文章核心观点 - 芯动联科股价创历史新高，介绍其股价、成交量、成交金额等情况，还提及所属电子行业整体涨幅及部分个股表现，以及芯动联科两融数据 [1] 公司情况 - 截至11:10，芯动联科股价上涨6.57%，报58.59元，成交量604.12万股，成交金额3.44亿元，换手率2.45%，A股总市值达234.72亿元，A股流通市值144.65亿元 [1] - 1月27日芯动联科两融余额为4.51亿元，融资余额为4.50亿元，近10日减少430.54万元，环比下降0.95% [1] 行业情况 - 芯动联科所属电子行业目前整体涨幅为1.04% [1] - 行业内股价上涨的有383只，涨幅居前的有安凯微、光大同创、利扬芯片等，涨幅分别为20.02%、19.81%、13.93% [1] - 行业内股价下跌的有90只，跌停的有沪电股份、生益科技等6只 [1]

投资评级 - 报告给予芯动联科"买入"评级 [3] - 目标价格未明确给出 [3] - 最新收盘价为48.67元 [3] 核心观点 - 芯动联科是高端MEMS惯性传感器龙头，产品性能达到国际先进水平 [5] - 公司主要产品为MEMS陀螺仪、加速度计和惯性测量单元，MEMS陀螺仪收入占比超过70% [5] - 2024Q1-3公司收入2.7亿元，同比增长41.2%，归母净利润1.38亿元，同比增长42.4% [5] - 公司产品长期保持高毛利率，MEMS陀螺仪和加速度计核心参数达到国际先进水平 [5] 公司概况 - 公司成立于2012年，专注于MEMS陀螺仪和加速度计的研发 [14] - 产品广泛应用于工业、无人系统、海洋监测、气象预报等领域 [14] - 公司逐步开拓自动驾驶、机器人、民用航空等市场 [14] - 公司采用Fabless模式，专注于芯片设计、测试和销售 [32] 产品与技术 - 公司主要产品包括高性能MEMS陀螺仪、加速度计和压力传感器 [18] - MEMS陀螺仪产品性能达到导航级，核心参数领先于海外头部企业 [7] - 公司采用体硅SOI工艺，具有较高的加工精度和集成度 [60] - 公司自主研发了专用测试系统，满足高定制化和高检测效率需求 [63] 市场与竞争 - 2021年全球MEMS惯性传感器市场空间约为35亿美元 [75] - 高性能MEMS惯性传感器市场空间约为7.1亿美元，占惯性传感器市场的20.2% [80] - 全球高性能MEMS惯性传感器市场主要由Honeywell、ADI等国际巨头主导 [84] - 芯动联科在高性能MEMS陀螺仪领域处于国际先进水平，产品性能不输海外头部企业 [97] 下游应用 - 公司产品主要应用于高可靠领域，收入占比超过75% [105] - 公司逐步拓展高端工业、无人系统、自动驾驶等领域 [107] - 人形机器人和自动驾驶领域的高景气度为公司带来新的增长机会 [108][115] 财务预测 - 预计2024-2026年公司收入分别为4.55亿元、6.54亿元和9.44亿元，同比增速分别为43.4%、43.9%和44.3% [123] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.32亿元、3.31亿元和4.59亿元，同比增速分别为40.3%、42.4%和38.8% [123] - 2025/1/10股价48.67元对应PE为84.0、59.0和42.5倍 [123]

