报告投资评级 - 思瑞浦（688536）的投资评级为增持（维持）[1]。 报告核心观点 - 思瑞浦2024年前三季度实现收入8.48亿元同比增长4.31% 归母净利润-0.99亿元 毛利率49.46%同比下降4.11pct 24Q3实现收入3.42亿元环比增长11.37%同比增长69.76% 归母净利润-0.33亿 毛利率51.60%环比提升3.31pct同比提升1.58pct [2]。 - Q3收入延续复苏态势信号链增长明显受益于汽车新能源服务器光模块等细分市场需求的增长及信号链和电源管理芯片新产品的逐步放量自Q2以来已实现两个季度连续增长24Q3单季信号链芯片产品实现收入2.9亿元同比增长73.25%环比增长19.25%连续两个季度实现环比增长电源管理芯片产品实现收入4984.19万元同比增长51.10% [2]。 - 公司完成并购创芯微增强电源管理能力2024年10月22日已完成创芯微100%股权的资产过户事宜创芯微已成为公司全资子公司随着业务融合稳步推进围绕通讯工业新能源汽车电子及消费电子等核心市场应用继续深耕有望不断增强产品性能和技术服务能力提升市场竞争力及影响力 [2]。 - 预计2024 - 2026年公司归母净利润分别为-0.23、1.08、2.96亿元对应的EPS分别为-0.17、0.82、2.23元最新收盘价对应PE分别为/、140x、51x维持增持评级 [2]。 根据相关目录分别进行总结 财务数据相关 - 2023A - 2026E主要财务指标方面如营业收入从1094百万元预计增长到2365百万元收入同比从-38.7%到41.0%归属母公司净利润从-35百万元到296百万元净利润同比从-113.0%到173.9%毛利率从51.8%到48.5% ROE从-0.6%到5.0%每股收益从-0.28元到2.23元等 [3][5][6]。 - 现金流量表方面2023A - 2026E各年度的经营活动现金流投资活动现金流筹资活动现金流等各项目有不同的数值变化如经营活动现金流中的净利润从-35 - 23 108 296百万元投资活动现金流中的资本支出从-234 - 220 - 180 - 190百万元等 [4]。 - 资产负债表和利润表方面2023A - 2026E流动资产非流动资产流动负债非流动负债等以及营业收入营业成本营业税金及附加等各项目有不同数值变化如流动资产从5085百万元到5416百万元营业成本从527百万元到1218百万元等 [5]。 人员相关 - 分析师陈耀波为华安证券电子行业首席分析师北京大学金融管理双硕士有工科交叉学科背景曾就职于广发资管博时基金投资部等具有8年买方投研经验李美贤中国人民大学硕士2024年1月加入华安证券曾任职于东兴证券4年电子及通信行业研究经验擅长海外对标复盘重点覆盖模拟芯片及SOC FPGA、GPU等Al芯片相关领域 [7]。

思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会会议资料 证券代码：688536 证券简称：思瑞浦 思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会会议资料 会议召开时间：2024 年 11 月 15 日 1 思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会会议资料 目 录 | 2024 | 年第四次临时股东大会会议须知 3 | | --- | --- | | 2024 | 年第四次临时股东大会会议议程 5 | | 2024 | 年第四次临时股东大会会议议案 6 | | | 议案一：关于变更公司 2024 年度财务及内部控制审计机构的议案 6 | 2 思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会会议资料 2024 年第四次临时股东大会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证 大会的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上市公司股东大会规则》以及 《思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》 ...

国浩律师（上海）事务所 关于 思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司 发行可转换公司债券及支付现金购买资产 并募集配套资金 之 交易实施情况的 法律意见书 上海市北京西路 968 号嘉地中心 27 层 邮编：200041 27th Floor, Garden Square, No. 968 West Beijing Road, Shanghai 200041, China 电话/Tel: +86 21 5234 1668 传真/Fax: +86 21 5243 3320 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 二〇二四年十一月 | 第一节 | 引言 3 | | --- | --- | | 第二节 | 正文 5 | | 一、本次交易方案概述 5 | | | 二、本次交易的批准与授权 6 | | | 三、本次交易标的实施情况 7 | | | 四、本次交易实际情况与此前信息披露的差异情况 8 | | | 五、董事、监事、高级管理人员的更换情况及其他相关人员的调整情况 9 | | | 六、关联方资金占用及关联担保情况 9 | | | 七、相关协议及承诺的履行情况 10 | | | ...

