报告公司投资评级 - 首次覆盖兴图新科，给予“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 兴图新科作为视频指控系统核心供应商，业绩有望企稳回升，技术契合特种需求，民用领域市场广阔，有望贡献新增长极，预计2025E - 2027E年归母净利润分别为0.34、0.56、0.82亿元，当前股价对应PE分别为53/32/22倍，低于可比公司平均估值，首次覆盖给予“增持”评级 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 1. 特种视频指挥核心供应商，业绩有望企稳回升 - 兴图新科是基于网络通信的军队专用视频指挥控制系统提供商，发展历经初创、成长、快速发展三阶段，实际控制人为程家明，管理层产业经验丰富 [18][19] - 公司业务涵盖智能视频指挥系统和视频智算系统，产品在军民两端均有应用，军用领域技术实力获军方认可，民用领域与实际场景结合成功部署 [25] - 2023年以来公司营收企稳，智能视频指挥类产品是主要营收及毛利来源，受产品结构和费用端影响，公司近年亏损，未来下游需求恢复和费用管控或使净利率回升 [34][39] 2. 军工信息化重要板块，公司技术契合特种需求 - 指挥信息系统是国防建设重要板块，历经四代发展，正建设以“网络中心、面向服务”为特征的第四代系统，全球看指挥信息系统向综合集成发展 [44][50] - 军用视频指挥系统是指挥信息系统重要部分，信息延时和传输质量是核心指标，系统需平衡延时与码率，适应各种网络环境，正从IP网络化向云视频阶段过渡 [55][57][60] - 兴图新科自主创新，低延时编码和信息传输技术领先，发明图像片段错峰编码传输算法，复杂环境网络适应性技术保障视频传输，推出“军队云视系统+”产品提升市场占有率 [63][64][66] - AI技术助力军用机器人战场应用升级，兴图新科参与无人武器站核心模块配套，产品已投入比测及应用 [69][74][77] - 量子通信可保障信息安全传输，契合战场指挥体系建设需求，兴图新科发布基于量子可信的视频指挥体系，推动军事指挥智能化 [79][84][86] 3. 民用领域市场广阔，有望贡献新增长极 - 视联网历经四阶段发展，云化是方向，各大运营商启动视联网建设，市场前景广阔，有望带动图像压缩传输产品需求增加 [89][96]

兴图新科688081 时间: 2025年6月10日星期二 47.74分综合得分 偏弱 趋势方向 主力成本分析 19.22 元 当日主力成本 19.56 元 周期内涨跌停 过去一年内该股 涨停 0次 5日主力成本 20.03 元 20日主力成本 19.75 元 60日主力成本 跌停 0 次 技术面分析 20.13 短期压力位 19.45 短期支撑位 22.56 中期压力位 18.79 可能见顶回落 资金流数据 2025年06月10日的资金流向数据方面 主力资金净流出148.42万元 占总成交额-7% 超大单净流出161.19万元 大单净流入12.78万元 散户资金净流出146.90万 关联行业/概念板块 通信服务 -2.26%、远程办公 -3.43%、云计算 -2.04%、大数据 -1.75%等 （以上内容为自选股写手差分机完成，仅作为用户看盘参考，不能作为操作依据。） 风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投 资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨 询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确 ...

