碳化钨粉价格高位震荡（2024年采购价26.02万元/吨，同比+9.7%），钴粉价格同比下降18.1%[16][17] 经营与产能动态 - 核心产品车削/铣削刀片2024年收入占比82.2%，毛利率42.65%/49.45%，但整体刀具毛利率仅1.10%[14][15] - 2024年数控刀片产能利用率83.84%（2023年127.78%），整体刀具产能利用率73.55%，产销率均超60%[19][20] - 精密数控刀体生产线建设项目延期至2026年投产，高效钻削刀具项目已新增140万支/年产能[5][21] - 经销模式收入占比82.01%，前五大客户收入贡献率下降，直销收入占比提升至17.99%[21][22] 财务风险与流动性 - 2024年末应收账款4.94亿元（同比+20.8%），存货4.03亿元（同比+28.9%），营运资金占用显著[24][29] - 短期债务3.22亿元，现金短期债务比0.72，速动比率1.21，银行授信未使用额度8.86亿元[26][28] - 自由现金流/净债务为-15.27%，主要因资本支出较大，EBITDA利息保障倍数8.07倍[27][29] - 第一大供应商为中钨高新子公司（采购占比58.52%），存在原材料供应关联风险[16][17] 技术趋势与市场挑战 - 增材制造技术可能冲击传统切削加工，陶瓷/超硬刀具性能优化带来替代风险[4][18] - 国内刀具企业产能扩张加剧竞争，欧美日韩企业加大中国市场开拓力度[4][18] - 机床数控化率目标64%（当前与发达国家80%+有差距），长期需求有支撑[11][12]

行业动态 - 2025杭州国际人形机器人与机器人技术展览会于2025年6月20日在杭州大会展中心开幕 展会为期三天 [1] - 展会吸引了众多行业专家、合作企业及客户代表参与 [1] 公司动态 - 华锐精密作为国内知名硬质合金数控刀具制造商参展 [1] - 公司携最新研发的机器人专用刀具解决方案亮相展会 [1] - 华锐精密的展台成为展会的一大亮点 [1]

权益分派方案 - 每股现金红利0.60元，每股转增0.40股，方案已通过2024年年度股东大会审议 [3] - 以总股本62,257,132股为基数，派发现金红利37,354,279.20元，转增24,902,852股，分配后总股本增至87,159,984股 [5] - 股权登记日为2025年6月24日，除息日为2025年6月25日 [15] 可转债转股价格调整 - 调整前转股价格为91.31元/股，调整后为64.79元/股，调整公式为P1=(P0-D)/(1+n) [15][16] - 转股价格调整生效日期为2025年6月25日，华锐转债自6月18日停止转股，6月25日恢复转股 [16] - 调整依据为公司2024年年度权益分派方案及可转债募集说明书相关条款 [12] 闲置募集资金现金管理 - 拟使用不超过7,000万元闲置可转债募集资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好的产品 [22] - 资金可滚动使用，期限不超过董事会审议通过后12个月，收益优先用于募投项目及日常经营 [25] - 该事项已获董事会、监事会审议通过，保荐机构招商证券出具无异议核查意见 [30][31] 公司治理动态 - 第三届董事会第十六次会议审议通过权益分派转股价格调整及闲置资金现金管理议案 [36][38] - 第三届监事会第十次会议同意闲置资金现金管理计划，认为符合监管要求及股东利益 [42][43] - 首发战略配售股份已全部上市流通，公司总股本因转增扩股至87,159,984股 [2][5]

权益分派方案 - 公司2024年年度权益分派方案为每10股派发现金红利6元（含税），并以资本公积金每10股转增4股 [3] - 该方案已于2025年5月22日经年度股东大会审议通过 [3] - 股权登记日为2025年6月24日，除息日为2025年6月25日 [7] 可转债转股价格调整 - 调整前转股价格为91.31元/股，调整后为64.79元/股 [6][7] - 调整依据为《募集说明书》条款，因权益分派导致股份变化需重新计算转股价 [3][4] - 采用复合调整公式P1=(P0-D)/(1+n)，其中P0=91.31元，D=0.6元（每股分红），n=0.4（转增率） [7] - 新转股价格自2025年6月25日起生效 [7][8] 停复牌安排 - 因实施权益分派，华锐转债自2025年6月18日起停止转股 [8] - 未披露具体复牌日期，但明确调整后的转股申请将按新价格执行 [5][8] 信息披露 - 公司于2025年6月18日召开董事会审议通过转股价格调整议案 [4] - 详细条款可查阅2022年6月22日披露的《募集说明书》 [8]

