小米AI眼镜 - 小米AI眼镜项目由雷军亲自拍板立项，三年内目标年出货量五百万 [4] - 首款AI眼镜发布后快速缺货，销量超预期数倍，备货量超行业一半创业公司一年量 [4] - 产品采用最贵元器件，1999元定价虽有毛利但整体仍亏本 [4] - 已进入线下数千家小米之家及数百家传统精品眼镜店 [4] - 中国近视人群达7亿，智能眼镜潜在出货量或超五千万 [4] 比亚迪方程豹 - 方程豹豹5参与河北洪灾救援，A柱未变形且保持通电状态 [6] - 车辆被山洪冲撞后未翻转，底盘稳定性获验证 [6] - 比亚迪决定向救援车主赠予豹5及全套装备以鼓励见义勇为 [6] AI行业竞争 - 周鸿祎评价苹果AI战略"彻头彻尾败仗"，谷歌搜索业务正被AI蚕食 [8][9] - Meta因Llama版本表现不佳及刷榜丑闻陷入焦虑，开出上亿美元薪酬抢人 [8][9] - 阿里云创始人王坚预测90%当前AI应用将在十年内消失 [10] 理想汽车 - CEO李想否认"臭搞技术的"言论，强调专注用户价值技术 [9] - 即将发布首款纯电SUV理想i8，定位35-40万元区间，空间利用率超Model X [9] 影石创新 - 官宣首款全景无人机品牌"影翎"，重量低于249克符合欧盟C0标准 [11][12] - 支持8K和360度全景录制，8月开启公测 [11][12] 法拉第未来 - FX Super One MPV获超1万份付费预订单，定位解决美国用户三大痛点 [14][15] - 计划将30万美元FF91核心技术下放至该车型 [15] 小鹏汽车 - 副总裁否认产品线整合传闻，强调坚持纯视觉路线 [15][16][17] - 警告造谣媒体将面临法律追责 [16] 零跑汽车 - D系列SUV瞄准30万元市场，否认"半价理想"说法 [20] - 定位全尺寸SUV，搭载行业领先技术 [20] 折叠屏手机 - 华为Mate XTs与三星Galaxy Z TriFold将于9月展开三折叠屏大战 [22][23] - 三星采用G字型折叠方案，内屏9.9英寸，定价或超2万元 [22] 三星与特斯拉 - 达成165亿美元芯片供应协议，生产特斯拉AI6芯片 [34][35] - 三星美国得州工厂将专供特斯拉芯片，战略意义重大 [35] 特斯拉Roadster - 项目确认推进中，年底将进行"震撼演示" [38] - 拟搭载SpaceX悬浮技术，0-60英里加速仅1.1秒 [38] 英特尔调整 - 分拆NEX网络部门寻求外部投资，年营收58亿美元 [40] - 前中国区总裁杨旭加入AMD，负责联想全球客户 [36] 京东人才战略 - 2026校招开放3.5万岗位，投入70亿建青年公寓 [27][28] - 实习生可申请免费入住配套公寓 [28] 淘宝闪购 - 日订单连续两周超9000万，140万商家订单实收双增长 [29] 腾讯内容治理 - Q2打击320万QQ号，清理58万条水军内容 [30] - 重点整治黑话烂梗及网络诈骗 [30]

