芯动联科 - 公司以芯片设计为主，同时具备封装测试能力，晶圆代工由外部代工厂完成 [1] - 公司生产的高性能MEMS惯性传感器产品主要应用于姿态稳定及定位导航领域 [1] - 公司产品已在工业机器人领域实现应用 [1] - 公司向低空经济领域客户提供技术方案、测试方案并进行质量控制体系认证 [1] 美瑞新材 - 公司实现了行业内领先的智能化制造计划，贯穿生产制造各环节 [1] - 智能化制造极大提高了生产制造效率 [1] 天孚通信 - 公司定位为光通信器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商 [1] - 产品广泛应用于电信通信、数据中心、光纤连接和汽车辅助驾驶用激光雷达等领域 [1] - 公司拥有TO-CAN/BOX芯片封测技术 [1] 正圆投资 - 2015年成立于深圳前海自贸区，同年获得私募证券投资基金牌照 [1] - 拥有专业投研团队和丰富投资经验 [1] - 立足于中国经济结构转型升级，服务于中国实体经济发展 [1] - 致力于成为社会资本与优质产业之间的纽带 [1]

纪要涉及的行业和公司 行业为高性能 MEMS 传感器行业，公司为芯动联科 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现与驱动因素**：2025 年一季度收入 8000 多万元，同比显著增长，主要因新产品推广、客户订单模式变化、下游终端客户数量和全年用量提升、芯片集成项目增多[2] - **毛利率和费用控制**：2025 年一季度保持较高毛利率，销售和管理费用下降，研发费用绝对额因人员增加上升，但占比因收入增长下降，预计全年销售和管理费用比例继续有效控制，研发费用绝对值提升、占比略降[3][4] - **新产品加速度计推广**：新产品加速度计完善产品谱系，谐振式加速度计性能提升显著，单片双轴和三轴加速度计采用新工艺，国内外市场高度认可，全球领先，上半年有订单需求，预计今年加速器收入增速可能翻倍[1][5] - **低空领域应用拓展**：业务分两类，与低空主机厂合作提供定制产品或解决方案，向传统厂家提供芯片，已配合厂家进行红标件、蓝标件阶段，协助取得试行认证，如为全球最大两栖水上飞机提供陀螺仪，低空领域前景广阔，公司产品契合需求[7][8][9] - **智能驾驶领域进展**：已定点车厂并以模组形式供货，客户批量量产新车型，目前业务对营收影响小，未来竞争集中在六轴 IMU 芯片，公司全力研发，通过现有模组供货积累经验[10] - **关税影响**：关税问题对公司影响小，供应链主要供应商非美国企业，产品主要面向国内客户，高性能工业产品方面，部分美国芯片客户可能转向公司产品，促进销售，部分产品与公司竞争小[11][12] - **利润率提升空间**：2025 年利润率有提升空间，得益于有效成本控制和市场需求增长[13] - **全年收入展望**：预计全年收入增长率 30%-40%，若净利润率提升，利润可能超此比例，某些行业增量大或使营收突破预期上限[14] - **第二季度业绩预期**：具体业绩难测，客户订单旺盛，业绩增长应较好，维持全年 30%-40%增长率预期[15] - **关联交易金额**：2025 年关联交易金额预计 1.65 亿元，无最新更新[16] - **单片六轴芯片研发**：包含三颗 die，单面三层加速度计已量产销售，单片三轴陀螺仪进行几轮流片并解决部分问题，驱动六轴 ASIC 芯片流过一轮并调试修改，预计年底有六轴样品，2026 年量产[17] - **MEMS 技术竞争**：光纤陀螺等技术未达量产水平，良率和性能未达宣称标准，成本高，半导体惯性器件更具集成度和批量生产能力，暂无替代 MEMS 技术可能性[18] - **压力传感器拓展**：较新产品，去年开始出货量产，低性能低价领域竞争激烈，高性能领域有优势，产品定位高端谐振式，精度高，应用于特定领域，今年收入有增长但绝对值不明显[19][20] - **模组开发进展**：以芯片销售为主，受客户需求驱动开发特殊领域模组，如低空经济等领域 IMU 模组，需求增长良好，预计 2025 年 RMU 整体营收增长超整体增速[21] - **产能情况**：作为芯片设计企业，部分封装和标定测试自完成，无产能瓶颈，封装和测试设备通用，采购无困难，年初大量订购晶圆，流片无问题[22] - **人形机器人市场需求**：市场技术路线未收敛，各厂家使用模块多样，未来大批量应用需求或与车规或工业级类似，用量可能超自动驾驶，核心应用集中于六轴芯片，与公司研发方向契合，具体营收预期两三年后讨论[23] - **关税战对国产化影响**：四大协会公开宣言和关税战加速国产化进程，对国内芯片厂商有利，公司受益[24] - **产品价格变化**：根据市场情况调整产品价格应对成本和竞争，保持合理利润，价格目录基本稳定，含阶梯价格，客户订购量提升绝对价格略降，但不损害毛利额和毛利率，去年毛利率和净利率提升[24][25] 其他重要但可能被忽略的内容 - **新产品布局和研发方向**：研制一两百块钱级别的 IMU 芯片用于多领域，开发压力传感器系列化产品和检波器，其他研发方向包括高性价比压电材料等，部分项目处于早期预研阶段[26][27]

