证券代码：688582 证券简称：芯动联科 公告编号：2025-017 安徽芯动联科微系统股份有限公司 关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期第二批 次归属结果暨股份上市的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 109,260股。 本次股票上市流通总数为109,260股。 本次股票上市流通日期为2025 年 5 月 7 日。 安徽芯动联科微系统股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于近日 收到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的《证券变更登记证明》，公 司完成了 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期第二批次的股份 登记工作。现将有关情况公告如下： 一、本次限制性股票归属的决策程序及相关信息披露 （一）2023 年 10 月 10 日，公司召开第一届董事会第十七次会议，审议通过 《关于公司<2023 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司 <2023 年限制性股 ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价79.28元 [1][4][7] 报告的核心观点 - 4月25日芯动联科公告与客户P签订1.64亿元销售合同，加上1月17日的2.7亿元合同，2025年明确收入合同达4.34亿元超2024年，大客户复购和产品种类提升，随着更多品类芯片推出，下游订单有望加速放量，上调2025/2026/2027E公司净利润预期15/15/14% [1] 各部分总结 1Q25回顾 - 营收0.88亿元（yoy+291.8%/qoq - 33.9%），归母净利润0.44亿元（yoy+2869.2%/qoq - 47.2%），符合业绩预告，因客户和订单增加、订货模式转变，业绩季节性波动减弱 [2] - 毛利率83.9%，yoy+3.3pct/qoq - 3.3pct，处于稳定区间，反映订单交付质量和盈利水平稳定 [2] 25年展望 - 关税影响有限，公司收入近100%来自国内客户，供应链以集团内匹配产线和非美供应商为主，中长期下游或因自主可控需求从美国企业转向公司产品 [3] - 新产品订单有望放量，2024年以来部分产品批量出货，2025年有望推出民用单片六轴IMU芯片，产品组合健全，有望在高性能高可靠和新质生产力领域拓展客户 [3] 盈利预测与估值 - 看好客户订单节奏加速，上调2025/2026/2027年收入10/10/6%至6.7/9.4/12.6亿元，上调归母净利润15/15/14%至3.6/4.5/5.8亿元 [4] - 基于2025年88.5X PE（维持可比公司估值25年73.7X PE的20%溢价），因2025年预期盈利上修，上调目标价为79.28元 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|317.09|404.50|668.76|941.74|1,257| |+/-%|39.77|27.57|65.33|40.82|33.53| |归属母公司净利润(人民币百万)|165.40|222.17|359.02|448.47|584.85| |+/-%|41.84|34.33|61.59|24.92|30.41| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.41|0.55|0.90|1.12|1.46| |ROE(%)|12.12|10.03|14.37|15.45|17.11| |PE(倍)|156.17|116.27|71.95|57.60|44.17| |PB(倍)|12.22|11.14|9.65|8.26|6.96| |EV EBITDA(倍)|141.24|105.66|63.85|44.57|33.94|[6] 基本数据 - 目标价79.28元，截至4月25日收盘价64.48元，市值25,831百万元，6个月平均日成交额376.09百万元，52周价格范围24.94 - 70.08元，BVPS5.69元 [8] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2023 - 2027年进行预测，包括流动资产、营业收入、经营活动现金等项目及对应财务比率 [20]

业绩相关 - 与客户P签1.6375亿元销售合同，预计影响2025业绩[4][5] 合同信息 - 合同2025.4.24 - 2025.12.31履行，双方盖章签字生效[5] - 已履行内部审批和涉密信息披露豁免程序[6][8] 客户情况 - 客户P信用好、履约能力强[9] 业务影响 - 交易不影响业务独立性，不形成依赖[13]

机构简介： 深圳正圆投资2015年成立于深圳前海自贸区，并于当年获得私募证券投资基金牌照。正圆拥有专业的投研团队，丰富的投资经验，完善的风险管 理制度。 立足于中国经济结构转型升级，服务于中国实体经济发展。依赖团队专业的投研能力，致力于成为社会资本与优质产业之间的纽带，通 过将客户资产配置于符合发展趋势的优质公司，实现客户资产的保值增值。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 1）芯动联科 （正圆投资参与公司分析师会议） 个股亮点：公司是以芯片设计为主，同时也有自己封装测试能力，晶圆代工则由外部代工厂完成。；公司生产的高性能MEMS惯性传感器产品主 要应用方向包括姿态稳定及定位导航，公司产品在工业机器人领域已有所应用；公司向低空经济领域客户提供技术方案、测试方案并进行质量控 制体系认证 2）美瑞新材 （正圆投资参与公司特定对象调研） 个股亮点：公司实现了行业内领先的智能化制造计划，贯穿公司生产制造各环节，极大的提高了生产制造效率 3）天孚通信 （正圆投资参与公司线上通讯会） 个股亮点：公司定位光通信器件整体解决方案提供商和光 ...