报告公司投资评级 - 首次覆盖弘景光电，给予买入评级 [8][9][140] 报告的核心观点 - 弘景光电专注差异化和高端光学需求，卡位全景/运动相机、智能家居、智能汽车等领域优质客户，积极布局AI硬件等创新曲线 募投项目达产后产能将翻倍 预计2025 - 2027年归母净利润为2.26/3.01/3.67亿元，YOY+37%/+33%/+22% 2025/26E PE为34/26X，较可比公司26E平均PE 31X有21%空间 [8][9][140] 根据相关目录分别进行总结 1. 弘景光电：3+N布局，小而美的高端光学供应商 - 深耕光学技术，专注差异化和高端领域 2012年成立，在多领域成重要供应商，形成客户、技术、制造差异化优势，实施“3+N”战略 [20][23][25] - 业绩规模增长，盈利能力提升 营收和归母净利润快速增长，2020 - 2024年CAGR分别达47%和82% 毛利率提升，运营费用率控制在12% - 14% [34][36] - 募投年产3,500万颗镜头及模组，较当前翻倍 分别在广东中山和湖北仙桃设生产基地，产能利用率高 拟投资2.9亿元扩产，截至2025年3月10日，中山和仙桃项目有一定投资进度 [41][42][45] - 实控权稳固，战略股东有望带来资源协同 实控人赵治平控制表决权57.01% 德赛西威等产业股东持股，有望带来资源协同 [46][47] 2. 全景/运动相机：与影石创新共成长 - 影石引领全景/运动相机品类创新 手持智能影像设备崛起，全景相机和运动相机出货量有望增长 影石创新在全景相机和运动相机领域领先 [54][55] - 影石供应链穿透：弘景模组+索尼CIS+安霸DSP 影石消费级全景产品主要成本为摄像模组、CIS和DSP 摄像模组主要供应商为弘景光电等，CIS主要为索尼，DSP主要为安霸 [60][66][71] - 核心工艺+定制设备构筑门槛，有望维持高份额地位 弘景占影石采购份额74%，旗舰主力X3/X4独供 掌握核心技术和工艺，有定制设备，能提供一体化解决方案，具较强竞争力 [78][80][82] 3. 智能家居视觉：受益亚马逊IoT高端光学需求 - 智能家居海外市场空间大，价值量高 全球智能家居摄像头及智能门铃出货量和市场规模有望增长 中、美为出货量主力区域，海外发达地区定价高 市场格局分散，生态/渠道为核心竞争要素 [88][94][97] - 全球份额逾10%，Ring/Blink镜头核心供应商 产品以光学镜头为主，客户结构优质 全球市占率逾10%，有望凭借多方面优势持续扩大份额 [103][104][107] 4. 车载视觉：增量来自智驾光学镜头 - 车载摄像头加速渗透，远期空间2.5倍 全球车载摄像头出货量有望从2025年3.4亿颗增长至2040年8.7亿颗 智能驾驶光学镜头技术迭代方向为高像素、大视场角、远探测距离 [117][120] - 全球份额约4%，卡位领先车载Tier1客户 客户结构优质，获德赛西威战略投资 2024年全球车载光学镜头市场占有率3.7%，排名第7 预计增量来自智能驾驶光学镜头，在手订单支撑业绩增长 [121][127][128] 5. 投资分析意见 - 盈利预测与关键假设 预计2025 - 2027年营业收入15.56/21.01/25.31亿元，YOY+42%/+35%/+20%；归母净利润2.26/3.01/3.67亿元，YOY+37%/+33%/+22% 对智能汽车光学镜头等业务给出收入和毛利率假设 [134][135][138] - 估值与评级 选择舜宇光学科技等可比公司 弘景光电有估值空间，首次覆盖给予买入评级 [140]

权益分派方案 - 每股现金红利0.05元，以总股本131,689,675股为基数，共计派发现金红利6,584,483.75元 [2][4] - 分配对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东 [3] - 分配方案已经2024年年度股东大会审议通过，股东大会召开日期为2025年5月8日 [2][7] 分配实施办法 - 除自行发放对象外，红利委托中国结算上海分公司通过资金清算系统向股东派发 [4] - 公司股东杨明、安徽源通股权投资合伙企业（有限合伙）、杨宁的红利由公司自行发放 [5] 税收政策 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年暂免个人所得税，持股1年以内（含1年）暂不扣缴，转让时按持股期限计算应纳税额 [8] - 持股1个月以内（含1个月）税负20%，持股1个月至1年（含1年）税负10% [9] - QFII股东由公司代扣代缴10%所得税，税后每股红利0.045元 [9] - 香港市场投资者由公司代扣代缴10%所得税，税后每股红利0.045元 [10] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳所得税，税前每股红利0.05元 [10]

利润分配 - 每股现金红利0.05元[2] - 以总股本131,689,675股派现6,584,483.75元[4] 时间安排 - 股权登记日2025/5/28，除权（息）和发放日2025/5/29[2][7] - 方案于2025年5月8日股东大会通过[3] 红利发放 - 部分股东公司自行发放[9] 税收政策 - 不同股东类型扣税不同[10][12][13]

