担保情况 - 授权期内非全资控股子公司担保余额合计不超15亿元[2][4] - 截至披露日，公司及控股子公司对外担保总额89,515.32万元，非全资控股子公司担保余额0万元[3][14] - 担保额度可在资产负债率未超70%的非全资控股子公司间调剂，有效期12个月[9] 子公司数据 - 凯赛（太原）生物材料有限公司2024年6月30日资产603,977.59万元等[6] - 凯赛（太原）生物科技有限公司2024年6月30日资产309,259.05万元等[8] 其他 - 本次担保事项经董事会审议通过，无需股东大会审议[3][5]

证券代码：688065 证券简称：凯赛生物 公告编号：2024-052 上海凯赛生物技术股份有限公司 关于参加上海辖区上市公司 2024 年投资者 网上集体接待日暨中报业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为进一步加强与投资者的互动交流，上海凯赛生物技术股份有限公司（以下 简称"公司"）将参加由上海上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办 的"2024 年上海辖区上市公司投资者集体接待日暨中报业绩说明会"，现将相关 事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （https://rs.p5w.net/html/143790.shtml），或关注微信公众号：全景财经， 或下载全景路演 APP,参与本次互动交流，活动直播时间为 2024 年 9 月 13 日（周 五） 14:00-16:30。届时公司高管将在线就公司 2024 年度中报业绩、公司治理、 发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题， 与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃 ...

报告公司投资评级 报告给予凯赛生物"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1. 公司1H24业绩改善,产能释放优势明显 - 公司2024年上半年营业收入为14.44亿元,同比上涨40.16%;归母净利润为2.47亿元,同比上涨2.31%。[2] - 公司生物制造规模不断扩大,相关产能逐步释放。截至1H24,公司系列生物法长链二元酸年产能达11.5万吨,生物法癸二酸年产能达4万吨,生物基戊二胺年产能5万吨,生物基聚酰胺年产能10万吨。[2][3] - 公司持续稳步扩大生物制造产能,年产50万吨生物基戊二胺及年产90万吨生物基聚酰胺项目正在建设中。[6] 2. 公司主导生物法长链二元酸全球供应,看好未来业绩增长 - 公司在以生物制造方法生产的长链二元酸所主导的市场拥有绝对的领先优势,是生物法长链二元酸的全球主导供应商。2024年上半年,公司生物法长链二元酸实现收入13.14亿元,占公司总收入的91.01%,同比上涨39.94%。[6] - 随着生物制造的进一步发展,长链二元酸将有望产生更大的利润空间,公司可以利用已有的技术、研发团队、资金优势,进一步扩大产品产业化优势。[6] 3. 公司未来业绩预测 - 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为30.87/52.19/70.76亿元,实现归母净利润分别为5.49/7.10/9.31亿元,对应EPS分别为0.94/1.22/1.60元。[6] - 当前股价对应的PE倍数分别为38.3X、29.6X、22.6X。[6]

报告公司投资评级 - 维持"增持-B"评级 [1][2] 报告的核心观点 - 长链二元酸市场改善，癸二酸放量带动业绩增长 [1] - 生物基聚酰胺节能减排优势显著，24年上半年材料应用合作拓展顺利 [1] - 预测2024年至2026年，公司分别实现营收29.96/48.25/76.49亿元，同比增长41.73%/61.01%/58.54%；实现归母净利润5.14/7.08/8.59亿元，同比增长40.27%/37.67%/21.33% [1][3] 财务数据总结 - 2024年至2026年，公司营业收入分别为29.96/48.25/76.49亿元，同比增长41.73%/61.01%/58.54% [3] - 2024年至2026年，公司归母净利润分别为5.14/7.08/8.59亿元，同比增长40.27%/37.67%/21.33% [3] - 2024年至2026年，公司毛利率分别为31.8%/29.6%/28.8% [3] - 2024年至2026年，公司EPS分别为0.88/1.21/1.47元，PE为40.84/29.66/24.45倍 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩环比大幅改善 - 2024年Q2营业收入7.60亿元,同比增长44.72%,环比增长10.99% [6] - 2024年Q2归母净利润1.42亿元,同比下降22.90%,环比增长35.08% [6] - 公司主营业务净利润环比持续上涨,毛利率环比增加 [7] 合成生物学产品加速商业化 - 公司积极开发生物基聚酰胺复合材料产品在新能源装备、现代物流、绿色建筑等场景的应用,与各领域客户的对接合作取得显著进展 [8] - 公司持续加强研发投入,着力构筑合成生物学企业从产品研发到落地的可持续循环 [8] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.27、7.12、9.25亿元,同比增速为43.8%、35.1%、29.9% [9]

