股份回购情况 - 截至2025年2月28日回购220,946股，占总股本0.0379%[2][4] - 回购成交最高价45.95元/股，最低价44.08元/股[2][4] - 回购支付资金9,995,695.95元（不含交易费）[2][4] 回购方案 - 2024年10月21日董事会通过回购方案[3] - 回购资金1000 - 2000万元，价格不超67元/股[3] - 回购期限自方案通过日起12个月内[3]

报告公司投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩同比显著增长 主要因长链二元酸市场需求持续恢复 新品种癸二酸产能放量显著 24Q4营收稳定但利润端显著增长 因24Q3受汇率波动有汇兑损失 费用端拖累利润表现[8] - 2024年公司生物法二元酸业务改善显著 癸二酸产销量快速增长 长链二元酸业务恢复带动业绩提升 公司正推动生物基长链二元酸产业化落地 境内外销售均快速修复 新疆基地生物基吡啶产品已开始销售 为25年带来新增量[8] - 携手产业链客户共筑生物基材料产业生态圈 生物基聚酰胺复合材料推广取得实质性进展 定增事项获批复 相关工作在进行中 与多方合作成立公司 生物基复材应用推广有示范效应 还战略入股和签署合资协议补齐强化业务能力版图[8] - 根据公司2024年业绩快报 小幅下调2024归母净利润预测 上调2025年归母净利润预测 暂维持2026年归母净利润预测 维持“增持”评级[8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年02月28日收盘价47.44元 一年内最高/最低56.98/32.48元 市净率2.4 息率0.40 流通A股市值276.75亿元 上证指数3320.90 深证成指10611.24 每股净资产19.52元 资产负债率18.23% 总股本/流通A股583百万股 流通B股/H股无[1] 财务数据及盈利预测 |年份|营业总收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|毛利率（%）|ROE（%）|市盈率| |---|---|---|---|---|---|---|---|---| |2023|2114|-13.4|367|-33.8|0.63|28.8|3.3|76| |2024Q1 - 3|2215|41.5|345|10.0|0.59|32.2|3.0|-| |2024E|2956|39.8|487|32.9|0.83|35.2|4.2|57| |2025E|4608|55.9|698|43.3|1.20|32.3|5.7|40| |2026E|6384|38.6|917|31.4|1.57|30.3|7.1|30|[7] 财务摘要 |百万元，百万股|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---|---| |营业总收入|2441|2114|2956|4608|6384| |其中：营业收入|2441|2114|2956|4608|6384| |减：营业成本|1581|1505|1916|3120|4450| |减：税金及附加|25|28|39|60|84| |主营业务利润|835|581|1001|1428|1850| |减：销售费用|45|38|53|83|115| |减：管理费用|189|184|207|300|383| |减：研发费用|188|189|240|280|324| |减：财务费用|-295|-211|-37|-39|-49| |经营性利润|708|381|538|804|1077| |加：信用减值损失（损失以“-”填列）|-7|6|0|0|0| |加：资产减值损失（损失以“-”填列）|-30|-29|0|0|0| |加：投资收益及其他|35|96|64|58|55| |营业利润|708|454|601|861|1132| |加：营业外净收入|-12|-5|0|0|0| |利润总额|696|449|601|861|1132| |减：所得税|83|40|60|86|113| |净利润|613|409|541|775|1019| |少数股东损益|59|42|54|78|102| |归属于母公司所有者的净利润|553|367|487|698|917|[10]

财务数据关键指标变化 - 2024年度公司营业收入295,648.59万元，同比上升39.84%[3][4] - 2024年度公司利润总额54,573.76万元，同比上升21.57%[3][4] - 2024年度公司归属于上市公司股东的净利润48,673.00万元，同比上升32.80%[3][4] - 2024年度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润46,249.85万元，同比上升50.87%[3][4] - 2024年度公司基本每股收益0.84元/股，同比上升33.33%[3][4] - 2024年度公司加权平均净资产收益率4.33%，同比上升1.02个百分点[3][4] - 2024年末公司总资产1,901,648.11万元，较期初增长0.97%[3][4] - 2024年末公司归属于母公司的所有者权益1,150,470.11万元，较期初增长3.05%[3][4] 业务线数据关键指标变化 - 公司开拓长链二元酸市场成效显著，新产品癸二酸产能放量带动业绩提升[4][5] 财报数据说明 - 公告数据为初步核算，未经审计，具体以2024年年度报告经审计数据为准[1][6]