股东大会基本情况 - 股东大会于2025年5月8日在安徽省合肥市包河区祁门路3966号公司2楼第一会议室召开 [4] - 会议由董事长杨明主持 采用现场投票与网络投票相结合的方式 符合《公司法》及公司章程规定 [2] - 公司9名董事中8人出席 监事3人全勤 董事会秘书齐敦卫参会 董事杨龙因工作缺席 [3] 议案审议结果 - 全部10项议案均获通过 包括董事会/监事会工作报告 财务决算 利润分配 年报 董事/监事薪酬 银行授信 关联交易预计及续聘审计机构等 [4][5][6] - 中小投资者单独计票涉及利润分配 董事/监事薪酬 关联交易及审计机构续聘议案 [6] - 关联股东回避表决：董事薪酬议案中杨明及安徽源通股权投资合伙企业回避7144万股 监事薪酬议案中梁德珍回避2000股 [6] 程序合规性 - 安徽承义律师事务所见证 律师鲍金桥 胡鸿杰确认会议召集 召开程序 出席人员资格及表决结果合法有效 [6] - 会议听取了独立董事述职报告 未出现否决议案 [2][6]

会议信息 - 股东大会于2025年5月8日在安徽省合肥市召开[2] - 出席会议股东及代理人22人，所持表决权占比54.3247%[2] - 公司在任董事9人出席8人，监事3人全出席，董秘参会[5] 议案表决 - 2024年度董事会工作报告等多数议案同意票超99.9%[4][6] - 2025年度董事薪酬等多项议案同意票比例70%以上[6][8] 关联股份 - 议案6关联股东杨明等71,344,800股不计入计票[10] - 议案7关联股东梁德珍2,000股不计入计票[10]

股东大会信息 - 公司第四届董事会第四次会议于2025年4月12日决议召集本次股东大会[4] - 现场会议时间为2025年5月8日14点30分，地点在安徽省合肥市包河区祁门路3966号公司22楼第一会议室[4] - 网络投票时间为2025年5月8日，交易系统投票平台9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台9:15 - 15:00[5] 出席情况 - 出席本次股东大会的股东人数22人，代表股份数71,540,127股，占公司有表决权股份总数的54.3247%[6] 议案表决 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意71,483,721股，占比99.9211%[9] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》同意71,482,421股，占比99.9193%[10] - 《关于2025年度董事薪酬方案的议案》同意137,621股，占比70.4567%[12] - 《关于2025年度监事薪酬方案的议案》同意71,480,421股，占比99.9193%[12] - 《关于向银行申请综合授信额度的议案》同意71,483,721股，占比99.9211%[13] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意71,482,421股，占比99.9193%[14]