文章核心观点 公司发布2025年第一季度报告及第二届监事会第七次会议决议，保证报告内容真实、准确、完整，监事会审议通过该报告 [5][6] 分组1：第一季度报告相关 - 公司董事会、监事会及相关人员保证季度报告内容及财务信息真实、准确、完整并承担法律责任 [2] - 第一季度财务报表未经审计 [3] - 涉及主要会计数据和财务指标、非经常性损益项目和金额、主要会计数据及财务指标变动情况及原因等内容 [3][4] - 包含股东信息，如普通股股东总数等，且相关股东参与转融通业务出借股份等情况不适用 [4] - 无需提醒投资者关注的关于公司报告期经营情况的其他重要信息 [4] - 提供季度财务报表，包括合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表，均未经审计 [5] 分组2：监事会会议相关 - 第二届监事会第七次会议于2025年4月11日发通知，4月18日以现场和通讯结合方式召开，由监事会主席主持，应到实到监事均为3人，会议合法有效 [6] - 会议审议通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》，认为报告编制审核程序及内容格式符合规定，监事会成员保证报告真实准确完整，未发现编制和审议人员违反保密规定 [6] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票，报告具体内容详见上海证券交易所网站 [7]

会议信息 - 公司第二届监事会第七次会议4月11日发通知，4月18日召开[2] - 会议应到监事3人，实到3人[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》[3] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[4] 报告查看 - 《2025年第一季度报告》详见上海证券交易所网站[4]

营业收入相关 - 本报告期营业收入8789.27万元，上年同期2243.46万元，同比增长291.77%[3] - 2025年第一季度营业总收入为87892732.91元，2024年第一季度为22434587.57元[16] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润4436.77万元，上年同期 -160.22万元[3] - 2025年第一季度营业利润为44367706.90元，2024年第一季度为 - 1602204.25元[17] - 2025年第一季度净利润为44367706.90元，2024年第一季度为 - 1602204.25元[17] 经营活动现金流量净额相关 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额3323.54万元，上年同期2880.14万元，同比增长15.40%[3] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为33235398.65元，2024年第一季度为28801391.12元[21] 研发投入相关 - 本报告期研发投入2763.42万元，上年同期2181.72万元，同比增长26.66%[4] - 本报告期研发投入占营业收入的比例为31.44%，上年同期97.25%，减少65.81个百分点[4] 资产相关 - 本报告期末总资产243000.52万元，上年度末238218.58万元，同比增长2.01%[4] - 2025年3月31日货币资金为599578104.17元，较2024年12月31日的633198968.47元有所减少[12] - 2025年3月31日交易性金融资产为733577671.80元，较2024年12月31日的551327997.87元有所增加[13] - 2025年3月31日应收票据为141707390.03元，较2024年12月31日的125159634.44元有所增加[13] - 2025年3月31日资产总计为2430005214.45元，较2024年12月31日的2382185796.74元有所增加[14] 