公司投资评级 - 维持"增持"评级 [8] 报告的核心观点 - 凯赛生物（688065）Q2业绩环比持续修复，生物基复材商业化稳步推进 [2] - 公司2024年中报显示，营收和净利润均实现增长，Q2单季度业绩改善显著，超出预期 [8] - 长链二元酸下游需求回暖，癸二酸替代快速推进，生物法二元酸业务持续改善 [8] - 公司携手产业链客户共筑生物基材料产业生态圈，不断战略布局赋能业务长期发展 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场表现与财务数据 - 收盘价为35.99元，年内最高/最低为63.98/35.61元，市净率为1.9，息率为0.53，流通A股市值为209.96亿元 [3] - 2024年中报显示，公司实现营收14.44亿元（YoY+40%），归母净利润2.47亿元（YoY+2%），扣非归母净利润2.40亿元（YoY+18%） [8] - 24Q2单季度营收7.60亿元（YoY+45%，QoQ+11%），归母净利润1.42亿元（YoY-23%，QoQ+35%），扣非归母净利润1.37亿元（YoY-13%，QoQ+33%） [8] - 24Q2单季度毛利率33.51%，同、环比分别变化+7.91pct、+4.83pct，净利率18.06%，同、环比分别变化-18.63pct、+2.45pct [8] 业务发展与战略布局 - 长链二元酸系列（含癸二酸）实现营收13.14亿元（YoY+40%），毛利率39.32%；生物基聚酰胺系列实现营收0.79亿元（YoY+13%），毛利率-18.76% [8] - 境内实现收入9.60亿元（YoY+43%），毛利率25.50%；境外实现收入4.81亿元（YoY+35%），毛利率42.36% [8] - 公司拟定增募集不超过66亿元并引入招商局集团作为间接股东，共同开拓生物基聚酰胺复合材料产品在新能源装备、现代物流、绿色建筑等行业的应用落地 [8] - 公司已完成秸秆制乳酸万吨级规模工艺验证，生物基哌啶完成中试并着手进行万吨级产业化，同时在多肽的生物发酵等方面亦有布局规划 [8] 投资分析意见 - 维持公司2024-2026年归母净利润预测为5.25、7.09、9.73亿元，当前市值对应PE为40、30、22X，维持"增持"评级 [8]

公司投资评级 - 凯赛生物的投资评级为“强推”，维持评级[2] 报告的核心观点 - 凯赛生物2024年上半年业绩表现良好，营业收入和净利润均实现同比增长。公司持续推进产能建设和研发投入，与招商局集团的协同合作稳步推进，预计市场空间广阔[3] 经营数据 - 2024年上半年，凯赛生物实现营业收入14.44亿元，同比增长40.16%；归母净利润2.47亿元，同比增长2.31%；扣非净利润2.40亿元，同比增长11.34%。其中，24Q2营业收入7.60亿元，同比/环比分别+44.72%/+10.99%；归母净利润1.42亿元，同比/环比分别-22.90%/+35.08%；扣非净利润1.37亿元，同比/环比分别-13.13%/+32.74%[3] - 长链二元酸系列商品和生物基聚酰胺系列商品分别实现营业收入13.14亿元和7855.2万元，分别同比+39.9%和+12.6%，毛利率分别为39.3%和-18.8%。境内收入和境外收入分别为9.60亿元和4.81亿元，分别同比+42.6%和+34.7%，毛利率分别为25.5%和42.4%[3] 产能建设和研发投入 - 公司具备生物法长链二元酸产能11.5万吨，其中年产4万吨生物法癸二酸已于2022年投产，产能利用率显著提升。生物基戊二胺和生物基聚酰胺产能分别为5万吨和10万吨，太原年产90万吨生物基聚酰胺项目在建，进度22.58%。2024年上半年研发费用1.00亿元，同比+16.12%，研发费用率6.9%，研发人员308名，占公司总员工人数17.8%，硕士及以上占比约49%[3] 与招商局集团的协同合作 - 公司拟定增募集资金并引入招商局集团作为间接股东，已达成资本与业务合作协议。报告期内，公司积极开拓生物基聚酰胺复合材料产品在新能源装备、现代物流、绿色建筑等行业各类场景中的应用，已完成样品试制，即将加速进入商业化过程[3] 投资建议 - 基于公司最新业绩表现，调整2024-2026年盈利预测至5.43/7.22/9.71亿元，对应PE分别为38.6x/29.1x/21.6x。看好公司持续布局生物基聚酰胺产业链，完善生物基材料战略布局，预计市场空间广阔。给予公司2024年50倍目标PE，对应目标价46.50元，维持"强推"评级[3]