证券代码：688536 证券简称：思瑞浦 上市地：上海证券交易所 思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司 发行可转换公司债券及支付现金购买资产 并募集配套资金 之可转换公司债券登记完成暨实施情况报告书 独立财务顾问 签署日期：二〇二四年十一月 上市公司声明 本公司及董事会全体成员保证本公告书内容的真实、准确、完整，不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 本次交易的交易对方已出具承诺函，承诺为本次交易所提供的信息真实、 准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本次交易有关监管部门对本次交易事项所作的任何决定或意见，均不代表 其对本公司股票的价值或投资者收益的实质性判断或保证。任何与之相反的声 明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》等相关法律、法规的规定，本次交易完成后，本公司经营 与收益的变化，由本公司自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行 负责。投资者若对本公告书存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、 会计师或其他专业顾问。 本公告书的目的仅为向公众提供有关本次交易的实施情况，投资者如欲了 解更多信息，请仔细阅读《思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司发 ...

证券代码：688536 证券简称：思瑞浦 上市地：上海证券交易所 思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司发行可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金报告书 声 明 本部分所述词语或简称与本报告书"释义"所述词语或简称具有相同含义。 一、上市公司声明 本公司及本公司全体董事、监事及高级管理人员保证上市公司及时、公平地披露 信息，保证本报告书及其摘要内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，保证本报告书所引用的相关数据的真实性和合理性，并对所提供信 息的真实性、准确性、完整性负相应的法律责任。 思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司 发行可转换公司债券及支付现金购买资产 并募集配套资金报告书 | 项 目 | 名 称 | | --- | --- | | 购买资产交易对方 | 杨小华、白青刚、艾育林、上海创芯微微信息咨询 | | | 合伙企业（有限合伙）等 19 名交易对方 | | 募集配套资金认购方 | 不超过 名特定投资者 35 | 独立财务顾问 签署日期：二〇二四年十一月 如本次交易所披露或提供的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司 法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的， ...

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [8] 报告的核心观点 前三季度营收恢复增长，但盈利压力仍存在 - 2024年前三季度，公司实现营业收入8.48亿元，同比增长4.31%；实现归母净利润为-0.99亿元，扣非归母净利润为-1.69亿元 [5] - 信号链芯片产品实现收入7.10亿元，同比增长9.37%；电源管理芯片产品实现收入1.38亿元，同比下降13.91% [5] - 公司综合毛利率为49.46%，较上年同期减少4.12个百分点，主要是价格下降和出货产品结构调整所致 [5] - 公司研发投入金额为3.94亿元，同比增长4.34%，占收入比重为46.43% [5] Q3当季业绩快速增长，但存在资产减值影响 - 2024Q3公司实现营业收入3.42亿元，同比增长69.76%，环比增长11.37% [4] - 其中信号链芯片实现销售收入2.91亿元，同比增长73.25%；电源管理芯片实现销售收入4984.19万元，同比增长51.10% [4] - 2024Q3公司实现综合毛利率51.60%，同比增加1.58个百分点，环比增加3.32个百分点 [4] - 但2024Q3公司实现归母净利润为-3308.77万元，主要受到资产减值因素的影响，Q3资产减值损失约为3887万元 [4] 积极拓展服务器和车规市场，新成长空间打开 - 公司应用于服务器市场的产品主要包括电源采集AFE、I2C接口、运放、LDO等通用产品，客户覆盖国内的大部分头部企业 [8] - 针对车规市场，公司最新推出了小尺寸、低功耗、车规级看门狗定时器专用芯片TPV710Q，在汽车座舱、T-Box、BMS等领域均有应用 [8] 外延并购创芯微，丰富消费类产品线 - 2024年第三季度，公司已完成收购深圳创芯微100%股权的资产过户事宜，创芯微已成为公司全资子公司 [7] - 创芯微主营业务是消费类锂电池保护与电源管理芯片，对思瑞浦消费类产品与市场形成了补充 [7] 财务数据总结 - 2024年前三季度，公司实现营业收入8.48亿元，同比增长4.31% [3] - 2024年前三季度，公司实现归母净利润为-0.99亿元，扣非归母净利润为-1.69亿元 [3][5] - 2024年前三季度，公司综合毛利率为49.46%，较上年同期减少4.12个百分点 [5] - 2024年前三季度，公司研发投入金额为3.94亿元，同比增长4.34%，占收入比重为46.43% [5] - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.46元、1.70元和2.73元，对应PE分别为228.9X、61.7X和38.4X [8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级[3] 报告的核心观点 - 思瑞浦2024年前三季度实现收入8.48亿元同比增长4.31% 归母净利润-0.99亿元 扣非归母净利润-1.69亿元 3Q24单季度收入3.42亿元同比增长69.76%环比增长11.37% 归母净利润-0.33亿元 扣非归母净利润-0.56亿元[1] - 受益于汽车新能源服务器光模块等细分市场需求增长及信号链和电源管理芯片新产品逐步放量营收稳步增长 2024年前三季度信号链芯片产品收入7.1亿元同比增长9.37% 电源管理芯片产品收入1.38亿元同比下降13.91% 2024年第三季度信号链芯片产品收入2.91亿元同比增长73.25% 电源管理芯片产品收入0.5亿元同比增长51.1% 2024年第三季度综合毛利率为51.6%同比提升1.58pct环比提升3.32pct[1] - 已完成创芯微100%股权收购后续将持续聚焦模拟和数模混合产品线经营稳步推进业务融合不断推出新产品包括信号链芯片和电源管理芯片方面多种产品且车规级芯片截至Q2末已有160余款[1] - 预计2024/25/26年归母净利润分别为-0.53/1.75/4.13亿元2025 - 2026年对应现价PE分别为79/34倍当下业绩逐步迎来拐点长期凭借在新能源汽车泛能源领域卡位布局成长可期[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2023 - 2026年营业收入分别为10.94亿元、12.63亿元、17.18亿元、22.74亿元 增长率分别为-38.7%、15.5%、36.1%、32.4% 归属母公司股东净利润分别为-0.35亿元、-0.53亿元、1.75亿元、4.13亿元 增长率分别为-113.0%、-51.8%、431.5%、136.6%[2] - 2023 - 2026年营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用等各项财务指标均有预测数据且给出了成长能力盈利能力偿债能力经营效率等方面的相关指标数据[4] 产品业务方面 - 信号链和电源管理芯片新产品逐步放量且在2024年不断推出多种新产品[1] - 完成创芯微100%股权收购并将持续推进相关业务融合提升竞争力[1]