营业收入相关 - 本报告期营业收入268,671,799.03元，较上年同期增长0.03%[4] - 2025年第一季度营业总收入268,671,799.03元，较2024年第一季度的268,602,288.80元略有增长[19] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为 -2,576,335.17元，上年同期为 -2,866,612.04元[4] - 2025年第一季度净利润为-4,102,614.01元，2024年第一季度为-4,246,334.87元[20] 研发投入相关 - 研发投入合计9,692,782.24元，较上年同期增长14.41%，占营业收入比例为3.61%，较上年增加0.46个百分点[6] 资产相关 - 本报告期末总资产2,934,431,891.34元，较上年度末减少5.09%[6] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1,140,999,137.98元，较上年度末减少0.28%[6] - 2025年3月31日货币资金为476,327,088.69元，较2024年12月31日的372,392,574.84元有所增加[14] - 2025年3月31日应收票据为8,365,486.91元，较2024年12月31日的9,582,430.17元有所减少[15] - 2025年3月31日应收账款为1,166,414,861.28元，较2024年12月31日的1,395,447,964.13元有所减少[15] - 2025年3月31日应收款项融资为3,044,700.00元，较2024年12月31日的796,086.82元有所增加[15] - 2025年3月31日存货为50,318,318.33元，较2024年12月31日的73,961,590.85元有所减少[15] - 2025年3月31日流动资产合计为2,044,064,891.23元，较2024年12月31日的2,194,562,943.78元有所减少[15] - 2025年3月31日非流动资产合计为890,367,000.11元，较2024年12月31日的897,375,753.34元有所减少[15] - 2025年3月31日资产总计为2,934,431,891.34元，较2024年12月31日的3,091,938,697.12元有所减少[15] - 2025年所有者权益（或股东权益）合计1,147,229,476.69元，低于2024年的1,151,957,934.04元[17] - 2025年负债和所有者权益（或股东权益）总计2,934,431,891.34元，低于2024年的3,091,938,697.12元[17] 非经常性损益相关 - 非经常性损益合计257,169.67元，其中计入当期损益的政府补助230,788.30元，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益等87,657.41元，其他营业外收入和支出 -12,920.34元[7][8] 资产项目变动比例相关 - 应收款项融资变动比例为282.46%，主要系本期持有的银行承兑汇票增加所致[9] - 预付款项变动比例为144.43%，主要系本期部分项目预付材料款增加所致[9] - 存货变动比例为 -31.97%，主要系本期部分项目验收所致[9] - 财务费用变动比例为73.78%，主要系本期借款增加致使利息支出增加所致[9] 股东相关 - 报告期末普通股股东总数为3,579，表决权恢复的优先股股东总数为0[11] - 前10名股东中，杨明持股59,385,600股，占比45.10%；安徽源通股权投资合伙企业（有限合伙）持股11,959,200股，占比9.08%[11] 营业成本相关 - 2025年第一季度营业总成本276,980,136.72元，高于2024年第一季度的264,248,848.17元[19] 经营活动现金流量相关 - 2025年第一季度经营活动现金流入小计529,983,781.14元，高于2024年第一季度的427,830,440.17元[23] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金508,432,234.23元，高于2024年第一季度的380,541,953.17元[23] - 支付给职工及为职工支付的现金为44,018,625.90元，上一时期为37,233,275.53元[24] - 支付的各项税费为15,362,082.17元，上一时期为11,169,589.61元[24] - 经营活动现金流出小计为516,187,465.88元，上一时期为451,636,035.60元[24] - 经营活动产生的现金流量净额为13,796,315.26元，上一时期为 - 23,805,595.43元[24] 投资活动现金流量相关 - 投资活动现金流入小计为50,087,657.41元，上一时期为14,385.81元[24] - 投资活动现金流出小计为54,007,537.33元，上一时期为51,459,888.45元[24] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 3,919,879.92元，上一时期为 - 51,445,502.64元[24] 筹资活动现金流量相关 - 筹资活动现金流入小计为85,000,000.00元，上一时期为60,000,000.00元[24] - 筹资活动现金流出小计为34,310,028.88元，上一时期为6,905,241.63元[24] 现金及现金等价物净增加额相关 - 现金及现金等价物净增加额为60,566,406.46元，上一时期为 - 22,156,339.70元[25] 负债相关 - 2025年流动负债合计1,574,875,772.36元，低于2024年的1,757,969,000.47元[16] - 2025年非流动负债合计212,326,642.29元，高于2024年的182,011,762.61元[16] - 2025年负债合计1,787,202,414.65元，低于2024年的1,939,980,763.08元[16]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益连续两年一季度均为-0 02元 2023年一季度为0元 同比无变化 [1] - 每股净资产8 66元 同比增长0 93% 较2023年一季度增长2 73% [1] - 每股公积金5 08元 同比增长0 4% 与2023年持平 [1] - 每股未分配利润2 28元 同比增长3 17% 较2023年一季度增长7 55% [1] - 营业收入连续两年一季度均为2 69亿元 较2023年一季度增长19 03% [1] - 净利润连续两年一季度亏损0 03亿元 2023年一季度亏损0 01亿元 [1] - 净资产收益率-0 23% 同比改善8个百分点 较2023年一季度恶化0 17个百分点 [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股合计持有8943 6万股 占流通股比例67 92% 较上期减少1万股 [1] - 第一大股东杨明持股5938 56万股 占比45 1% 持股未变动 [2] - 第二大股东安徽源通股权投资持股1195 92万股 占比9 08% 持股未变动 [2] - 第四大股东冯桂忠减持1万股至332 61万股 占比2 53% [2] - 其余七大股东持股数量及比例均未发生变化 [2] 分红送配方案情况 - 本报告期未制定利润分配或资本公积转增方案 [3]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年4月30日上午9:00-10:00通过上证路演中心以网络文字互动形式召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 [1][2] - 投资者可在2025年4月23日至4月29日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱zqb_tongyuan@sina.com提前提交问题 [1][3] - 说明会将针对2024年度及2025年第一季度的经营成果和财务指标与投资者进行交流 [2] 参会人员 - 董事长兼总经理杨明先生、董事兼财务总监张云霞先生、董事兼董事会秘书齐敦卫先生及独立董事徐淑萍女士将出席说明会 [3] - 参会人员可能存在特殊情况调整 [3] 信息披露时间 - 公司已于2025年4月15日发布2024年年度报告 [1] - 2025年第一季度报告将于2025年4月30日披露 [1] 后续信息获取 - 说明会结束后投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [4] - 公司提供联系人吕莉莉（电话0551-65121503，邮箱zqb_tongyuan@sina.com）作为沟通渠道 [4]