行业竞争格局演变 - 全球手术机器人市场长期被美国直觉外科公司垄断，其达芬奇系统占据约60%市场份额并构建了技术与商业壁垒 [4][7] - 中国本土企业正从技术研发、临床应用到商业模式全面突围，实现从“跟跑”到“并跑”的关键跨越 [5][8][9] - 国产设备价格显著低于进口产品，例如博恩思手术机器人价格仅为达芬奇的三分之一左右 [8] 市场潜力与资本表现 - 中国手术机器人市场预计2026年规模达38.4亿美元，年增速高达44.3% [10] - 2020-2022年行业发生近百起融资，披露总额超200亿元，但2024年融资明显降温，全年仅完成9笔融资 [9][16] - 行业具备高技术壁垒、高成长性和高利润率特征，直觉外科毛利率长期维持在70%，净利率超20% [10] 商业化挑战 - 医院采购流程漫长，涉及跨年度立项、预算申报与采购程序，显著拉长销售周期 [17] - 终端使用成本高昂：机器人手术开机费1万～4万元，总费用较传统手术高2万～5万元，患者自费比例超70% [18] - 医保覆盖有限，仅5省市将部分术式纳入医保且报销比例最高50%，全国性政策尚未出台 [18] - 培训体系不完善：操作培训需3～6个月，基层医生年手术量普遍低于50例，全国仅12家三甲医院获批国家级培训中心 [19] - 医疗事故责任认定机制尚未明确，影响医院推广意愿 [19] 企业战略调整 - 头部企业转向差异化创新构建核心竞争力，例如图迈机器人新增力反馈技术，雅客智慧推出首台自主式口腔种植牙手术机器人系统 [22][23] - 市场策略下沉基层：2025年1～5月国产手术机器人中标量同比增长82.9%，县级医院新增装机量一季度即等同2024年全年总和 [24] - 政策支持设备下沉，国家“十四五”规划明确腔镜手术机器人配置证向中西部及基层倾斜 [24] - 加速出海布局：微创机器人2024年营收2.57亿元（同比增长146%），国际市场取得超20台商业化订单；精锋医疗全球累计订单突破70台，海外进入近20个国家 [26] 技术发展现状 - 国产企业逐步突破精密制造、人工智能和5G技术等核心壁垒，进入商业化落地阶段 [8] - 创新产品持续涌现，例如昂泰微精推出全球最微型显微手术机器人，实现在狭小空间的精准操作 [23]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.25亿元，同比增长114.89%，第二季度单季收入6672.86万元，同比增长127.21% [1] - 归母净利润亏损5754.82万元，同比扩大23.8%，第二季度单季亏损4434.33万元，同比扩大21.75% [1] - 毛利率提升至73.67%，同比增长7.05个百分点，净利率为-51.54%，同比改善35.34个百分点 [1] - 三费占营收比98.94%，同比下降35.44个百分点，费用总额1.24亿元 [1] - 每股收益-0.13元，同比下降30%，每股经营性现金流-0.12元，同比改善39.12% [1] - 应收账款大幅增长至9046.38万元，同比增长157.7%，货币资金微增1.69%至2.26亿元 [1] 业务运营 - 公司累计完成手术量超11万例，积累了丰富的临床实操经验和对需求的洞察能力 [3] - 形成"预研一代、转化一代、上市一代"的研发格局，构建了多元化骨科机器人产品谱系 [3] - 产品覆盖多地域多层级医院的多场景临床需求，通过推动应用场景落地保持赛道领先优势 [3] 行业竞争 - 截至2024年底全国64家企业共有115款手术机器人产品获批，覆盖腔镜、骨科、神外、穿刺等领域 [2] - 骨科手术机器人产品占比高达47%，市场竞争格外激烈 [2] 机构持仓 - 长城消费增值混合A基金持有469.09万股并增仓，该基金规模4.21亿元，近一年上涨41.36% [2] - 北信瑞丰健康生活基金新进十大持仓，持有30万股 [2]

高级管理人员离任情况 - 公司总裁马敏因工作调整辞去职务 辞职报告于2025年8月28日提交董事会[2] - 辞职后仍保留第六届董事会非独立董事职务 辞职即日生效[2] - 直接持有公司股份23.10万股 将继续遵守减持规则及股权激励承诺[2] 公司运营影响 - 辞职不影响公司正常运营 已完成工作交接[2] - 公司董事会对马敏任职期间贡献表示衷心感谢[2] 法律依据 - 辞职程序遵循《公司法》及《公司章程》相关规定[2] - 后续行为需遵守科创板上市规则及自律监管指引第15号[2]

公司人事变动 - 公司总裁马敏因工作调整辞去总裁职务 辞职后仍担任第六届董事会非独立董事职务 辞职报告自送达董事会之日起生效 [1] 公司财务数据 - 2024年公司营业收入构成中医疗器械行业占比96.5% 其他业务占比3.5% [1] - 公司当前市值为83亿元 [2] 业务结构 - 公司主营业务为医疗器械行业 收入贡献度达96.5% [1]

