公司业务动态 - 公司作为联合体成员之一，与PETROVIETNAMLONGPHU1POWER PROJECT MANAGEMENT BOARD签订总包合同[1] - 合同标的为2×600MW电厂的全套灰渣处理系统[1] - 公司负责设备的设计、供货和现场指导服务[1] 合同财务细节 - 公司合同金额合计为2,547.55万美元[1] - 合同金额约合人民币1.81亿元（含税）[1]

公司业务动态 - 公司与其他两家单位组成联合体 与PETROVIETNAMLONGPHU 1 POWER PROJECT MANAGEMENT BOARD签订总包合同 [1] - 合同标的为2×600MW电厂的全套灰渣处理系统的设计、供货和建设 [1] - 公司负责设备的设计、供货和现场指导服务 [1] - 公司在总包合同下的合同金额为2,547.55万美元 约合人民币1.81亿元（含税） [1]

合同签署概况 - 公司与其他两家单位共同组成联合体与客户签订总包合同 [1] - 合同标的为2×600MW电厂的全套灰渣处理系统的设计、供货和建设 [1] 公司角色与业务范围 - 公司负责脱硫废水处理系统的设计、设备供货、安装及调试等工作 [1] - 合同总金额为人民币2.0亿元 [1] - 公司负责部分合同金额为人民币1.12亿元 [1]

关于自愿披露签订日常重大经营合同的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: 合同类型及金额：青岛达能环保设备股份有限公司（以下简称"公司" 或"青达环保"）近日与其他两家单位共同组成联合体与客户签订总包合同，公 司负责的范围是设备的设计、供货和现场指导服务。总包合同下，公司的合同金 额合计为 2,547.55 万美元，约合人民币 1.81 亿元（含税）。 合同生效条件：经双方签字后合同具有约束力，在业主收到履约保函后 生效。 合同履行期限：自合同生效之日起至双方权利、义务履行完毕之日止。 证券代码：688501 证券简称：青达环保 公告编号：2025-046 青岛达能环保设备股份有限公司 对上市公司当期业绩的影响：若上述合同顺利履行，将会对公司未来经 营业绩产生积极影响，有利于提升公司的品牌影响力、持续盈利能力和核心竞争 力，同时将对公司拓展海外市场产生积极影响。 合同履行中的重大风险及重大不确定性：合同双方均具有履约能力，但 在合同执行过程中，存在外部宏观环境重大变化、行业政策调整等不可预测因 ...

合同签署概况 - 公司与其他两家单位组成联合体，与客户签订电厂灰渣处理系统总包合同 [1] - 合同标的为2×600MW电厂的全套灰渣处理系统的设计、供货和建设 [1] - 公司负责设备的设计、供货和现场指导服务 [1] 合同财务细节 - 公司合同金额合计为2,547.55万美元 [1] - 约合人民币1.81亿元（含税） [1]

