股份回购情况 - 公司于2025年8月31日通过集中竞价交易方式回购股份23.04万股 占公司总股本比例0.0319% [1] - 回购成交价格区间为44.08元/股至53.40元/股 [1] - 支付资金总额1049.77万元 不含印花税及交易佣金等费用 [1]

股份回购情况 - 公司于2025年8月31日通过集中竞价交易方式回购股份23.04万股，占总股本比例0.0319% [1] - 回购成交价格区间为44.08元/股至53.40元/股 [1] - 支付资金总额1049.77万元（不含交易费用） [1]

上海凯赛生物技术股份有限公司 关于股份回购进展公告 证券代码：688065 证券简称：凯赛生物 公告编号：2025-047 二、回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，现将公司回购股份情况公告如下： 2025 年 8 月 31 日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回 购公司股份 230,366 股,占公司总股本 721,289,794 股的比例为 0.0319%。回购成 交的最高价为 53.40 元/股，最低价为 44.08 元/股，支付的资金总额为人民币 10,497,716.71 元（不含印花税、交易佣金等交易费用)。 三、其他事项 公司将严格按照《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，在回购期限内根据市场情况择机做出 回购决策并予以实施，同时根据回购股份事项进展情况及时履行信息披露义务， 敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 基于公司长链二元酸产品持续放量、生物基聚酰胺应用落地及股东回报优化等因素 [5][11] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入16.71亿元 同比增长15.68% [1] - 归母净利润3.09亿元 同比增长24.74% [1] - 扣非净利润2.96亿元 同比增长23.67% [1] - 销售毛利率33.85% 同比提升2.63个百分点 [2] - 销售净利率17.01% 同比微增0.11个百分点 [2] - 研发费用1.23亿元 同比增长23.13% 占营收比例7.37% [4] 现金流与运营效率 - 经营活动现金流净额3.39亿元 同比下降22.08% [3] - 投资活动现金流净额-14.74亿元 主要因募集资金购买结构性存款 [3] - 期末现金余额86.84亿元 同比大幅增长87.48% [3] - 应收账款周转率从5.26次提升至5.61次 存货周转率从0.71次提升至0.94次 [3] 业务进展与技术突破 - 长链二元酸系列产品销量创历史新高 生物法癸二酸提供绿色解决方案 [4] - 生物基哌啶完成许可证办理并开始生产销售 [4] - 生物基聚酰胺复合材料在电池壳体、储能箱体等领域取得商业化突破 [8] - 与宁德时代合作建设年产250万套生物基电池壳项目 总投资5亿元 [8] 战略合作与产业布局 - 控股股东变更为上海曜修 引入招商局集团及CIB注资59.15亿元 [8] - 联合设立安徽凯酰时代复合材料公司 开发生物基复合材料应用 [8] - 与株式会社3p.com设立合肥氢禾新材料 布局氢气储存运输等新兴领域 [8] - 山西合成生物产业生态园区一期投资450亿元 包括50万吨生物基戊二胺及90万吨聚酰胺项目 [9] 股东回报与资本管理 - 2024年度利润分配方案拟每10股派现4元 合计派发现金红利约2.88亿元 [10] - 通过定向增发扩充股本至7.21亿股 增强资本实力 [8][10] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为35.37/47.04/57.04亿元 同比增长19.6%/33.0%/21.2% [1][10] - 预计归母净利润分别为6.77/8.17/10.12亿元 对应EPS 0.94/1.13/1.40元 [10][11] - 预测PE倍数57.3X/47.5X/38.3X PB倍数3.2X/3.1X/2.9X [1][11]

