业绩总结 - 公司2023年实现总营业收入9.32亿，同比增长37.76%[1] - 公司2023年归属于母公司净利润1.85亿元，同比增长18.08%[1] - 公司2023年毛利率为56.68%，同比增长1.19个百分点[1] - 公司2023年基本每股收益为1.65元，同比增长17.86%[1] - 公司2024年第一季度营业收入为2.52亿元，同比增长8.53%[2] - 公司2024年第一季度归属于母公司净利润为7275.38万元，同比增长51.77%[2] 新产品和新技术研发 - 公司2023年新签订单达到1.05亿元，同比增长36.50%[3] - 公司2023年共投入研发费用1.24亿元，增幅达到37.91%[3] - 公司在中药方面与四川中医药科学院共建了中药研发及成果转化服务平台[5] - 公司的自研项目分为两大类，一类是以未来上市权益为目标的资源项目，另一类是临床前技术储备项目[12] - 公司的研发管线涵盖多个领域，包括大临床阶段的项目和临床前的技术储备项目，研发效率较高[15] 市场扩张和并购 - 公司订单从去年的3.34亿增长到今年的8亿多，主要来自存量客户的创新研发需求[18] - 公司客户主要以国内医药企业为主，大药企和上市公司药企占比较大[24] - 公司在自研品种推进和转化合作方面逐步体现，未来品种会增多[28] 未来展望 - 公司的创新药服务能力有质的提升，客户中大型药企和上市公司占比较大，预计创新药新签订单将突破80亿[10] - 公司在多泰领域有近十个内在创新药管线，运营效率高，研发管线推进按照集团策略有序进行[14] - 公司围绕国内研发需求，强调本主业、研发提升和自研品种推进[27]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入9.3亿元，同比增长37.76%[1] - 公司2023年全年实现归母净利润1.8亿元，同比增长18.08%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入2.5亿元，同比增长8.53%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润7275万元，同比增长51.77%[1] - 公司2023年新签订单15.04亿元，同比增长36.50%[1] - 公司2023年药学研究服务业务实现营收5.7亿元，同比增长28.67%[1] - 公司2023年生物分析服务业务实现营收3.6亿元，同比增长54.54%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为2.59、3.57、4.82亿元，对应增长40.4%、37.7%、35.0%[1] - 公司当前股价对应PE为23X、17X、12X，维持“买入”评级[1] 未来展望 - 报告显示，公司2024年的营业收入预计将达到1260百万元，2025年和2026年有望进一步增长[2] - 公司的净利润预计将在2024年达到263百万元，2025年和2026年有望继续增长[2] - 营业利润率在2024年将达到47.7%，2025年和2026年有望保持在较高水平[2] - 公司的ROE预计将在2025年达到22.1%，2026年有望进一步提升[2]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收93.2亿元，同比增长37.76%[3] - 公司2024年第一季度实现营收2.52亿元，同比增长8.53%[3] - 公司2023年人均产值达到74.69万元，较上年同期人均提高14.60万元[3] - 公司2023年研发费用占营业总收入的比例为13.27%[4] - 公司预计2024-2026年将实现归母净利润2.68亿/3.56亿/4.55亿[5] 业务展望 - 公司为国内医药企业提供研发外包服务，受国内医药政策环境变化影响[7] - 公司研发投入主要用于自主立项的创新药、改良型新药和仿制药项目[8] 财务展望 - 公司2026年预计营业总收入为1979百万元，营业成本为911百万元，毛利率为54%[10] - 2026年预计营业利润为487百万元，净利润为455百万元，每股收益为4.07元[10] - 公司2026年预计经营活动现金流净额为390百万元，投资活动现金流净额为-57百万元，筹资活动现金流净额为-17百万元[10] 投资建议 - 公司评级标准中，买入建议为公司涨幅大于10%，增持建议为公司涨幅在5%～10%之间，减持建议为公司涨幅小于-5%[11]

业绩总结 - 公司2023年实现收入9.3亿，归母净利润1.8亿，扣非归母净利润1.8亿，同比增长分别为37.8%、18.1%、26.7%[1] - 公司2024年一季度实现收入2.5亿，归母净利润7275.4万，扣非归母净利润6662.0万，同比增长分别为8.5%、51.8%、41.7%[2] 用户数据 - 公司累计为约800家医药企业提供药物研发服务，2013年人均产值达到74.7万元，新立项自研项目达100余项[3] 未来展望 - 2026年预测营业收入为2125.88百万元，较2022年增长213.27%[5] - 2026年预测净利润为474.11百万元，较2022年增长198.99%[5] - 2026年预测每股收益为4.23元，较2022年增长115.31%[5] - 2026年预测ROE为23.77%，较2022年增长36.26%[5] - 2026年预测资产负债率为27.84%，较2022年下降26.53%[5]

证券代码：688621 证券简称：阳光诺和 北京阳光诺和药物研究股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024年5月） £特定对象调研 £分析师会议 □媒体采访 R业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 £现场参观 £其他（电话会议） 时间 2024年5月10日 13：00-14：30 地点 上海证券交易所、上证路演中心 阳光诺和董事长：利虔先生 阳光诺和董事、总经理：刘宇晶先生 ...

