会议信息 - 公司第五届董事会第十三次会议于2024年11月15日召开[2] - 会议应出席董事7名，实际出席7名[2] 议案审议 - 审议通过《关于变更会计师事务所的议案》，需提交股东大会审议[3] - 审议通过《关于召开2024年第五次临时股东大会的议案》[4]

股东大会信息 - 2024年第五次临时股东大会于2024年12月3日10点召开[3] - 现场会议地点为无锡市新吴区长江路16号芯朋大厦2楼会议室[3] - 网络投票起止时间为2024年12月3日[3] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[5] 议案相关 - 《关于变更会计师事务所的议案》于2024年11月15日经第五届董事会第十三次会议审议通过[5] - 相关会议决议公告于2024年11月16日披露[5] 时间节点 - 股权登记日为2024年11月26日[11] - 参会登记时间为2024年11月29日（8:00 - 11:30、13:00 - 16:30）[14] - 以信函或电子邮件办理登记须在2024年11月28日17:00前送达[14]

会议信息 - 公司第五届监事会第十次会议于2024年11月15日召开[1] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[1] 议案情况 - 会议审议通过《关于变更会计师事务所的议案》[1] - 该议案表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[1] - 议案需提交股东大会审议[1]

其他新策略 - 公司拟变更2024年度会计师事务所为北京德皓国际[2] - 已与前任事务所沟通并获同意[2] - 独立董事同意相关议案并提交董事会审议[2]

其他新策略 - 公司拟变更会计师事务所为北京德皓国际会计师事务所[1] - 该所符合证监会要求，有审计服务经验与能力[1] - 变更决策程序合规，不损害公司及股东利益[1] - 独立董事同意相关议案并提交2024年第五次临时股东大会审议[1]

报告投资评级 - 芯朋微(688508)的投资评级为买入维持[4] 报告核心观点 - 芯朋微单季度营收创新高光储充市场增长强劲前三季度营业收入7.07亿元同比+21.95%归母净利润0.77亿元同比+28.68%家电市场白电受季节性影响预计四季度回暖标准电源市场手机品牌Inbox Charger进入量产工控功率市场在多个细分市场获得项目推动营收增长Q3单季度营业收入2.54亿元环比+1.60%归母净利润0.33亿元环比+65.59%毛利率37.61%环比+1.34%[5] - 芯朋微布局服务器领域已在该市场量产部分芯片重点投入的芯片开始在客户端验证相关系列陆续推出样品未来将继续推出全系列功率芯片创新产品及方案[5] - 预计芯朋微2024 - 2026年归母净利润1.0/1.5/2.2亿元维持买入评级[5] 盈利预测和财务指标 - 2023 - 2026年营业收入分别为780/962/1165/1404百万元增长率分别为8.45/23.26/21.12/20.48%[7] - 2023 - 2026年EBITDA分别为47.08/105.40/152.66/191.35百万元归属母公司净利润分别为59.48/102.57/151.10/219.14百万元增长率分别为-33.80/72.45/47.31/45.03%EPS分别为0.45/0.78/1.15/1.67元/股[7] - 2023 - 2026年市盈率分别为101.95/59.12/40.13/27.67市净率分别为2.44/2.34/2.21/2.05 EV/EBITDA分别为116.57/48.16/33.15/25.99[7] - 2023 - 2026年主要财务比率方面成长能力营业收入增长率分别为8.4%/23.3%/21.1%/20.5%营业利润增长率分别为-42.9%/80.2%/43.1%/44.2%归属母公司净利润增长率分别为-33.8%/72.5%/47.3%/45.0%[10] - 2023 - 2026年盈利能力资产负债率分别为10.6%/17.0%/23.6%/27.2%波动比率分别为8.47/5.12/3.72/3.29营运能力应收账款周转率分别为5.67/5.91/6.04/5.95存货周转率分别为2.37/2.61/2.57/2.53总资产周转率分别为0.35/0.33/0.35/0.37[10] - 2023 - 2026年现金流量表方面净利润分别为56/99/146/211折旧和摊销分别为27/34/41/47营运资本变动分别为-83/-28/-96/-85经营活动现金流净额分别为-6/91/88/143资本开支分别为-35/-77/-74/-75投资活动现金流净额分别为-441/-65/-57/-56筹资活动现金流净额分别为1026/178/264/223现金及现金等价物净增加额分别为579/203/295/310[10]