投资评级与目标价 - 报告首次覆盖芯动联科，给予"买入"评级，目标价为65.09元 [46][48] 核心观点 - 芯动联科是国内稀缺的高性能MEMS惯性传感器公司，产品技术和性能与国外大厂比肩，有望在高端应用领域持续推进国产替代 [46][55] - 公司受益于国产替代和下游需求扩张，预计2024-2026年收入CAGR为40.0%，净利润CAGR为38.5% [46][48] - 高性能MEMS惯性传感器市场有望从2021年的31亿美元增长至2027年的45亿美元，主要受益于自动驾驶、商业航天、低空经济等新兴领域的需求增长 [46][66] 公司优势 - 公司是国内唯一达到导航级高性能MEMS惯性传感器的企业，产品性能国际领先，具备显著技术壁垒 [11][16][55] - 公司陀螺仪产品零偏稳定性不超过0.1°/h，角度随机游走不超过0.05°/√h，标度因数精度达到90ppm，综合性能优于部分国际厂商 [16][55] - 公司加速度计零偏稳定性不超过20μg，达到国际先进水平，主要覆盖导航级和战术级应用领域 [18][22] 产品与技术 - 公司主要产品包括MEMS陀螺仪、加速度计及惯性测量单元（IMU），广泛应用于高端工业、无人系统、自动驾驶等领域 [11][16][22] - 公司MEMS陀螺仪在2021年占据全球工业领域86%的市场份额，并逐步向导航级领域渗透 [3][11] - 公司电容式MEMS加速度计具有检测精度高、功耗低、宽动态范围等优势，广泛应用于消费电子、汽车、工业等领域 [7][8] 市场与竞争 - 全球高性能MEMS惯性传感器市场主要由Honeywell、ADI等海外厂商主导，2021年CR3约为67% [25][28] - 公司凭借高性能和价格优势，逐步实现对海外厂商的替代，尤其在高端工业和高可靠领域 [25][55] 研发与创新 - 公司研发投入持续增长，2021-2024年研发投入占比营收分别为24.39%、24.57%、25.29%、30.39% [41] - 公司在MEMS芯片设计、ASIC芯片设计、封装与测试标定等环节拥有自主知识产权，形成技术闭环 [32][35] 财务表现 - 公司2021-2024年毛利率维持在80%以上，净利率在50%左右，盈利能力优秀 [40][103] - 预计2024-2026年公司营收分别为4.4亿元、6.2亿元、8.7亿元，归母净利润分别为2.3亿元、3.2亿元、4.0亿元 [48][106] 未来展望 - 公司积极布局新产品和新赛道，包括车规级MEMS IMU、低轨卫星、低空经济等领域，有望提供新的增长动能 [29][55] - 随着自动驾驶、商业航天等新兴领域的快速发展，公司有望借助高性能MEMS惯性传感器的技术优势，进一步扩大市场份额 [55][66]

公司概况 - 安徽芯动联科微系统股份有限公司成立于2012年，于2023年6月30日在上海证券交易所科创板上市，股票代码：688582 [2] - 主营业务为高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售，已形成自主知识产权的高性能MEMS惯性传感器产品体系并批量生产及应用 [2][3] - MEMS传感器芯片已达到导航级精度，主要技术指标与国际主流厂商处于同一梯队，填补了国内高性能硅基MEMS惯性传感器领域的空白 [3] 产品与应用 - 主要产品为高性能MEMS惯性传感器，包括陀螺仪和加速度计，应用于无人系统、工业机器人、自动驾驶、商业航天、船舶、石油勘探、高速铁路、地质勘探、应急通信、灾情预警等领域 [3] - 公司推出了高性能的谐振式加速度计（FM加速度计），性能相较于传统加速度计产品提升了一个量级，标志着公司在加速度计领域的重大突破 [5] - 在压力传感器领域，公司已推出小量程的压力传感器，并开始向客户供货，同时积极研发大量程压力传感器等新产品 [5] 市场与业绩 - 公司当前的市场渗透率较低，去年营业收入规模仅为3亿多，潜在市场和增量市场规模较大 [6] - 公司已有一家乘用车定点厂家，但产品尚未量产，汽车领域的惯性传感器产品业务短期内形成的收入较小 [4] - 公司正在研发一款六轴车用芯片，随着汽车产业的发展，更高集成度的芯片优势可能会越来越明显 [4] 技术优势 - 高性能MEMS惯性传感器产品属于技术复合型产品，涉及多个领域的研发、生产、制造环节，公司汇聚了各领域的顶尖专家，经历了长期的研发过程，积淀了技术实力和产品优势 [6] - 公司在MEMS陀螺仪领域经过多年研发和市场开拓，产品业内领先，并已取得较好的业绩 [5] 未来展望 - 公司将继续选择技术专长相关的领域进行深耕，努力推进加速度计业务在未来几年内实现显著增长 [5] - 随着市场对产品的认知和接受度提高，公司有信心保持业务的稳步增长，并继续开拓新的应用领域 [6]

股票发行与股本 - 公司首次公开发行A股5521万股，2023年6月30日上市，发行后总股本40001万股[3] - 2024年11月7日新增股份59.64万股，注册股本变为40060.64万股[4] 限售股情况 - 本次上市流通首发限售股320万股，2024年12月31日上市[2] - 上市流通限售股股东1名，对应股份占公司当前股本0.7988%[3] - 限售股股东嘉兴鑫汇芯联本次320万股全流通，剩余限售股为0[13]

上市情况 - 公司2023年6月30日上市，发行5521.00万股，总股本40001.00万股[1] 股份限售 - 2024年12月31日起3200000股限售股上市流通，占比0.7988%[2][6] - 嘉兴鑫汇芯联承诺新增股份36个月内不转让等[5] 股本变动 - 2024年11月7日激励计划新增59.64万股，股本变为40060.64万股[3]

