公司基本信息 - 股票简称蓝特光学，代码 688127，编号 20240717 [1] - 2024 年 7 月 16 - 17 日，民生证券等多家机构对公司进行特定对象调研、现场参观及机构现场调研 [1] - 地点为公司行政楼一楼会议室及线上交流，接待人员为董事会秘书郑斌杰 [1] 微棱镜业务 扩产项目 - 为满足下游对高精度微棱镜需求、提高峰值产能，公司规划“微棱镜产业基地扩产项目”，进展顺利，能按时达成建设目标 [1][2] 业务增长与市场份额 - 2024 年微棱镜产品有望应用于更广泛终端机型，需求增长，公司已启动新一轮量产爬坡 [2] - 公司密切跟踪需求、更新生产计划，力求提升市场份额 [2] 技术方案 - 微棱镜为终端设备提供性能优势，短期内技术方案确定性强，未来将与客户合作优化产品 [2] - 玻璃棱镜在影像旗舰机型应用确定性高，塑料棱镜有成本优势，公司有信心通过技术创新满足客户需求 [2] 国产手机应用 - 公司“新型微棱镜”产品设计复杂、技术难度高、单位价值高，研发锤炼出专业技术团队 [3] - 公司关注国产手机微棱镜市场，正开展项目可行性论证，已与部分主流厂商接洽 [3] 显示玻璃晶圆业务 - 显示玻璃晶圆裁剪后可制成光波导片用于头部智能穿戴设备显示组件，公司自 2014 年量产玻璃晶圆，有先发优势 [3] - 显示玻璃晶圆对原材料要求高，公司与原材料供应商、下游客户建立长期合作关系，利于把握市场机遇 [3] 光波导业务 市场理解 - AR/VR 市场受关注，AI 大模型推动产业发展，不同光波导技术方案有发展空间，公司均有技术布局并与客户广泛合作 [4] 合作模式 - 公司供应玻璃晶圆，生产模式包括来料加工和自行购料生产，可根据需求进行深加工提供配套解决方案 [4] 玻塑混合镜头业务 - 玻塑混合镜头设计方案有望成未来手机镜头风向标，市场已有终端产品应用模造玻璃 [4] - 手机端运用模造玻璃技术存在加工难度大、对供应链供货能力要求高的难点 [4] - 公司在玻璃非球面透镜制造领域经验丰富，有多项核心技术，后续将加强技术储备拓展应用 [4][5]

公司基本信息 - 公司中文名称为浙江蓝特光学股份有限公司[20] - 公司中文简称为蓝特光学[20] - 公司的外文名称为Zhejiang Lante Optics Co.,Ltd.[20] 股利分配 - 公司2023年度拟向全体股东每10股派发现金红利人民币2.00元（含税），总计派发现金红利人民币80,316,000.00元，占当年归属于上市公司股东的净利润的比例为44.64%[5] - 公司2023年度将向全体股东合计派发现金红利人民币140,553,000.00元（含税），占当年归属于上市公司股东的净利润的比例为78.12%[5] 财务表现 - 公司2023年营业收入达到754,463,485.95元，较上年同期增长98.35%[23] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为179,908,358.79元，较上年同期增长87.27%[23] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为224,316,360.49元，较上年同期增长238.80%[23] - 公司2023年加权平均净资产收益率为11.27%，较上年同期增加4.79个百分点[24] 产品业务 - 公司光学棱镜业务2023年实现收入411,246,674.06元，同比去年增长191.33%[30] - 公司玻璃非球面透镜业务2023年实现营业收入241,317,054.05元，同比增长52.96%[30] - 公司玻璃晶圆业务2023年实现营业收入52,255,612.64元，同比增长26.10%[30] 研发及技术 - 公司研发费用投入达65,575,375.32元，研发团队人数达227人[30] - 公司新获得发明专利2项，实用新型专利6项，外观设计专利6项，软件著作权2项[30] 生产技术 - 公司的超高精度玻璃靠体加工技术应用于高精度屋脊棱镜、微棱镜等产品生产，角度精度控制在秒级[42] - 公司采用玻璃晶圆和成像棱镜的加工工艺相结合的超高效大批量胶合切割技术，提高产品质量精度并降低成本[43] 公司治理 - 公司股东大会的议案全部审议通过，不存在否决议案的情况[126] - 公司董事、监事和高级管理人员的持股变动情况和报酬情况详细列出，包括徐云明、王芳立、姚良等人的持股情况和变动原因[128]