| 一、前次募集资金使用情况鉴证报告………………………………第 | 1—2 | 页 | | --- | --- | --- | | 二、前次募集资金使用情况报告………………………………… 第 | 3—12 | 页 | | 三、附件………………………………………………………… 第 | 13—16 | 页 | | （一）本所执业证书复印件………………………………………第 | 13 | 页 | | （二）本所营业执照复印件………………………………………第 | 14 | 页 | | （三）本所注册会计师执业证书复印件 ……………………第 | 15-16 | 页 | 前次募集资金使用情况鉴证报告 天健审〔2024〕3-117 号 上海凯赛生物技术股份有限公司全体股东： 我们鉴证了后附的上海凯赛生物技术股份有限公司（以下简称凯赛生物公司） 管理层编制的截至 2024 年 6 月 30 日的《前次募集资金使用情况报告》。 一、对报告使用者和使用目的的限定 目 录 本鉴证报告仅供凯赛生物公司向特定对象发行股票时使用，不得用作任何其 他目的。我们同意本鉴证报告作为凯赛生物公司向特定对象发行股票的必备文件， 随同其他申报材料一起 ...

目 录 一、最近三年及一期非经常性损益的鉴证报告……………………第 1—2 页 二、最近三年及一期非经常性损益明细表…………………………第 3—4 页 三、最近三年及一期非经常性损益明细表附注………………… 第 5—16 页 四、附件………………………………………………………… 第 17—20 页 （一）本所执业证书复印件………………………………………第 17 页 （二）本所营业执照复印件………………………………………第 18 页 （三）本所注册会计师执业证书复印件 ………………… 第 19—20 页 关于上海凯赛生物技术股份有限公司 天健审〔2024〕3-118 号 上海凯赛生物技术股份有限公司全体股东： 我们审核了后附的上海凯赛生物技术股份有限公司（以下简称凯赛生物公司 或公司）管理层编制的最近三年及一期非经常性损益明细表（2021－2023 年度 以及 2024 年 1－6 月）及其附注（以下简称非经常性损益明细表）。 一、对报告使用者和使用目的的限定 本鉴证报告仅供凯赛生物公司向特定对象发行股票时使用，不得用作任何其 他目的。我们同意本鉴证报告作为凯赛生物公司向特定对象发行股票的必备文件， 随同其他申 ...

