证券代码：688621 证券简称：阳光诺和 公告编号：2025-027 北京阳光诺和药物研究股份有限公司 关于与关联方共同投资设立控股孙公司暨关联交易 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 关联交易概述：北京阳光诺和药物研究股份有限公司（以下简称"公司" 或"阳光诺和"）控股子公司北京诺和动保科技有限公司（以下简称"诺和动保"） 拟与公司董事、副总经理、核心技术人员罗桓先生，诺和动保监事金晨先生以及 其他投资人共同出资人民币 500 万元设立上海益贝特生物科技有限公司（暂定 名，以市场监督管理部门核准的名称为准，以下简称"投资标的"或"益贝特"）， 注册资本为 100 万元。其中，诺和动保拟以 350 万元认购投资标的 50%的股权（50 万元作为注册资本金，300 万元计入投资标的资本公积金），罗桓先生拟以 15 万元认购投资标的 5%股权（5 万元作为注册资本金，10 万元计入投资标的资本 公积金），金晨先生拟以 15 万元认购投资标的 5%股权（5 万元作为注册资本金， 10 万元计 ...

北京阳光诺和药物研究股份有限公司 证券代码：688621 证券简称：阳光诺和 公告编号：2025-033 关于筹划发行股份及可转换公司债券购买资产并募集 配套资金暨关联交易事项的停牌公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因筹划发行股份及可转换公司债券购买资产并募集配套资金，本公司的相关证券 停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | | 停牌起始日 | 停牌 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 期间 | | | | 688621 | 阳光诺和 | 股 A | 停牌 | 2025/4/25 | | | | 一、停牌事由和工作安排 停牌期间，公司将根据《管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第 4 号——停复牌》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 6 号——重大资产 重组》等文件的要求及时履行信息披露义务，并将在停牌期限届满 ...

证券代码：688621 证券简称：阳光诺和 公告编号：2025-029 北京阳光诺和药物研究股份有限公司 关于召开 2025 年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 05 月 21 日（星期三） 上午 11:00-12:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 05 月 14 日（星期三） 至 05 月 20 日（星期二） 16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮 箱 ir@sun-novo.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题 进行回答。 1 （二）会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/） （三） 会议召 ...

智通财经4月24日电，阳光诺和(688621.SH)公告称，公司拟通过发行股份及可转换公司债券方式购买江 苏朗研生命科技控股有限公司100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。本次交 易预计构成重大资产重组，且构成关联交易。公司股票自2025年4月25日开市起开始停牌，预计停牌时 间不超过5个交易日。 阳光诺和：拟购买朗研生命100%股权 股票停牌 ...

阳光诺和公告，2025年第一季度营收为2.31亿元，同比下降8.49%；净利润为2957.86万元，同比下降 59.34%。 ...

阳光诺和公告，公司拟通过发行股份及可转换公司债券方式购买江苏朗研生命科技控股有限公司100% 股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。经初步测算，本次交易预计构成《上市公司 重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，且构成关联交易，不会导致公司实际控制人发生变更。 因筹划发行股份及可转换公司债券购买资产并募集配套资金，公司股票自2025年4月25日起开始停牌， 预计停牌时间不超过5个交易日。 ...

文章核心观点 4月18日阳光诺和股价上涨，滚动市盈率创11天以来新低，介绍公司业务、荣誉、业绩及行业市盈率排名等情况 [1][2][3] 公司股价及市值情况 - 4月18日收盘45.24元，上涨4.22%，滚动市盈率28.56倍，创11天以来新低，总市值50.67亿元 [1] 公司股东情况 - 截至2025年3月31日，股东户数8025户，较上次增加455户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 公司业务及产品情况 - 是专业的药物临床前及临床综合研发服务CRO，提供一站式药物研发服务，主要产品有药物发现、药理药效、药学研究、临床研究、生物分析 [2] 公司荣誉情况 - 获国家第五批“专精特新”小巨人企业、企业技术中心等多项荣誉 [2] 公司业绩情况 - 2024年年报，营业收入10.78亿元，同比15.70%；净利润1.77亿元，同比 - 3.98%，销售毛利率50.18% [2] 公司行业排名情况 - 在医疗服务行业市盈率排名第21位 [1] 行业市盈率情况 - 医疗服务行业市盈率平均45.89倍，行业中值48.60倍 [1] 行业其他公司数据情况 - 展示普瑞眼科、何氏眼科等多家公司PE(TTM)、PE(静)、市净率、总市值等数据 [3]