业绩数据 - 2023年公司营业收入7.54亿元，同比增长98.35%，归母净利润1.8亿元，同比增长87.27%[2] - 2024年1 - 3月公司销售金额1.67亿元，同比增长95.47%[21] - 2024年1 - 3月营业收入16719.82万元，同比增长95.47%；归母净利润2929.06万元，同比增长510.63%[64] 客户数据 - 2023年客户一销售金额3.28亿元，占年度销售总额比例43.54%，2022年占比13.19%[2] - 2023年客户A销售金额32775.73万元，较2022年增长20375.87%[7] - 2023年客户B销售金额9404.29万元，较2022年增长127.71%[8] - 截至2024年5月31日，除客户G回款比例77.32%外，其余前十大客户均已全部回款[12] - 2023年新进前十大客户有客户A、G、I、J，均与公司无关联关系且无售后退货[14] 市场销售 - 2023年国外销售收入5.22亿元，同比增加3.86亿元，毛利率42.61%，同比增加14.67个百分点[2] - 2023年亚洲境外收入48203.61万元，占比92.38%；北美洲收入3050.00万元，占比5.84%；欧洲收入901.28万元，占比1.73%；大洋洲收入26.87万元，占比0.05%[23] - 2023年公司境外销售毛利率为42.61%，境内销售毛利率为40.70%；2022年境外销售毛利率为27.94%，境内销售毛利率为42.74%，2023年境外毛利率上升14.67个百分点[24] 采购与库存 - 2023年前五大供应商采购金额8,045.39万元，同比增加，第三、第四大供应商为新晋[33] - 2023年末存货账面余额2.28亿元，同比增加0.75亿元，存货跌价准备期末余额2,056.44万元，与期初略有增加[33] - 2023年光学玻璃期初结存3,911.96kg，采购143,314.56kg，领用144,730.64kg，期末结存2,495.88kg[38] - 2023年工装治具及配件期初结存144.00件，采购64,060.00件，领用62,317.00件，期末结存1,887.00件[38] 资金与收益 - 2022年末、2023年末及2024年一季度末，公司短期借款余额分别为1.20亿元、2.61亿元、2.45亿元[56] - 2022年末、2023年末及2024年一季度末，公司货币资金及交易性金融资产余额分别为6.59亿元、5.62亿元、4.57亿元[56] - 2022、2023年利息收入分别为103.94万元、374.26万元，理财收益分别为2646.39万元、1557.92万元，利息支出分别为76.38万元、515.53万元[62][63] 子公司情况 - 2023年蓝海光学净利润233.92万元，较2022年增长，达业绩考核要求[74] - 2023年蓝海光学前五大客户销售金额合计1254.92万元，占营业收入的比例为67.62%[78] - 2023年蓝海光学新增客户K、客户L、客户N和客户O，TECH HOLDINGS CO.,LTD等4家客户退出前五大名单[81] 费用情况 - 2023年公司销售费用816,613.40元，占营业收入4.40%；管理费用1,199,870.00元，占比6.47%；研发费用2,698,649.86元，占比14.54%；财务费用20,849.89元，占比0.11%；期间费用合计4,735,983.15元，占比25.52%[97] - 2023年销售费用同比减少89,539.48元，因广告及参展费下降；研发费用同比增加755,905.72元，因加大研发投入[98] 设备预付款 - 截至2023年12月31日，公司向供应商C预付自动化胶合机等设备款635.00万元，一年以内账龄，截至2024年5月31日款项结算比例68.03%，设备到厂比例100.00%[104] - 截至2023年12月31日，公司向供应商D预付刀轮机切割机等设备款419.25万元，一年以内账龄，截至2024年5月31日款项结算比例90.00%，设备到厂比例100.00%[104]

