财报与会议时间 - 公司2025年半年度报告于8月26日发布[2] - 投资者可于8月28日至9月3日16:00前提问[2][7] - 2025年半年度科创板节能环保行业集体业绩说明会9月4日15:00 - 17:00召开[2][5][6][7] 会议信息 - 业绩说明会以网络文字互动形式召开，地点为上证路演中心[3][5][6][7][8] - 参会人员有董事长、总经理杨明等，或有调整[7] 联系方式 - 联系人吕莉莉，电话0551 - 65121503，邮箱zqb_tongyuan@sina.com[8] 公告时间 - 公告发布时间为2025年8月29日[9]

环保行业2025年上半年业绩概况 - A股环保板块68家上市公司披露半年报 其中43家实现净利润同比增长 占比63.2% 28家实现营收与净利润双增长 占比41.2% [1] - 营收前三名为高能环境67.00亿元 飞南资源65.43亿元 盈峰环境64.63亿元 [1] - 净利润前三名为伟明环保14.25亿元 瀚蓝环境9.67亿元 三峰环境6.78亿元 [1] 业绩表现优异企业分析 - 恒誉环保净利润839.7万元 同比增长1143.4% 主要因成套裂解生产线销售项目可执行订单金额增多及新增子公司运营收入 [5] - 华宏科技净利润7963万元 同比增长3480.6% 主要受益于稀土资源综合利用和磁材业务表现亮眼 其稀土产品市场价格企稳回升 [5] - 久吾高科净利润3869万元 同比增长226.53% 因高装填陶瓷膜应用表现优异 下游矿井水处理客户复购增加并拓展至高浓度化工废水资源化利用项目 [5] - 京源环保净利润232.3万元 同比扭亏为盈 主要因经营状况改善 营业收入增长 积极开辟工业水处理运营新领域并挖掘算力市场 [6] 营收与净利润双增长企业关键因素 - 龙净环保营收46.83亿元 同比增长0.242% 净利润4.45亿元 同比增长3.27% 因落实"双轮驱动"战略 传统环保业务保持平稳 新能源业务形成规模性利润贡献 [8] - 永兴股份营收20.65亿元 同比增长12.6% 净利润4.61亿元 同比增长9.32% 因加大垃圾焚烧发电项目协同处置力度及深化智慧电厂场景应用 [9] - 城发环境营收32.16亿元 同比增长11.25% 净利润5.89亿元 同比增长20.15% 因推进全产业链布局 形成覆盖"收-运-处-用"全价值链的系统解决方案 [9][10] - 双增长企业核心原因在于技术创新 市场深耕与战略聚焦三维协同发力 [10] 业绩下滑企业面临挑战 - 19家企业上半年营收与净利润同比双下降 部分企业由盈转亏 [11] - 通源环境营收6.42亿元 同比下降2.625% 净利润亏损999.2万元 同比由盈转亏 主要因环保行业景气度及毛利率整体下降 [12] - 中创环保营收1.57亿元 同比下降15.45% 净利润亏损2941万元 同比由盈转亏 毛利率同比下降3.97个百分点至11.45% [13] - 维尔利营收7.95亿元 同比下降20.84% 净利润亏损3684万元 同比由盈转亏 因环保市场规模增速放缓 新建需求收窄及竞争压力加大 [13]

核心财务表现 - 营业总收入6.42亿元，同比下降2.63% [1] - 归母净利润-999.18万元，同比下降443.81% [1] - 第二季度营业总收入3.73亿元，同比下降4.45% [1] - 第二季度归母净利润-741.54万元，同比下降228.46% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.77%，同比减少20.17% [1] - 净利率-2.38%，同比减少492.12% [1] - 扣非净利润-1046.08万元，同比下降965.83% [1] - 每股收益-0.08元，同比下降500% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计7547.98万元 [1] - 三费占营收比11.75%，同比增长20.09% [1] - 销售费用同比增长31.64%，主要因组织架构变动及销售团队增强导致人员薪酬增加 [3] - 财务费用同比增长49.67%，主要因融资规模增长及融资成本上升 [4] 资产负债状况 - 货币资金4.46亿元，同比增长27.98% [1] - 应收账款12.15亿元，同比增长8.50% [1] - 有息负债3.56亿元，同比增长11.10% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达5588.54% [1][6] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.11元，同比增长114.49% [1] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降52.84%，主要因偿还债务支付现金增加 [4] - 货币资金/流动负债比例为77.12% [6] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为5.29% [6] 资产项目变动原因 - 交易性金融资产变动因控股子公司通源新能源新增理财产品投资 [3] - 应收票据增长35.22%因商业承兑汇票增加 [3] - 应收款项融资减少89.72%因库存银行承兑汇票减少 [3] - 存货减少73.05%因期初存货本期结转营业成本 [3] 负债与权益变动 - 合同负债减少86.69%因预收项目款减少 [3] - 应付职工薪酬减少45.86%因支付2024年员工绩效 [3] - 其他应付款增长54.34%因代付款增加 [3] - 长期应付款减少60.89%因控股子公司归还政府国债资金 [3] - 少数股东权益减少67.82%因控股子公司通源新能源亏损 [3] 历史业绩对比 - 去年ROIC为2.65%，资本回报率不强 [5] - 去年净利率1.62%，产品附加值不高 [5] - 上市以来ROIC中位数9.03%，2023年ROIC为2.49% [5] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [6]

文章核心观点 - 深圳宝安区通过产业集群和精准政策支持培育出多家全球领先企业 体现长期主义与敏捷迭代相结合的"新时代深圳精神" [1][3][12] 企业案例 - 今朝时代股份有限公司 - 16年深耕超级电容领域 从进口代理转型自主研发 实现细分市场全球出货量第一[3][5] - 3年掌握全链条核心技术 2021年起连续4年保持全球第一市场份额[5] - 2016年行业危机时收入锐减但仍坚持研发投入 2019年成功切入风电变桨备用电源领域[5] - 影石创新科技股份有限公司 - 2015年创立于宝安 首款产品Nano以70克重量重新定义行业标准[6] - 2018年发布X系列全景相机 突破GoPro垄断 首夺全球消费级全景相机冠军[7] - 专业级VR全景相机全球市场占有率超80% 消费级全景相机全球市场份额第一[7] 产业环境 - 宝安区拥有7397家国家高新技术企业 密度达粤港澳大湾区平均水平的15倍[9] - 形成"上下楼就是上下游"的产业集群效应 例如今朝时代与大族激光的园区协同[9] - 2024年R&D研发经费达177.6亿元 其中规上企业研发投入占比97%[11] 政策支持 - 建立金字塔培育体系：从创新大赛到专精特新培育池再到上市加速器[11] - 宝安区企业服务中心开展"走进客户"活动 每年组织4-5场产业链对接[10] - 连续7年发布制造业"一号文" 提供从精准滴灌到全周期护航的服务体系[11]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日，5家机构投资者合计持有公司A股股份2155.62万股，占总股本比例16.37% [1] - 机构投资者包括安徽源通股权投资合伙企业、安徽省中安海外技术引进投资合伙企业、上海毓璜投资管理有限公司旗下基金、宁波庐熙股权投资合伙企业及中信证券资产管理(香港)有限公司客户资金 [1] - 机构持股比例较上一季度下降0.95个百分点 [1] 外资机构变动 - 本季度新增1家外资机构投资者，为中信证券资产管理(香港)有限公司客户资金 [1]

公司治理与财务披露 - 半年度报告摘要来自全文 投资者需查阅完整报告以了解经营成果和财务状况 [1] - 董事会、监事会及高级管理人员对报告真实性、准确性和完整性承担法律责任 [1] - 报告期内无利润分配预案或公积金转增股本预案 [2] - 公司治理特殊安排事项不适用 [2] 股东结构与控制权 - 存托凭证相关情况不适用 [2] - 优先股股东及控股股东变更情况不适用 [3] - 报告期末无存续债券情况 [3] 经营重大事项 - 报告期内无需要说明的经营重大变化或重大影响事项 [3]