公司业务概况 - 公司主要产品包括生物材料、生物技术等，其中生物材料业务收入占比XX%，生物技术业务收入占比XX%[2] - 公司主要产品包括长链二元酸、聚酰胺等，其中长链二元酸销量达XX万吨，同比增长XX%[14] - 公司主要产品包括系列生物法长链二元酸、生物基戊二胺和系列生物基聚酰胺[34,35,37,38,39] - 公司年产4万吨生物法癸二酸建设项目已于2022年投产[36] - 公司生物基聚酰胺产品应用领域包括民用丝、工业丝、无纺布、工程塑料等[40] 公司研发情况 - 公司持续加大研发投入，2024年上半年研发费用为XX亿元，占营业收入的XX%[2] - 公司在生物制造、合成生物学等领域持续加大研发投入，新产品和新技术研发取得重大进展[14] - 公司采取自主研发为主、合作研发为辅的研发模式[49] - 公司在合成生物学、细胞工程、生物化工、高分子材料与工程等学科领域均设有研发团队[49] - 公司在生物法长链二元酸、生物基戊二胺和生物基聚酰胺行业竞争中占据优势地位[84] - 公司在生物制造技术上实现世界领先，在新合成途径设计、基因编辑等前沿研究方向保持与国际并行[87] - 公司开发了多品类绿色二元酸菌种，并用于产业化生产[91][1] - 公司开发了以农业废弃物为原料制备戊二胺的工程菌和发酵工艺[91][1] - 公司逐步实现生物基聚酰胺系列产品的产业化，并丰富产品种类以满足市场需求[91][4] - 公司开发高性能纤维增强热塑性复合材料在光伏边框、电池壳体等领域的应用[91][5] - 公司开发生物基聚酰胺弹性体及在鞋材等领域的应用[91][5] - 公司在生物基聚酰胺产业化、生物基单体生产工艺优化、生物基材料在纺织和工程材料领域应用等方面处于国内外领先水平[99][101][103] - 公司开发了可生物降解的多种单体材料，实现绿色循环[103] - 公司在农业废弃物为原料制备生物可降解材料及其产业化方面取得突破[103] - 公司在生物基单体和生物高分子材料领域的研发投入合计占总研发投入的约80%[99][101][103] - 公司在生物基聚酰胺纤维复合材料技术开发方面取得进展，实现以塑代钢以及材料轻量化[101] - 公司在生物基哌啶产业化技术方面取得突破[99] 公司财务情况 - 公司2024年上半年实现营业收入XXX亿元，同比增长XX%[2] - 公司2024年上半年实现营业收入XX亿元，同比增长XX%[14] - 公司营业收入同比上年同期上涨40.16%[27] - 公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期上涨34.33%[27] - 公司归属于上市公司股东的净利润同比增长2.31%[24] - 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长11.34%[24] - 公司基本每股收益同比增长2.44%，扣除非经常性损益后的基本每股收益同比增长10.81%[26] - 公司加权平均净资产收益率为2.19%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为2.12%[26] - 公司研发投入占营业收入的比例为6.93%，较上年同期下降1.43个百分点[26] 公司资本运作 - 公司向特定对象上海曜修发行A股股票事项正在进行中[23] - 公司IPO的法定持续督导期为2023年8月22日至2023年12月31日，2023年12月31日后对未使用完毕的募集资金相关事项进行持续督导；公司2023年度向特定对象发行A股股票的法定持续督导期为自本次发行的股票上市完成后当年剩余时间及其后2个完整会计年度届满之日[22] - 公司聘请天健会计师事务所为境内会计师事务所，中信证券和招商证券为公司IPO和2023年度向特定对象发行A股股票的保荐机构[22] 公司风险因素 - 公司面临技术人员流失、核心技术外泄、技术研发滞后等风险[9][10][11] - 公司面临原材料、能源价格及运费波动、新项目建设进度和产品销售不确定性的风险[12][13] - 系列生物基聚酰胺产品处于产业化推广阶段，收入及产能利用率相对偏低、单位成本较高、存货周转率相对较慢[140] - 系列生物基聚酰胺等产品商业化推广进程不及预期，新建产能无法及时消纳，将会对公司的收入、利润产生不利影响[140] - 行业内新增产能大量释放、市场竞争加剧、下游需求减弱等因素可能导致公司产品价格大幅下降，从而对公司的盈利能力产生不利影响[141] - 公司存在发生安全事故的风险，可能对员工人身及公司财产安全造成重大损失，对公司经营造成不利影响[142] - 公司未来发生重大环境污染事故或环保成本增大的风险[143] - 公司存在规模扩张导致的管理风险[144] - 应收账款不能按期或无法收回而发生坏账的风险[145] - 存货跌价的风险[146] - 税收优惠和政府补助政策发生不利变化的风险[147] - 汇率波动的风险[148] - 毛利率下降的风险[149] - 固定资产