证券代码：688621 证券简称：阳光诺和 北京阳光诺和药物研究股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024 年 5 月） | --- | --- | --- | |------------|------------------------------|----------------------------------------------------| | | | | | | £ 特定对象调研 | £ 分析师会议 | | 投资者关系 | □ 媒体采访 R | 业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | 活动类别 | £ 现场参观 | | | | £ 其他（电话会议） | | | 时间 | 2024 年 5 月 10 | 日 13： 00-14：30 | | 地点 | 上海证券交易所、上证路演中心 | | | | 阳光诺和董事长：利虔先生 | | | 上市公司接 | | 阳光诺和董事、总经理：刘宇晶先生 | | | | 阳光诺和董事、董事会秘书、财务总监：赵凌阳先生 | | 待人员姓名 | 阳光诺和副总经理：罗桓先生 | | | | 阳光诺和独立董事：何壮坤先生 | | | 投资者关系 ...

证券代码：688621 证券简称：阳光诺和 北京阳光诺和药物研究股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024年4月） R特定对象调研 £分析师会议 □媒体采访 £业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 £现场参观 R其他（电话会议） 参与单位名称 2024年4月10日： 东吴医药、广发基金、中金资管、银杏资本、上海睿华 资管、诺安基金、方正富邦、益民基金、国寿安保基 ...

·儒证券 医药生物/医疗服务 公 司 研 究 阳光诺和（688621.SH） 2024 年 04 月 30 日 业绩增长稳健，充沛订单保障未来成长 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | |---------------------------| | | | | | 汪晋（联系人） | | wangjin3@kysec.cn | | 证书编号： S0790123050021 | 余汝意（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 业绩增长稳健，充沛订单保障未来成长 2023 年公司实现营业收入 9.32 亿元，同比增长 37.76%；归母净利润 1.85 亿元， 同比增长 18.08%；扣非归母净利润 1.80 亿元，同比增长 26.67%。2024Q1，公 司实现营业收入 2.52 亿元，同比增长 8.53%，环比增长 5.06%；归母净利润 7275.38 万元，同比增长 51.77%，环比增长 431.79%；扣非归母净利润 6662.01 万元，同 比增长 41.68%，环比增长 444.56%。2023 年，公司新签订单 15.04 亿元， ...

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 4 证券研究报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 4 证券研究报告 分析师声明 免责声明 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 4 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------|-------------------------------|-------|-------|--------------|------------------| | ⚫ | 重要财务指标 \n主要财务指标 | 2023A | 2024E | 单位 \n2025E | : 百万元 \n2026E | | 营业收入 | | 932 | 1248 | 1641 | 2138 | | 收入同比（ | % ） | 37.8% | 33.9% | 31.5% | 30.3% | | | 归属母公司净利润 | 185 | 269 | 356 | 476 | | | 净利润同比（ % ） | 18.1% | 45.4% | 32.4% | 34.0% | | 毛利率（ % | ） ...

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[1] 报告的核心观点 业绩稳定增长 - 公司2023年实现营业收入9.32亿元，同比增长37.8%；归母净利润1.85亿元，同比增长18.1%。2024年一季度实现营业收入2.52亿元，同比增长8.5%；归母净利润0.73亿元，同比增长51.8%。[1] - 公司业绩的稳定增长主要来自于公司突出的研发能力，并不断加强一体化的能力建设，打造国内一流的一站式药物研发服务平台。[1] 自研成果积极兑现 - 2023年公司共3款新药获批进入临床试验，126项药品申报上市注册受理，累计拥有19项仿制药首家取得药品注册批件或首家通过一致性评价，其中7个项目公司拥有批件的权益分成。[2] - 公司研发投入持续加大，2023年研发投入合计1.24亿元，同比增长37.9%，占营收比达到13.3%。通过特色的权益分成模式，公司将持续获得稳定的利润来源，有望快速增厚业绩。[2] 新签订单维持快速增长 - 2023年公司新签订单15.04亿元，同比增长36.50%；累计存量订单25.66亿元，同比增长28.69%，充足的在手订单为公司未来的发展奠定良好基础。[1] - 公司通过提供一站式、全流程服务，将进一步增强客户粘性。2023年业绩分业务板块看：1）药学研究业务实现收入5.7亿元，同比增长28.7%；2）临床试验及生物分析业务实现收入3.6亿元，同比快速增长54.5%。[1] 盈利预测与投资建议 - 我们预计公司2024-2026年EPS分别为2.63元、3.58元和4.35元。根据可比公司估值水平，我们认为公司合理估值水平为2024年的24倍市盈率，对应目标价为63.12元，维持"买入"评级。[3]