公司战略与投资 - 阳光诺和拟以2000万元人民币自有资金认缴弼领生物新增注册资本8.2661万元人民币，增资后将持有其2.0435%股权 [1] - 该投资旨在推进公司战略布局，有助于公司切入纳米药物赛道 [1] - 本次投资已经公司总经理办公会审议通过，不构成关联交易及重大资产重组 [1] 投资标的公司概况 - 弼领生物专注于新型纳米偶联药物及精准纳米递送技术的研发 [1] - 弼领生物去年营业收入为48.11万元人民币，净利润为-4085.95万元人民币 [1]

行业投资评级 - 维持医药行业“推荐”评级 [1][8] 报告核心观点 - 创新药械将是医保的主要支出增量，医保通过集采和支付改革实现“腾笼换鸟”，在收支平衡的同时支持创新药械高质量发展 [1][2] - 在创新支付体系下，部分创新品种已实现研发投入回报的正循环，销售额持续新高，同时海外临床数据发布和对外授权进入高峰期，创新价值兑现加速 [8] 行业政策与医保动态 - 2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中一类创新药50种，总体成功率88%，较2024年的76%明显提高 [2] - 首版商业健康保险创新药品目录纳入19种药品，包括CAR-T等肿瘤治疗药品及罕见病治疗药品 [2] - 2025年1~10月医保统筹基金收入23520.10亿元，同比增长1.97%，支出19036.24亿元，同比下降0.68%，收入大于支出 [2] - 2025年医保谈判后，流感新药昂拉地韦和玛舒拉沙韦片纳入医保，将于2026年1月1日起报销 [4] 创新药投融资与CXO趋势 - 2025年Q1~Q3，国内创新药一级市场融资事件324起，同比上涨5.2%，融资总金额55.1亿美元，同比上涨67.6% [3] - 2025年Q1~Q3，中国相关BD交易总金额达937亿美元，首付款达50亿美元，交易数量230笔，均超过2024年全年 [3] - 2025年1~11月，CDE国产生物制品1类新药申请临床818件，同比增长22.3% [3] - 2025年第三季度，CXO板块归母净利润增速为45.44% [3] - 药明康德截至9月底的持续经营业务在手订单598.8亿元，同比增长41.2%，并上调收入增速指引至17-18% [3] 流感疫情与用药市场 - 2025年第48周，门急诊流感样病例流感阳性率达51.1%，较上周提升6.3个百分点，住院病例阳性率19.0%，较上周提升2.6个百分点 [4] - 北方省份哨点医院报告的流感样病例百分比为9.1%，显著高于过去三年水平 [4] - 2025年国家药监局批准了昂拉地韦、玛舒拉沙韦片和玛硒洛沙韦片三个流感新药 [4] - 2021-2023年，罗氏的流感新药玛巴洛沙韦实现了高速增长 [4] 自身免疫疾病领域进展 - 诺诚健华与Zenas BioPharma合作开发两款临床前口服自免药物，分别靶向IL-17AA/AF和TYK2 [5] - 荃信生物与罗氏就QX031N达成全球独家许可协议，获得首付款7500万美元及至多9.95亿美元里程碑付款，该药是同时靶向TSLP和IL-33的长效双抗 [5] - 亚虹医药治疗溃疡性结肠炎新药APL-1401的Ⅰb期临床试验结果显示，41.7%的患者实现组织学改善，120mg组组织学改善率达66.7% [5] 呼吸疾病与吸入制剂突破 - Insmed公布其肺动脉高压新药TPIP的临床2b期数据，安慰剂校正的肺血管阻力较基线降低35% [6] - 默沙东以约100亿美元收购Verona Pharma，获得用于COPD治疗的重磅新药Ohtuvayre，该药是20多年来首个新型吸入机制药物 [6] - 恒瑞医药与GSK就潜在的同类最佳PDE3/4抑制剂HRS-9821达成授权协议，可开发干粉吸入器制剂 [6] 小核酸药物进展 - Arrowhead Pharmaceuticals因其靶向骨骼肌的siRNA疗法ARO-DM1达成里程碑，从Sarepta Therapeutics获得2亿美元付款 [7] - 舶望制药与诺华达成战略合作，共同开发心血管产品，获得1.6亿美元预付款，潜在里程碑总价值高达52亿美元 [7] 市场行情与估值 - 最近一周（2025/11/30-2025/12/6），医药生物行业指数下跌0.74%，跑输沪深300指数2.02个百分点，涨幅在申万一级行业中排名第21位 [18] - 最近一月（2025/11/6-2025/12/6），医药生物行业指数下跌2.32%，与沪深300指数持平 [24] - 最近一周子板块中，医药商业涨幅最大，为5.19%；医疗服务跌幅最大，为1.37% [30] - 最近一月子板块中，医药商业涨幅最大，为6.30%；医疗服务跌幅最大，为6.18% [30] - 最近一年，化学制药子板块涨幅最大，为23.55%，当前PE为47.63倍；中药板块跌幅最大，为4.50%，当前PE为27.72倍 [36] - 医药生物行业指数当期PE为37.48倍，高于5年历史平均估值31.21倍 [41] 重点推荐方向与公司 - **吸入制剂**：关注长风药业、健康元 [8] - **小核酸**：推荐悦康药业、阳光诺和，关注前沿生物、迈威生物 [8] - **CXO**：关注益诺思、昭衍新药，推荐维亚生物、普蕊斯 [8] - **创新药新技术**：推荐亚虹医药、昂立康，关注舒泰神、热景生物、信立泰 [8] - **流感**：推荐众生药业，流感检测推荐英诺特、圣湘生物 [8] - **原料药**：关注富祥药业、司太立，合成生物学关注奥翔药业 [8] - **医疗器械**：推荐祥生医疗，高值耗材出口关注春立医疗、爱康医疗、南微医学、百心安 [8] - **脑机接口与传感**：推荐美好医疗，关注翔宇医疗 [8] - **对外授权品种**：关注三生制药、信达生物、科伦博泰 [8] - **痛风领域**：推荐长春高新、一品红 [8]

