行业或公司 * 中兴通讯 核心观点和论据 1. **AI大模型对C端硬件的影响**：AI大模型的出现使得C端硬件的设计理念和交互方式发生了巨大变革，眼镜等硬件设备变得更加轻便，续航能力得到提升，国产大模型能力持续提升[1][2]。 2. **中兴通讯战略转型**：公司战略从连接业务向连接+算力双驱动的主干业务迁移，算力业务成为公司长期战略的主航道[3]。 3. **连接业务优势**：公司在5G基站、5G核心网、固网等领域占据国内双寡头地位，全球排名前三或前四，具备较强的竞争力[3]。 4. **算力业务发展**：公司算力业务发展迅速，服务器、交换机等产品矩阵丰富，市场份额不断提升[4][5]。 5. **终端业务布局**：公司终端业务向AI 4.0战略方向倾斜，将AI理念渗透到手机、平板等终端设备[7]。 其他重要内容 1. **运营商业务**：运营商业务占比60%，国内占比70%，海外占比30%，其中国内运营商业务略微下滑，海外运营商和其他政企、消费端业务增长[6]。 2. **政企业务**：政企业务增量明显，家庭端占比60%，手机端需求回暖[6][7]。 3. **竞争优势**：中兴通讯具备软硬件集成能力、自源芯片能力、优质客户资源等竞争优势[10][11]。 4. **未来增长点**：AI服务器、交换机、终端业务等将成为公司未来增长点[4][5][7][10]。

行业或公司 * 中兴通讯 核心观点和论据 1. **AI大模型对C端硬件的影响**：AI大模型的出现导致C端硬件发展出现革命性变化，硬件功能由为人服务转变为为大模型服务，进而影响C端设计理念和交互方式。[1] 2. **中兴通讯战略转型**：公司战略从连接业务向连接+算力双驱动的主干业务迁移，并在此过程中寻找结构性增长点。[2] 3. **连接业务优势**：中兴通讯在5G基站、5G核心网、固网等领域占据国内双寡头地位，全球排名前三或前四。[3] 4. **算力业务发展**：公司将算力作为长期战略主航道，在服务器、交换机等领域取得突破，市场份额和产品矩阵不断丰富。[4] 5. **终端业务布局**：公司将AI理念渗透到手机、平板等终端，并关注AI手机端或AI硬件的变革机会。[8] 6. **竞争优势**：中兴通讯在传统无线领域具有不可撼动的地位，同时具备软硬件集成能力，并持续在芯片、操作系统、算法等方面进行技术创新。[9] 其他重要内容 1. **国产大模型能力提升**：国产大模型能力持续提升，对C端硬件和软件应用环境带来巨大变化。[1] 2. **AI服务器和交换机发展**：公司推出适配主流GPU的AI服务器和基于自源芯片的网卡，并在高速互联领域取得进展。[4] 3. **互联网厂商突破**：互联网厂商在算力领域实现从0到1的突破，成为公司客户来源之一。[5] 4. **政企端业务发展**：政企端业务在算力领域具有较大发展空间，公司在此领域投入较大资源。[6] 5. **终端业务增长**：终端业务需求持续回暖，家庭端和家庭端占据主导地位。[7] 6. **5G FWE市场地位**：公司在5G FWE市场占据全球第一的市场风格。[7]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ZTE CORPORATION 中興通訊股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：763） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 1 茲載列中興通訊股份有限公司（「本公司」）在深圳證券交易所網站發布的以下公告 全文，僅供參閱。 承董 事會 命 李自學 董事長 深圳，中國 二零二四年十二月二十六日 於本公告日期，本公司董事會包括三位執行董事：李自學、徐子陽、顧軍營；三位非執行董 事：方榕、諸為民、張洪；以及三位獨立非執行董事：莊堅勝、王清剛、徐奇鵬。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而産生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ZTE CORPORATION 向中興新采購原材料的持續關連交易 於二零二四年十二月二十六日舉行的第九屆董事會第三十九次會議上，董事會批准中興 新采購框架協議之條款、據此擬進行的交易以及截至二零二五年十二月三十一日止年度 的建議年度交易金額上限。 於本公告日期，中興新持有本公司約20.09%權益，爲本公司控股股東，根據香港上市規 則爲本公司關連人士。因此，訂立中興新采購框架協議及據此擬進行的交易，構成本公 司持續關連交易。 中興新采購框架協議截至二零二五年十二月三十一日止的建議年度上限的一項或以上 適用百分比率超過0.1%但全部少於5%，故此中興新采購框架協議的簽訂及截至二零二 五年十二月三十一日止年度交易的建議年度上限，須遵守香港上市規則第14A章的申 報、年度審議及公告規定，但獲豁免遵守獨立股東批准規定。 根據深圳上市規則第6.3.6條及第6.3.7條等規定，中興新采購框架協議的簽訂及截至二零 二五 ...