事件：公司2024 年实现营业收入10.78 亿元，同比增长15.70%；归母净利润1.77亿元，同比下降 3.98%。单四季度实现营业收入1.62 亿元，同比下降-32.62%；归母净利润-0.3 亿元。。 考虑到行业景气度波动导致订单价格及毛利率水平下降，我们下调公司营业收入及利润水平，预测公司 2025-2026 年每股收益分别为1.98、2.36 元（原预测值为3.58、4.35 元），并新增预测2027 年每股收益 为2.95 元。根据PE 估值法，参考可比公司估值水平，我们认为目前公司的合理估值水平为2025 年的29 倍市盈率，对应目标价为57.42 元，维持"买入"评级。 风险提示 研发进展不及预期的风险，销售不及预期的风险，行业竞争加剧的风险。 新签订单维持快速增长，临床业务优势凸显。2024 年公司新签订单 17.86 亿元，同比增长 18.74%；累 计存量订单32.73 亿元，同比增长27.57%，充足的在手订单为公司未来的发展奠定良好基础。分业务板 块看：1）药学研究业务实现收入5.59 亿元，同比下降1.7%。针对早期药物发现，公司继续聚焦缓控释 制剂、多肽药物、小核酸药物等优势领 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 考虑行业景气度波动致订单价格及毛利率下降，下调公司 2025 - 2026 年每股收益预测值，新增 2027 年每股收益预测值为 2.95 元，认为公司合理估值为 2025 年 29 倍市盈率，对应目标价 57.42 元 [2] - 2024 年公司营收 10.78 亿元同比增 15.70%，归母净利润 1.77 亿元同比降 3.98%；新签订单 17.86 亿元同比增 18.74%，累计存量订单 32.73 亿元同比增 27.57%；权益分成业务收入 653 万元，有 6 项取得生产批件的权益分成项目；研发费用 1.72 亿元同比增 39.0%，占营收比重提至 15.9%，已有 14 款新药获批临床试验，176 项药品申报上市注册受理 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|932|1,078|1,315|1,520|1,753| |同比增长(%)|37.8%|15.7%|22.0%|15.6%|15.3%| |营业利润(百万元)|194|178|231|275|343| |同比增长(%)|14.7%|-8.5%|30.0%|18.9%|24.9%| |归属母公司净利润(百万元)|185|177|221|264|331| |同比增长(%)|18.1%|-4.0%|24.8%|19.3%|25.2%| |每股收益（元）|1.65|1.58|1.98|2.36|2.95| |毛利率(%)|56.7%|50.2%|50.5%|50.8%|50.8%| |净利率(%)|19.8%|16.5%|16.8%|17.4%|18.9%| |净资产收益率(%)|19.1%|16.6%|18.4%|18.6%|19.6%| |市盈率|26.5|27.6|22.1|18.5|14.8| |市净率|4.7|4.4|3.7|3.2|2.7| [4] 公司表现情况 - 1 周绝对表现 17.79%，相对表现 13.06%；1 月绝对表现 -0.64%，相对表现 5.54%；3 月绝对表现 16.68%，相对表现 18.29%；12 月绝对表现 -29.36%，相对表现 -37.51%；沪深 300 对应表现为 4.73%、 -6.18%、 -1.61%、 8.15% [6] 可比公司估值表 |公司|最新价格(元)|每股收益(元)（2023A - 2026E）|市净率（2023A - 2026E）| |----|----|----|----| |昭行新约|16.57|0.53、0.10、0.46、0.55|31.28、167.71、36.19、30.13| |康龙化成|22.91|0.90、1.01、1.03、1.22|25.44、22.72、22.22、18.80| |成都先导|14.60|0.10、0.13、0.15、0.20|143.70、112.31、94.56、74.41| |约石科技|31.27|0.99、0.97、1.15、1.38|31.65、32.40、27.25、22.70| |自诚医药|34.04|2.49、1.70、2.13、2.57|13.67、20.07、16.01、13.23| |最大值| - | - |143.70、167.71、94.56、74.41| |最小值| - | - |13.67、20.07、16.01、13.23| |平均数| - | - |49.15、71.04、39.25、31.85| |调整后平均| - | - |29.46、55.81、28.56、23.88| [10] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现各项目在 2023A - 2027E 的数据情况，包括货币资金、应收票据等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，净利润、折旧摊销等现金流量项目 [12] - 主要财务比率涵盖成长能力（营业收入、营业利润、归母净利润同比增长）、获利能力（毛利率、净利率、ROE、ROIC）、偿债能力（资产负债率、净负债率、流动比率、速动比率）、营运能力（应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率）、每股指标（每股收益、每股经营现金流、每股净资产）、估值比率（市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT）在 2023A - 2027E 的数据 [12]

投资要点 经营质量分析：现金流波动较大，看好快速修复2024 年公司经营性净现金流为0.32 亿元，同比减少较 多，主要或和公司应收周转率下滑有关，2024 年公司应收账款周转天数为123 天，同比增长约27 天。 我们认为，现金流与应收的变化趋势反映了行业及宏观环境的变化，而基于公司围绕中大型药企客户服 务的战略，我们看好公司经营质量的快速修复及未来稳定性。 盈利预测与估值 业绩表现：四季度收入利润增速略有波动 考虑到2024 年仿制药药学研究市场竞争加剧超我们此前预期，我们下调此前盈利预测，我们预计2025- 2027 年，公司分别实现收入12.80/15.01/17.56 亿元，同比增速分别为18.73%/17.19%/17.05%；分别实现 归母净利润1.79/2.16/2.62 亿元，同比增速分别为0.72%/21.09%/21.05%；EPS 分别为1.60/1.93/2.34 元， 2025年4 月14 日收盘价对应2025 年PE 为27x，维持"增持"评级。 2024 年：实现收入10.78 亿元，yoy+15.7%；实现归母净利润1.77 亿元，yoy-3.98%。 2024Q4：实现收入 ...