投资评级 - 报告对思瑞浦（688536 SH）的投资评级为"优于大市" [1][2] 核心观点 - 思瑞浦发布新产品ASN（Automotive Sensor Network）汽车传感器网络收发器 该产品已通过客户端产品验证 并进入量产发布阶段 [2][3] - ASN是高可靠性长距离车载无损音频总线芯片 应用于智能座舱音频系统 解决电缆重量 成本 布线难题和多重连接的可靠性等挑战 [2][3] - ASN可实现汽车领域的先进音频和声学应用 包括音频ECU 主动降噪 路噪降噪 音频分区 紧急通话eCall等功能 通过减少线缆降低整车重量 提高续航里程 [3] - ASN分为TPDA1000Q和TPDA1001Q两个版本 均通过AECQ100车规认证 2024年12月起可批量供货 [3] - 思瑞浦在汽车领域产品线日益丰富 可提供30+车规产品细分品类 200+车规产品型号 并拥有1个自有车规芯片测试厂 [2][19] 产品优势 - ASN具有超高性价比 通过低成本 高效益的非屏蔽双绞线实现远距离多通道音频 控制信号及电源功率传输 极大简化布局布线 减少线束数量 降低成本 [7] - ASN采用级联菊花链结构 最多支持1个主节点和16个从节点 两节点间最大传输距离15米 级联总传输距离达80米 [12] - ASN总线供电能力提高到12V 支持最多12级传感器级联 在主动降噪ANC和路噪降噪RNC场景下 可同时收集麦克风数据和加速度计数据 [14] - ASN采用并行节点发现方式 大幅缩短多从节点场景下的网络初始化时间 [14] - ASN具有音频通道环回和故障定位能力 可快速检查网络状态 精确定位开路故障点 精度达0 5米 [14] - ASN具有<50μs超低延时和精准相位较准 适合主动降噪 路噪降噪 车内音频分区和麦克风阵列波束成形等对延时特性要求苛刻的算法应用 [15] - ASN应用场景灵活 主要应用于汽车座舱车机和外置功放 也适用于会议和教学系统 [15] 公司产品布局 - 思瑞浦在汽车应用领域提供广泛的产品方案组合 包括线性产品 转换器产品 接口产品 电源管理产品 驱动产品以及开关产品等六大汽车产品分类 [18] - 公司为汽车电子领域提供全面的"一站式"服务 涵盖信号采集 驱动 电源和接口等核心组件的电子控制单元 [19] - 公司在苏州成立汽车级测试中心 拥有1个自有车规芯片测试厂 30+车规产品细分品类 200+车规产品型号 [19] - 公司产品已应用于智能驾驶各子系统 包括车载信息娱乐系统 智能驾驶计算平台 T-Box 毫米波雷达等 [24][25] - 公司可为客户提供多种汽车应用解决方案 包括T-Box 车载娱乐系统 车载充电机OBC 牵引电机驱动系统 动力电池管理系统BMS等 [26] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为0 88 1 86 3 40亿元 对应2024年12月12日股价的PE分别为166 78 43x [31] - 预计2024-2026年营业收入分别为12 50 19 08 24 06亿元 毛利率分别为50% 49% 49% [37] - 预计2024-2026年每股收益分别为0 66 1 41 2 57元 [37]

| 证券代码：688536 | 证券简称：思瑞浦 | 公告编号：2024-094 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118500 | 转债简称：思瑞定转 | | 思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司 关于发行可转换公司债券购买资产并募集配套资金 之标的资产过渡期损益情况的公告 10月31日。根据《购买协议》，标的资产在过渡期内产生的收益由上市公司享有； 标的资产在过渡期内产生的亏损部分应由交易相关方按照协议签署日时其各自 持有的标的公司注册资本占交易相关方合计持有的标的公司注册资本的比例以 现金方式向标的公司补足。 二、标的资产过渡期间审计情况及实施情况 容诚会计师事务所（特殊普通合伙）对标的资产过渡期损益进行了专项审计， 并出具了《过渡期损益专项审计报告》（容诚专字[2024]518Z1036号）。根据上 述专项审计报告，过渡期内（2023年10月1日至2024年10月31日）标的资产实现 归属于母公司所有者净利润为17,193,053.70元，剔除股份支付费用影响后归属 于母公司所有者的净利润为44,584,672.69元，未发生经营亏损，交易对方无需 承担补偿责任，标的资产在过渡 ...