洪山区低空经济综合试验区建设 - 洪山区启动低空经济综合试验区建设并出台总体规划 青菱片区将建设无人机综合保障服务中心 包括共享生产厂房和选品中心 企业可定制化生产并试用配件 [1] - 洪山区约70%空域具备开放条件 已吸引200余家低空经济领域企业集聚 包括兴图新科 成都时代星光 江尚航空等 [5] - 未来以青菱都市工业园为主要承载地 建设1个大型航空营地 打造4个中心（交叉研究中心 培训中心 保障服务中心 航材调配中心）和1个产业承载区 [5] 企业合作与产业链布局 - 洪山区政府与5家企业及机构签订合作协议 包括湖北省低空综合服务公司 铁塔智联 兴图新科等 并与武汉理工大学共建低空经济交叉创新研究中心 [5] - 兴图新科成立智慧低空子公司 以"低空+应急"为核心业务 青菱片区临近长江 可助力应急防汛 智慧救援等场景数据积累 [9] - 时代星光科技集团华中总部落户洪山区 将开发应急救援 内河运输等民用领域市场 洪山区已形成整机制造 运营服务 数据平台等产业链闭环 [9] 区域发展规划与优势 - 湖北省在武汉市打造8个低空经济综合试验区 洪山区可发挥科教和空间资源优势 推动产学研用融合 探索无人机智慧巡检 应急救援等商业化模式 [12]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 低空经济已从宏观到中观再到微观纵向落地 建议关注后续板块行情 推荐标的卧龙电驱、绿能慧充 受益标的涵盖低空制造、基建、运营等领域 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周板块回顾 - 本周A股相关标的平均涨跌幅为+0.7% 涨幅前五为西测测试、立航科技等 跌幅前五为绿能慧充、深城交等 美股Joby Aviation等有不同程度上涨 [13][16] - 低空无人物流布局持续推进 联合合作、无人机配送、公司布局等方面均有进展 建议关注低空经济三大板块后续行情 [20][21] 行业动态 - 6月6日美团无人机香港首条常态化航线运营 配送效率较骑行提升近7倍 [23] - 6月6日中国互联网协会拟成立低空经济工作委员会 招募合作伙伴 聚焦“低空+”场景应用 [24] - 6月6日中国电信举办第二届低空经济合作发展大会 发布多项成果 推动低空经济高质量发展 [25] - 6月5日辽宁成立低空经济产教融合共同体 推动产业协同高质量发展 [26] - 6月4日广东首次实现跨水域无人机运输荔枝 单程5公里 单次超50斤 [28] 个股动态 - 6月5日三羊马与天域航通签署协议 探索“低空+无人化”物流新范式 开展多项业务 [29] - 6月6日兴图新科成立子公司空域智联 聚焦“低空+应急” 构建低空应急服务体系 [30] - 6月5日中国航发与联合飞机集团签订AES100发动机销售和租赁合同 2026年交付 用于“镧影R6000” [31] - 6月5日深城交已研发多项低空无人物流相关软硬件产品 开展多项运营实践 [32] - 6月4日顺丰与广东工业大学共建低空物流智能技术研究院 探索产学研用新模式 [33]

会议安排 - 会议时间定于2025年6月12日（星期四）下午14:00-16:40 [1] - 会议采用线上形式召开 地点为全景路演平台（https://rs.p5w.net/） [1][2] 参会人员 - 公司董事长兼总经理程家明将出席活动 [2] - 董事、副总经理兼董事会秘书姚小华参与交流 [2] - 独立董事董震共同参会（特殊情况可能调整人员） [2] 会议内容 - 公司将就2024年度经营状况及财务表现进行说明 [1] - 针对未来战略规划与投资者开展互动问答 [1] - 回应投资者普遍关注的问题（在信息披露允许范围内） [1] 参与方式 - 投资者可通过全景路演网站或APP接入会议 [2] - 微信公众号"全景财经"提供参会入口 [2] - 互动时段为2025年6月12日14:00-16:40 [2] 后续安排 - 活动实录内容将在全景路演平台留存供查阅 [2] - 证券部提供联系电话027-87179175及邮箱xingtu@xingtu.com作为沟通渠道 [2]

活动信息 - 公司将参加2025年投资者集体接待日活动暨2024年度业绩说明会[3] - 活动于2025年6月12日14:00 - 16:40线上召开[4] - 活动地点为全景路演（https://rs.p5w.net/）[4] 参会人员 - 董事长、总经理程家明等参会[7] 参与方式 - 投资者可在活动时间登录“全景路演”参与[7] 联系信息 - 联系部门为证券部，电话027 - 87179175，邮箱xingtu@xingtu.com[8] 活动后续 - 活动后投资者可通过全景路演查看情况及内容[8]