公司财务情况 - 2024年1 - 9月份公司实现营业收入7.07亿元较上年同期增加21.95%[5] - 2024年1 - 9月份归属于上市公司股东的净利润7723.90万元较上年同期增加28.68%[5] - 2024年1 - 9月份归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6669.98万元较上年同期增加63.23%[5] 公司产品相关 - 公司主要产品为功率半导体包括PMIC、AC - DC、DC - DC、Gate Driver及配套的功率器件[4] - 公司研发量产了三大类应用系列产品线包括家用电器类、标准电源类和工控功率类等广泛应用于家用电器、手机及平板的充电器、机顶盒的适配器、车载充电器、光伏逆变器/储能/智能电网/充电桩等众多领域[4] - 公司目前有效的产品型号超过1700个[5] - 公司主力研发推出80v - 200v中高压DC - DC和大电流DC - DC产品主要面向工业和新能源车市场[5] - 公司的标准电源产品主要包括充电器和适配器[6] - 公司的碳化硅产品主要面向直流充电桩、工业储能、大功率工业电源和车规电机驱动等市场应用领域[6] - 公司目前在服务器市场已量产低侧驱动芯片半桥大功率驱动芯片和高压一次电源芯片重点投入的DrMOS和数字多相控制器陆续在客户端验证在Efuse和POL等相关系列也陆续推出样品[6] 公司毛利率情况 - 2024年1 - 9月份毛利率季度间波动不大总体趋于稳定[5] 投资者关系活动 - 活动时间为2024年10月27日16:00[4] - 活动地点为电话会议[4] - 上市公司接待人员为董秘、财务总监易慧敏[4] - 参与单位众多包括汇丰晋信基金管理有限公司、南土资产管理有限公司等众多公司[1][2][3]

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业和公司概况 - 公司名称:新蓬电子 - 主营业务:ACDC电源、驱动器件、模块等电源相关产品 - 三大应用市场:家电、电源、工业和车 2. 核心观点和论据 (1) 三季度业绩表现 - 三季度收入同比增长30%,达25.3亿元 - 三季度净利润同比增长70%,达3.3亿元 - 1-9月累计收入增长22%,达70.7亿元 - 1-9月累计净利润增长29%,达7.7亿元 (2) 各应用市场表现 - 家电:三季度同比增长25%,但环比下滑13%,受白电(尤其空调)下滑影响 - 电源:三季度同比增长25%,环比增长10%,手机品牌占比26% - 工业和车:三季度同比增长55%,环比增长31%,主要受益于电力电子和储能业务 (3) 毛利率和费用情况 - 三季度毛利率37.6%,环比有所改善 - 全年预计维持36%左右的毛利率水平 - 人员费用方面,全年预计利润增速将高于收入增速 (4) 并购计划 - 公司正在积极寻找低压电源公司进行并购,已有2家目标公司 - 并购有助于公司扩大产品线,提升整体竞争力 3. 其他重要内容 (1) 手机充电器业务 - 目前占公司标准电源收入的26%,主要来自华为、荣耀、vivo等三大手机品牌 - 未来将继续聚焦40W、66W等主流功率段,有望实现50%以上增长 (2) 服务器业务 - 公司在ACDC、隔离驱动、E-FETS等领域有所突破,未来2-3年有望实现百万级销售 (3) 光伏业务 - 公司在光伏优化器、电力电子等领域取得进展,未来有望成为新的增长点 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年前三季度，公司实现收入7.07亿元，同比增长21.95%，实现归母净利润0.77亿元，同比增长28.68%，实现扣非归母净利润0.67亿元，同比增长63.23% [2] - 家电市占率持续提升，标准电源稳步增长。公司已全面成为家电行业标杆企业美的、海尔、海信、格力、TCL国产功率芯片的首选品牌 [2] - 产品结构持续优化，光储充增长显著。公司在新能源车领域进展顺利，已完成车规ISO 26262功能安全体系认证，同时有多款产品通过AEC-Q100可靠性认证 [2] - 我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为1.17/1.48/2.10亿元，对应现价PE分别为52/41/29倍 [3] 财务指标总结 - 2024年前三季度，公司实现收入7.07亿元，同比增长21.95% [2] - 2024年前三季度，公司实现归母净利润0.77亿元，同比增长28.68% [2] - 2024年前三季度，公司实现扣非归母净利润0.67亿元，同比增长63.23% [2] - 我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为1.17/1.48/2.10亿元 [3] - 我们预计公司2024/25/26年对应现价PE分别为52/41/29倍 [3]

投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 核心观点 - 前三季度收入同比增长22%,三季度创季度新高 [1] - 三季度毛利率同比微降,环比提高 [1] - 期间费用方面,研发费用同比增长,其他费率同比下降 [1] - 服务器领域多款产品量产,DrMOS和数字多相控制器陆续在客户端验证 [1] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.23/1.69/2.24亿元 [1] - 2024年10月25日股价对应PE为46/34/26x [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为959/1140/1299百万元 [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为123/169/224百万元 [2] - 预计2024-2026年毛利率分别为37%/38%/38% [2] - 预计2024-2026年EBIT Margin分别为7.3%/11.2%/14% [2] 相关研究报告 - 《芯朋微（688508.SH）-二季度收入创季度新高》 [4] - 《芯朋微（688508.SH）-2023年收入同比增长翻倍增长》 [4] - 《芯朋微（688508.SH）-前三季度收入同比增长完成》 [4] - 《芯朋微（688508.SH）-上半年收入同比增长》 [4] - 《芯朋微（688508.SH）-家电和标准电源业务逐步复苏,工业汽车业务奠定新增长点》 [4]