纪要涉及的行业和公司 行业为高性能 MEMS 传感器行业，公司为芯动联科 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现与驱动因素**：2025 年一季度收入 8000 多万元，同比显著增长，主要因新产品推广、客户订单模式变化、下游终端客户数量和全年用量提升、芯片集成项目增多[2] - **毛利率和费用控制**：2025 年一季度保持较高毛利率，销售和管理费用下降，研发费用绝对额因人员增加上升，但占比因收入增长下降，预计全年销售和管理费用比例继续有效控制，研发费用绝对值提升、占比略降[3][4] - **新产品加速度计推广**：新产品加速度计完善产品谱系，谐振式加速度计性能提升显著，单片双轴和三轴加速度计采用新工艺，国内外市场高度认可，全球领先，上半年有订单需求，预计今年加速器收入增速可能翻倍[1][5] - **低空领域应用拓展**：业务分两类，与低空主机厂合作提供定制产品或解决方案，向传统厂家提供芯片，已配合厂家进行红标件、蓝标件阶段，协助取得试行认证，如为全球最大两栖水上飞机提供陀螺仪，低空领域前景广阔，公司产品契合需求[7][8][9] - **智能驾驶领域进展**：已定点车厂并以模组形式供货，客户批量量产新车型，目前业务对营收影响小，未来竞争集中在六轴 IMU 芯片，公司全力研发，通过现有模组供货积累经验[10] - **关税影响**：关税问题对公司影响小，供应链主要供应商非美国企业，产品主要面向国内客户，高性能工业产品方面，部分美国芯片客户可能转向公司产品，促进销售，部分产品与公司竞争小[11][12] - **利润率提升空间**：2025 年利润率有提升空间，得益于有效成本控制和市场需求增长[13] - **全年收入展望**：预计全年收入增长率 30%-40%，若净利润率提升，利润可能超此比例，某些行业增量大或使营收突破预期上限[14] - **第二季度业绩预期**：具体业绩难测，客户订单旺盛，业绩增长应较好，维持全年 30%-40%增长率预期[15] - **关联交易金额**：2025 年关联交易金额预计 1.65 亿元，无最新更新[16] - **单片六轴芯片研发**：包含三颗 die，单面三层加速度计已量产销售，单片三轴陀螺仪进行几轮流片并解决部分问题，驱动六轴 ASIC 芯片流过一轮并调试修改，预计年底有六轴样品，2026 年量产[17] - **MEMS 技术竞争**：光纤陀螺等技术未达量产水平，良率和性能未达宣称标准，成本高，半导体惯性器件更具集成度和批量生产能力，暂无替代 MEMS 技术可能性[18] - **压力传感器拓展**：较新产品，去年开始出货量产，低性能低价领域竞争激烈，高性能领域有优势，产品定位高端谐振式，精度高，应用于特定领域，今年收入有增长但绝对值不明显[19][20] - **模组开发进展**：以芯片销售为主，受客户需求驱动开发特殊领域模组，如低空经济等领域 IMU 模组，需求增长良好，预计 2025 年 RMU 整体营收增长超整体增速[21] - **产能情况**：作为芯片设计企业，部分封装和标定测试自完成，无产能瓶颈，封装和测试设备通用，采购无困难，年初大量订购晶圆，流片无问题[22] - **人形机器人市场需求**：市场技术路线未收敛，各厂家使用模块多样，未来大批量应用需求或与车规或工业级类似，用量可能超自动驾驶，核心应用集中于六轴芯片，与公司研发方向契合，具体营收预期两三年后讨论[23] - **关税战对国产化影响**：四大协会公开宣言和关税战加速国产化进程，对国内芯片厂商有利，公司受益[24] - **产品价格变化**：根据市场情况调整产品价格应对成本和竞争，保持合理利润，价格目录基本稳定，含阶梯价格，客户订购量提升绝对价格略降，但不损害毛利额和毛利率，去年毛利率和净利率提升[24][25] 其他重要但可能被忽略的内容 - **新产品布局和研发方向**：研制一两百块钱级别的 IMU 芯片用于多领域，开发压力传感器系列化产品和检波器，其他研发方向包括高性价比压电材料等，部分项目处于早期预研阶段[26][27]