业绩数据 - 2023年公司营业收入7.54亿元，同比增长98.35%，归母净利润1.8亿元，同比增长87.27%[4] - 2024年1 - 3月公司销售金额1.67亿元，同比增长95.47%[13] - 2024年1 - 3月营业收入16719.82万元，同比增长95.47%；营业成本10917.41万元，同比增长83.49%；归母净利润2929.06万元，同比增长510.63%[54] 客户数据 - 2023年客户一销售金额3.28亿元，占年度销售总额比例43.54%，2022年占比13.19%[4] - 2023年客户A销售金额从160.07万元增至32775.73万元，变动比例20375.87%[6] - 截至2024年5月31日，除客户G回款比例77.32%外，其余前十大客户均100%回款[8] 市场销售区域 - 2023年公司境外销售主要区域中，亚洲收入48203.61万元，占比92.38%；北美洲收入3050.00万元，占比5.84%；欧洲收入901.28万元，占比1.73%；大洋洲收入26.87万元，占比0.05%[16] 同行业对比 - 2023年水晶光电境外收入393,261.79万元，占比77.47%，毛利率27.49%；境内收入104,913.73万元，占比22.53%，毛利率28.25%[19] - 2023年五方光电境外收入72,313.27万元，占比85.97%，毛利率15.65%；境内收入11,797.53万元，占比14.03%，毛利率6.80%[19] 应收账款与收入函证 - 2023年应收账款期末余额24,140.24万元，发函金额占比89.85%，回函确认金额占比80.69%[24] - 2023年营业收入发生额75,446.35万元，发函金额占比87.75%，回函确认金额占比79.96%[24] 采购与库存 - 2023年前五大供应商采购金额8045.39万元，同比增加[29] - 2023年末存货账面余额2.28亿元，同比增加0.75亿元，存货跌价准备期末余额2056.44万元，与期初相比略有增加[29] 资金情况 - 2022年末、2023年末、2024年一季度末，公司短期借款余额分别为1.20亿元、2.61亿元、2.45亿元[47] - 2022年末、2023年末、2024年一季度末，公司货币资金及交易性金融资产余额分别为6.59亿元、5.62亿元、4.57亿元[47] 子公司情况 - 蓝海光学2023年净利润233.92万元，较2022年的213.68万元同比增长9.47%[61][67] - 2023年蓝海光学营业收入1855.78万元，同比增长25.92%[67] 费用情况 - 2023年蓝海光学期间费用为473.60万元，占营业收入比例为25.52%；2022年期间费用为379.15万元，占比25.73%[79] - 2023年销售费用同比减少89,539.48元，研发费用同比增加755,905.72元[79] 设备采购 - 自动化胶合机等采购金额为635.00，款项结算比例为68.03%，设备到厂比例为100.00%[85] - 刀轮机切割机、光学玻璃开料机采购金额为419.25，款项结算比例为90.00%，设备到厂比例为100.00%[85]

整体业绩 - 2023年公司营业收入7.54亿元，同比增长98.35%，归母净利润1.8亿元，同比增长87.27%[2] - 2024年1 - 3月公司销售金额1.67亿元，同比增长95.47%[18] - 2024年1 - 3月公司营业收入同比增长95.47%，营业成本同比增长83.49%，归母净利润同比增长510.63%[82] 客户与销售 - 2023年客户一销售金额3.28亿元，占年度销售总额比例43.54%，2022年占比13.19%[2] - 客户A 2023年销售金额32775.73万元，较2022年变动比例20375.87%[7] - 截至2024年5月31日，除客户G回款比例77.32%外，其余客户均已全部回款[9] - 预计2024年第一大客户销售占比略高于2023年[19] 境外销售 - 2023年国外销售收入5.22亿元，同比增加3.86亿元，毛利率42.61%，同比增加14.67个百分点[2] - 2023年亚洲境外收入48203.61万元，占比92.38%[21] - 2023年公司境外销售毛利率为42.61%，境内销售毛利率为40.70%[22] 应收账款与函证 - 2023年应收账款期末余额24140.24万元，营业收入发生额75446.35万元[35] - 2023年应收账款发函金额占期末余额比率为89.85%，回函确认金额占比80.69%[35] 采购与存货 - 2023年前五大供应商采购金额为8045.39万元，同比增加[44] - 2023年末存货账面余额为2.28亿元，同比增加0.75亿元[44] - 2024年一季度玻璃晶圆销售出库金额为1225.44万元[55] 资金与收益 - 2022年末、2023年末及2024年一季度末，公司短期借款余额分别为1.20亿元、2.61亿元、2.45亿元[74] - 2022年、2023年利息收入分别为103.94万元、374.26万元[80] - 2022年、2023年年均理财余额分别为66666.73万元、39513.46万元[80] 子公司业绩 - 2023年蓝海光学实现净利润233.92万元，较2022年同比增长9.47%[95][103] - 2023年蓝海光学营业收入1855.78万元，同比增长25.92%[103] - 2023年蓝海光学前五大客户新增客户K、L、N和O，TECH HOLDINGS CO.,LTD等4家退出[102] 费用情况 - 2023年蓝海光学期间费用金额473.60万元，占营业收入比例25.52%[118] - 2023年销售费用816613.40元，占比4.40%，同比减少89539.48元[118][119] - 2023年研发费用2698649.86元，占比14.54%，同比增加755905.72元[118][119] 设备预付款 - 自动化胶合机等预付金额635万元，截至2024年5月31日款项结算比例为68.03%，设备到厂比例为100%[128] - 刀轮机切割机等预付金额419.25万元，截至2024年5月31日款项结算比例为90%，设备到厂比例为100%[128] - 镀膜机预付金额364.35万元，截至2024年5月31日款项结算比例为75.99%，设备到厂比例为84.44%[128]

