报告公司投资评级 报告给出了"增持"的投资评级。[6] 报告的核心观点 1) 短期内公司业绩承压,多重因素导致利润下滑幅度大于营收下滑。[4] 2) 公司核心产品性能不断升级迭代,新产品研发持续推进。公司推出了新一代无线信道仿真仪、射频微波矢量信号发生器、频谱分析仪、网络分析仪和综合测试仪等新产品。[4] 3) 公司研发费用率和管理费用率明显提升,导致净利率同比下降。[4] 财务数据总结 1) 2024年上半年,公司实现营业收入0.81亿元,同比下降7.03%;实现归母净利润0.14亿元,同比下降34.69%。[3] 2) 2024年2季度,公司实现营业收入0.56亿元,同比下降17.22%;实现归母净利润0.11亿元,同比下降41.36%。[3] 3) 公司预计2024/2025/2026年营业收入分别为2.31/2.54/3.09亿元,归母净利润分别为0.71/0.85/1.05亿元。[7] 4) 公司2024年预计每股收益为0.59元,对应PE为32.74倍。[7]

证券代码：688283 证券简称：坤恒顺维 公告编号：2024-043 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年半年度的经营成果、 财务指标等具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资 者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 会议召开时间：2024 年 9 月 6 日（星期五）下午 14:00-16:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 成都坤恒顺维科技股份有限公司 关于参加 2024 年半年度科创板集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 9 月 5 日（星期四）16:00 前通过公司邮箱 public@ksw-tech.com 进 行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 成都坤恒顺维科技股份有限公司（以下简称"公司 ...

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 坤恒顺维2024年上半年业绩良好，Q2收入和利润环比大幅增长，市场拓展推进，客户导入成效显著，聚焦产业前瞻需求，重视研发创新，产品矩阵丰富，预计24 - 26年收入和归母净利润增长，维持“推荐”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年上半年公司实现收入8080万元，归母净利润1400万元，扣非净利润887万元；Q2实现收入5599万元，环比增长126%，归母净利润1097万元，环比增长261%，扣非净利润814万元，环比增长1004% [1] 市场拓展 - 公司积极跟进下游产业趋势，调整业务重心，提升系统解决方案能力，优化销售渠道，各业务线稳步推进，多领域用户导入成果显著，新客户迅速增加，核心产品市场占有率持续增长 [1] 产业应用 - 随着5G - A商用启动和卫星互联网建设加速，公司专注高端无线电测试仿真仪器仪表研制，多种产品解决方案应用于卫星互联网产业链，面向5G - A领域积极研发 [1] 研发创新 - 2024年上半年研发费用2995万元，同比增长7.79%，占收入37%，同比增加5.09pct，推出新无线信道仿真仪，升级射频微波矢量信号发生器，牵头新项目启动 [1] 投资建议 - 预计24 - 26年公司收入分别为3.3/4.4/5.6亿元，归母净利润分别为1.13/1.46/1.96亿元，对应2024年08月27日收盘价，P/E分别为20x/15x/11x [1] 财务指标预测 - 成长能力方面，2024 - 2026年预计营业收入增长率分别为30.90%、31.12%、28.68%，EBIT增长率分别为46.95%、31.23%、35.88%，净利润增长率分别为30.20%、28.83%、33.89% [3] - 盈利能力方面，2024 - 2026年预计毛利率分别为67.14%、67.27%、67.00%，净利润率分别为34.16%、33.57%、34.93%，总资产收益率ROA分别为9.24%、10.36%、11.98%，净资产收益率ROE分别为10.59%、12.11%、14.11% [3] - 偿债能力方面，2024 - 2026年预计流动比率分别为6.93、5.59、5.54，速动比率分别为5.96、4.63、4.56，现金比率分别为3.32、2.19、2.08，资产负债率分别为12.77%、14.44%、15.09% [3] - 经营效率方面，2024 - 2026年预计应收账款周转天数分别为250.42、258.56、269.40，存货周转天数分别为390.60、403.98、394.27，总资产周转率分别为0.27、0.31、0.34 [3] 利润表预测 - 2024 - 2026年预计营业总收入分别为332百万元、435百万元、560百万元，营业成本分别为109百万元、142百万元、185百万元，净利润分别为113百万元、146百万元、196百万元 [3] 资产负债表预测 - 2024 - 2026年预计货币资金分别为439百万元、393百万元、462百万元，应收账款及票据分别为244百万元、331百万元、443百万元，存货分别为117百万元、158百万元、200百万元 [4] 现金流量表预测 - 2024 - 2026年预计经营活动现金流分别为119百万元、117百万元、168百万元，投资活动现金流分别为 - 204百万元、 - 153百万元、 - 83百万元，筹资活动现金流分别为 - 10百万元、 - 11百万元、 - 16百万元 [4]