公司公告核心内容 - 北京阳光诺和药物研究股份有限公司已完成对控股孙公司南京诺和欣医药科技有限公司的注销登记手续 [1] - 公司董事会已于2025年5月12日审议通过注销该孙公司的议案 [1] - 注销登记申请已获南京江北新区管理委员会行政审批局批准并办理完毕 [1] 注销事项的影响评估 - 该孙公司的注销不会对公司的整体业务发展和盈利水平产生重大影响 [2] - 公司合并财务报表的范围将因此发生变化 [2] - 该注销事项不会对公司合并财务报表产生较大影响 [2] - 不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形 [2]

证券代码：688621 证券简称：阳光诺和 公告编号：2025-107 北京阳光诺和药物研究股份有限公司 关于注销孙公司南京诺和欣医药科技有限公司暨关 联交易的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 公司于 2025 年 5 月 12 日召开第二届董事会第十九次会议，审议通过了《关 于注销孙公司南京诺和欣医药科技有限公司暨关联交易的议案》，同意注销控股 孙公司南京诺和欣医药科技有限公司（以下简称"诺和欣"）。具体内容详见公 司于 2025 年 5 月 13 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《北京 阳光诺和药物研究股份有限公司关于注销孙公司南京诺和欣医药科技有限公司 暨关联交易的公告》（公告编号：2025-042）。 近日，公司收到南京江北新区管理委员会行政审批局出具的《登记通知书》， 对诺和欣的注销登记申请予以登记，注销登记手续已办理完毕。 诺和欣注销完成后，不会对公司整体业务发展和盈利水平产生重大影响，公 司合并财务报表的范围将相应发生变化，但不会对公司合并财务报表产生较大影 ...

