报告公司投资评级 - 青达环保（688501.SH）的投资评级为"买入"，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 青达环保受益于火电投资，订单落地符合预期，业绩表现良好 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年1-3季度，青达环保实现营收7.7亿元，同比增长50.1%；归母净利润3382万元，同比增长64.1%。其中，第三季度实现营收2.5亿元，同比增长59.6%；归母净利润983万元，同比增长27.4% [3] 经营分析 - 火电行业投资加快，1-3季度火电行业投资完成额870亿元，同比增长27.3%，第三季度增速逐月扩大，验证了容量补偿机制落地以来新建火电推进较快 [4] - 低温烟气余热深度回收系统进入集中更换周期，存量替换订单需求旺盛 [4] - 改造业务需求逐步释放，政策激励与倒逼共同作用下，火电改造需求或已逐步释放 [4] - 青达环保拟定增募资不超过1.5亿元，用于补充流动资金 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计2024-2026年青达环保分别实现归母净利润1.3亿元、1.6亿元和1.8亿元，EPS分别为1.05元、1.28元和1.45元，对应PE分别为14倍、12倍和10倍，维持"买入"评级 [5] 公司基本情况 - 2022-2026年，青达环保的营业收入预计分别为7.62亿元、10.29亿元、12.99亿元、16.54亿元和19.20亿元，归母净利润分别为0.59亿元、0.87亿元、1.30亿元、1.58亿元和1.79亿元 [7] - 2022-2026年，青达环保的营业收入增长率分别为21.38%、35.04%、26.26%、27.32%和16.05%，归母净利润增长率分别为4.82%、47.98%、49.57%、21.56%和13.56% [7] - 2022-2026年，青达环保的摊薄每股收益分别为0.619元、0.704元、1.053元、1.281元和1.454元 [7] 三张报表预测摘要 - 2022-2026年，青达环保的主营业务收入分别为7.62亿元、10.29亿元、12.99亿元、16.54亿元和19.20亿元，主营业务成本分别为5.05亿元、6.82亿元、8.57亿元、10.94亿元和12.68亿元 [8] - 2022-2026年，青达环保的毛利分别为2.57亿元、3.47亿元、4.42亿元、5.60亿元和6.52亿元，毛利率分别为33.8%、33.7%、34.0%、33.9%和34.0% [8] - 2022-2026年，青达环保的营业利润分别为79百万元、100百万元、152百万元、188百万元和217百万元，营业利润率分别为10.4%、9.7%、11.7%、11.4%和11.3% [8] - 2022-2026年，青达环保的净利润分别为71百万元、92百万元、141百万元、173百万元和197百万元，净利率分别为7.7%、8.4%、10.0%、9.5%和9.3% [8] 比率分析 - 2022-2026年，青达环保的净资产收益率分别为7.32%、9.86%、13.22%、14.24%和14.33%，总资产收益率分别为3.47%、4.50%、5.35%、5.44%和5.41%，投入资本收益率分别为8.46%、8.87%、9.58%、9.15%和9.33% [8] - 2022-2026年，青达环保的应收账款周转天数分别为205.7天、181.3天、181.0天、181.0天和181.0天，存货周转天数分别为235.6天、211.4天、220.0天、220.0天和220.0天，应付账款周转天数分别为194.7天、199.8天、202.0天、202.0天和202.0天 [8] - 2022-2026年，青达环保的固定资产周转天数分别为60.2天、48.6天、66.7天、50.9天和42.6天，净负债/股东权益分别为-5.16%、3.98%、11.34%、34.35%和33.22%，资产负债率分别为51.07%、52.74%、57.74%、59.85%和59.95% [8]