公司决议 - 公司第三届监事会第十次会议于2025年6月18日以现场表决与通讯结合的方式召开，应出席监事3人，实际出席3人，会议由监事会主席林孝良主持 [1] - 会议审议通过了《关于使用部分暂时闲置可转债募集资金进行现金管理的议案》，同意使用不超过人民币7,000万元的部分暂时闲置可转债募集资金进行现金管理 [1][2] 现金管理方案 - 公司拟将不超过7,000万元暂时闲置可转债募集资金投资于安全性高、满足保本要求、流动性好的投资产品 [1] - 该方案有利于提高暂时闲置募集资金的使用效率，不影响募集资金投资项目的正常实施，不存在变相改变募集资金用途或损害公司及股东利益的情形 [1] - 现金管理期限为自董事会审议通过之日起12个月内 [2] 合规性说明 - 该议案内容及审议程序符合《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号》等法规及公司《募集资金管理办法》的规定 [1] - 会议召集、召开方式及决议均符合相关法律法规和公司章程要求 [1]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案为每股派发现金红利0.60元（含税），并以资本公积金每股转增0.40股 [1][2] - 本次分派以总股本62,257,132股为基数，共计派发现金红利37,354,279.20元，转增24,902,852股，分配后总股本增至87,159,984股 [2] - 方案已于2025年5月22日经股东大会审议通过 [1] 实施时间安排 - 股权登记日、除权（息）日、现金红利发放日及新增股份上市日等关键日期已确定，但具体日期未在公告中披露 [1][3] 分红派息实施办法 - 无限售条件流通股的红利通过中国结算上海分公司派发，已办理指定交易的股东可在发放日领取，未办理的由结算公司暂存 [4] - 红股或转增股份由结算公司按股权登记日持股比例直接计入股东账户 [4] - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征红利税，1年以内暂不扣税，转让时按持股期限补缴（税率10%-20%） [4][5] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股实得0.54元 [6] - 香港市场投资者同样按10%税率代扣所得税，税后每股0.54元 [7] 股本结构变动 - 本次转增后无限售条件流通股由62,257,132股增至87,159,984股，有限售条件股份无变动 [7][8] - 公司首发战略配售股份已全部上市流通 [7] 财务指标调整 - 实施转增后按新股本摊薄的2024年度每股收益为1.23元 [8]

权益分派 - 2024年年度权益分派每10股派6元（含税）转增4股[4] 转股价格调整 - 调整前转股价格91.31元/股，调整后64.79元/股[5] - 调整实施日期为2025年6月25日[5] - 调整公式为P1＝（P0－D）/（1+n）[10] 转股安排 - 2025年6月18日停止转股，6月25日恢复[10] - 6月24日停牌，6月25日复牌[3]

资金募集 - 公司发行400.00万张可转换公司债券，募集4亿元，净额393434905.67元[1] 资金管理 - 公司拟用不超7000万元闲置可转债募集资金现金管理，期限12个月[6] - 2025年6月18日相关会议审议通过现金管理议案[13] - 监事会、保荐机构对此现金管理事项无异议[15][16]

募资情况 - 公司发行400.00万张可转换公司债券，募集4亿元，净额3.9343490567亿元[4] 现金管理 - 拟用不超7000万元闲置可转债募集资金现金管理[3][8][16][17] - 使用期限不超2025年6月18日起12个月[3][8][16] - 投资产品含结构性存款等，不得质押和证券投资[7][8] - 收益归公司，优先补募投和日常资金，到期归还专户[11] 风险控制 - 投资受市场波动影响有系统性风险[13] - 多措施控风险，内审监督，独董和监事会可检查[14]