AI与数据中心相关 - AI服务器使MLCC整机用量较传统架构提高300%[1] - 三环集团上半年MLCC同比增速达50%[1] - 沪电股份1.6T交换机PCB主板价值量较800G翻倍，净利率超40%[1] - 沪电股份已接1.6T交换机订单7-8亿美元，27年平台订单接满[1] - 北美AIDC扩张致电力缺口，SOFC度电成本与燃气轮机接近平价[1] 公司业绩与增长 - 沪电股份2025年归母净利润预计40.42亿元，增速56%[1] - 牧原股份9月育肥猪完全成本降至11.6元/公斤[1] - 牧原股份1-9月生猪屠宰量同比增140%，Q3屠宰业务单季度盈利[1] - 美团25Q2营收3639.9亿元，增速8%[1] - 阳光诺和并购朗研生命科学，预计26H1完成交割并表增厚利润[1]

科创板整体资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流入108.40亿元，其中科创板主力资金净流入3.20亿元 [1] - 科创板个股上涨469只，涨停2只（永信至诚、航天环宇），下跌114只 [1] - 主力资金净流入的科创板股有250只，主力资金净流出的有339只 [1] 个股资金净流入情况 - 10只个股主力资金净流入超亿元，晶合集成主力资金净流入1.83亿元居首，万润新能、金盘科技紧随其后，全天净流入资金分别为1.44亿元、1.39亿元 [1] - 主力资金净流出最多的是腾景科技，净流出2.08亿元，该股下跌4.81%，其次是东芯股份、沃尔德，主力资金净流出分别为2.01亿元、1.25亿元 [1] 主力资金连续性动向 - 52只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入，阳光诺和连续8个交易日净流入，禾信仪器、泛亚微透分别连续流入6天、5天 [2] - 主力资金连续流出的个股有127只，智明达连续19个交易日净流出，铁建重工、长阳科技分别连续流出16天、14天 [2] 主力资金净流入居前个股详情 - 晶合集成主力资金净流入18256.88万元，流入率8.41%，股价上涨10.42%，换手率5.87% [2] - 万润新能主力资金净流入14423.49万元，流入率10.21%，股价上涨16.88%，换手率18.90% [2] - 金盘科技主力资金净流入13924.15万元，流入率6.80%，股价上涨8.86%，换手率5.67% [2] - 灿芯股份主力资金净流入12828.86万元，流入率12.89%，股价上涨3.38%，换手率11.87% [2] - 佰维存储主力资金净流入12610.60万元，流入率3.87%，股价上涨6.10%，换手率8.66% [2]

交易概述 - 阳光诺和全资子公司北京诺和德美医药技术有限公司以200万元现金对价转让其持有的上海美速科用数据有限公司70%股权给北京中健培联医学研究院[1] - 上海诺和美创医药研究合伙企业以0元现金对价转让其持有的美速科用30%股权给中健培联[1] - 交易完成后诺和德美不再持有美速科用股权美速科用不再纳入公司合并报表范围[1] 交易背景与目的 - 交易原因为美速科用长期处于亏损状态[1] - 公司综合考虑实际情况为提升资产运营效率降低管理成本增强持续经营能力而进行股权转让[1]

临床试验基本信息 - 北京阳光诺和药物研究股份有限公司与北京百奥药业有限责任公司联合开发的酮洛芬凝胶贴膏已启动III期临床试验 [1] - 临床试验登记号为CTR20254424，首次公示信息日期为2025年11月24日 [1] - 该试验为多中心、随机、阳性药及安慰剂平行对照研究 [1] - 药物剂型为贴膏剂，适应症为膝关节骨关节炎 [1] 试验设计与目的 - 试验目的包括进行试验药物与安慰剂的优效性评价以及试验药物与阳性对照药品的非劣效性评价 [1] - 同步进行试验药物、阳性对照药品和安慰剂在缓解膝关节骨关节炎疼痛的安全性评价 [1] - 用法用量为每次1贴，每日2次，连续使用4周 [1] 试验状态与规模 - 试验状态为进行中（尚未招募） [2] - 目标入组人数为420人 [2] 疾病背景与药物信息 - 酮洛芬凝胶贴膏为化学药物，用于缓解膝关节骨关节炎疼痛 [1] - 膝关节骨关节炎是一种关节软骨退行性病变，症状包括膝关节疼痛、肿胀、僵硬等，活动时疼痛加剧 [1] - 诊断主要依靠症状、体征及影像学检查，如X线、CT等 [1] 试验终点指标 - 主要终点指标为第29天的VAS疼痛评分（运动状态：行走）较基线的变化 [1] - 次要终点指标包括第15、22天的VAS疼痛评分（运动状态：行走）较基线的变化 [1] - 次要终点还包括第15、22、29天的改良版WOMAC疼痛、晨僵、日常活动维度评分及总评分较基线的变化 [1]