营业收入情况 - 本报告期营业收入2.55亿元，同比增长59.58%；年初至报告期末营业收入7.69亿元，同比增长50.11%，主要因订单增加、销售产品增长[2][6] - 2024年前三季度营业总收入76.88亿元，较2023年前三季度的51.22亿元增长约50.11%[17] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润983.29万元，同比增长27.40%；年初至报告期末为3381.52万元，同比增长64.05%，主要因营业收入增加[2][6] - 2024年前三季度营业利润4.34亿元，较2023年前三季度的2.36亿元增长约83.99%[17] - 2024年前三季度利润总额4339.12万元，较2023年同期2350.60万元增长84.60%[18] - 2024年前三季度净利润3424.63万元，较2023年同期2392.41万元增长43.14%[18] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润3381.52万元，较2023年同期2061.29万元增长64.05%[18] 每股收益情况 - 本报告期基本每股收益0.08元/股，同比增长33.33%；年初至报告期末为0.27元/股，同比增长58.82%，主要因营业收入增加[2][7] - 2024年前三季度基本每股收益0.27元/股，较2023年同期0.17元/股增长58.82%[19] 研发投入情况 - 本报告期研发投入1325.66万元，同比增长22.83%；年初至报告期末为3704.81万元，同比增长14.47%[3] - 本报告期研发投入占营业收入的比例为5.20%，较上年减少1.56个百分点；年初至报告期末为4.82%，较上年减少1.50个百分点[3] 资产情况 - 本报告期末总资产26.86亿元，较上年度末增长39.45%，主要因购建固定资产、无形资产增加[3][7] - 2024年9月30日货币资金为264850226.40元，2023年12月31日为350483798.68元[13] - 2024年9月30日交易性金融资产为55000000.00元，2023年12月31日为10000000.00元[13] - 2024年9月30日应收账款为631068367.49元，2023年12月31日为611403053.10元[13] - 2024年9月30日存货为754483235.86元，2023年12月31日为399043672.48元[13] - 2024年9月30日流动资产合计2083911177.42元，2023年12月31日为1630531141.08元[13] - 2024年第三季度末资产总计268.64亿元，较之前的192.65亿元增长约39.44%[14] - 2024年第三季度末固定资产2.57亿元，较之前的1.37亿元增长约87.76%[14] - 2024年第三季度末无形资产1.43亿元，较之前的0.31亿元增长约360.29%[14] 所有者权益情况 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益8.95亿元，较上年度末增长1.85%[3] - 2024年第三季度末所有者权益合计92.86亿元，较之前的91.04亿元增长约1.99%[15] 经营活动现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为 -2.41亿元，主要因公司业务增长、光伏项目投建[2][7] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金7.83亿元，较2023年同期4.97亿元增长57.57%[20] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2408.12万元，较2023年同期-1262.09万元亏损扩大90.81%[20] 加权平均净资产收益率情况 - 本报告期加权平均净资产收益率1.11%，较上年增加0.15个百分点；年初至报告期末为3.81%，较上年增加1.24个百分点[3] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计263.08万元，年初至报告期末为450.47万元[5] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为3777[8] - 控股股东王勇持股21282430股，持股比例17.29%[8] - 冰轮环境技术股份有限公司期初持股8586610股，比例6.98%，期末持股9360910股，比例7.61%[8][10] 营业总成本情况 - 2024年前三季度营业总成本73.68亿元，较2023年前三季度的49.64亿元增长约48.42%[17] 负债情况 - 2024年第三季度末负债合计175.78亿元，较之前的101.60亿元增长约73.01%[15] - 2024年第三季度末短期借款6.61亿元，较之前的3.85亿元增长约71.42%[14] - 2024年第三季度末合同负债1.62亿元，较之前的0.65亿元增长约151.55%[14] 投资活动现金流量情况 - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3367.05万元，较2023年同期-463.06万元亏损扩大627.13%[22] 筹资活动现金流量情况 - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为4174.74万元，较2023年同期883.23万元增长372.67%[22] 现金及现金等价物情况 - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为-1596.98万元，较2023年同期-841.45万元亏损扩大89.79%[22] - 2024年末现金及现金等价物余额为1230.88万元，较2023年末920.56万元增长33.71%[22]

会议信息 - 公司第五届监事会第四次会议于2024年10月28日现场召开[2] - 会议通知于2024年10月22日以通讯方式发出[2] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[2] 审议情况 - 会议审议通过《关于青岛达能环保设备股份有限公司2024年第三季度报告的议案》[2] - 有效表决票共3票，同意票3票，反对票0票，弃权票0票[3]

舆情管理 - 制定舆情管理制度应对影响[2] - 董事长任组长、董秘任副组长负责决策部署[3] - 董事会办公室负责采集分析舆情及跟踪股价[4] 信息管理 - 设专职人员建媒体信息管理档案并更新归档[4] 处理流程 - 处理原则为快速反应等[5] - 信息报告至董秘，重大舆情上报工作组及监管部门[5] - 处理措施包括调查沟通等[6] 保密规定 - 内部人员对未公开信息保密，违规受处分[8] - 信息知情人违规致损公司保留追责权利[8] 制度生效 - 制度由董事会解释修订，决议通过生效[10]