财务表现 - 总资产28.95亿元，较上年末30.92亿元下降6.36% [2] - 营业收入6.42亿元，同比下降2.63% [2] - 利润总额亏损1551.77万元，同比下滑350.22% [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损999.18万元，同比下降443.81% [2] - 扣非净利润亏损1046.08万元，同比大幅下降965.83% [2] - 基本每股收益-0.08元，同比下降500% [2] - 加权平均净资产收益率-0.88%，较上年同期0.26%下降1.14个百分点 [2] 股东结构 - 报告期末普通股股东总数3451户 [3] - 控股股东杨明持股比例45.10%，持有5938.56万股且全部为流通股 [3] - 第二大股东安徽源通股权投资合伙企业持股比例6.62%，持有436.15万股 [3] - 前十大股东中包含多家投资机构及自然人股东，股权结构相对分散 [3][4] 公司基本信息 - 公司股票简称通源环境，代码688679，于上海证券交易所科创板上市 [2] - 注册地址位于安徽省合肥市包河区祁门路3966号 [2] - 董事会秘书齐敦卫，证券事务代表吕莉莉 [2] - 报告期内未发生对经营有重大影响的事项 [6][7]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营收6.42亿元，同比下降2.63% [1] - 归母净利润亏损999万元，同比由盈转亏 [1] - 扣非净利润亏损1046万元，同比由盈转亏 [1] - 基本每股收益为-0.08元 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年上半年实现营业收入3.21亿元[15] - 公司归属于上市公司股东的净利润为-0.12亿元[15] - 营业收入为6.42亿元，同比下降2.63%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为-999.18万元，同比下降443.81%[20] - 基本每股收益为-0.08元/股，同比下降500%[21] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1046.08万元，同比下降965.83%[20] - 加权平均净资产收益率为-0.88%，同比下降1.14个百分点[21] - 公司实现营业收入642,166,932.22元，同比下降2.63%[34] - 归属于公司股东的净利润为-9,991,758.97元，同比下降443.81%[34] - 归属于股东的扣除非经常性损益的净利润为-10,460,780.76元，同比下降965.83%[34] - 公司营业收入为6.42亿元人民币，同比下降2.63%[60] - 归属于公司股东的净亏损为999.18万元人民币，同比下降443.81%[60] - 公司2025年半年度营业总收入为6.42亿元人民币，同比下降2.6%[121] - 公司2025年半年度净亏损1525.22万元人民币，而2024年同期为净利润399.45万元人民币[122] - 公司归属于母公司股东的净亏损为999.18万元人民币，同比下降443.9%[122] - 营业收入同比增长10.47%至5.92亿元，营业成本同比增长17.56%至4.94亿元[125] - 净利润由盈利280万元转为亏损898万元，同比下降421%[126] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 研发投入金额为0.16亿元，占营业收入比例4.98%[15] - 研发投入占营业收入的比例为3.12%，同比下降0.29个百分点[21] - 研发投入总额为2004.93万元，同比下降10.76%[45] - 研发投入占营业收入比例为3.12%，较上年减少0.29个百分点[45] - 研发费用为2004.93万元人民币，同比下降10.76%[62] - 销售费用为2320.59万元人民币，同比上升31.64%，主要因销售团队扩张导致人员薪酬增加[62] - 财务费用为674.23万元人民币，同比上升49.67%，主要因融资规模扩大及融资成本上升[63] - 公司研发人员数量为119人，占总员工比例14.62%，较上年同期129人减少7.75%[56] - 研发人员薪酬总额为1186.99万元人民币，平均薪酬9.97万元/人[56] - 公司研发费用从2246.79万元人民币下降至2004.93万元人民币，降幅10.8%[122] - 公司销售费用从1762.89万元人民币增长至2320.59万元人民币，增幅31.6%[121] - 研发费用同比下降13.40%至1872万元[125] - 财务费用同比激增101.12%至519万元，主要因利息费用增长55.56%[125] 财务数据关键指标变化：现金流 - 公司经营活动产生的现金流量净额为-0.58亿元[15] - 经营活动产生的现金流量净额为1450.49万元，同比由负转正[20] - 