报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q3 公司业绩表现亮眼，营收和净利润水平同环比均大幅提升，创单季度营收和利润记录 [3][4] - 下游高可靠领域打造稳健基本盘，低空经济、汽车及卫星等领域前景可期 [4][6] - 公司技术优势稳固且持续深耕，产品持续迭代、业务横向积极拓展 [6] - 预计公司 2024-2026 年营业收入和归母净利润将保持较高增长 [6][7] 报告内容总结 业绩表现 - 2024Q3 公司营收 1.34 亿元，同比+40.37%，环比+16.52%，创单季度历史最高水平 [3][4] - 2024Q3 实现归母净利润 0.82 亿元，同比+45.53%，环比+41.38%，创单季度利润记录 [3][4] - 业绩同比大幅提高主要系产品应用领域不断增加，进入试产及量产阶段的项目滚动增多，市场渗透率提升 [4] 盈利能力 - 2024Q3 综合毛利率 86.84%，同比+0.44pct，净利润率 60.86%，同比+2.16pct [2][3] - 期间费用率 29.31%，同比-0.27pct，主要系管理费用率同比下降较多 [2] 技术研发 - 公司主要产品MEMS陀螺仪和加速度计经历三次迭代，性能已达国际先进水平 [6] - 正在研发单片三轴陀螺仪、工业级陀螺、FM加速计、压力传感器、6轴车规级IMU等新产品 [6] 未来发展 - 看好公司下游高可靠领域MEMS传感器渗透率持续提升，以及自动驾驶汽车、低空经济、卫星等新兴领域带来的发展机遇 [6] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较高增长 [6][7]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩符合预期，MEMS惯导行业领先地位稳固 1) 2024Q3公司实现营业收入1.34亿元，同比增长40.37%，实现归母净利润8163.27万元，同比增长45.53% [2] 2) 公司产品经下游用户陆续验证导入，报告期内公司产品的应用领域不断增加，进入试产及量产阶段的项目滚动增多，市场渗透率有所提升 [3] 3) 公司毛利率86.84%，同比小幅上涨0.44pct，维持强大的盈利能力 [3] 4) 2024前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1.26亿元，同比转正 [3] 公司重视研发资源倾斜，不断巩固其技术核心竞争力 1) 2024Q3公司研发投入2879.10万元，同比增长24.75%，占营收的比例为21.46% [3] 2) 公司持续加大研发投入，不断提升现有陀螺仪和加速度计的产品性能，并不断拓宽研发产品的种类 [3] 公司产品下游应用范围广泛，成长空间可观 1) 公司产品下游应用包括高可靠、高端工业、无人系统等领域，如商业航天、商业航海、资源勘探、测量测绘、工业物联网以及无人机、无人车等 [3] 2) 公司产品已广泛应用于高可靠、高端工业领域，且当前国家对"车路云一体化"、"低空经济"等领域的布局与支持，将对高性能MEMS IMU产生新的市场需求 [3]

激励计划时间线 - 2023年10月10日审议通过多项2023年限制性股票激励计划相关议案[13] - 2023年10月26日股东大会审议通过多项激励计划相关议案[15] - 2024年10月24日审议通过调整授予价格等议案[16] 激励计划数据 - 授予价格由26.74元/股调整为26.612元/股[19] - 预留授予日为2024年10月24日[21] - 预留授予数量为66.84万股[21] - 预留授予人数为44人[21] 归属期安排 - 第一个归属期自预留授予日起12 - 24个月，比例50%[23] - 第二个归属期自预留授予日起24 - 36个月，比例50%[23] 其他情况 - 董事会认为需激励人员获授66.84万股，占比0.17%[24] - 全部有效期内激励计划标的股票未超股本20%[24] - 本次预留授予条件已成就[28]

人员变动 - 独立董事何斌辉因任职单位政策变化辞职[2] - 辞职申请在股东大会选出新人后方生效，此前继续履职[3] - 公司将尽快补选独立董事[3] 其他信息 - 公告于2024年10月25日发布[3] - 何斌辉未持股且无未履行承诺[3]

激励计划 - 公司2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期有58名激励对象[2] - 58名激励对象对应限制性股票的归属数量为80.001万股[2]

股权激励 - 2023年限制性股票激励计划预留授予其他激励对象44人[2] - 其他激励对象获授限制性股票66.84万股，占授予总数20%、股本总额0.17%[2] - 激励对象不包括独立董事、监事等特定人员[3]

财报相关 - 2024年第三季度报告编制和审议程序合规[3] - 《关于2024年第三季度报告的议案》9票同意通过[3] 激励计划 - 2023年限制性股票激励计划授予价格调为26.612元/股[5] - 作废0.56万股限制性股票，本期个人层面归属比例80%[5] - 首次授予部分第一个归属期可归属80.001万股[6] - 2024年10月24日以26.612元/股向44人授予66.84万股[7] 会议情况 - 第二届董事会第六次会议10月24日召开，9董事全到[2]

