公司业绩情况 - 2023年度实现营业收入79,427.06万元，同比增长32.02% [1] - 2023年度实现营业利润18,123.09万元，同比下降1.04% [1] - 2023年度实现利润总额18,264.22万元，同比下降2.06% [1] - 2023年度实现归属于母公司所有者的净利润15,790.66万元，同比下降4.85% [1] - 2023年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润15,267.79万元，同比下降3.20% [1] 营业收入增长原因 - 持续加大研发投入、进行工艺优化及产品升级迭代 [2] - 加强内部管理，积极开拓海内外市场 [2] - 推动新增产能落地，产品的供应能力与服务能力不断增强 [2] - 产销量同比提升，各项业务平稳增长 [2] 2024年第一季度业绩 - 实现营业收入17,022.22万元，同比增长13.24% [3] - 实现归属于母公司所有者的净利润1,719.08万元，同比下降28.69% [3] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1,648.08万元，同比下降26.06% [3] 研发投入情况 - 2020年至2023年研发费用分别为1,975.24万元、2,491.08万元、4,155.66万元和6,087.08万元，整体呈上升趋势 [4] - 2023年研发费用为6,087.08万元，较上年同期增长46.48%；研发投入占营业收入比例为7.66%，同比增加0.75个百分点 [4] 行业技术发展趋势 - 现代切削加工对刀具基体材料、涂层材料、刀具结构提出更高要求 [2][3] - 现代切削加工对刀具企业的综合金属切削服务能力提出更高要求 [3]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为7.94亿元，同比增长32.02%[1] - 公司2023年综合毛利率为45.47%，同比下降3.38%[1] - 公司2024年预计营业收入为10.66亿元，归母净利润为2.25亿元，市盈率为16.34倍[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为2.25/3.01/4.12亿元，给予2024年25倍PE估值，每股合理价值为90.83元，维持“买入”评级[1] - 华锐精密2026年预计经营活动现金流为775百万元，较2022年的145百万元大幅增长[3] - 公司预计2026年的ROE为21.5%，较2022年的14.9%有显著提升[3] 市场扩张和并购 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三种，根据预期未来12个月内股价表现的不同进行分类[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种，根据预期未来12个月内股价表现的不同进行分类[6] 其他新策略 - 广发证券在中国大陆地区由广发证券股份有限公司负责分销，而在香港地区由广发证券（香港）经纪有限公司负责分销[7][8] - 请务必阅读末页的免责声明，以充分了解广发证券的法律责任和监管要求[9] - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对本报告的独立性产生影响[10]

华锐精密年报业绩说明会 2023年的整体刀具的销售收入是 5,947 万元，销售的数量 72 万多只，单价的话是 81块 8 毛8/只，2023年度的一个公司的出口收入是4,676万元，同比是增长了60.9%，主要出口的 是韩国、俄罗斯、印度、土耳其这些国家。公司2024年一季度实现营业收入是 1.7亿元， 同比增长是13.24%，净利润是1,719万元，同比是减少了28.69%，扣非的净利润是1,648万 元，同比是减少了26.06%。主要的原因也是有两个，第一个的话是数控刀片的一个收入有所 下滑，同比是下降了 2.52 个百分点。因为一季度的话因为是过年前后，然后产能利用率有 所下降，毛利率的话下降了1.7个百分点，另一个原因是整体刀具的毛利率是比较低，然后 它占整体收入的比重提升，然后由 2023 年的第一季度的 5.2%上升到 2024 年第一季度的 17.44%。 Q：两个问题，一个也是目前市场比较关心的，咱们目前刀具行业的一个景气度大概是什么 样的一个变化？我们 4 月份的出货情况环比 3 月份大概是什么样的一个改善？第二个问题 就是咱们在海外市场的一个拓展节奏，今年是不是会再加大力度去拓展海外市 ...