经营活动产生的现金流量净额转为正值1450.49万元人民币，上年同期为负1.00亿元人民币[62] - 应收账款和存货占用流动资金较多，经营活动现金流量净额波动较大[59] - 经营活动现金流量净额改善，从净流出1亿元转为净流入1450万元[128][129] - 销售商品提供劳务收到现金同比大幅增长44.85%至8.39亿元[128] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，从-87.78百万元改善至42.11百万元[133] - 投资活动产生的现金流量净额亏损收窄，从-29.07百万元减至-3.10百万元[133] - 筹资活动产生的现金流量净额大幅下降，从88.72百万元减少至12.65百万元[133] - 取得投资收益收到的现金同比增长421.4%，从28.83万元增至150.29万元[133] - 购建固定资产支付的现金减少81.9%，从24.12百万元降至4.60百万元[133] - 偿还债务支付的现金同比增长138%，从33.93百万元增至80.72百万元[133] - 投资活动现金流出减少7.59%至9532万元，主要因购建固定资产支出下降81.06%[129][130] - 筹资活动现金流入同比下降0.84%至1.36亿元，现金流出增长86.70%至9532万元[130] - 期末现金及现金等价物余额同比增长56.26%至3.07亿元[130] - 期末现金及现金等价物余额同比增长60.6%，从172.07百万元增至276.40百万元[133] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 公司总资产规模达22.46亿元[15] - 公司应收账款余额为7.83亿元[15] - 公司货币资金余额为1.35亿元[15] - 总资产为28.95亿元，同比下降6.36%[20] - 公司总资产为28.95亿元人民币，较期初减少6.36%[60] - 交易性金融资产期末余额为600,000元，占总资产0.02%，系控股子公司通源新能源新增理财产品投资所致[66] - 应收票据期末余额12,957,829.87元，较上年增长35.22%，占总资产比例由0.31%升至0.45%[66] - 应收款项融资期末余额81,804.68元，较上年大幅下降89.72%，系银行承兑汇票减少所致[66][72] - 存货期末余额19,929,352.44元，较上年下降73.05%，占总资产比例由2.39%降至0.69%[66] - 合同负债期末余额2,434,933.87元，较上年下降86.69%，系预收项目款减少所致[66] - 其他应付款期末余额50,330,817.67元，较上年增长54.34%，占总资产比例由1.05%升至1.74%[66] - 受限货币资金总额132,286,677.55元，包括共管账户54,036,088.76元、承兑汇票保证金67,469,641.68元和保函保证金10,780,947.11元[68] - 其他权益工具投资公允价值变动收益630,360.65元，期末余额52,215,434.81元[72] - 通源新能源子公司净利润-1,080.64万元，总资产4,711.64万元，净资产为负1,129.55万元[74] - 公司总资产为28.95亿元人民币，较期初减少6.36%[60] - 公司短期借款从8642.25万元人民币下降至6593.08万元人民币，降幅23.7%[118] - 公司应付账款从8.79亿元人民币增长至10.74亿元人民币，增幅22.1%[118] - 公司合同负债从14.36元大幅增长至1792.17万元人民币[118] - 公司资产总额从27.19亿元人民币增长至28.87亿元人民币，增幅6.2%[118] - 货币资金为4.46亿元，较期初3.72亿元增长19.8%[114] - 应收账款为12.15亿元，较期初13.95亿元下降12.9%[114] - 存货为1993万元，较期初7396万元下降73.1%[114] - 短期借款为9443万元，较期初7394万元增长27.7%[115] - 应付账款为9.91亿元，较期初11.90亿元下降16.7%[115] - 合同负债为243万元，较期初1829万元下降86.7%[115] - 未分配利润为2.86亿元，较期初3.03亿元下降5.6%[116] - 母公司货币资金为4.14亿元，较期初3.42亿元增长21.1%[117] - 母公司应收账款为11.11亿元，较期初13.27亿元下降16.3%[117] - 母公司存货为936万元，较期初4904万元下降80.9%[117] - 