合同基本信息 - 公司与其他两家单位组成联合体，与PETRO VIETNAM LONG PHU 1 POWER PROJECT MANAGEMENT BOARD签订了总包合同 [1] - 公司负责的范围是设备的设计、供货和现场指导服务 [1] - 合同金额为2547.55万美元，约合人民币1.81亿元（含税） [1] - 合同生效后将在双方权利、义务履行完毕之日止期间内执行 [1] 合同影响与意义 - 若合同顺利履行，将对公司未来经营业绩产生积极影响 [1] - 合同的履行将提升公司品牌影响力和核心竞争力 [1] - 合同的履行有利于公司拓展海外市场 [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级，但对多个细分领域和具体公司给出了“推荐”或“建议关注”的投资建议 [3] 报告核心观点 - 环保行业2025年第三季度业绩整体呈现稳健态势，但不同子板块和公司之间存在分化 [1][3] - 市政环保运营板块盈利稳定，现金流改善，并受益于分红提升、水价调整及AIDC（人工智能数据中心）等催化因素，红利资产机会凸显 [3] - 无人环卫、生物航煤（SAF）、绿色甲醇及反渗透膜进口替代等领域被视为潜在的增长机会 [3] 市政水务板块业绩总结 - 市政水务板块整体运营平稳，工程业务有所下滑，预计2025年前三季度归母净利润同比整体平稳 [3] - 武汉天源预计归母净利润同比增长18%至220百万元 [3][4] - 兴蓉环境预计归母净利润同比增长5%至1,700百万元 [3][4] - 洪城环境预计归母净利润同比增长3%至950百万元 [3][4] - 中山公用预计归母净利润同比增长32%至1,350百万元 [3][4] 垃圾焚烧板块业绩总结 - 垃圾焚烧板块整体平稳，但因历史电费收入确认、折旧增加、收并购等因素导致公司表现分化 [3] - 瀚蓝环境预计归母净利润同比增长16%至1,600百万元 [3][4] - 绿色动力预计归母净利润同比增长15%至580百万元 [3][4] - 军信股份预计归母净利润同比增长47%至600百万元 [3][4] - 城发环境预计归母净利润同比增长13%至980百万元 [3][4] - 永兴股份预计归母净利润同比增长8%至700百万元 [3][4] 环卫板块业绩总结 - 环卫市场运营相对稳定，无人化订单逐步释放 [3] - 盈峰环境预计归母净利润同比增长3%至620百万元 [3][4] - 玉禾田预计归母净利润同比增长5%至520百万元 [3][4] 产品设备板块业绩总结 - 产品设备板块受不同下游影响，分化持续扩大 [3] - 常规装备如景津装备预计归母净利润同比下滑25%至500百万元 [3][4] - 电力环保设备如青达环保受益于火电需求释放，预计归母净利润同比大幅增长255%至120百万元 [3][4] - 龙净环保预计归母净利润同比增长5%至680百万元 [3][4] - 水处理设备如沃顿科技受益于进口替代，预计归母净利润同比增长22%至185百万元 [3][4] 投资分析意见总结 - 推荐市政环保领域的公司包括中山公用、军信股份、瀚蓝环境、兴蓉环境、绿色动力、洪城环境、永兴股份、粤海投资、光大环境、海螺创业 [3] - 推荐积极布局无人环卫的盈峰环境、玉禾田，并建议关注宇通重工、福龙马、侨银股份等 [3] - 建议关注生物航煤（SAF）及绿色甲醇领域的供应商，如海新能科、鹏鹞环保、山高环能、朗坤环境、中国天楹、复洁环保等 [3] - 推荐受益于反渗透膜进口替代的沃顿科技 [3] 重点公司估值数据 - 中山公用2025年预测EPS为0.97元，对应PE为14倍 [5] - 兴蓉环境2025年预测EPS为0.74元，对应PE为9倍 [5] - 瀚蓝环境2025年预测EPS为2.35元，对应PE为12倍 [5] - 绿色动力2025年预测EPS为0.53元，对应PE为13倍 [5] - 军信股份2025年预测EPS为1.02元，对应PE为14倍 [5] - 沃顿科技2025年预测EPS为0.45元，对应PE为29倍 [5] - 青达环保2025年预测EPS为1.65元，对应PE为18倍 [5]

行业投资评级 - 看好申万环保行业 [2] 核心观点 - 市政运营表现稳健，设备表现分化 [1] - 市政环保盈利稳定，现金流持续改善，叠加化债修复、分红提升、水价调整及AIDC催化，环保红利资产机会凸显 [3] - 无人环卫放量可期，主要公司加速布局环卫机器人领域，推动城市服务数字化转型 [3] - 欧盟SAF政策逐步落地推动SAF量价齐升，IMO净零框架政策有望落地，绿色甲醇供应商有望受益 [3] - 反渗透膜进口替代持续演绎，在半导体、芯片等方向逐步落地 [3] 市政水务 - 整体运营平稳，工程业务有所下滑 [3] - 市政供水及污水整体运营稳定，部分公司受益战略扩张及污水处理价格调整 [3] - 污水工程整体需求下降，工程业务预计有所下滑 [3] - 预计2025年Q1-3归母净利同比整体平稳：天源环保同比+18%至220百万元，兴蓉环境+5%至1700百万元，洪城环境+3%至950百万元，中山公用+32%至1350百万元 [3][4] 垃圾焚烧 - 整体平稳，历史电费收入确认、折旧增加、收并购等带来分化 [3] - 垃圾焚烧项目新建及招标整体进一步放缓，行业运营整体稳步提升，叠加蒸汽销售大力拓展 [3] - 预计2025年Q1-3归母净利增速分化：瀚蓝环境+16%至1600百万元，绿色动力+15%至580百万元，军信股份+47%至600百万元，城发环境+13%至980百万元，永兴股份+8%至700百万元 [3][4] 环卫 - 运营相对稳定，环卫无人化订单逐步释放 [3] - 环卫市场整体稳定，预计2025年Q1-3归母净利增速平稳：盈峰环境同比+3%至620百万元，玉禾田+5%至520百万元 [3][4] 产品设备 - 受不同下游影响，分化持续扩大 [3] - 常规装备：重点公司凭借品牌溢价及细分市场拓展，但竞争激烈导致毛利率承压，预计景津装备2025年Q1-3归母净利-25%至500百万元 [3][4] - 电力环保设备：受益火电下游需求释放及部分收入集中确认，预计青达环保同比+255%至120百万元，龙净环保+5%至680百万元 [3][4] - 水处理设备：受益进口替代持续推进，预计沃顿科技同比+22%至185百万元 [3][4] 投资分析意见 - 市政环保推荐：中山公用、军信股份、瀚蓝环境、兴蓉环境、绿色动力、洪城环境、永兴股份、粤海投资、光大环境、海螺创业 [3] - 无人环卫推荐：盈峰环境、玉禾田，建议关注宇通重工、福龙马、侨银股份 [3] - 生物航煤SAF及绿色甲醇建议关注：SAF供应商海新能科、鹏鹞环保，UCO供应企业山高环能、朗坤环境，绿色甲醇供应商中国天楹、复洁环保 [3] - 反渗透膜进口替代推荐：沃顿科技 [3] 重点公司业绩与估值 - 武汉天源：2025年Q1-3归母净利预计220百万元（同比+18%），市值90亿元，25年预测PE 20倍 [4][5] - 兴蓉环境：2025年Q1-3归母净利预计1700百万元（同比+5%），市值204亿元，25年预测PE 9倍 [4][5] - 瀚蓝环境：2025年Q1-3归母净利预计1600百万元（同比+16%），市值230亿元，25年预测PE 12倍 [4][5] - 军信股份：2025年Q1-3归母净利预计600百万元（同比+47%），市值115亿元，25年预测PE 14倍 [4][5] - 青达环保：2025年Q1-3归母净利预计120百万元（同比+255%），市值36亿元，25年预测PE 18倍 [4][5] - 沃顿科技：2025年Q1-3归母净利预计185百万元（同比+22%），市值62亿元，25年预测PE 29倍 [4][5]