民生证券股份有限公司 关于成都坤恒顺维科技股份有限公司 2024 年半年度持续督导跟踪报告 民生证券股份有限公司（以下简称"民生证券"或"保荐机构"）作为成都 坤恒顺维科技股份有限公司（以下简称"坤恒顺维"或"公司"）首次公开发行 股票并在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上 海证券交易所科创板股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关法律法规和规范性文件的要求，负责坤恒顺维上市 后的持续督导工作，并出具本持续督导跟踪报告。 | 序号 | 工作内容 | 持续督导情况 | | --- | --- | --- | | | 建立健全并有效执行持续督导工作制度， | 保荐机构已建立健全并有效执行了持续 | | 1 | 并针对具体的持续督导工作制定相应的 | 督导制度，并制定了相应的工作计划。 | | | 工作计划。 | | | | 根据中国证监会相关规定，在持续督导工 | 保荐机构已与坤恒顺维签订承销及保荐 | | | 作开始前，与上市公司或相关当事人签署 | 协议，该协议明确了双方在持续督导期 | | 2 | 持续督导协议，明确双方在持续督导期间 ...

公司经营情况 - 2024年上半年公司实现营业收入XX.XX亿元，同比增长XX%[2] - 公司用户数达到XX.XX亿，较上年同期增长XX%[2] - 公司营业收入为80,798,527.31元，同比下降7.03%[21] - 公司净利润为8,872,662.74元，同比下降51.77%[21] - 公司扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.11元，同比下降50.00%[22] - 公司加权平均净资产收益率为1.44%，同比减少0.95个百分点[22] - 公司研发投入占营业收入的比例为37.07%，同比增加5.09个百分点[23] - 2024年上半年公司营业收入同比小幅下降[24] - 公司报告期内归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、每股收益指标下降幅度大于收入下降幅度[24] 公司研发及技术创新 - 公司未来将继续加大新产品和新技术的研发投入，预计2025年将推出XX款新产品[2,5] - 公司将持续优化内部管理流程，提升运营效率，预计2025年毛利率将达到XX%[2,5] - 公司将加大在XX新技术领域的投入，预计未来3年内将实现XX%的收入占比[2,5] - 公司持续构建产品和技术的竞争力，报告期公司产品矩阵持续丰富，核心测试仿真仪器的性能进一步提升，研发投入持续增长[24] - 公司聚焦主业，高度重视核心技术的自主研发与创新[24,86] - 公司研发投入持续提升，研发费用29,952,952.42元，同比增长7.79%[68] - 研发费用占当期营业收入37.07%，同比增加5.09个百分点[68] - 累计拥有发明专利22项、实用新型专利29项、软件著作权42项[69] - 正在进行矢量网络分析仪、大带宽多通道信道仿真仪、多通道星网链信道仿真等多个研发项目[73] - 部分研发项目的技术水平达到国内领先或业界先进水平[73] 公司产品及技术 - 公司推出新一代无线信道仿真仪KSW-WNS04型，单台仪表最大支持80个通道，最大工作频率提升至7.5GHz[88] - 公司牵头的"多通道星网链信道仿真模拟器"项目于2024年4月正式启动[88] - 公司推出升级版的射频微波矢量信号发生器，产品性能进一步提升[89] - 公司多种测试仿真仪器及解决方案已应用于卫星互联网产业链多个用户的仿真测试环节中[90] 公司市场拓展 - 公司计划在未来3年内完成XX个海外市场的拓展，进一步提升国际市场占有率[2,5] - 公司将通过XX并购案进一步扩大在XX领域的市场份额[2,5] - 公司将进一步加强与XX公司的战略合作，共同开发XX新产品[2,5] - 公司新客户数量迅速增长，卫星互联网等新兴下游场景的应用进一步深入[86] - 公司加大市场宣传的投入，积极参加行业研讨会及展会，打造品牌影响力，逐步扩大知名度[89] 公司治理及社会责任 - 公司将持续优化公司治理，提升信息披露质量[3,6] - 公司将持续推进ESG相关举措，提升企业社会责任[4] - 公司经营过程中产生的废水、废气和固体废弃物均得到妥善处理[135] - 公司通过节能降耗、绿色办公等措施，努力实现资源及能源消耗最小化，降低碳排放[139] 公司承诺及风险提示 - 公司承诺在上市后三年内不减持持有的公司股份[11] - 公司承诺在上市后三年内稳定公司股价[11] - 公司承诺在上市后三年内持续增加现金分红[19][20][21] - 公司存在核心技术人员流失风险和核心技术失密的风险[94] - 公司经营业绩存在季节性波动风险[94] - 公司部分关键核心器件进口受贸易摩擦影响的风险[94]