文章核心观点 招商凯赛新材料（安徽）合伙企业（有限合伙）成立，介绍其出资额、经营范围及股权结构 [1] 分组1 - 新成立企业信息 - 招商凯赛新材料（安徽）合伙企业（有限合伙）近日成立，出资额6.5亿元，经营范围含新材料技术推广服务、以自有资金从事投资活动等 [1] 分组2 - 股权结构信息 - 招商凯赛新材料（安徽）合伙企业（有限合伙）由曜酰生物技术（上海）合伙企业（有限合伙）等共同出资，曜酰生物技术（上海）合伙企业（有限合伙）由凯赛生物等共同持股 [1]

市场扩张和并购 - 上海曜修获CIB以116,655,640股凯赛生物股份出资[1] - 上海曜修将现金认购凯赛生物不超153,595,531股股份[1] 其他新策略 - 公司向特定对象发行股票通过审核获批复，正推进发行工作[2][3] - 相关交易分别于2023 - 2025年多次披露[2] - 上海曜修完成工商变更登记[2]

股份回购情况 - 截至2025年1月31日回购股份220,946股，占总股本0.0379%[2][4] - 回购成交最高价45.95元/股，最低价44.08元/股[2][4] - 回购支付资金总额9,995,695.95元（不含交易费用）[2][4] 回购决策与计划 - 2024年10月21日董事会同意以集中竞价交易方式回购股份[3] - 回购资金总额1000 - 2000万元（含），价格不超67元/股（含）[3] - 回购期限自2024年10月21日起12个月内[3]

