公司表现 - 8月8日收盘价72.56元 上涨1 94% 滚动市盈率39 18倍 创207天新低 总市值33 01亿元 [1] - 2025年一季报营业收入6587 71万元 同比-11 20% 净利润1147 68万元 同比-55 66% 销售毛利率67 64% [1] - 主营业务为外科手术医疗器械 主要产品包括手术动力装置 内窥镜系统 能量手术设备 [1] - 截至2025年一季报 2家机构持仓 均为券商 合计持股0 18万股 持股市值0 00亿元 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率55 70倍 中值39 08倍 公司排名第77位 [1] - 公司市净率1 91倍 低于行业平均4 84倍和中值2 88倍 [2] - 总市值33 01亿元 显著低于行业平均117 31亿元和中值57 46亿元 [2] - 同行业可比公司中 九安医疗PE最低为11 14倍 鱼跃医疗总市值最高达353 47亿元 [2]

董秘薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [1] - 1144位董秘年薪超百万，占比超21% [1] - 医疗耗材行业董秘年薪平均值为81.7万元，高于A股平均水平 [2] 行业薪酬分布 - 医疗耗材行业董秘年薪分布：50万以下占比30%，50万-100万占比41%，100万-200万占比27%，200万以上占比2% [2] - 年薪前三的医疗耗材公司董秘：南微医学龚星亮221.61万元、微电生理朱郁167.64万元、威高骨科林青161.42万元 [2] 薪酬变动情况 - 维力医疗陈斌薪酬增幅最大，同比涨幅达191.72% [2] - 西山科技白雪薪酬降幅最大，同比降幅达54.09% [2] 年龄与学历分布 - 董秘年龄分布：40岁-50岁占比45%，50岁以上占比14%，30岁-40岁占比36%，30岁及以下占比5% [1] - 最年轻男董秘为采纳股份陆维炜30岁，最年轻女董秘为华兰股份刘雪29岁 [1] - 学历分布：专科7%，本科45%，硕士43%，博士5% [1] - 仅2位博士学历董秘：奥精医疗仇志烨、中红医疗张琳波 [1]

股价与估值表现 - 8月5日收盘价72.11元 单日上涨1.09% 滚动市盈率38.94倍创204天新低 总市值32.81亿元 [1] - 市盈率低于行业平均值54.24倍 但高于行业中值37.92倍 在行业内排名第78位 [1][2] - 市净率1.90倍 显著低于行业平均市净率4.73倍和行业中值2.79倍 [2] 股东结构变化 - 截至2025年6月10日股东户数4791户 较上次减少27户 显示股东集中度提升 [1] - 户均持股市值35.28万元 户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务构成 - 公司专注于外科手术医疗器械研发制造销售 核心产品包括手术动力装置/内窥镜系统/能量手术设备 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业收入6587.71万元 同比下降11.20% [1] - 同期净利润1147.68万元 同比大幅下降55.66% [1] - 销售毛利率保持67.64%的高水平 [1] 行业估值对比 - 行业内头部企业九安医疗市盈率10.99倍 英科医疗15.62倍 均显著低于公司38.94倍水平 [2] - 总市值32.81亿元低于行业平均115.46亿元和中值54.21亿元 [2]

核心观点 - 西山科技副总经理卞奔奔辞任高管职务转任全国销售总监 这一人事调整发生在公司业绩持续下滑和股价大幅缩水的背景下 反映公司正通过业务前线部署应对经营压力 同时公司加速向微创手术工具整体方案提供商转型 通过技术突破在内窥镜蓝海市场寻找新增长点 [1][3][4][9][11][12] 人事变动 - 副总经理卞奔奔于2025年7月28日辞任 原定任期至第四届董事会届满之日 离任原因为个人原因 仍继续在公司担任全国销售总监职务 [1][3] - 该高管为2006年加入公司的元老 2023年曾以107.76万元年薪登顶高管薪酬榜 但2024年薪酬骤降41.2%至63.41万元 [3] - 通过员工持股平台间接持有2.2万股公司股份 [4] 财务表现 - 2024年净利润同比下降15.92% 2025年一季度盈利暴跌55.66% [4] - 2025年一季度研发投入增加对利润产生拖累效应 [11] 股价表现与资本运作 - 自2023年6月以135.8元登陆科创板后 股价较巅峰期缩水近70% 截至7月29日收盘报69.70元/股 [5] - 2025年内股价累计上涨14% [5] - 控股股东西山投资计划6个月内增持500-1000万元股份 [5] - 西山投资及一致行动人合计持有2375.15万股 占总股本的52.20% [6][7] 业务转型与研发进展 - 传统手术动力装置业务受集采冲击 乳腺耗材收入锐减 [7] - 四大募投项目全部延期至2026年 超募资金9.7亿元中近90%用于补充流动资金和偿还贷款 [7] - 自主研发变向磨钻技术实现36度弯曲角度下2万转/分钟的骨组织磨削精度 成为脊柱微创手术关键突破 [9] - 战略定位从手术动力装置向"微创手术工具整体方案提供者"进化 [9] - 积极布局内窥镜市场 从硬管内窥镜向软镜领域延伸 抓住医用内窥镜国产化率提升机遇 [10][11] - 形成手术动力、能量设备、内窥镜三大产品线闭环 [11] 行业背景 - 手术动力装置领域曾打破外资垄断 [9] - 我国医用内窥镜国产化率正处于逐步提升阶段 [11] - 微创医疗器械行业存在国产替代浪潮 [12]