活动基本信息 - 活动类别为路演交流、特定对象调研等 [3] - 参与机构约 17 人，包括广发基金、创金合信等 [3] - 时间为 2024 年 12 月 11 日 - 2024 年 12 月 12 日 [3] - 沟通方式为现场沟通 [3] - 地点为投资机构办公场所等 [3] - 上市公司接待人员有总经理吴建刚、董秘李淑环及投资者关系部人员 [3] 产品相关 ASN 芯片优势及价值 - ASN 芯片是高可靠性长距离车载无损音频总线芯片，专为智能座舱音频系统设计，可解决电缆重量、成本等挑战，降低系统复杂性、成本和重量，提升整车续航里程，节省车内空间，改善音频传输质量，也适用于会议和教学系统 [3] - 相较于竞品，具有更强总线供电能力、较快初始化速度以及先进调试功能，确保更高性能和可靠性 [3] 量产进展及意义 - 当前市场该产品应用基本被国际龙头企业垄断，公司近期发布的 ASN 芯片丰富车规产品矩阵，利于实现国产替代，降低国内客户产业链风险 [4] - 标志着公司在技术创新和产品差异化方面迈出重要一步，有助于提升汽车产品组合综合竞争力和客户黏性，为汽车市场拓展提供助力 [4] 应对策略 价格竞争应对 - 公司产品布局广泛，针对性价格竞争影响较小 [4] - 持续推出新产品，拓宽产品矩阵，增强安全边界 [4] - 2 - 3 年前进行多维度投资布局，包括推进国有晶圆产能建设、自有工艺 12 寸工艺平台建设、自有测试厂建设和产能上量，提升长期成本竞争力及供应链整体能力，在未来价格竞争中掌握更多主动权 [4] 与创芯微整合进展 - 公司重视并购后业务融合，正有序推进与创芯微在业务、研发及客户资源等领域的融合，以实现长期可持续稳健增长为目标进行业务布局，为消费市场长期发展打基础 [4]

过渡期损益专项审计报告 深圳市创芯微微电子有限公司 容诚专字[2024]518Z1036 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国北京 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行查 "。"，"扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行查询 "一 录 RSM 容诚 | 序号 | 内 容 | 页码 | | --- | --- | --- | | | 过渡期损益专项审计报告 | 1-4 | | 2 | 过渡期合并利润表 | રે | | 3 | 过渡期合并利润表附注 | 6-74 | 过渡期损益专项审计报告 容诚专字[2024]518Z1036 号 深圳市创芯微微电子有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了深圳市创芯微微电子有限公司（以下简称创芯微公司）2023 年 10 月 1 日至 2024 年 10 月 31 日合并利润表及相关附注（以下合称财务报表）。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照附注二说明的编制基础编制, 公允反映了创芯微公司 2023年 10 月 1 目至 2024 年 10 ...

文章核心观点 思瑞浦发布新产品ASN汽车传感器网络收发器，丰富产品线完善布局，利于实现国产替代 [1][3] 新产品情况 - 新产品为ASN汽车传感器网络收发器，是高可靠性长距离车载无损音频总线芯片 [1] - 应用于智能座舱音频系统，解决电缆重量、成本、布线难题和多重连接可靠性等挑战 [1] - 可实现汽车领域先进音频和声学应用，包括音频ECU、主动降噪等功能 [1] - 通过使用更少线缆降低系统和电缆成本、重量、复杂性，提高续航里程 [1] - 也适用于会议和教学系统，能提供灵活高效音频解决方案 [2] 产品进展及影响 - ASN处于量产发布阶段，已通过客户端产品验证 [3] - 丰富公司数模混合芯片产品线，完善汽车音频产品领域布局 [3] - 提高公司在汽车音频领域竞争力，有利于实现该领域产品国产替代 [3]