文章核心观点 公司发布2025年第一季度报告及第二届监事会第七次会议决议，保证报告内容真实、准确、完整，监事会审议通过该报告 [5][6] 分组1：第一季度报告相关 - 公司董事会、监事会及相关人员保证季度报告内容及财务信息真实、准确、完整并承担法律责任 [2] - 第一季度财务报表未经审计 [3] - 涉及主要会计数据和财务指标、非经常性损益项目和金额、主要会计数据及财务指标变动情况及原因等内容 [3][4] - 包含股东信息，如普通股股东总数等，且相关股东参与转融通业务出借股份等情况不适用 [4] - 无需提醒投资者关注的关于公司报告期经营情况的其他重要信息 [4] - 提供季度财务报表，包括合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表，均未经审计 [5] 分组2：监事会会议相关 - 第二届监事会第七次会议于2025年4月11日发通知，4月18日以现场和通讯结合方式召开，由监事会主席主持，应到实到监事均为3人，会议合法有效 [6] - 会议审议通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》，认为报告编制审核程序及内容格式符合规定，监事会成员保证报告真实准确完整，未发现编制和审议人员违反保密规定 [6] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票，报告具体内容详见上海证券交易所网站 [7]

会议信息 - 公司第二届监事会第七次会议4月11日发通知，4月18日召开[2] - 会议应到监事3人，实到3人[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》[3] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[4] 报告查看 - 《2025年第一季度报告》详见上海证券交易所网站[4]

营业收入相关 - 本报告期营业收入8789.27万元，上年同期2243.46万元，同比增长291.77%[3] - 2025年第一季度营业总收入为87892732.91元，2024年第一季度为22434587.57元[16] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润4436.77万元，上年同期 -160.22万元[3] - 2025年第一季度营业利润为44367706.90元，2024年第一季度为 - 1602204.25元[17] - 2025年第一季度净利润为44367706.90元，2024年第一季度为 - 1602204.25元[17] 经营活动现金流量净额相关 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额3323.54万元，上年同期2880.14万元，同比增长15.40%[3] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为33235398.65元，2024年第一季度为28801391.12元[21] 研发投入相关 - 本报告期研发投入2763.42万元，上年同期2181.72万元，同比增长26.66%[4] - 本报告期研发投入占营业收入的比例为31.44%，上年同期97.25%，减少65.81个百分点[4] 资产相关 - 本报告期末总资产243000.52万元，上年度末238218.58万元，同比增长2.01%[4] - 2025年3月31日货币资金为599578104.17元，较2024年12月31日的633198968.47元有所减少[12] - 2025年3月31日交易性金融资产为733577671.80元，较2024年12月31日的551327997.87元有所增加[13] - 2025年3月31日应收票据为141707390.03元，较2024年12月31日的125159634.44元有所增加[13] - 2025年3月31日资产总计为2430005214.45元，较2024年12月31日的2382185796.74元有所增加[14] 所有者权益相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益227770.68万元，上年度末231863.09万元，同比下降1.77%[4] 非经常性损益相关 - 非经常性损益合计450.94万元[5] 股东数量相关 - 报告期末普通股股东总数14116人[8] 股东持股相关 - MEMSLink Corporation持股80800000股，持股比例20.17%[9] - 截至报告期末，中信证券股份有限公司－嘉实上证科创板芯片交易型开放式指数证券投资基金持有3456603股人民币普通股，嘉兴鑫汇芯联创业投资合伙企业（有限合伙）持有3200000股人民币普通股[10] - 股东季强通过普通证券账户持有公司股份663760股，通过投资者信用证券账户持有公司股份3345000股[10] 营业成本相关 - 2025年第一季度营业总成本为50973228.52元，2024年第一季度为31888421.16元[16] 每股收益相关 - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.11元/股，2024年第一季度均为 - 0.004元/股[18] 销售商品、提供劳务收到的现金相关 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为98503957.29元，2024年第一季度为80935192.02元[20] 经营活动现金流入流出相关 - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为107462709.08元，2024年第一季度为87022189.56元[21] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为74227310.43元，2024年第一季度为58220798.44元[21] 投资活动现金流入流出相关 - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为1914284721.27元，2024年第一季度为65694832.55元[21] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为1977794018.02元，2024年第一季度为122856087.42元[22] 现金及现金等价物净增加额相关 - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 33620864.30元，2024年第一季度为 - 32735147.76元[22] 负债相关 - 2025年3月31日流动负债合计为127897248.35元，较2024年12月31日的44737786.54元有所增加[14] - 2025年3月31日负债合计为152298416.97元，较2024年12月31日的63554944.64元有所增加[15]