新材料产业核心观点 - 新材料产业作为化工行业未来增长的基础性赛道，正迎来政策、需求与技术多轮催化，下游应用处于爆发阶段，核心领域包括电子信息、新能源、航空航天、生物技术和节能环保 [1] - 基础化工板块近一年涨幅达48.1%，显著跑赢沪深300指数，市场对高成长新材料企业关注度持续升温 [1] - 行业盈利预测整体乐观，半导体材料、OLED、液晶、碳纤维等子指数同步走强，多家龙头企业被维持"买入"或"增持"评级 [5][103] 电子信息板块 - OpenAI首席执行官明确未来数万亿美元资金将投向AI基建，拉动全球半导体、存储材料及高性能组件需求 [2][11] - 全球数据中心物理基础设施市场规模预计2029年达631亿美元，2024-2029年复合增速15% [2][13] - 国内企业业绩表现分化：国瓷材料营收21.54亿元（同比+10.29%）、鼎龙股份营收17.32亿元（同比+14%）、归母净利润同比+42.78%、晶瑞电材净利润同比大幅增长15倍、深天马A营收174.75亿元（同比+9.93%）并实现扭亏为盈 [2][26][28] 航空航天材料板块 - 多型火箭密集完成首飞与批产，空间站在轨任务由"悟空AI"大模型辅助完成，国产AI与高端材料应用加速融合 [3][12] - 行业分化明显：光威复材营收12.01亿元（同比+3.87%）、归母净利润2.69亿元；中天火箭营收3.01亿元、净利润同比-80.74% [3][39] - 国际企业如Blue Origin、SpaceX持续推进火星通信、拼车发射及可重复使用技术创新，国内运载火箭市场进入密集发射周期 [3][36][38] 新能源材料领域 - 六部门联合召开光伏产业座谈会，明确要求规范竞争秩序、健全价格监测与打击低价无序竞争 [3][42] - 国家能源局发布《中国新型储能发展报告(2025)》，新能源材料作为核心支撑环节 [3][42] - 龙头企业市占率提升：中材科技营收133.3亿元（同比+26%）、净利润10亿元（同比+115%）；天赐材料营收70.29亿元（同比+28.97%）、净利润同比+12.79%；星源材质营收18.98亿元（同比+14.78%） [3][50][52] 生物技术新材料赛道 - 中国公司与越南合作布局合成生物技术产业化，推动技术出海发展 [4][53] - 凯赛生物营收16.71亿元（同比+15.68%）、净利润同比+24.74% [4][55] - 蓝晓科技中标罗布泊盐湖提锂扩能项目（金额3577万元），并拟投建11.5亿元生命科学高端材料产业园；上半年营收12.47亿元、净利润4.45亿元（同比+10.01%） [4][55][57] 节能环保材料领域 - 新疆发布新规严控危险废物环境风险，推进全过程信息化监管，目标2026年实现重点监管单位全覆盖 [4][60] - 企业表现分化：嘉澳环保营收12.98亿元（同比+71%）、但归母亏损扩大至-0.78亿元；奥福环保营收1.77亿元（同比+24.90%）、亏损幅度大幅收窄 [4][65] - 蓝晓科技等公司加速布局水处理、吸附树脂、膜材料项目，PTFE、PLA、PBAT等降解塑料价格波动成为盈利关键因素 [4][61][62] 行业数据与指数表现 - 新材料指数近一年涨幅显著超越沪深300指数，半导体材料、OLED、液晶、碳纤维等子指数同步走强 [5][67][69][75][77][79][81][83][85][91][93][95][97][99][101] - 半导体材料板块龙头公司如国瓷材料、鼎龙股份、万润股份、巨化股份、江化微、福斯特、蓝晓科技、合盛硅业等获"买入"或"增持"评级 [5][103] - 板块内个股涨跌幅分化显著，中材科技、双一科技、国轩高科等涨幅居前，恩捷股份、德方纳米、鹏辉能源等出现下跌 [72][74]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）盘中价格一度上涨超过2% 截至发稿时涨幅达1.67% [1] - 成交量达2.45万手 场内价格报0.732元 较前日上涨0.012元 [2] - 细分领域龙头股表现强势：中化国际涨停 中核钛白上涨9.19% 新凤鸣与鲁西化工涨幅均超5% [1][2] 行业供给侧改革动态 - 多个化工细分行业推进"反内卷"措施 政策与自律双管齐下促进行业格局优化 [2] - 制冷剂行业反内卷成效显著 涤纶长丝和粘胶短纤行业在集中度提升背景下有望加速周期拐点到来 [2] - 2025年上半年行业资本开支同比增速自2021年初首次转负 供给侧调整加速 [3] 行业盈利与估值水平 - 细分化工指数市净率2.22倍 处于近10年35.42%分位点低位 配置性价比凸显 [3] - 行业盈利处于底部区间 大宗化工品盈利有望改善 [3] - 化工行业经营活动现金流量充沛 产能扩张放缓可能推动股息率大幅提升 [3] 中长期发展驱动因素 - 欧美高能耗装置退出及亚非拉地区经济增长推动出口成为重要增长引擎 [3] - 多部门政策落地有望出清落后产能 优化行业竞争格局并修复盈利水平 [4] - 化工ETF（516020）覆盖全细分领域 近50%仓位集中于万华化学等大市值龙头股 [4] 投资布局策略 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数 全面覆盖磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [4] - 场外投资者可通过联接基金（A类012537/C类012538）参与化工板块投资 [4] - 行业兼具高弹性与高股息优势 成本减压及需求改善环节或率先复苏 [3][4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][9] 核心观点 - 公司2025年上半年营收16.71亿元，同比增长15.68%，归母净利润3.09亿元，同比增长24.74% [5] - 长链二元酸系列产品销量创历史新高，实现营业收入15.00亿元，毛利率提升至42.59% [6] - 与宁德时代合作建设生物基电池壳制造基地，总投资5亿元，达产后年产250万套电池壳 [7] - 生物基聚酰胺商业化取得显著进展，产品方案获头部产业客户认可 [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.86亿元、8.49亿元、11.22亿元，对应PE分别为54倍、44倍、33倍 [9] 财务表现 - 2025年第二季度营收8.95亿元，同比增长17.80%，环比增长15.37% [5] - 2025年第二季度归母净利润1.72亿元，同比增长20.77%，环比增长25.39% [5] - 长链二元酸产品毛利润6.39亿元，同比增长23.63% [6] - 预计2025年营业收入32.68亿元，同比增长10.5% [10] - 预计2026年营业收入69.60亿元，同比增长113.0% [10] 业务进展 - 年产4万吨生物法癸二酸建设项目已于2022年三季度投产，开工率及市场占有率持续提升 [6] - 生物法癸二酸生产每吨减碳约40%以上 [6] - 完成生物基哌啶许可证办理并开始生产销售，有望成为国内主流供应商 [8] - 生物基聚酰胺在汽车、电子电气、风电叶片等领域应用潜力巨大 [8] 合作项目 - 与宁德时代合作的生物基电池壳制造基地项目总投资5亿元，建设18条生产线 [7] - 上游配套年产4.1万吨生物基复合材料项目同步推进 [7]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为增持 [1] 核心观点 - 化工行业景气度延续分化趋势 推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业 [4] - 合成生物学奇点时刻到来 低耗能产品或产业有望获得更长成长窗口 生物基材料有望迎来需求爆发期 [4] - 三代制冷剂供给进入"定额+持续削减"阶段 供需缺口持续扩大 价格稳定上涨 [5] - 电子特气产业链国产化机遇显著 集成电路/面板/光伏三轮驱动高端产能需求 [6] - 轻烃化工成为全球烯烃行业不可逆趋势 具有低碳排、低能耗、低水耗特点 [8] - COC/COP材料产业化进程加速 国产替代意愿加强推动上下游开发进程 [9] - 钾肥价格有望触底回升 国际巨头减产及粮食协议终止推动供需关系改善 [10] - MDI行业供给格局有望向好 将成为极少数能穿越经济周期的化工品 [12] 市场表现 - 本周化工板块涨跌幅2.86% 排名申万一级行业第15位 跑输上证综指0.63个百分点 跑输创业板指3.00个百分点 [3] - 化工细分板块上涨28个 下跌3个 涨幅前三为其他橡胶制品(8.53%)、聚氨酯(6.34%)、钛白粉(5.69%) [23] - 个股涨幅前三为震安科技(53.11%)、飞鹿股份(33.16%)、宏和科技(23.25%) [29] 价格动态 - 涨幅前五产品：硝酸(安徽)98%(6.67%)、PTA(华东)(4.62%)、硫磺固态(3.57%)、尿素小颗粒(2.96%)、DMF(华东)(2.45%) [13] - 跌幅前五产品：液氯(华东)(-866.67%)、NYMEX天然气(-7.48%)、DMC华东(-4.35%)、二氯甲烷(-4.26%)、甲乙酮(-4.15%) [13] - 价差涨幅前五：PTA(383.93%)、黄磷(23.81%)、己二酸(15.00%)、DMF(14.29%)、顺酐法BDO(12.47%) [13] - 