公司历史与文化 - 公司成立于1953年，是全球光子技术领域的领先企业 [2] - 企业文化强调“先试试看”的创新精神和员工从挑战中获得的成就感 [10] - 公司文化深受滨松市直率、真诚特质的影响，体现在沟通和品控中 [9] 创新与技术发展 - 创新过程强调持续试错，例如从激光内雕灵感发展出用于晶圆切割的“隐形切割”技术，实现无粉尘污染的高精度切割 [10][11] - 技术开发注重性能与市场需求的平衡，从技术驱动转向需求驱动，通过与客户深度共创实现定制化 [12] - 定制化产品已成为电子管事业部的价值核心，占销售额的80% [12] 质量管理理念 - 品质管理超越ISO标准，强调员工需将品质视为己任，秉持“对客户而言，一个不良品就是100%损失”的理念 [13] - 通过优化设计和快速售后响应解决实际问题，例如优化光源产品散热设计以降低高温环境故障率，将客户反馈转化为产品提升机会 [17] 中国市场战略 - 中国市场正从价格敏感向性能优先转变，客户需求升级，合作模式深化，更注重共享开发路线图 [19] - 以“长期积累的可靠性”作为核心竞争优势应对竞争，例如客户因替代产品故障率高而最终回归公司产品 [19][20] - 通过北京滨松光子技术股份有限公司三期工程强化本地化生产与响应，定位为“快速响应中心”，预计2025年底完工 [20] 未来规划与增长目标 - 电子管事业部中国区2025年增长目标为同比增长5%-8%，目标基于半导体检测、水质监测等国内热点应用制定 [21] - 通过HPC、BHP和日本总部的分工协作形成定制化闭环，提升本地化支持能力以应对中国市场迭代快、定制要求高的特点 [21] - 未来战略强调与本地生态共成长，通过技术合作助力中国客户提升全球竞争力 [21] 产品与技术展望 - 电子管事业部未来方向包括产品延伸和培育“自由启发”的创新文化，鼓励跨界融合以寻找技术突破 [23][25] - 尊重传统技术与新兴技术的共生，认为光电倍增管在低光信号检测等高灵敏度领域仍具不可替代优势，同时坚信半导体检测是未来趋势 [26] - 在AI时代鼓励年轻人勇敢挑战，创造“超越预测”的成果，并期望管理层构建包容的试错环境 [27]

公司股价与交易数据 - 10月9日，公司股价下跌0.18%，成交额为5637.81万元 [1] - 当日公司获融资买入921.40万元，融资偿还596.19万元，融资净买入325.22万元 [1] - 截至10月9日，公司融资融券余额合计2.08亿元，融资余额占流通市值的5.88%，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 10月9日公司融券活动为零，融券余量为0股，但融券余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] 公司股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为4366户，较上期增加14.44% [2] - 截至6月30日，人均流通股为28188股，较上期减少12.62% [2] - 截至2025年6月30日，华夏稳增混合（519029）为新进第十大流通股东，持股116.58万股 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入11.86亿元，同比增长130.76% [2] - 2025年上半年，公司归母净利润为1.08亿元，同比增长351.78% [2] - A股上市后公司累计派现8312.03万元，近三年累计派现6607.97万元 [3] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为青岛达能环保设备股份有限公司，位于山东省青岛市，成立于2006年10月9日，于2021年7月16日上市 [1] - 公司主营业务为节能降耗、环保减排设备的设计、制造和销售 [1] - 公司主营业务收入构成中，光伏项目占比最高，为41.34%，其次为干式除渣系统（20.52%）和低温烟气余热深度回收系统（17.26%） [1]