利润分配 - 2024年5月16日年度股东大会通过利润分配方案[4] - 以401,580,000股为基数，每股派现0.2元，共派80,316,000元[6] 时间安排 - 股权登记日2024/6/26，除权（息）及现金红利发放日2024/6/27[3][9] 红利发放 - 部分股东现金红利公司自行发放[11] 税收政策 - 不同股东类型税负不同[12][13][14] 咨询方式 - 咨询权益分派联系董秘办，电话0573 - 83382807[15]

公司投资评级 - 公司首次覆盖给予"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2023年公司营收增长98%,归母净利润增长87% [1] - 微棱镜及车载光学业务持续发力,带动公司业绩快速增长 [1][28][29] - 公司在光学行业具有竞争力和领先优势 [49][50] 公司概况 - 公司是国内领先的光学产品制造企业,深耕光学产业近三十载 [6][7] - 公司主要产品包括光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等系列 [8][9][10] - 公司位于光学产业链的中游光学元件环节 [20] - 公司股权结构相对集中稳定,实际控制人为徐云明先生 [22][23] 业绩分析 - 公司过往业绩受大客户影响呈现波动态势,2023年受微棱镜及车载光学开始放量使得收入利润高增 [23][24] - 公司毛利率水平整体有所下降后企稳回升,期间费用率近年因研发投入增长而呈上升趋势 [26][27] - 公司主要收入来源为光学棱镜产品,曾经历过客户更改方案导致收入骤降,目前有望通过微棱镜产品重新带来增长 [27][28] - 玻璃非球面透镜业务和玻璃晶圆业务也呈现稳健发展态势 [29][30] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别同比增长53.8%/30.0%/16.4%,归母净利润分别同比增长54.4%/23.8%/14.7% [36][37] 估值与投资建议 - 给予公司2024年35-37倍预期PE,对应合理估值区间为97-103亿元,即24.21-25.59元/股 [48] - 首次覆盖给予"买入"评级 [49][50] 风险提示 - 估值的风险 [51] - 盈利预测的风险 [52] - 核心竞争力风险 [53][54] - 客户相对集中、产品定制化风险 [55][56] - 国际贸易摩擦加剧带来的风险 [57] - 项目推进未达到预期的风险 [58] - 存货跌价风险、汇率风险 [59][60] - 行业风险、宏观环境风险 [61][62]

报告发布 - 公司于2024年4月25日发布2023年年度报告及2024年第一季度报告[4] 业绩说明会 - 2024年5月27日9:00 - 10:00举行业绩说明会，以网络互动形式召开[4][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[6] - 2024年5月20日至24日16:00前可预征集提问[6] - 参加人员包括董事长、总经理徐云明等[7] - 投资者可于当天在线参与，会后可通过上证路演中心查看情况及内容[7][8] 联系方式 - 联系人是郑斌杰、陈夏晟，电话0573 - 83382807，邮箱IR@lante.com.cn[8] 公告时间 - 公告发布于2024年5月20日[10]

会议信息 - 2024年5月16日召开2023年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人30人，表决权228,461,737，占比56.8907%[2] - 公司在任董事7人、监事3人全部出席，董秘出席，高管列席[4] 议案表决 - 《关于<2023年度董事会工作报告>的议案》等多项议案同意票228,426,650，比例99.9846%[5][6][7][8] - 《关于公司2024年度董事薪酬的议案》同意票22,307,930，比例99.1246%[6] - 《关于公司2024年度监事薪酬的议案》同意票228,264,730，比例99.9137%[6] - 《关于公司及子公司向金融机构申请2024年度授信额度的议案》同意票228,303,079，比例99.9305%[7] - 5%以下股东对《关于2023年年度利润分配预案的议案》同意票21,699,850，比例99.8385%[8] 其他 - 见证律所北京国枫律师事务所，会议合法有效[10] - 公告发布于2024年5月17日[12]

会议信息 - 公司2024年4月25日发布2023年度股东大会通知[3] - 现场会议2024年5月16日14:00召开，网络投票同日9:15 - 15:00[4] 参会情况 - 本次会议股东（股东代理人）30人，代表股份228,461,737股，占比56.8907%[7] 议案表决 - 多项议案同意股数占比超99%，如《2023年度董事会工作报告》等[8][9][10][11][12][13][14][20] - 《关于公司2024年度董事薪酬的议案》同意占比99.1246%[15] - 《关于公司及子公司向金融机构申请2024年度授信额度的议案》同意占比99.9305%[18][19]