所有者权益相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益227770.68万元，上年度末231863.09万元，同比下降1.77%[4] 非经常性损益相关 - 非经常性损益合计450.94万元[5] 股东数量相关 - 报告期末普通股股东总数14116人[8] 股东持股相关 - MEMSLink Corporation持股80800000股，持股比例20.17%[9] - 截至报告期末，中信证券股份有限公司－嘉实上证科创板芯片交易型开放式指数证券投资基金持有3456603股人民币普通股，嘉兴鑫汇芯联创业投资合伙企业（有限合伙）持有3200000股人民币普通股[10] - 股东季强通过普通证券账户持有公司股份663760股，通过投资者信用证券账户持有公司股份3345000股[10] 营业成本相关 - 2025年第一季度营业总成本为50973228.52元，2024年第一季度为31888421.16元[16] 每股收益相关 - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.11元/股，2024年第一季度均为 - 0.004元/股[18] 销售商品、提供劳务收到的现金相关 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为98503957.29元，2024年第一季度为80935192.02元[20] 经营活动现金流入流出相关 - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为107462709.08元，2024年第一季度为87022189.56元[21] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为74227310.43元，2024年第一季度为58220798.44元[21] 投资活动现金流入流出相关 - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为1914284721.27元，2024年第一季度为65694832.55元[21] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为1977794018.02元，2024年第一季度为122856087.42元[22] 现金及现金等价物净增加额相关 - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 33620864.30元，2024年第一季度为 - 32735147.76元[22] 负债相关 - 2025年3月31日流动负债合计为127897248.35元，较2024年12月31日的44737786.54元有所增加[14] - 2025年3月31日负债合计为152298416.97元，较2024年12月31日的63554944.64元有所增加[15]

文章核心观点 公司2025年一季报多项财务指标表现良好，前十大流通股东持股情况有变化，本次不进行分红送配 [1][2][3] 主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益0.11元，较2024年一季报的 - 0.004元增长2850% [1] - 2025年一季报每股净资产5.69元，较2024年一季报的5.16元增长10.27% [1] - 2025年一季报每股公积金3.47元，较2024年一季报的3.39元增长2.36% [1] - 2025年一季报每股未分配利润1.05元，较2024年一季报的0.67元增长56.72% [1] - 2025年一季报营业收入0.88亿元，较2024年一季报的0.22亿元增长300% [1] - 2025年一季报净利润0.44亿元，较2024年一季报的 - 0.02亿元增长2300% [1] - 2025年一季报净资产收益率1.89%，较2024年一季报的 - 0.08%增长2462.5% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有11637.97万股，累计占流通股比47.14%，较上期减少611.08万股 [1] - 安徽北方微电子研究院集团有限公司持有5600万股，占总股本比22.68%，持股不变 [2] - 北方电子研究院有限公司持有1999.3万股，占总股本比8.10%，持股不变 [2] - 北京国兵晟乾投资管理有限责任公司相关合伙企业持有799.73万股，占总股本比3.24%，持股不变 [2] - 北京自动化控制设备研究所持有700万股，占总股本比2.84%，较上期减少257.6万股 [2] - 华亚平持有640万股，占总股本比2.59%，持股不变 [2] - 林明持有480万股，占总股本比1.94%，持股不变 [2] - 季强持有400.88万股，占总股本比1.62%，较上期增加45.66万股 [2] - 深圳一元航天私募股权基金管理有限公司相关合伙企业持有352.4万股，占总股本比1.43%，较上期减少120万股 [2] - 中信证券相关基金持有345.66万股，占总股本比1.40%，较上期增加0.24万股 [2] - 嘉兴鑫汇芯联创业投资合伙企业新进前十大股东，持有320万股，占总股本比1.30% [2] - 上海宝鼎投资管理有限公司相关合伙企业退出前十大股东，上期持有599.38万股，占总股本比2.43% [2] 分红送配方案情况 - 公司本次不分配不转赠 [3]

文章核心观点 公司发布2024年年度权益分派实施公告，确定每股现金红利0.224元，以总股本400,606,400股为基数派发现金红利89,735,833.60元，明确分派对象、日期、实施办法及扣税说明等内容 [2][4] 分配方案 - 发放年度为2024年年度 [3] - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东 [3] - 以总股本400,606,400股为基数，每股派发现金红利0.224元（含税），共派发现金红利89,735,833.60元 [4] 相关日期 - 文档未提及具体日期内容 分配实施办法 - 除自行发放对象外，各类股份红利委托中国结算上海分公司向指定交易股东派发，未办理指定交易的暂由其保管 [5] - 自行发放对象为MEMSLink Corporation、北京芯动联科微电子技术有限公司、宣佩琦、金晓冬 [6] 扣税说明 - 持有无限售条件流通股的自然人股东和证券投资基金，持股超1年暂免个税，1年以内暂不扣缴，转让时按持股期限计税 [8] - 持有有限售条件流通股的自然人股东和证券投资基金，解禁后按上述规定纳税，解禁前实际税负10%，每股派0.2016元 [9] - 持有有限售条件流通股的非居民企业，减按10%税率征收，每股派0.2016元，可申请税收优惠 [9] - QFII股东由公司按10%税率代扣代缴，每股派0.2016元，可申请税收优惠 [10] - 沪股通股东由公司按10%税率代扣代缴，每股派0.2016元，可申请税收优惠 [10] - 其他法人股东及机构投资者，公司不代扣代缴，每股派0.224元 [11] 有关咨询办法 - 如有疑问可联系董事会办公室，电话010 - 83030086 [12]

利润分配 - 2024年年度利润分配方案2025年4月10日经股东大会通过[4] - 股权登记日2025年4月23日，除权（息）和现金红利发放日4月24日[3][9] 红利派发 - 以400,606,400股为基数，每股派0.224元，共派89,735,833.60元[6] 纳税情况 - 不同股东纳税情况不同，如无限售超1年暂免，1个月内20%等[12][13] 自行发放 - 自行发放对象为MEMSLink等[11]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：西摩电子 [1] - **行业**：传感器行业，涵盖陀螺仪、加速度计、压力传感器等细分领域；涉及低能产业、高能产业、自动驾驶、机器人、航天、深海经济等应用行业 [2][6][7][20] 纪要提到的核心观点和论据 产品进展 - **加速度技术**：经过五六年研发，在提升性能和拓展轴数上取得成果 2024 年量产 FM 放大器，零相稳定性从 20 - 30 微级提升几个微级；单轴发展为双轴和三轴，性能高且方便客户，有望成公司收入增长第二曲线 [2][3] - **压力传感器**：研发约六年，2024 年低成本高性能压力传感器标准化并小批量发货，应用广泛，但收入增长需时间融入客户体系 [3][4] 客户与市场变化 - **客户订单模式转变**：大客户从按单订购变为预估订单总量后以半年或全年订单形式订购，如 2024 年下半年 12 亿订单和 2025 年初 27 亿订单，使公司能更好规划产能、采购原料和提升封装测试产能，预计季节性波动减小 [4][5] - **行业趋势转变**：下游客户从进口国外整机转向国内采购惯性组件组装整机，且整机开始出口，公司潜在市场从国内拓展到国际 [6] 行业应用情况 - **低能与高能产业**：国家政策积极，市场参与度高，如卫星、无人机等新兴产品涌现，对公司产品需求大，一架飞机可能用多个压力传感器和 IMU [6][7] - **自动驾驶和机器人**：行业热门但对应 6 轴 IMU 芯片仍在研发，有挑战 [7] 公司未来展望 - **利润和收入增长**：预计利润和收入能保持 30% - 40% 增长率，基于多行业多客户综合情况 [8] - **芯片研发计划**：单芯片六轴 IMU 芯片研发多年，单芯片三轴加法器已量产，单通道三轴陀螺仪性能没问题但需降成本和尺寸，预计年底完成修订验证，2026 年量产，应用领域广 [9][10][11] - **自动驾驶领域**：指定一家高性能汽车厂合作 IMU 模块，未来自动驾驶应用有直接用 IMU 芯片和 IMU - BOX 两种形式，核心竞争力是 IMU 芯片 [11][12] 其他重要但可能被忽略的内容 - **收入增长波动**：2024 年第四季度总收入增速放缓，与订单确认程度有关，属正常波动，全年增长趋势未变；第一大客户占总收入 50% 是自然发展结果，随其他客户成熟，占比会下降 [13][14] - **供应线建设计划**：建设 8 英寸或 12 英寸供应线需考虑经济因素，收入规模达 10 - 15 亿可考虑；为保存先进工艺实验数据，可能建 6 英寸研发线，但未来两三年不会发生 [15][16] - **产品发展预期**：0.01 度产品预计今年下半年或年底出样品；加速产品质量提升，需求高，但增长速度不确定；20 系列产品仍受欢迎，30 系列需求也高但情况待明确 [16][18] - **毛利率情况**：过去 2 - 4 年毛利率显著提升，随加速器产品产量增加，毛利率会上升，但绝对毛利率可能难达陀螺仪水平 [19][20] - **深海经济应用**：关注深海经济，有研发项目，未来无人测量船和测量会议导航仪应用多、价值高，但目前供应芯片数量不多 [21][22] - **相关交易与库存**：预计 2025 年相关销售约 1.6 亿，但能否实现不确定；库存综合且与销售成比例，20 系列占比高，因客户订单多可提前备货 [22][23] - **新客户情况**：2024 年第四、五客户是新客户，第五客户业务综合，第四客户专注航天领域 [24] - **市场空间**：传统应用领域市场空间超 10 亿，新市场如微卫星、自动驾驶等每个可能达数十亿甚至上百亿 [24][25] - **订单收入确认**：27 亿订单较确定，1.65 亿相关交易是预测，未签合同，收入未确认 [25] - **市场竞争**：市场上暂无能与 Springfield 芯片竞争的产品，公司在高可靠性芯片领域无实际竞争对手，因若有竞争毛利率难维持 80% 以上 [26][28]

纪要涉及的公司 新农联科 纪要提到的核心观点和论据 - **市场竞争格局**：MEMS芯片市场分为消费级、工业级、高性能战略导航三块 消费级市场竞争主要在海外，国内竞争水平低，公司目前未涉及该市场；关税使海外竞争对手霍利威尔价格大幅提高，对新农联科是利好，其国内市场战略力有望提升；战略导航市场以光纤陀螺仪为主，公司产品能满足火箭弹、航弹、无人机等精度要求，中高端产品竞争力强，未来可能下沉战略开发低成本芯片用于小型化机器人市场 [1][2][3] - **核心竞争力**：公司技术源于北方电子研究院206所和214所，创始人也提供技术支持；高性能领域行业壁垒高，从研发到量产时间长，公司从成立到第三代量产花了7年，从验证通过到放量又花了四五年，国内高性能MEMS芯片领域无竞争对手；公司解决了晶元良率问题，成本优势大，且大部分封测自己做，毛利率有提升空间，2024年毛利率达85%，相比去年增长3% [4][5][7] - **客户结构与下游应用领域**：客户共一百多家，分散在军工、科研院所和民营企业，不会依赖单一大客户；下游应用领域包括商业航天、新能源车自动驾驶、低空、机器人和军工，商业航天国内市占率约95%，单车价值量几百块，车端非重点方向，低空价值量高，机器人价值量预期比自动驾驶车端贵，公司从高端向低端发展有客户资源和技术优势 [8][9] - **盈利能力**：研发费用每年占比25%，未来有提升空间且随收入增长占比会下滑，净利率有望达45%-50% [10] - **产业链**：上游有两三家供金源，主要是阿拉斯组，公司做算法、设计和封测，交给三亚模组厂，IMU供给行业客户用于导航定位等方面 [10][11] - **市场空间**：第三方机构测算到2028年市场规模达七八十亿，军工市场约四五十亿，可拆分为存量、新增和替代市场，民用市场包括卫星、低空和机器人市场，未来到2028年民用市场接近三四十亿，整体国内市场规模百亿左右，公司若占30%份额，对应三四十亿收入和十五六亿经营利润 [11][12][14] - **投资建议**：公司是中长期布局的好机会，长期天花板有望达四百亿甚至以上 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司供应流程中30%-40%的金源由母公司提供，只需55纳米支撑，贸易制裁不影响金源供应 [6] - 风险点可能在于机器人发展不及预期或低空成长性不及预期，主要是下游原因 [16]