报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年前三季度，公司实现收入7.07亿元，同比增长21.95%，实现归母净利润0.77亿元，同比增长28.68%，实现扣非归母净利润0.67亿元，同比增长63.23% [2] - 家电市占率持续提升，标准电源稳步增长。公司已全面成为家电行业标杆企业美的、海尔、海信、格力、TCL国产功率芯片的首选品牌 [2] - 产品结构持续优化，光储充增长显著。公司在新能源车领域进展顺利，已完成车规ISO 26262功能安全体系认证，同时有多款产品通过AEC-Q100可靠性认证 [2] - 我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为1.17/1.48/2.10亿元，对应现价PE分别为52/41/29倍 [3] 财务指标总结 - 2024年前三季度，公司实现收入7.07亿元，同比增长21.95% [2] - 2024年前三季度，公司实现归母净利润0.77亿元，同比增长28.68% [2] - 2024年前三季度，公司实现扣非归母净利润0.67亿元，同比增长63.23% [2] - 我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为1.17/1.48/2.10亿元 [3] - 我们预计公司2024/25/26年对应现价PE分别为52/41/29倍 [3]

投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 核心观点 - 前三季度收入同比增长22%,三季度创季度新高 [1] - 三季度毛利率同比微降,环比提高 [1] - 期间费用方面,研发费用同比增长,其他费率同比下降 [1] - 服务器领域多款产品量产,DrMOS和数字多相控制器陆续在客户端验证 [1] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.23/1.69/2.24亿元 [1] - 2024年10月25日股价对应PE为46/34/26x [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为959/1140/1299百万元 [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为123/169/224百万元 [2] - 预计2024-2026年毛利率分别为37%/38%/38% [2] - 预计2024-2026年EBIT Margin分别为7.3%/11.2%/14% [2] 相关研究报告 - 《芯朋微（688508.SH）-二季度收入创季度新高》 [4] - 《芯朋微（688508.SH）-2023年收入同比增长翻倍增长》 [4] - 《芯朋微（688508.SH）-前三季度收入同比增长完成》 [4] - 《芯朋微（688508.SH）-上半年收入同比增长》 [4] - 《芯朋微（688508.SH）-家电和标准电源业务逐步复苏,工业汽车业务奠定新增长点》 [4]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为25,394.77万元，同比增长29.78%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为70,722.99万元，同比增长21.95%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3,331.49万元，同比增长178.81%[2,3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,669.98万元，同比增长63.23%[2,3] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4,268.45万元[2] - 公司2024年第三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.26元，同比增长161.66%[3] - 公司2024年前三季度研发投入为16,382.63万元，占营业收入的23.16%[3] - 公司2024年第三季度末总资产为286,928.08万元，较上年度末增长3.26%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为246,059.23万元，较上年度末下降1.14%[3] - 公司2024年前三季度非经常性损益金额为1,053.92万元[4,5] - 公司2024年前三季度营业收入为707,229,964.16元，同比增长22.0%[16] - 公司2024年前三季度营业成本为446,362,167.55元，同比增长25.4%[16] - 公司2024年前三季度研发费用为163,826,343.18元，同比增长12.6%[16] - 公司2024年9月30日应收账款余额为148,635,995.14元，较年初减少2.9%[13] - 公司2024年9月30日存货余额为288,243,093.94元，较年初增加35.1%[13] - 公司2024年9月30日短期借款余额为227,142,277.78元，较年初增加90.7%[14] - 公司2024年9月30日资产总额为2,869,280,838.83元，较年初增加3.3%[13][14][15] - 公司2024年9月30日所有者权益合计为2,455,807,663.18元，较年初减少1.2%[15] - 公司2024年前三季度归属于母公司所有者的净利润为58,121,206.48元，同比增长24.3%[16] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-13,158,509.92元[16] - 公司2024年前三季度营业收入为5.208亿元，同比增长10.0%[19] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为7.724亿元，同比增长28.8%[17] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.268亿元，同比增加[20] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-85.86亿元，主要用于购买理财产品[20] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-0.82亿元，主要用于偿还债务和支付股利[21] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为27.42亿元[21] - 公司2024年前三季度毛利率为48.6%，同比提高1.5个百分点[17] - 公司2024年前三季度研发投入为1.39亿元，占营业收入的2.7%[17] - 公司2024年前三季度资产减值损失为1.73亿元，同比增加205.0%[17] - 公司2024年前三季度信用减值损失为0.64亿元，同比减少57.2%[17] 股东情况 - 公司普通股股东总数为11,489人，前10名股东持股情况如下[8]: - 张立新持股26.12%，34,301,000股 - 易扬波持股3.57%，4,684,000股 - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司持股3.19%，4,182,740股 - 前10名无限售条件股东持有的无限售流通股数量[9]: - 张立新持有34,301,000股 - 易扬波持有4,684,000股 - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司持有4,182,740股 - 公司未知上述股东是否存在关联关系或一致行动关系[9] - 公司部分股东参与转融通业务出借股份[10][11] - 公司前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况未发生变化[12]

会议信息 - 公司第五届董事会第十二次会议于2024年10月25日召开[2] - 会议应出席董事7名，实际出席7名[2] 审议事项 - 审议通过《关于公司<2024年第三季度报告>的议案》[3] - 审议通过《关于2024年第三季度计提资产减值准备的议案》[3] - 审议通过《关于增设募集资金专用账户的议案》[4]

会议信息 - 公司第五届监事会第九次会议于2024年10月25日召开[1] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[1] 审议议案 - 审议通过《关于公司<2024年第三季度报告>的议案》[1] - 审议通过《关于2024年第三季度计提资产减值准备的议案》[1] - 审议通过《关于增设募集资金专用账户的议案》[1]

融资情况 - 2023年8月向特定对象发行股票17,904,986股，每股面值1元，发行价54.11元/股[1] - 募集资金总额968,838,792.46元，净额959,883,667.23元[1] 账户管理 - 截至公告披露日已开设4个募集资金专项账户[3] - 拟在工商银行无锡梁溪支行和子公司在民生银行苏州工业园区支行开立外币专项账户[4] 决策审议 - 2024年10月25日审议通过增设募集资金专用账户议案[1] - 监事会、独立董事均同意新增开立账户事项[7][8]

业绩总结 - 2024年第三季度计提信用减值损失33.63万元[3] - 2024年第三季度计提资产减值损失850.60万元[4] - 本次计提对2024年第三季度合并利润总额影响884.24万元[5] 其他说明 - 计提符合规定，能真实反映财务状况和经营成果[6] - 计提不会对公司生产经营产生重大影响[5]

新策略 - 独立董事同意公司新增开立募集资金专项账户事项[2] - 新增开立符合公司和股东利益及相关规定，审议程序合规[2] - 新增开立不存在损害公司及股东利益情形[2]

员工持股计划进展 - 第一期员工持股计划持有500,000股公司股票[1] - 2023年5月16日500,000股非交易过户至该计划[2] - 2024年10月18日500,000股全部出售完毕[4] 会议相关 - 2023 - 2024年召开多场会议审议相关议案[1][2][3] 后续工作 - 将进行相关资产清算和分配等工作[4]

会议信息 - 公司第五届监事会第八次会议于2024年10月14日召开[1] - 应出席监事3人，实际出席3人[1] 议案审议 - 会议审议通过《关于终止第一期员工持股计划的议案》[1] - 表决结果为同意1票，反对0票，弃权0票[1] - 关联监事尹健、徐梦琳对该议案回避表决[1]