证券代码：688283 证券简称：坤恒顺维 公告编号：2024-041 成都坤恒顺维科技股份有限公司 第三届监事会第十三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 成都坤恒顺维科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十三 次会议（以下简称"本次会议"）于 2024 年 8 月 27 日在公司会议室采用现场方 式召开。会议通知已于 2024 年 8 月 16 日通过通讯方式（包括但不限于电话、传 真、电子邮件等）送达各位监事。会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，会 议由公司监事会主席窦绍宾先生主持。 本次会议召集、召开和议案审议等程序符合《中华人民共和国公司法》（以 下简称"《公司法》"）《成都坤恒顺维科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司 章程》"）等相关规定，会议决议合法、有效。 （一）审议通过《关于公司<2024 年半年度报告>及其摘要的议案》 监事会认为：公司《2024 年半年度报告》及摘要的编制和审核程序符合相关 法律法规规定，报告内容真实、准确、完 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要 求》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》及相关 格式指引的要求，成都坤恒顺维科技股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司" 或"坤恒顺维"）董事会现将公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况专 项报告如下： 一、 募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 证券代码：688283 证券简称：坤恒顺维 公告编号：2024-042 成都坤恒顺维科技股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 单位：人民币元 | 项目 | 金额 | | --- | --- | | 募集资金总额 | 709,800,000.00 | | 减：支付发行费用 | 77,857,477.92 | | 募集资金净额【注 1】 | 631,942,522.08 | | 加：存款利息和现金管理收益扣除手续费等净额 | 29,678,650.85 | | 加：未置换的 ...

产品研发和迭代 - 公司研发中心围绕下游行业新兴测试仿真需求,计划于2024年4月发布新升级的KSW-VSG02射频信号发生器,覆盖67GHz频率范围,具备优异的矢量调制性能,内置基带信号发生器,可下载配置所需要的波形,进行各种复杂信号模拟[2] - 公司于2024年6月推出了新一代的WNS04系列无线信道仿真仪,覆盖更高频段、更大带宽、更多通道数,采用全模块化的射频前端和信号处理单元结构,满足移动通信、卫星通信、导航和测向,5G和NTN一代无线电设备的测试需求[3] - 公司研发中心还在开展矢量网络分析仪、综合测试仪等产品的研制工作,持续丰富公司产品矩阵,同时现有的核心产品也不断衍生出一些新兴应用场景,持续进行产品的迭代和型号的丰富[3] 市场布局和渠道建设 - 公司近两年产品矩阵持续丰富,各个产品线产品型号不断完善,覆盖的客户群体也在持续拓展,2024年公司将继续在各个方面提升市场投入力度,包括各类市场活动的举办、直销团队的拓展以及经销网络的建设[4][5] - 公司主要产品聚焦在高端无线电测试仿真仪器仪表,这类高端仪器仪表通常需要在与各类无线电领域的核心客户长期稳定的合作过程中,及时了解前沿技术的发展动态,快速洞悉行业最新的测试仿真需求,以进行新兴测试技术的应用研究,布局新产品、新技术研制,持续保持公司的技术优势和产品的领先性[5] - 随着公司业务规模的不断拓展,公司经销比重将会有所提升,但仍然将以直销模式为主[5] 卫星互联网领域的业务展望 - 随着卫星互联网战略意义的日益凸显、国家政策持续出台、相关核心技术不断突破,未来应用场景持续拓展,卫星产业迎来快速增长,测试仿真技术及测试仿真仪器仪表在卫星领域的研发技术验证及生产测试等环节中具有重要作用,因此卫星互联网领域的相关测试仿真需求也呈现出快速增长的态势[6] - 公司多款测试仿真仪器可应用于卫星领域,如无线信道仿真仪可为卫星、地面站、终端各类产品公司提供卫星通信的无线信道仿真,射频微波信号发生器可用于生成各种卫星通信信号以测试和验证卫星通信设备、通信系统、地面站接收机的性能以及用于信道建模和仿真等[6] - 公司将紧抓行业发展机遇,持续围绕下游用户的需求研发及迭代公司测试仿真仪器及解决方案并且进一步拓展行业用户群体[6]

证券代码：688283 证券简称：坤恒顺维 公告编号：2024-040 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 二、 回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，现将公司回购股份情况公告如下： 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/7/8，由控股股东、实际控制人、董事长兼 | | --- | --- | | | 总经理张吉林先生提议 | | 回购方案实施期限 | 回购用于员工持股计划或股权激励的期限为第 三届董事会第十七次审议通过后 12 个月内；回 | | | 购用于维护公司价值及股东权益的期限为第三 | | | 届董事会第十七次审议通过后 3 个月内 | | 预计回购金额 | 万元~3,000 万元 1,500 | | 回购用途 | □减少注册资本 | | | √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | √为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 股 149,290 | | 累 ...

证券代码：688283 证券简称：坤恒顺维 公告编号：2024-038 成都坤恒顺维科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/7/8，由控股股东、实际控制人、董事长兼总 经理张吉林先生提议 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 回购用于员工持股计划或股权激励的期限为第三 届董事会第十七次审议通过后 12 个月内；回购用 | | | 于维护公司价值及股东权益的期限为第三届董事 | | | 会第十七次审议通过后 个月内 3 | | 预计回购金额 | 1,500 万元~3,000 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | √为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 5,125 股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.0042% | | 累计已回购金额 | 元 99,983.47 | | ...