业绩总结 - 2024年1 - 6月凯赛生物营业收入为144,429.30万元，净利润为24,410.74万元，毛利率为31.22%，净利率为16.90%[66] - 2023年度凯赛生物营业收入为211,417.49万元，净利润为40,853.56万元，毛利率为28.79%，净利率为19.32%[66] - 2022年度凯赛生物营业收入为244,110.40万元，净利润为61,265.49万元，毛利率为35.24%，净利率为25.10%[66] - 报告期各期，公司主营业务毛利率分别为36.52%、36.05%、28.90%和32.19%[25] - 报告期各期，公司固定资产计提折旧金额占各期营业收入的比重分别为6.89%、10.09%、12.75%和10.39%[21] - 报告期内，公司各期发生汇兑损益 - 1,413.74万元、8,296.96万元、2,959.26万元和1,352.00万元[28] 股权结构 - 截至报告期末，公司总股本为583,378,039股，前十大股东合计持股400,920,875股，占比68.73%[43][44] - 截至报告期末，CIB持有发行人165,199,321股，占比28.32%，为控股股东[42][44] - 2024年12月16日，CIB将116,655,640股转让给上海曜修，转让后上海曜修持股20.00%，CIB持股降为8.32%，控股股东变更为上海曜修[46] - 截至募集说明书签署日，实际控制人刘修才家庭通过上海曜修及CIB间接持股28.32%，通过员工持股平台间接控制2.50%，合计控制30.82%表决权[47] - 本次发行完成后，按发行数量上限153,595,531股计算，上海曜修持股将达36.67%，CIB持股降至6.59%[49] - 本次发行完成后，按发行数量上限计算，实际控制人刘修才家庭及其控制企业合计控制45.24%股份[49] 发行情况 - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过660,000.00万元，扣除费用后净额拟全部用于补充流动资金及偿还贷款[10][14][16] - 发行价格由43.34元/股调整为42.97元/股[12] - 发行数量由原不超过152,284,263股调整为不超过153,595,531股，不超过发行前公司总股本的30%[12][13] - 发行对象认购的股票自发行结束之日起六十个月内不得转让[14] - 发行对象为上海曜修，系实际控制人家庭控制企业，发行构成关联交易[10] 利润分配 - 2022年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.80元（含税）[12] - 2023年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.90元（含税）[12] 产能与项目 - 太原技术年产4万吨生物法癸二酸项目于2022年三季度建成[27] - 乌苏技术年产3万吨长链二元酸和2万吨长链聚酰胺项目于2023年四季度建成[27] - 截至报告期末，公司在建工程账面价值564,188.91万元[22] 市场与合作 - 招商局采购凯赛生物生物聚酰胺树脂量前三年分别不低于1万吨、8万吨和20万吨[17] - 公司与招商局集团相关单位就多个产品进行洽谈或实验性采购[18] 未来展望 - 未来三至五年公司发展战略重点为开拓生物材料大型应用场景、生物废弃物高值化利用、建立合成生物学全产业链研发和生产设施[107] - 公司将继续推进高通量研发平台建设以改善产品结构等[108] - 公司将对既有生产线优化菌种和生产工艺以降低成本[109] - 公司将加强内部管理体制，实施扁平化管理模式[112] - 公司将以内部人才培养与外部引进结合保证人才需求[113] 新产品和新技术研发 - 公司在生物基单体研究方面，优化绿色长链二元酸和戊二胺产业化工艺，生物基哌啶完成中试验证[147] - 公司开展生物高分子材料聚合研究，实现生物基聚酰胺PA5X系列产品稳定产业化生产[147] - 公司进行生物基材料在纺织、工程领域应用技术开发，率先实现生物基聚酰胺产业化[147] - 公司生物基聚酰胺复合材料技术开发在光伏边框等领域形成突破和进展[148] - 公司农业废弃物高值化利用在试生产阶段生产出合格产品[148] - 公司在山西进行万吨级秸秆制乳酸试验项目，进展顺利[140][156] 财务投资 - 2023年2月公司投资北京分子之心科技有限公司，该投资与主营业务密切相关，不属于财务性投资[123] - 截至2024年6月30日，公司货币资金463491.42万元，不属于金额较大的财务型投资[124] - 截至2024年6月30日，公司交易性金融资产46.92万元，属于财务性投资，但不属于金额较大的财务性投资[124] - 截至2024年6月30日，公司其他应收款701.39万元，不属于金额较大的财务型投资[124] - 截至2024年6月30日，公司其他流动资产29887.93万元，不属于金额较大的财务型投资[124] - 截至2024年6月30日，公司长期股权投资13891.59万元，属于财务性投资，但不属于金额较大的财务性投资[125] - 截至2024年6月30日，公司其他非流动资产83135.23万元，不属于金额较大的财务型投资[125] 资产情况 - 截至报告期末，发行人固定资产账面价值为400,920.13万元[80] - 发行人及其子公司拥有7处已取得房屋所有权证的房屋，总面积为128,992.83平方米[83][84] - 太原材料拥有多块土地，面积从103,662.68平方米到232,996.51平方米不等，用途多为工业用地，使用期限到2071.01.18[92][93] - 金乡凯赛拥有多块土地，面积从33,662.47平方米到121,683.00平方米不等，用途为工业用地，使用期限从2014.12.16到2068.08.24[93] - 2024年12月14日，太原技术签订合同取得7990.61平方米工业用地使用权，交付时间为2025年1月14日前[95]

股权交易前 - CIB持股165,199,321股，比例28.32%[1] - 济宁伯聚持股6,881,308股，比例1.18%[1] - 济宁仲先持股6,802,865股，比例1.17%[1] - 济宁叔安持股893,333股，比例0.15%[1] 股权交易 - 上海曜修获CIB 116,655,640股出资，占比20.00%[2][3][4] - 上海曜修将现金认购不超153,595,531股[3] - 股份转让过户116,655,640股，占比20.00%[4] 股权交易后 - CIB持股48,543,681股，比例8.32%[5] - 上海曜修持股116,655,640股，比例20.00%[5] - 控股股东变为上海曜修，实控人仍为刘修才家庭[1][5]

股份回购情况 - 截至2024年12月31日回购220,946股，占总股本0.0379%[2][4] - 回购成交最高价45.95元/股，最低价44.08元/股[2][4] - 回购支付资金总额9,995,695.95元（不含交易费）[2][4] 回购决策 - 2024年10月21日董事会同意回购，资金1000 - 2000万元[3] - 回购价格不超67元/股，期限12个月[3]

会议安排 - 公司于2024年12月19日发监事会会议通知，12月30日15:00召开第二届监事会第二十三次会议[2] - 会议应到3人，实到3人[2] 议案审议 - 《关于2025年度公司监事薪酬方案》议案全体监事回避表决，将提交股东大会[3] - 《关于设立公司募集资金专项账户的议案》获审议通过[4]