| 证券代码：688536 | 证券简称：思瑞浦 | 公告编号：2024-093 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118500 | 转债简称：思瑞定转 | | 公司本次发布的ASN采用了高速高泄放能力SCR ESD器件设计、功耗最优高速 收发器的设计、编码方式和低噪声时钟恢复优化、高压Power Over Cable（以下 简称POC）设计和初始化流程管理等技术，具有良好的性能和可靠性。ASN可以支 持12级麦克风级联，具备良好的总线供电能力。在支持49.152Mbps速率的同时， ASN产品初始化速度快，采用并行发现，一次配置，一次调度等待。ASN产品具备 线缆诊断和调试功能，比如采用节点换回技术和开路故障点定位技术，方便客户 开展技术维护工作。 二、新产品对公司的影响 ASN目前处于量产发布阶段，已通过客户端产品验证。ASN的良好的性能和可 靠性，有助于实现远程节点POC供电，协助客户实现路噪降噪和主动降噪方案。 1 本次新产品发布，丰富了公司数模混合芯片产品线，完善了公司在汽车音频产品 领域的布局，提高了公司在该领域的竞争力，有利于实现该领域产品国产替代。 思瑞浦微电子科技（苏 ...

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与机构约 55 人，包括华夏基金、富国基金等 [1] - 时间为 2024 年 11 月 13 日 - 2024 年 11 月 15 日 [1] - 沟通方式为现场沟通 [1] - 地点为公司会议室、券商策略会等 [1] - 上市公司接待人员为投资者关系部杨璇、杨德珩 [1] 公司经营与规划 - 介绍公司基本情况及 2024 年前三季度经营情况 [1] - 结合短期经营与长期发展动态制定人员招聘计划，通过多种方式充实各类人才，优化团队结构 [1] 并购相关 - 有专门团队负责，持续关注并推进合适的产业并购，落实模拟芯片平台化发展策略 [1] - 考察新并购标的着重关注产品及技术协同、市场及客户资源互补性，具体信息以公司公告为准 [1][2] 其他信息 - 本次活动不涉及应当披露重大信息 [2] - 活动无附件 [2] - 日期为 2024 年 11 月 15 日 [2]

| 证券代码：688536 | 证券简称：思瑞浦 | 公告编号：2024-092 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118500 | 转债简称：思瑞定转 | | 思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 11 月 15 日 （二） 股东大会召开的地点：上海市浦东新区张东路 1761 号（创企天地）2 号 楼 4 楼会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 78 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 78 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 60,480,735 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 60,480,735 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决 ...

国浩律师（上海）事务所 关 于 思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会 之 法律意见书 上海市北京西路 968 号嘉地中心 27 层 邮编：200041 27th Floor, Garden Square, No. 968 West Beijing Road, Shanghai 200041, China 电话/Tel: +86 21 5234 1668 传真/Fax: +86 21 5234 1670 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 二零二四年十一月 国浩律师（上海）事务所 关于思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会之法律意见书 致：思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司 受思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司（以下简称"公司"）委托，国 浩律师（上海）事务所（以下简称"本所"）指派律师出席了公司于 2024 年 11 月 15 日召开的 2024 年第四次临时股东大会，并根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）等法律、法规及中国证券监 ...

投资者关系活动相关信息 - 活动类别为特定对象调研以及2024年第三季度业绩说明会[1] - 参与机构共28人包含嘉实基金等多家机构以及网络端投资者[1] - 活动时间为2024年11月05日 - 2024年11月07日[1] - 沟通方式为现场沟通+在线沟通（网络文字互动）[1] - 地点为公司会议室等+上证路演中心[1] - 线下接待人员为投资者关系部杨璇、杨德珩[1] 公司经营相关情况 - 随着前期高价库存晶圆消化短期产品代工成本有改善空间中长期双循环供应链体系建设推进国有产能上量及12寸自有工艺平台搭建完成产能结构及产品成本有望进一步改善未来会加强供应链成本管理[1] - 无线通讯处于5G建设后期阶段需求平稳客户端库存消化订单逐步恢复受AI驱动光模块和服务器市场需求有望持续向好[2] - 2024年第三季度汽车市场收入同比实现良好成长后续将推进多品类新产品在客户端导入及上量工作[2] - 第三季度产品下游新能源市场如光伏逆变储能等行业库存正常市场需求趋势持续向好[2] - 自第二季度开始平均产品售价和毛利率已连续两个季度实现环比提升中长期将根据市场竞争及客户需求灵活制定价格策略[2] - 海外业务布局相关团队建设、客户拓展、渠道开发等工作有序推进[2]