公司重大事项：转让控股孙公司股权暨募投项目转让 - 公司全资子公司北京诺和德美医药技术有限公司拟以200万元现金对价，将其持有的上海美速科用数据有限公司70%的股权转让给北京中健培联医学研究院（普通合伙）[21][24] - 交易完成后，诺和德美不再持有美速科用股权，美速科用不再纳入公司合并报表范围[21][24] - 本次交易的主要原因是美速科用长期处于亏损状态，公司为提升资产运营效率、降低管理成本、增强持续经营能力而进行转让[25] 交易审议与批准程序 - 本次交易已经公司第二届董事会第二十七次会议审议通过，董事会表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权[23][45][46] - 根据相关规定，本次交易尚需提交公司股东会审议通过[23][47] - 公司决定于2025年12月12日召开2025年第五次临时股东会，以审议本次交易相关议案[48] 交易定价与评估详情 - 交易定价以《资产评估报告》为基准，经双方协商确定[30] - 评估基准日，美速科用股东全部权益账面价值为49.38万元，评估价值为75.43万元，评估增值26.04万元，增值率为52.73%[31] - 基于全部权益评估价值，经协商，诺和德美转让70%股权的交易价格定为200万元[31] 交易涉及募集资金项目情况 - 美速科用为已结项的募投项目“临床试验服务平台建设项目”的实施主体之一，故本次交易同时涉及部分募投项目转让[21][25] - 美速科用累计取得募集资金17,288,713.22元（含利息9,856.53元），累计使用募集资金4,509,856.53元（含利息9,856.53元），暂未产生相关经济效益[28] - 该项目已结项，美速科用未使用的募集资金12,778,856.69元已归还至公司募集资金专户，未来将用于投入新募投项目“创新药研发项目”[28] 交易对公司的影响 - 公司认为本次交易有利于提高资产运营效率、降低管理成本、增强持续经营能力，并为公司业务拓展提供资金支持[36] - 交易完成后，公司将不再向美速科用委派董事、监事、财务负责人，不涉及人员安置、土地租赁等情况[37] - 本次交易不构成关联交易，不构成重大资产重组，也不存在同业竞争情形[22][39] 2025年第五次临时股东会安排 - 股东会召开日期为2025年12月12日14点30分，召开地点为北京市昌平区科技园区双营西路79号院29号楼公司会议室[2][5] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行[2][5] - 股权登记日为2025年12月10日下午收市时，登记在册的股东有权出席[10] - 会议登记时间为2025年12月10日9:30-12:00及14:00-17:00，可通过现场、电子邮件或信函方式办理登记[12]

交易概述 - 阳光诺和全资子公司诺和德美以200万元现金对价转让其持有的美速科用70%股权给中健培联 [1] - 上海诺和美创以0元对价转让其持有的美速科用30%股权给中健培联 [1] - 交易完成后，诺和德美不再持有美速科用股权，美速科用不再纳入公司合并报表范围 [1] 交易背景与标的资产情况 - 美速科用为已结项的募投项目"临床试验服务平台建设项目"的实施主体之一，本次交易涉及部分募投项目转让 [1] - 美速科用累计取得募集资金1728.87万元（含利息9856.53元），其中450万元为诺和德美支付的注册资金 [1] - 美速科用累计使用募集资金450.99万元（含利息9856.53元），暂未产生相关经济效益，且长期处于亏损状态 [2] 交易目的与资金安排 - 转让股权旨在提升资产运营效率、降低管理成本、增强持续经营能力 [2] - 美速科用剩余募集资金1277.89万元已归还至阳光诺和募集资金专户，未来将用于投入新募投项目"创新药研发项目" [2] 相关募投项目调整 - 公司已于2025年5月审议通过将"临床试验服务平台建设项目"等三个募投项目予以结项 [2] - 将节余资金1.32亿元（含利息收益）投入新项目"多肽分子大模型平台项目"和"创新药研发项目" [2]