价差跌幅前五：甲醇(-242.99%)、PET(-28.49%)、双酚A(-28.47%)、涤纶短纤(-28.36%)、磷肥DAP(-23.49%) [13] 供给侧跟踪 - 本周新增检修企业12家 重启5家 共153家企业产能状况受影响 [14] - 新增检修涉及丙烯、PTA、乙二醇、己二酸、合成氨、磷酸一铵等产品 [45] - 重启装置主要涉及丙烯和丙烯酸生产 [45] 行业重要动态 - 韩国十家石化企业同意削减石脑油裂解产能270-370万吨 相当于总产能的25% [35] - 六部门联合部署规范光伏产业竞争秩序 要求加强产业调控和遏制低价无序竞争 [35] - 中国海油大榭石化炼化一体化项目全面建成 总投资210亿元 年产烯烃180万吨 [36] - OPEC上调2026年全球石油需求增幅预测10万桶/日至138万桶/日 [36] 公司动态 - 恒力石化上半年净利润30.5亿元 同比减少24.09% [37] - 万华化学匈牙利TDI装置复产 烟台产业园TDI装置开始检修 [37] - 皖维高新拟投资100亿元建设乙烯法聚乙烯醇树脂生产基地 [37] - 宝丰能源上半年净利润57.18亿元 同比增长73.02% 聚烯烃产量同比增长96.64% [38] - 龙蟠科技拟募资不超过20亿元用于正极材料项目 [38]

股价表现 - 8月22日盘中股价上涨2.01%至51.70元/股 总市值达372.91亿元 成交额6403.93万元 换手率0.22% [1] - 今年以来股价累计上涨34.63% 近5日/20日/60日分别上涨5.34%/6.62%/9.67% [1] - 主力资金净流入243.20万元 特大单净买入232.55万元（占比3.63%） 大单净买入10.65万元 [1] 股东结构 - 截至6月30日股东户数1.17万户 较上期减少2.87% 人均流通股4.98万股 较上期增加2.95% [2] - 华夏上证科创板50成份ETF持股1985.24万股 较上期增持345.92万股 位列第八大流通股东 [2] 财务数据 - 2025年1-6月营业收入16.71亿元 同比增长15.68% [2] - A股上市后累计派现10.23亿元 近三年累计分红5.03亿元 [2] 公司概况 - 成立于2000年11月24日 2020年8月12日上市 总部位于上海市闵行区 [1] - 主营业务以合成生物学为基础 所属申万行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 [1] - 概念板块涵盖可降解材料、增持回购、新材料、融资融券及中盘股 [1]

投资评级 - 报告对凯赛生物维持"强推"评级，目标价63 00元，当前价50 35元，预期未来6个月内超越基准指数20%以上[1][2][7] 核心观点 - 2025H1公司实现营业收入16 71亿元(同比+15 68%)，归母净利润3 09亿元(同比+24 74%)，其中Q2营收8 95亿元(同比+17 80%/环比+15 37%)，归母净利润1 72亿元(同比+20 77%/环比+25 39%)[7] - 长链二元酸系列商品贡献营收15 00亿元(同比+14 2%)，毛利率42 6%，境内收入12 0亿元(同比+25 5%)，毛利率29 6%，境外收入4 6亿元(同比-3 7%)，毛利率44 5%[7] - Q2单季度毛利率/净利率分别达34 03%/17 86%，环比提升0 40%/1 83%，主要受益于癸二酸等产品放量[7] - 公司具备11 5万吨生物法长链二元酸产能(含4万吨癸二酸)，5万吨生物基戊二胺和10万吨生物基聚酰胺产能，太原90万吨生物基聚酰胺项目在建[7] - 2025H1研发费用1 23亿元(同比+23 1%)，研发费用率7 4%，在生物基材料领域取得多项技术突破[7] 财务预测 - 2025-2027年营收预测：35 47/46 03/55 69亿元，同比增速19 9%/29 8%/21 0%[2][8] - 2025-2027年归母净利润预测：6 83/9 08/10 71亿元，同比增速39 7%/32 9%/18 0%[2][7][8] - 2025-2027年每股盈利预测：0 95/1 26/1 49元，对应PE 53 2x/40 0x/33 9x[2][8] - 2025-2027年毛利率预测：34 6%/33 9%/33 4%，净利率18 9%/19 7%/19 2%[8] 公司基础数据 - 总股本7 21亿股，流通股本5 83亿股，总市值363 17亿元，流通市值293 73亿元[3] - 资产负债率11 53%，每股净资产24 20元，12个月内最高/最低价54 75/32 80元[3]