高级管理人员离任情况 - 卞奔奔辞去公司副总经理职务，离任时间为2025年7月28日，离任原因为个人原因 [1][2] - 卞奔奔原定任期至第四届董事会任期届满之日，离任后将继续担任公司全国销售总监职务 [2] - 卞奔奔通过持股平台间接持有公司2.2万股股份 [2] 离任对公司的影响 - 卞奔奔的辞职自董事会收到辞职报告时生效，不会影响公司正常运作及经营管理 [2] - 卞奔奔将继续遵守相关法律法规及公司上市时的承诺 [2] - 公司对卞奔奔在任职期间的贡献表示衷心感谢 [2]

管理层变动 - 2025年7月28日副总经理卞奔奔因个人原因辞职[2] - 卞奔奔辞职后继续担任全国销售总监[2] 股份情况 - 截至公告披露日卞奔奔间接持有公司2.2万股股份[5]

股价表现与估值 - 7月24日收盘价68.09元 上涨1.93% 滚动市盈率36.77倍创61天新低 总市值30.98亿元 [1] - 行业平均市盈率54.56倍 中值37.54倍 公司排名第74位 [1] - 市净率1.79倍 低于行业平均4.73倍和中值2.62倍 [2] 股东结构 - 截至2025年6月10日股东户数4791户 较上次减少27户 [1] - 户均持股市值35.28万元 户均持股2.76万股 [1] 业务概况 - 主营业务为外科手术医疗器械研发制造销售 [1] - 主要产品包括手术动力装置 内窥镜系统 能量手术设备 [1] 财务数据 - 2025年一季度营业收入6587.71万元 同比下滑11.20% [1] - 净利润1147.68万元 同比下滑55.66% [1] - 销售毛利率67.64% [1] 同业对比 - 九安医疗PE最低11.10倍 英科医疗12.56倍 均显著低于公司36.77倍 [2] - 行业头部企业总市值较高 如英科医疗198.43亿元 安图生物227.83亿元 [2]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会7月22日在重庆召开[2] - 出席股东和代理人63人，所持表决权占比55.1627%[2] - 会议表决方式为现场与网络投票结合，符合规定[3] 议案表决情况 - 使用部分超募资金永久补充流动资金议案，同意占比43.8732%[5] - 该议案反对占比51.6357%，弃权占比4.4911%[5] - 普通股股东对该议案同意占比99.3754%[6] 参会人员 - 公司在任董事、监事全部出席，董秘出席，其他高管列席[6] 决议效力 - 律师见证认为本次股东大会决议合法有效[7]

会议安排 - 公司于2025年7月4日决定7月22日下午2点30分召开股东大会，7月5日刊登通知[1][4] 参会情况 - 现场8名股东（或代理人），持24,650,642股，占比54.5488%[5] - 网络55名股东，持277,395股，占比0.6139%[5] - 现场和网络共63名股东，持24,928,037股，占比55.1627%[5] 会议结果 - 股东大会审议通过《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》[9]

会议基本信息 - 会议为重庆西山科技2025年第二次临时股东大会 现场会议于2025年7月22日14点30分在重庆市两江新区康美街道康竹路2号西山科技B栋行政楼6楼会议室召开 [3] - 会议采用现场投票和网络投票相结合方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 投票时间为2025年7月22日9:15至15:00 [3] - 会议议程包括股东签到登记、宣布出席情况、宣读会议须知、推举计票监票人、宣读议案、股东发言提问、投票表决及宣布结果等环节 [5] 募集资金基本情况 - 公司首次公开发行股票1325.0367万股 每股发行价格未明确披露 募集资金净额为163,152.86万元 已于2023年6月1日全部到位 [5] - 募集资金实行专户存储制度 并与保荐机构、银行签署三方监管协议 [5] - 根据招股说明书披露 募集资金投资项目总投资66,314.44万元 拟投入募集资金66,123.45万元 超额募集资金金额达97,029.41万元 [6] 超募资金使用历史 - 2023年6月通过董事会、监事会及股东大会决议 使用超募资金29,000万元用于归还银行贷款和永久补充流动资金 占超募资金总额29.89% [6] - 2024年6月再次通过相关会议决议 使用超募资金29,000万元永久补充流动资金 占比同样为29.89% [7][8] - 截至目前累计使用超募资金58,000万元 剩余超募资金余额为39,029.41万元（未含现金管理收入） [8] 本次资金使用计划 - 公司拟使用超募资金29,000万元永久补充流动资金 占超募资金总额30% 旨在提高资金使用效率并降低财务成本 [8] - 公司承诺12个月内累计使用超募资金不超过总额30% 且不影响募投项目资金需求 补充流动资金后12个月内不进行高风险投资 [8] - 该议案已通过第四届董事会第六次会议及第四届监事会第六次会议审议 现提交股东大会审议 [9]