业绩说明会安排 - 会议时间定于2025年6月5日（星期四）16:00-17:00 [1] - 会议形式为上证路演中心网络互动 [4] - 投资者可在2025年5月28日至6月4日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱提交问题 [1][3] 参会人员 - 公司董事长、总经理程家明出席 [3] - 董事、副总经理、董事会秘书姚小华参与 [3] - 独立董事全怡参加 [3] 投资者参与方式 - 实时参与需在2025年6月5日16:00-17:00登录上证路演中心 [3] - 会前问题征集截止时间为2025年6月4日16:00 [1][3] - 会后内容可通过上证路演中心查看回放 [5] 公司信息披露 - 2025年第一季度报告已于4月30日披露于上交所网站 [1] - 说明会将重点解读第一季度经营成果和财务指标 [2] - 回答范围限于信息披露允许的投资者普遍关注问题 [2] 联系方式 - 证券部联系电话027-87179175 [4] - 官方邮箱xingtu@xingtu.com [1][4] - 路演中心网址http://roadshow.sseinfo.com [3][4]

业绩说明会信息 - 2025年第一季度业绩说明会于2025年6月5日16:00 - 17:00举行[3] - 以网络互动形式在上证路演中心召开[4][5] - 投资者可于2025年5月28日至6月4日16:00前提问[6] - 2025年6月5日16:00 - 17:00可在线参与[7] 联系方式 - 联系部门为证券部，电话027 - 87179175，邮箱xingtu@xingtu.com[8]

展会概况 - 第十届中国军事智能技术装备博览会以"新领域新质生产力引领，指挥控制战斗力生成"为主题，吸引500余家参展企业、3000余项前沿技术成果亮相[1] - 展会覆盖指挥控制、智能装备、数据安全、军事训练等全产业链，接待专业观众超6万人次[1] - 多家上市公司展示自主研发的"黑科技"产品，展现中国军事智能技术自主创新突破[1] 指挥控制领域技术突破 - 兴图新科全球首发"量子可信视频指挥体系"，将量子密钥分发技术（QKD）与战场指挥系统深度融合，确保指令100%不可破解[2] - 该系统在模拟复杂战场环境下仅用0.3秒完成加密指令跨域传输[2] - 中孚信息推出"国产化办公保密防护体系"，以国产操作系统为底座，覆盖数据加密、电磁屏蔽等五大模块[2] - 其"鸿蒙军用保密平板"采用双系统物理隔离设计，可一键切换至国产保密模式[2] 军事生态建设 - 北信源以"国防智能及生态建设"战略为核心参展，展示覆盖作战指挥、装备管理、物资调度等全流程的军事智能平台[3] 军事训练智能化 - 金山顶尖展示"部队智慧训练场整体解决方案"，包含AI训考一体机、微米级视觉报靶设备等产品[4] - 系统能在10秒内输出训练评估结论，如"反应速度提升15%但左侧防护薄弱"，实现训练考核从经验判断转向数据驱动[4]

华为昇腾概念板块表现 - 截至5月15日收盘，华为昇腾概念板块下跌3.09%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内59只个股下跌，皖通科技跌停，平治信息、通达海、科蓝软件等跌幅居前 [1] - 仅有4只个股上涨，涨幅居前的有兴图新科（7.94%）、*ST智胜（4.99%）、启迪设计（4.19%） [1] 概念板块涨跌幅对比 - NMN概念（+2.07%）、合成生物（+2.05%）、宠物经济（+1.98%）位列涨幅榜前三 [2] - 华为盘古（-3.76%）、DRG/DIP（-3.30%）、华为昇腾（-3.09%）位列跌幅榜前三 [2] - 其他华为相关概念如华为鲲鹏（-3.05%）、华为欧拉（-3.02%）同样表现疲软 [2] 主力资金流动情况 - 华为昇腾概念板块主力资金净流出34.93亿元 [2] - 常山北明主力资金净流出4.39亿元居首，拓维信息（-3.86亿元）、润和软件（-3.27亿元）紧随其后 [2] - *ST智胜主力资金净流入2600.07万元，群兴玩具（1517.58万元）、开普云（1398.30万元）位列净流入前三 [2] 个股资金流出明细 - 科蓝软件主力资金净流出1.78亿元，换手率12.66% [2] - 首都在线主力资金净流出1.70亿元，换手率19.32% [2] - 创业慧康主力资金净流出1.11亿元，换手率5.92% [2] 个股资金流入亮点 - 航天宏图主力资金净流入1299.71万元，股价微跌0.67% [4] - 兴图新科主力资金净流入1232.27万元，股价大涨7.94% [4] - 启迪设计主力资金净流入779.84万元，股价上涨4.19% [4]