会议安排 - 公司董事会于2024年11月20日发布召开2024年第一次临时股东大会通知[4] - 现场会议于2024年12月5日14:00召开，网络投票时间为9:15 - 15:00[5][6] 会议情况 - 本次会议股东（股东代理人）102人，代表股份229,295,373股，占比57.2370%[7] - 《关于选举俞高为独立董事议案》，同意226,200,827股，占比98.6504%[9] 会议合规 - 本次会议召集、召开、表决程序及结果合法有效[6][7][9][10]

股东大会信息 - 召开时间为2024年12月5日[2] - 召开地点为北京市海淀区知春路7号致真大厦A座19层1901号公司会议室[2] - 出席股东和代理人102人[2] - 出席股东所持表决权229,295,373，占比57.2370%[2] 人员出席情况 - 9位在任董事全部出席[5] - 3位在任监事全部出席[5] 议案投票结果 - 选举俞高为独立董事议案得票数226,200,827，占比98.6504%[6] - 5%以下股东同意票数8,095,347，比例76.66%[6] 其他信息 - 见证律师事务所为北京国枫律师事务所[7] - 公告发布时间为2024年12月6日[10]

公司概况 - 安徽芯动联科微系统股份有限公司成立于2012年，2023年6月30日在上海证券交易所科创板上市，股票代码688582 [2] - 主营业务为高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售，已形成自主知识产权的高性能MEMS惯性传感器产品体系并批量生产及应用 [2] - MEMS传感器芯片已达到导航级精度，主要技术指标与国际主流厂商处于同一梯队，填补了国内高性能硅基MEMS惯性传感器领域的空白 [3] 产品与技术 - 主要产品为高性能MEMS惯性传感器，包括陀螺仪和加速度计，应用于无人系统、工业机器人、自动驾驶、商业航天、船舶、石油勘探、高速铁路、地质勘探、应急通信、灾情预警等领域 [3] - 公司MEMS陀螺仪具有体积小、重量轻、环境适应性强、价格低、易于大批量生产等特点，解决了第一、二代陀螺仪体积质量大、成本高的不足 [4] - 公司研发的高精度谐振式MEMS大气绝压传感器和应用于工业的高精度大量程压力测量传感器处于国内先进水平，小量程样品已定型并小批量送样，大量程工业级压力传感器仍在研发阶段 [6] 技术发展历程 - 第一代陀螺仪为机械陀螺，特点是精度高但体积质量大、成本高 [3] - 第二代陀螺仪为激光陀螺和光纤陀螺，特点是反应时间短、动态范围大、可靠性高，但成本高、体积大 [4] - 第三代陀螺仪为半球谐振陀螺和MEMS陀螺，MEMS陀螺具有体积小、重量轻、价格低等特点，率先在汽车和消费电子领域得到应用 [4] - 第四代陀螺仪为核磁共振陀螺、原子干涉陀螺，目标是实现高精度、高可靠、小型化和更广泛应用领域的导航系统，目前仍处于早期研究阶段 [4] 导航技术 - 惯导系统依赖于内部的惯性测量单元（IMU），包括加速度计和陀螺仪，能够提供全姿态导航信息，适用于各种复杂环境 [5] - 卫导系统通过接收卫星发射的信号来确定载体的位置，优点是精度高、误差不随时间累积、覆盖范围广，但在某些环境下可能会受到干扰或遮挡 [5] - 惯导和卫导可以相互补充，形成组合导航系统，提高导航精度和可靠性 [5] 应用场景 - 惯性导航主要功能包括导航定位、平台稳定、姿态控制，应用场景包括航向控制、自动控制、动中通、测量测绘、卫星、寻北仪等 [6] 制造与工艺 - 公司通过MEMS芯片的设计、工艺，ASIC芯片的设计、算法、封装及测试标定等各个环节保持研发投入并提升性能，进一步集成化、小型化及更低成本来保持竞争优势 [7] 车用市场 - 车用高性能惯性传感器市场是一个新兴市场，随着L3、L4智能驾驶的到来，对惯性传感器的性能要求将会更高 [8] - 公司通过与车厂的合作，建立起符合车厂的质量体系，跑通与车厂的流程，在研车规级六轴芯片，主要满足车厂对IMU产品的需求 [8]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会12月5日14:00现场召开[11] - 地点为北京海淀区知春路7号致真大厦A座19层会议室[11] - 投票方式为现场与网络结合，网络投票9:15 - 15:00[11] 审议事项 - 审议选举1名独立董事议案[11] - 候选人俞高1976年生，本科，有多项资质[17] 会议安排 - 推举计票、监票人员，聘请律师见证[7]