财务数据 - 公司2023年营收达7.94亿，同比增长32.02%[1] - 公司2023年归母净利润1.58亿元，同比下降4.85%[1] - 公司2024年一季度营收1.70亿元，同比增长13.24%[2] - 公司2024年一季度归母净利润0.17亿元，同比下降28.69%[2] - 公司整体刀具业务营收同比增长949.84%[2] - 公司2023年综合毛利率和净利率分别为45.47%和19.88%[2] - 公司2024-2026年预计实现营业收入10.05/12.15/13.91亿元，同比增长26.53%/20.87%/14.49%[4] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润1.97/2.71/3.34亿元，同比增长24.71%/37.85%/23.18%[4] - 公司当前股价对应PE为19/14/11倍[4] 未来展望 - 公司2026年预测的营业收入为1391百万元，较2023年增长75.2%[7] - 预测2026年净利润为334百万元，较2023年增长111.4%[7] - 预测2026年每股收益为5.41元，较2023年增长111.4%[7] - 预测2026年资产回报率为10.2%，较2023年增长43.7%[7] - 预测2026年P/E比率为11.15，较2023年下降52.8%[7]

业绩总结 - 华锐精密2023年实现营收7.9亿元，同比增加32.0%[1] - 公司2024-2026年数控刀片产能利用率预期分别为83%、95%、100%[2] - 华锐精密2023年营业收入预计将达到794.27百万元，2026年预计将增至1559.09百万元[3] - 公司的ROE从2023年的12.57%预计将增至2026年的19.33%[3] - 营业利润增长率预计将从-1.04%（2023年）增至30.83%（2026年）[3] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.0、2.8、3.6亿元，未来三年归母净利润复合增长率为32%，维持“买入”评级[1] - 公司2024-2026年数控刀片产能利用率预期分别为83%、95%、100%，整体刀具毛利率预计分别为18%、23%、25%[2] - 华锐精密2023年净利润为157.91百万元，2026年预计将增至359.68百万元[3] - 资产负债率预计将从2023年的43.16%下降至2026年的42.18%[3] 其他新策略 - 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供公司签约客户使用[6] - 报告中的信息来源于公开资料，公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证[6] - 公司不保证报告所含信息保持在最新状态，投资者应自行关注更新或修改[6] - 报告仅供参考，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请[6] - 报告中的信息和意见不构成对任何个人的投资建议，投资者应自行判断并承担风险[6]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入7.94亿元，同比增长32.02%[1] - 2024年Q1实现收入1.70亿元，同比增长13.24%[2] - 公司整体刀具产能爬坡叠加销售放量，导致毛利率短期承压[4] - 公司2024E至2026E营业总收入分别为1000、1260、1584百万元[7] - 公司2022A至2026E主营业务利润、经营性利润、营业利润、净利润逐年增长[8] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为2.12/2.80/3.59亿元，对应PE分别为18、13、10X，维持买入评级[5] 风险提示 - 下游需求不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧是公司面临的风险[6] 投资评级 - 公司承诺分析师具备证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告，不接受与报告内容相关的任何形式补偿[9] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，持有或交易报告提到的投资标的，可能为这些标的提供投资银行服务，履行披露义务[10] - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[11] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[12] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者综合考虑多方信息[13] 其他声明 - 报告采用沪深300指数作为基准指数[14] - 公司声明报告中的信息仅供客户参考，不构成投资建议[16] - 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险，不应将报告作为唯一决策因素[17] - 公司对报告的版权保留一切权利，未经授权不得复制或再分发[18]