股票发行 - 2024年10月9日公司审议通过向特定对象发行股票议案[1] 股东承诺 - 控股股东王勇确认定价基准日前6个月无减持情形[1] - 王勇承诺定价基准日至发行完成后6个月内不减持[1] - 王勇承诺发行完成后36个月内不减持本次认购股票[1] - 若违反承诺减持，收益归公司所有，愿担法律责任[1][2] 公告信息 - 公告于2024年10月10日发布[4]

业绩总结 - 2023年度归属于上市公司股东的净利润为8668万元，扣非净利润为8075.15万元[2] 未来展望 - 制定未来三年（2024 - 2026年）股东分红回报规划[12] - 拟坚持核心发展战略，增强竞争力以填补股东回报[9] 融资相关 - 本次发行股票募集资金总额预计为15000万元，发行股份数量预计为1457.7259万股，未超发行前公司股份总数的30%[1] - 本次发行可能使公司即期回报短期内被摊薄，存在相应风险[5] - 本次向特定对象发行股票利于公司提升资本实力、优化资本结构等[7] 收益预测 - 假设2024 - 2025年扣非前后净利润年增长率为0%，2025年发行后基本每股收益0.66元/股，扣非基本每股收益0.62元/股[3] - 假设2024 - 2025年扣非前后净利润年增长率为10%，2025年发行后基本每股收益0.80元/股，扣非基本每股收益0.75元/股[4] - 假设2024 - 2025年扣非前后净利润年增长率为 - 10%，2025年发行后基本每股收益0.54元/股，扣非基本每股收益0.50元/股[4] 资金使用与管理 - 募集资金扣除费用后将全部用于补充流动资金[8] - 制定《募集资金管理制度》规范募集资金使用与管理[11] - 董事会将监督募集资金专项存储、审计及配合检查监督[11] 业务与技术 - 致力于节能降耗、环保减排设备业务，为多领域客户提供解决方案[8] - 强化清洁能源等节能环保技术攻关和推广[10] 相关承诺 - 控股股东、实际控制人王勇承诺不越权干预公司经营[14] - 控股股东、实际控制人王勇承诺按监管规定出具补充承诺[15] - 董事、高级管理人员承诺维护公司和全体股东合法权益[16] - 董事、高级管理人员承诺促使薪酬制度与填补回报措施挂钩[17] - 董事、高级管理人员承诺促使股权激励行权条件与填补回报措施挂钩[17] 公司治理 - 严格遵循法规完善公司治理结构[13]

公司决策 - 2024年10月9日召开第五届董事会和监事会第三次会议[1] - 会议审议通过2024年度向特定对象发行A股股票相关议案[1] 发行承诺 - 本次发行无保底保收益或变相承诺情形[1] - 本次发行无提供财务资助或补偿情形[1]

会议情况 - 青岛达能环保2024年10月9日召开第五届董事会独立董事专门会议第一次会议，3位独立董事均出席[1] 议案审议 - 多项向特定对象发行A股股票相关议案获3票同意通过[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] - 《关于制定公司未来三年（2024 - 2026年）股东分红回报规划的议案》获3票同意通过[10] - 《关于公司与特定对象签署附条件生效的股份认购协议暨关联交易的议案》获3票同意通过[10][11]

会议情况 - 公司第五届监事会第三次会议于2024年10月9日召开，3名监事全部出席[2] 股票发行 - 审议通过向特定对象发行A股股票相关议案，尚需股东大会审议[3][17][18][19][20] - 发行A股每股面值1元，募集资金不超1.5亿元，发行价10.29元/股，预计发行不超1457.7259万股[5][7] - 定价基准日前20个交易日均价12.86元/股，发行价不低于均价80%[10] - 发行对象认购股票36个月内不得转让，股票将在科创板上市[11][13] 资金用途与决议有效期 - 募集资金净额拟全部补充流动资金[14] - 发行决议自股东大会通过起12个月内有效[16] 其他议案 - 审议多项议案，均需股东大会审议[21][23][24][25][26]

其他新策略 - 公司拟向特定对象发行股票[1] 合规情况 - 公司最近五年无被证券监管部门和上交所处罚情况[1] - 公司最近五年无被证券监管部门和上交所采取监管措施情形[1]