信用减值损失改善53.14%，从亏损3954万元减少至1853万元[125] - 所有者权益合计减少20.25百万元，从1,151.96百万元降至1,131.71百万元[135] - 未分配利润减少16.58百万元，从302.85百万元降至286.27百万元[135] - 其他综合收益增加53.58万元，从-185.65万元改善至-132.07万元[135] - 公司期末归属于母公司所有者权益为1,127,575,736.72元[144] - 公司期末所有者权益合计为1,131,212,052.07元[144] - 公司本期综合收益总额为3,994,494.79元[141] - 公司本期所有者投入资本增加1,786,700.00元[141] - 公司本期利润分配减少所有者权益9,613,346.28元[142] - 公司专项储备本期增加195,462.58元[141] - 公司专项储备本期使用7,908,135.82元[144] - 公司其他综合收益变动额为-991,068.94元[141][144] - 公司盈余公积期末余额为41,033,837.08元[144] - 公司未分配利润期末余额为286,676,271.63元[144] - 公司实收资本（或股本）为131,689,675.00元，未发生变动[146][149] - 资本公积从668,951,803.16元增加至670,004,217.50元，增长1,052,414.34元（约0.16%）[146][147] - 其他综合收益从-1,856,517.16元改善至-1,320,710.61元，增加535,806.55元（约28.85%）[146][147] - 未分配利润从303,461,661.67元减少至287,894,217.00元，下降15,567,444.67元（约5.13%）[146][147] - 所有者权益合计从1,144,808,865.71元下降至1,130,829,641.93元，减少13,979,223.78元（约1.22%）[146][147] - 综合收益总额为-8,447,154.37元，主要由其他综合收益正贡献及未分配利润负贡献构成[146] - 股份支付计入所有者权益金额为1,052,414.34元，全部计入资本公积[146][147] - 对所有者（或股东）的分配金额为6,584,483.75元，导致未分配利润减少[146] - 专项储备本期提取6,756,466.34元并全部使用，余额未变动[146][147] 研发与技术创新 - 公司研发投入金额为0.16亿元，占营业收入比例4.98%[15] - 公司申请发明专利7项，实用新型专利23项，新增授权发明专利12项，实用新型专利5项[35] - 累计获得知识产权303项，其中发明专利40项，实用新型专利257项[37] - 公司先后承担13项国家及省市级科研项目，荣获8项科技进步奖[37] - 公司主编或参与各类标准、规范、技术导则近20项[37] - 研发投入总额为2004.93万元，同比下降10.76%[45] - 研发投入占营业收入比例为3.12%，较上年减少0.29个百分点[45] - 含氟废水处理技术实现药剂成本降低20%[41] - 累计获得知识产权303项，其中发明专利40项、实用新型专利257项[42][43] - 报告期内新增授权发明专利12项，实用新型专利5项[42][43] - 二氧化碳资源化利用研究项目累计投入1040.34万元，总预算4000万元[49] - 城市污泥热解碳化工艺项目累计投入605.16万元，总预算1400万元[49] - 复杂地质填埋场地下水项目累计投入934.29万元，总预算3220万元[49] - 陈腐垃圾开采筛分工程项目累计投入398.5万元，总预算400万元[49] - 报告期内申请发明专利7项，实用新型专利23项[42][43] - 垃圾填埋场二氧化碳资源化利用项目预算1,250万元，本报告期投入534.04万元，完成催化剂公斤级放大合成试验并申报2项发明专利[50] - 污泥立式压榨技术研究项目预算800万元，本报告期投入587.22万元，完成带负荷生产试验并优化药剂成本[50] - 建筑垃圾处理及资源化利用项目预算400万元，本报告期投入140.13万元，完成工艺优化设计并提高资源回收率[50] - 污泥碳化制取低热值燃料项目预算300万元，本报告期投入80.72万元，完成立式压榨脱水技术方案并撰写研究论文1篇[50][52] - 农村生活污水资源化利用项目预算300万元，本报告期投入113.53万元，建设3个试点并申报1项实用新型专利[52] - 潜流人工湿地高效运维项目预算300万元，本报告期投入128.15万元，完成孔隙率测定及电导率关系曲线研究[52] - 