文章核心观点 公司2025年一季报多项财务指标表现良好，前十大流通股东持股情况有变化，本次不进行分红送配 [1][2][3] 主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益0.11元，较2024年一季报的 - 0.004元增长2850% [1] - 2025年一季报每股净资产5.69元，较2024年一季报的5.16元增长10.27% [1] - 2025年一季报每股公积金3.47元，较2024年一季报的3.39元增长2.36% [1] - 2025年一季报每股未分配利润1.05元，较2024年一季报的0.67元增长56.72% [1] - 2025年一季报营业收入0.88亿元，较2024年一季报的0.22亿元增长300% [1] - 2025年一季报净利润0.44亿元，较2024年一季报的 - 0.02亿元增长2300% [1] - 2025年一季报净资产收益率1.89%，较2024年一季报的 - 0.08%增长2462.5% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有11637.97万股，累计占流通股比47.14%，较上期减少611.08万股 [1] - 安徽北方微电子研究院集团有限公司持有5600万股，占总股本比22.68%，持股不变 [2] - 北方电子研究院有限公司持有1999.3万股，占总股本比8.10%，持股不变 [2] - 北京国兵晟乾投资管理有限责任公司相关合伙企业持有799.73万股，占总股本比3.24%，持股不变 [2] - 北京自动化控制设备研究所持有700万股，占总股本比2.84%，较上期减少257.6万股 [2] - 华亚平持有640万股，占总股本比2.59%，持股不变 [2] - 林明持有480万股，占总股本比1.94%，持股不变 [2] - 季强持有400.88万股，占总股本比1.62%，较上期增加45.66万股 [2] - 深圳一元航天私募股权基金管理有限公司相关合伙企业持有352.4万股，占总股本比1.43%，较上期减少120万股 [2] - 中信证券相关基金持有345.66万股，占总股本比1.40%，较上期增加0.24万股 [2] - 嘉兴鑫汇芯联创业投资合伙企业新进前十大股东，持有320万股，占总股本比1.30% [2] - 上海宝鼎投资管理有限公司相关合伙企业退出前十大股东，上期持有599.38万股，占总股本比2.43% [2] 分红送配方案情况 - 公司本次不分配不转赠 [3]

文章核心观点 公司发布2024年年度权益分派实施公告，确定每股现金红利0.224元，以总股本400,606,400股为基数派发现金红利89,735,833.60元，明确分派对象、日期、实施办法及扣税说明等内容 [2][4] 分配方案 - 发放年度为2024年年度 [3] - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东 [3] - 以总股本400,606,400股为基数，每股派发现金红利0.224元（含税），共派发现金红利89,735,833.60元 [4] 相关日期 - 文档未提及具体日期内容 分配实施办法 - 除自行发放对象外，各类股份红利委托中国结算上海分公司向指定交易股东派发，未办理指定交易的暂由其保管 [5] - 自行发放对象为MEMSLink Corporation、北京芯动联科微电子技术有限公司、宣佩琦、金晓冬 [6] 扣税说明 - 持有无限售条件流通股的自然人股东和证券投资基金，持股超1年暂免个税，1年以内暂不扣缴，转让时按持股期限计税 [8] - 持有有限售条件流通股的自然人股东和证券投资基金，解禁后按上述规定纳税，解禁前实际税负10%，每股派0.2016元 [9] - 持有有限售条件流通股的非居民企业，减按10%税率征收，每股派0.2016元，可申请税收优惠 [9] - QFII股东由公司按10%税率代扣代缴，每股派0.2016元，可申请税收优惠 [10] - 沪股通股东由公司按10%税率代扣代缴，每股派0.2016元，可申请税收优惠 [10] - 其他法人股东及机构投资者，公司不代扣代缴，每股派0.224元 [11] 有关咨询办法 - 如有疑问可联系董事会办公室，电话010 - 83030086 [12]