行业或公司 * 华锐精密 核心观点和论据 1. **2023年业绩回顾**：2023年公司刀具销售收入5.947亿元，同比增长13.24%；出口收入4.676亿元，同比增长60.9%。2024年一季度营业收入1.7亿元，同比增长13.24%，净利润1,719万元，同比减少28.69%[1]。 2. **市场景气度**：4月份出货情况环比3月份有所改善，市场景气度延续，中小企业可能萎缩，但大中型企业订单不错。航空、军工、汽轮机等行业表现良好，汽车零部件行业延续良好状态[2]。 3. **海外市场拓展**：2024年一季度海外出口创历史新高，海外市场是公司重要发展方向。产品在欧洲市场已替代欧美一线品牌，价格体系将重新调整以适应高端品牌定位[3]。 4. **营销策略**：通过机床厂和经销商合作推广产品，提升品牌知名度。海外市场最低目标是翻一倍达到1亿元的水平[4]。 5. **利润率变化**：一季度利润率下降主要受原材料涨价、整硬刀具未满产等因素影响。公司将通过扩大海外市场、开发国内大客户、提升产品价格等方式提升利润率[5]。 6. **新产品开发**：超硬刀具是公司重点发展方向，针对铝合金加工和非金属材料加工进行布局[10]。 其他重要内容 1. **整刀业务**：2024年整刀业务目标是2亿元，包括3C、标准铣刀和钻头、非标刀具和非标钻头等[4]。 2. **研发投入**：公司持续加大研发投入，引进高端人才，提升产品研发和技术服务水平[8]。 3. **应收账款管理**：通过经销商回款、海外市场开拓、大客户开发等措施控制应收账款在合理范围内[11]。 4. **产能利用率**：一季度产能利用率较低，但已开始满负荷生产，产品得到客户认可[12]。 5. **股权激励**：2024年股权激励目标为9.71亿元[13]。

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长32.0%[1] - 公司2023年国内业务营收增长30.3%[1] - 公司2023年海外业务增长60.9%[1] - 公司2024年Q1营收同比增长13.2%[1] 销售数据 - 公司2023年销售毛利率下滑3.4%[1] - 公司2023年销售净利率下滑7.7%[1] 未来展望 - 公司募投项目和可转债定投项目预期向好[1] - 公司布局海外蓝海市场[1] 2026年展望 - 公司2026年预计营业总收入为1415亿元，较2023年增长78.8%[2] - 公司2026年预计净利润为302亿元，较2023年增长90.5%[2] - 公司2026年每股净资产预计为30.67元，较2023年增长64.3%[2] - 公司2026年预计ROE-摊薄率为15.08%，较2023年增长19.7%[2] - 公司2026年预计P/E比率为12.35，较2023年下降47.7%[2]

华锐精密投资者关系活动记录表 q 证券代码：688059 证券简称：华锐精密 转债代码：118009 转债简称：华锐转债 株洲华锐精密工具股份有限公司 投资者关系活动记录表（2024年4月30日） √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他： 参与单位名称及 中国国际金融股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、华泰证 人员姓名 券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、西南证券股份有限公 司、中信建投证券股份有限公司、摩根大通集团、中国银河证券股 份有限公司、兴业证券股份有限公司、民生证券股份有限公司、华 创证券有限责任公司、青岛朋元资产管理有限公司、华安证券股份 有限公司、华夏未来资本管理有限公司、东北证券股份有限公司、 海南丰岭私募基金管理有限公司、招商信诺资产管理有限公司、华 泰证券(上海)资产管理有限公司、中加基金管理有限公司、东兴证 券股份有限公司、国投证券股份有限公司、深圳市麦星投资管理中 ...

业绩总结 - 公司23年实现营业收入7.94亿元，同比增长32.02%[1] - 归母净利润1.58亿元，同比减少4.85%[1] - 数控刀片业务表现优异，23年实现营业收入7.22亿元，同比增长22.07%[2] - 整体硬质合金刀具业务受影响，23年收入0.59亿元，同比增长949.84%[2] - 1Q24业绩受整体硬质合金刀具拖累，毛利率下降至37.24%[2] 未来展望 - 预计公司24至26年归母净利润有望达到2/2.71/3.41亿元，维持“买入”评级[2] - 公司主营业务收入预计在2026年将达到人民币1,446亿元，增长率为18.8%[3] - 营业利润率在2021年为37.3%，到2026年预计将提高至27.4%[3] - 每股收益预计在2026年将达到5.517元，较2021年增长了49.7%[3] 市场趋势 - 市场中相关报告投资建议多为“买入”，评分在一周内到六月内逐渐增加[4] - 历史推荐与股价数据显示公司股价在2022年至2023年有明显波动[4]