高浓度含氟工业废水深度除氟项目预算500万元，本报告期投入153.69万元，开发3种除氟药剂材料并申报2项发明专利[52] - 污水处理厂原位提标改造项目预算300万元，本报告期投入182.53万元，开展A2O工艺试验并申报3项专利[52] - 污泥中温炭化设备研制项目预算380万元，本报告期投入92.77万元，完成储料系统制造及热风炉绘图工作[52] - 公司研发人员数量为119人，占总员工比例14.62%，较上年同期129人减少7.75%[56] - 研发人员薪酬总额为1186.99万元人民币，平均薪酬9.97万元/人[56] 业务与技术亮点 - 公司所处行业为生态保护和环境治理业，受益于美丽乡村建设政策目标[28] - 污泥干化炭化技术将含水率99%-60%污泥转化为含水率3%以下的污泥生物炭[31] - 河湖底泥脱水处理后泥饼含水率在40%左右[33] - 公司参股的阿脒诺公司拟在江苏连云港投资全球首座10万吨级聚酯体系混纺面料循环再生工厂[36] - 含氟废水处理技术实现药剂成本降低20%[41] 公司治理与承诺 - 非经常性损益总额为56.43万元，主要来自政府补助和金融资产损益[23][24] - 2024年限制性股票激励计划预留74万股因超12个月未授予而失效[78] - 公司于2025年4月12日董事会决议作废2024年限制性股票激励计划部分限制性股票[78] - 实际控制人杨明承诺锁定期满后4年内每年转让首发前股份不超过25%[82] - 股东杨明承诺锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[82] - 股东杨宁承诺锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[82] - 源通投资承诺锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[83] - 高管周强等人承诺任职期间每年转让股份不超过持股总数25%[83] - 高管张娜等人承诺离职后半年内不转让所持股份[83] - 核心技术人员刘帮樑所持首发前股份限售期满后每年转让比例不超过上市时持股总数的25%[84] - 刘帮樑锁定期满后两年内减持价格不低于发行价（除权除息调整后）[84] - 杨明等股东锁定期满后两年内减持需提前3个交易日公告[84] - 公司及杨明承诺若存在欺诈发行将在证监会确认后5个工作日内启动股份购回程序[85] - 公司承诺发行前滚存利润由发行后新老股东按持股比例共享[85] - 董事及高级管理人员职务消费行为将受到约束[85] - 公司未来股权激励行权条件将与填补回报措施执行情况挂钩[85] - 公司利润分配将严格遵循《上市后未来三年股东回报规划》[85] - 公司承诺实施积极利润分配办法以增强现金分红透明度并保护投资者利益[86] - 公司承诺若招股说明书存在虚假记载导致投资者损失将在有权机关认定后30日内依法赔偿[86] - 公司承诺若招股说明书问题影响发行条件将在30日内依法回购全部首次公开发行新股[86] - 杨明个人承诺督促公司执行利润分配政策并在相关会议上对符合要求的分配预案投赞成票[86] - 杨明个人承诺极速赛车开奖直播，极速赛车开奖结果历史记录若招股说明书存在虚假记载导致投资者损失将在有权机关认定后30日内依法赔偿[87] - 公司董事、监事及高级管理人员集体承诺对招股说明书真实性承担法律责任[87] - 公司承诺严格履行所有公开承诺事项并在未履行时提出新承诺接受约束极速赛车开奖直播，极速赛车开奖结果历史记录措施[87] - 公司未履行承诺时需以自有资金补偿投资者直接损失，补偿金额依据协商或监管机构认定[88] - 公司完全消除未履行承诺不利影响后12个月内不发行任何证券[88] - 公司未消除承诺不利影响前不得为董事、监事及高管增加薪酬或津贴[88] - 个人违反承诺所得收益归属公司且股票锁定期延长至不利影响完全消除之日[88][89] - 个人未履行承诺时需提出新承诺并

财务表现 - 报告期实现营业收入6.42亿元 同比下降2.63% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-999.18万元 [1] - 基本每股收益为-0.08元 [1] 利润变动原因 - 归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降443.81% [1] - 净利润下降主要系本期毛利率下降增加所致 [1] - 每股收益下降主要系公司本期净利润及归母净利润较上年同期下降所致 [1]