报告投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度收入同比增长4.31%,其中信号链芯片收入同比增长9.37%,电源管理芯片收入同比下降13.91% [1] - 2024年前三季度归母净利润同比下降706%,扣非归母净利润同比下降243% [1] - 2024年第三季度收入环比增长11.4%,其中信号链芯片收入同比增长73.25%,电源管理芯片收入同比增长51.10% [1] - 2024年第三季度毛利率同比提高1.6个百分点,环比提高3.3个百分点 [1] - 2024年前三季度期间费用率同比下降6.7个百分点,环比下降4.0个百分点 [1] - 公司已完成创芯微100%股权的资产过户,创芯微已成为公司全资子公司 [1] 收入构成分析 - 2024年前三季度收入中,信号链芯片占84%,电源管理芯片占16% [5] 盈利能力分析 - 2024年前三季度毛利率为49.46%,相比去年同期下降4.1个百分点 [1][7] - 2024年第三季度毛利率为51.60%,同比提高1.6个百分点,环比提高3.3个百分点 [1][8] - 2024年前三季度期间费用率同比下降6.7个百分点,环比下降4.0个百分点 [1][7][8] 财务预测与估值 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.07/2.15/3.85亿元,对应2024年10月29日股价的PE分别为147/73/41倍 [1][2] - 公司2024年预计营业收入12.72亿元,同比增长16.3% [2] - 公司2024年预计归母净利润1.07亿元,同比增长407.9% [2] - 公司2024年预计每股收益0.81元 [2] - 公司2024年预计EBIT Margin为-4.9%,ROE为1.9% [2]

公司经营情况 - 2024年第三季度实现营业收入3.42亿元,同比增长69.76%,环比增长11.37% [1][2] - 2024年前三季度实现营业收入8.48亿元,同比增长4.31% [2] - 2024年第三季度实现归母净利润为-3308.77万元 [1][2] - 2024年前三季度实现归母净利润为-0.99亿元,扣非归母净利润为-1.69亿元 [2] 毛利率情况 - 2024年第三季度综合毛利率为51.60%,同比增加1.58个百分点,环比增加3.32个百分点 [1][2] - 2024年前三季度综合毛利率为49.46%,较上年同期减少4.12个百分点 [2] 产品销售情况 - 2024年第三季度,信号链芯片实现销售收入2.91亿元,同比增长73.25% [1][2] - 2024年第三季度,电源管理芯片实现销售收入4984.19万元,同比增长51.10% [1][2] - 2024年前三季度,信号链芯片产品实现收入7.10亿元,同比增长9.37%;电源管理芯片产品实现收入1.38亿元,同比下降13.91% [2] 研发投入 - 2024年第三季度研发费用约为1.36亿元,环比第二季度略有增长,研发费用率约为39.7% [3] - 2024年前三季度研发投入金额为3.94亿元,同比增长4.34% [2] 并购整合 - 2024年第三季度完成收购深圳创芯微100%股权的资产过户事宜,创芯微已成为公司全资子公司 [2] - 公司将稳步推进与创芯微之间的业务融合,携手创芯微共同围绕工业、新能源、汽车电子、泛通讯及消费电子等核心市场应用继续深耕 [2]