公司人事变动 - 公司总裁马敏因工作调整辞去总裁职务 辞职时间为2025年8月28日 [1] - 马敏辞职后继续担任公司第六届董事会非独立董事职务 [1]

人员变动 - 马敏于2025年8月28日因工作调整辞总裁职务，原定任期到2026年9月7日[2] - 马敏辞职报告送达董事会之日起生效，辞职后仍任非独立董事[2][3] 股份情况 - 截至公告披露日，马敏直接持有公司股份23.10万股[3] 影响说明 - 马敏已做好交接，辞职不影响公司正常运营[3]

欣旺达（锂电池行业） - 上半年营业收入269.85亿元，同比增长12.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8.56亿元，同比增长3.88% [1] - 基本每股收益0.47元/股，拟每10股派发现金红利0.6元 [1] 光迅科技（光通信设备行业） - 上半年营业收入52.43亿元，同比增长68.59% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.72亿元，同比增长78.98% [1] - 基本每股收益0.47元/股 [1] 东北证券（证券行业） - 上半年营业收入20.46亿元，同比增长31.66% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.31亿元，同比增长225.90% [1] - 基本每股收益0.18元/股 [1] 山西焦煤（焦煤行业） - 上半年营业收入180.53亿元，同比下降16.30% [3] - 归属于上市公司股东的净利润10.14亿元，同比下降48.44% [3] - 基本每股收益0.18元/股，拟每10股派发现金红利0.36元 [3] 盛天网络（游戏行业） - 上半年营业收入6.33亿元，同比增长17.23% [4] - 归属于上市公司股东的净利润5230.43万元，同比增长1186.02% [4] - 基本每股收益0.11元/股 [4] 三联锻造（汽车零部件行业） - 上半年营业收入7.75亿元，同比增长6.86% [5][6] - 归属于上市公司股东的净利润7133.52万元，同比增长3.88% [5][6] - 基本每股收益0.32元/股 [6] 嘉美包装（包装行业） - 上半年营业收入12.57亿元，同比下降8.73% [8] - 归属于上市公司股东的净利润1974.16万元，同比下降65.59% [8] - 基本每股收益0.02元/股 [8] 安正时尚（服装行业） - 上半年营业收入11.46亿元，同比增长12.38% [9] - 归属于上市公司股东的净利润2208.34万元，同比扭亏为盈 [9] - 基本每股收益0.06元/股 [9] 华恒生物（生物基产品行业） - 上半年营业收入14.89亿元，同比增长46.54% [10] - 归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比下降23.26% [10] - 基本每股收益0.46元/股 [10] 佰仁医疗（医疗器械行业） - 上半年营业收入2.48亿元，同比增长30.07% [12] - 归属于上市公司股东的净利润7140.06万元，同比增长102.90% [12] - 基本每股收益0.52元/股 [12] 天智航（医疗设备行业） - 上半年营业收入1.25亿元，同比增长114.89% [14] - 归属于上市公司股东的净亏损5754.82万元，同比亏损扩大23.80% [14] - 基本每股收益亏损0.13元/股 [14] 爱博医疗（眼科医疗器械行业） - 上半年营业收入7.87亿元，同比增长14.72% [15] - 归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，同比增长2.53% [15] - 基本每股收益1.12元/股 [15] 招商轮船（航运行业） - 上半年营业收入125.85亿元，同比下降4.91% [16] - 归属于上市公司股东的净利润21.25亿元，同比下降14.91% [16] - 基本每股收益0.26元/股，拟每10股派发现金红利0.7元 [16] 上海新阳（电子化学品行业） - 上半年营业收入8.97亿元，同比增长35.67% [17] - 归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长126.31% [17] - 基本每股收益0.43元/股 [17] 山煤国际（焦煤行业） - 上半年营业收入96.6亿元，同比下降31.28% [18] - 归属于上市公司股东的净利润6.55亿元，同比下降49.25% [18] - 基本每股收益0.33元/股 [18] 指南针（金融软件行业） - 上半年营业收入9.35亿元，同比增长71.55% [19] - 归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，同比扭亏为盈 [19] - 基本每股收益0.24元/股 [19] 盈方微（电子元器件行业） - 上半年营业收入19.27亿元，同比增长4.48% [22] - 归属于上市公司股东的净亏损3229.66万元 [22] - 基本每股收益亏损0.04元/股 [22] 中国通号（轨道交通设备行业） - 上半年营业收入146.65亿元，同比增长2.91% [22] - 归属于上市公司股东的净利润16.21亿元，同比增长1.34% [22] - 基本每股收益0.15元/股 [22] 中国广核（核力发电行业） - 上半年营业收入391.67亿元，同比下降0.53% [22] - 归属于上市公司股东的净利润59.51亿元，同比下降16.30% [22] - 基本每股收益0.12元/股 [22] 中国重汽（商用车行业） - 上半年营业收入261.62亿元，同比增长7.22% [24] - 归属于上市公司股东的净利润6.69亿元，同比增长8.10% [24] - 基本每股收益0.57元/股，拟每10股派发现金红利3.15元 [24] 省广集团（广告营销行业） - 上半年营业收入92.75亿元，同比增长22.78% [25] - 归属于上市公司股东的净利润6084.46万元，同比增长3.06% [25] - 基本每股收益0.03元/股 [25]