会议情况 - 公司第二届监事会第五次会议于2024年10月24日召开，3名监事实到[2] - 监事会审议通过2024年第三季度报告[3] 激励计划 - 2023年限制性股票激励计划授予价格调为26.612元/股[5] - 作废部分已授予未归属的2023年限制性股票[5] - 首次授予部分第一个归属期58人归属80.001万股[6] - 2024年10月24日向44人授予66.84万股预留股[8]

限制性股票授予信息 - 预留授予日为2024年10月24日[2] - 授予数量为66.84万股，约占公司股本总额的0.17%[2] - 激励对象为44人[2] - 授予价格为26.612元/股[2] - 股票来源为定向发行A股普通股股票[12] 激励计划审议进程 - 2023年10月10日召开第一届董事会第十七次会议审议相关议案[2] - 2023年10月26日召开2023年第三次临时股东大会审议通过相关议案[5] - 2024年10月24日召开第二届董事会第六次会议与第二届监事会第五次会议审议多项议案[6] 归属期与比例 - 预留授予限制性股票分两个归属期，各占授予权益总量的50%[13] 测算相关数据 - 用Black - Scholes模型测算，标的股价46.93元/股[20] - 历史波动率采用上证指数近1年、2年年化波动率，分别为18.9235%、16.1062%[20] - 无风险利率采用1年期、2年期存款基准利率，为1.50%、2.10%[20] 费用摊销 - 需摊销总费用1408.24万元，2024 - 2026年分别摊销175.05万元、934.90万元、298.30万元[22] 合规情况 - 本次授予已取得必要批准和授权，授予条件已成就[23] - 上海荣正认为激励计划取得必要批准与授权[24] 公告信息 - 上网公告附件包含监事会核查意见、激励对象名单、法律意见书、独立财务顾问报告[25][26] - 董事会公告日期为2024年10月25日[26]

财务业绩 - 公司2024年1-9月营业收入同比增长41.21%[1,2] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润同比增长42.39%[1,2] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长57.34%[1,2] - 公司2024年1-9月基本每股收益和稀释每股收益同比分别增长29.63%[1,2] - 公司2024年第三季度营业收入同比增长40.37%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长45.53%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长55.73%[1] - 公司2024年第三季度基本每股收益和稀释每股收益同比分别增长42.86%[1] - 2024年前三季度营业收入为2.715亿元，同比增长41.2%[12] - 2024年前三季度净利润为1.381亿元，同比增长42.4%[12] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为1.38亿元，同比增长42.4%[1] 现金流 - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额较上年同期大幅增长[1] - 公司2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为2.72亿元，同比增长133.3%[2] - 公司2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为3.27亿元，同比增加109.3%[3] - 公司2024年前三季度投资支付的现金为35.83亿元，同比增加508.8%[4] - 公司2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为5,120.13万元，同比增加249.7%[4] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为6.56亿元，同比下降41.4%[4] 资产负债 - 公司2024年9月30日的货币资金为65.61亿元[11] - 公司2024年9月30日的交易性金融资产为47.29亿元[11] - 公司2024年9月30日的应收账款为30.02亿元[11] - 公司2024年9月30日的其他流动资产为50.90亿元[11] - 公司2024年9月30日的流动资产合计为213.63亿元[11] - 公司2024年9月30日的固定资产为3.13亿元[11] - 公司2024年9月30日的使用权资产为2.27亿元[11] - 2024年9月30日资产总计为22.78亿元，较2023年末增加4.7%[12] - 2024年9月30日归属于母公司所有者权益合计为22.14亿元，较2023年末增加4.7%[12] 股东结构 - 公司前10大股东中MEMSLink Corporation持股比例为20.20%[7][8] - 公司前10大股东中安徽北方微电子研究院集团有限公司持股比例为14.00%[7][8] - 公司前10大无限售条件股东中安徽北方微电子研究院集团有限公司持有5,600万股[8] 费用情况 - 公司2024年1-9月研发投入合计同比增长46.61%[1,2] - 2024年前三季度研发费用为8.251亿元，占营业收入30.4%[15] - 2024年前三季度销售费用为8,483万元，同比增长70.0%[15] - 2024年前三季度管理费用为2,415万元，同比增长11.6%[15] - 2024年前三季度其他收益为6,567万元，同比下降46.6%[15] - 2024年前三季度投资收益为8,142万元，同比增长292.5%[15] - 2024年前三季度公允价值变动收益为5,023万元，同比增长33.6%[15]