公司财务表现 - 天智航2025年上半年实现营业收入1.25亿元，同比增长114.89% [1] - 骨科手术导航定位系统销售收入同比增长641.83% [1] - 天玑系列机器人开展手术超2.2万例，截至2025年6月30日累计超12万例 [1] 产品与技术进展 - 天玑思睿骨科手术机器人（全骨科平台）和天璇星耀三维C形臂（术中影像产品）获批 [1] - 国产腔镜手术机器人成为全球首个可应用于全科室远程手术的腔镜手术机器人 [7] - 截至今年7月，多家国产腔镜手术机器人取得海外订单超60台，覆盖亚洲、欧洲、拉美、非洲等多个全球区域市场 [7] 行业市场格局 - 骨科手术机器人占国内全部手术机器人市场约47%的份额 [2] - 腔镜手术机器人和骨科手术机器人合计占国内全部手术机器人市场约74%的份额 [2] - 2024年我国共有27款骨科手术机器人获批，占全部获批手术机器人总量的47% [3] - 2022年-2024年累计获批骨科手术机器人数量达37款 [3] 政策与支付环境 - 骨科机器人辅助手术在20余个省/市正式报备临床收费目录 [2] - 北京将骨科手术机器人开机费固定为8000元，全部纳入甲类医保报销范围 [2] - 配套耗材费用属于医保乙类范畴，患者需自付一定比例 [2] 市场规模与增长预测 - 中研普华预测2025年中国医疗机器人市场规模突破221亿元，2030年达800亿元 [2] - 手术机器人占据最大份额（62%） [2] - 骨科领域预计到2025年达到64亿元规模 [2] - 到2030年，中国手术机器人国产化率将达70%，基层医疗机构渗透率超过50% [2] - 全球骨科手术机器人市场规模从2016年约17亿元增长至2021年约123亿元，复合增速约为48.2% [4] - 预计到2030年达到567亿元，复合增速约为16.8% [4] 商业化挑战 - 医疗器械设备成本与支付端政策尚不明朗 [3] - 手术机器人对临床培训体系带来挑战，医生技能培训、患者接受度至关重要 [3] - 大多数获批的骨科手术机器人仅停留在行政流程层面，实际商业化拓展难度大 [3] - 市场形成供给与需求错配，短期为骨科手术机器人的市场渗透率带来压力 [3] 出海发展机遇与挑战 - 出海核心在于"产品全球竞争力"及"全球商业化渠道建设能力" [4] - 欧美较强的医疗保健意识、不断增加的老年人口为中国出海企业创造发展机遇 [4] - 海外倾向于选择同一品牌的骨科耗材与手术机器人以确保兼容性和技术支持 [5] - 出海面临寻求海外研发临床数据验证支持、医疗器械安全合规审批、全球商业化渠道建设等挑战 [5] - 国产腔镜手术机器人于2024年3月完成第一例国际人体临床手术，首次成功打开海外市场 [6] 商业模式创新 - 国内骨科手术机器人主要为"一机多品"模式，通过合作协同兼容其他器械、耗材 [5] - 海外史赛克Mako等已逐步实现"一机一品"模式，通过"设备+耗材+服务"构建竞争壁垒 [5] - 在海外，"手术机器人+耗材"成为主流创新模式 [5]

股价表现 - 2025年8月27日收盘价19.30元，较前一交易日下跌5.53% [1] - 当日成交额3.01亿元 [1] - 近五日主力资金累计净流出3325.45万元 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1.25亿元，同比增长114.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-5754.82万元，亏损同比扩大 [1] 资金流向 - 8月27日主力资金净流出1930.63万元 [1] 业务定位 - 公司属于医疗器械板块 [1] - 专注于骨科手术机器人研发、生产及销售 [1] - 产品应用于骨科手术导航定位领域 [1]

董事会会议召开情况 - 第六届董事会第二十二次会议于2025年8月27日以现场结合通讯方式召开 应出席董事9人 实际出席9人 会议由董事长张送根主持 会议召集、召开和表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 董事会会议审议情况 - 审议通过《公司2025年半年度报告》及摘要 表决结果9票同意0票反对0票弃权 [1] - 审议通过《2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》 确认募集资金严格按制度专户存储和专项使用 表决结果9票同意0票反对0票弃权 [2] - 审议通过《关于2025年度"提质增效重回报"行动方案的半年度评估报告》 表决结果9票同意0票反对0票弃权 [2] - 通过2023年限制性股票激励计划第二个归属期符合归属条件议案 可归属数量386.4660万股 表决结果6票同意0票反对0票弃权 关联董事张送根、徐进、马敏回避表决 [2][3] - 作废部分限制性股票共计17.2095万股 包括首次授予离职5名激励对象的13.6890万股及预留授予离职9名激励对象的3.5205万股 表决结果9票同意0票反对0票弃权 [3][4] - 增加2025年度日常关联交易预计额度3000万元 表决结果7票同意0票反对0票弃权 关联董事张送根、王彬彬回避表决 该议案尚需提交股东大会审议 [4]