中興通訊股份有限公司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ZTE CORPORATION （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：763） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中興通訊股份有限公司（「本公司」）在深圳證券交易所網站發布的以下公告 全文，僅供參閱。 第九届监事会第二十一次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证监事会决议公告的内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 中兴通讯股份有限公司（简称"公司"）已于 2024 年 12 月 20 日以电子邮件 的方式向公司全体监事发出了《关于召开中兴通讯股份有限公司第九届监事会第 二十一次会议的通知》。2024 年 12 月 26 日，公司第九届监事会第二十一次会议 （简称"本次会议"）以通讯表决方式召开。本次会议应表决监事 5 名，实际表 决监事 5 名；本次会议的召开符合有关法律、行政法规 ...

（股份代號：763） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ZTE CORPORATION 中興通訊股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 茲載列中興通訊股份有限公司（「本公司」）在深圳證券交易所網站發布的以下公告 全文，僅供參閱。 承董 事會 命 李自學 董事長 深圳，中國 二零二四年十二月二十六日 於本公告日期，本公司董事會包括三位執行董事：李自學、徐子陽、顧軍營；三位非執行董 事：方榕、諸為民、張洪；以及三位獨立非執行董事：莊堅勝、王清剛、徐奇鵬。 1 本次会议审议通过了以下议案： 一、审议通过《关于2025年向关联方中兴新采购原材料的日常关联交易议 案》，决议内容如下： 1、 同意公司及附属公司 2025 年向中兴新通讯有限公司及其附属公司、参股 30%或以上的公司采购原材料，预计 2025 年最高累计交易金额（不含增值税）为 人 ...

采购交易 - 2025年度公司预计向中兴新集团采购原材料最高累计交易金额（不含增值税）为4亿元[3][6] - 2025 - 2026年度公司预计向华通科技采购研发人力外包服务年度最高累计交易金额（不含增值税）为8500万元/年[3][8] - 2025 - 2026年度公司预计向中展数智采购研发人力外包服务年度最高累计交易金额（不含增值税）为9700万元/年[3][11] - 2024年1 - 11月公司向中兴新集团采购原材料实际发生金额（不含增值税）为1.95亿元，占同类业务比例0.36%[6] - 2024年公司预计向中兴新及其附属公司采购原材料最高累计交易金额（不含增值税）为4.5亿元[7] - 2024年1 - 11月公司向华通科技采购研发人力外包服务实际发生金额（不含增值税）为5030.2万元，占同类业务比例14.28%[8] - 2024年公司预计向华通科技采购研发人力外包服务最高累计交易金额（不含增值税）为8500万元[10] - 2024年1 - 11月公司向中展数智采购研发人力外包服务实际发生5829.6万元，占同类业务的16.55%[11] - 2024年公司预计向中展数智采购研发人力外包服务最高累计交易金额为8500万元[11] 销售交易 - 2025年度公司向航天欧华销售政企产品的最高累计交易金额（不含增值税）为12亿元[3] - 2025年公司预计向航天欧华销售政企产品最高累计交易金额为12亿元，2024年1 - 11月实际发生2.35亿元，占同类业务的3.14%[12] - 2024年公司预计向航天欧华销售政企产品最高累计交易金额为11.5亿元[13] 合作方财务 - 中兴新2024年1 - 9月资产总额为2175.10亿元，归属于母公司的净资产为173.86亿元，营业收入为927.68亿元，归属于母公司的净利润为13.56亿元[14] - 华通科技2024年1 - 9月资产总额为97696.0万元，净资产为291.9万元，营业收入为73596.5万元，净利润为1499.2万元[16] - 中展数智2024年1 - 9月资产总额为57165.4万元，净资产为318.6万元，营业收入为85311.8万元，净利润为1570.2万元[18] - 航天欧华2024年1 - 9月资产总额为10732.3万元，净资产为7428.9万元，营业收入为1263.2万元，净利润为 - 2821.8万元[20] 股权信息 - 中兴新持有公司股票960978400股，占公司总股本的20.09%[21] 交易相关 - 公司认为中兴新、华通科技、中展数智、航天欧华具有良好的履约能力，不存在重大履约风险[22][23] - 公司2025年向中兴新集团采购原材料，货款在货物验收合格后210天内付清，结算方式为商业承兑汇票[24][25] - 公司2025 - 2026年向华通科技、中展数智采购研发人力外包服务，按实际工作量结算，结算方式为电汇[26][27] - 公司2025年向航天欧华销售政企产品，航天欧华以现金或银行承兑汇票方式支付货款[28] - 2024年12月26日，公司与中兴新签订《2025年中兴新采购框架协议》，有效期至2025年12月31日[29] - 2024年12月26日，公司与华通科技及中展数智分别签订《2025 - 2026年研发人力外包服务合作框架协议》，有效期至2026年12月31日[29] - 公司独立董事于2024年12月19日审议通过三项关联交易议案并提交第九届董事会第三十九次会议审议[32] - 公司关联交易价格经公平磋商和按一般商业条款制定，不存在损害集团及股东利益情形[30] - 中兴新、华通科技、中展数智因能提供所需产品和服务且价格有竞争力被选为供应商[30] - 航天欧华因能提供物流体系与资金保障被选为长期渠道总经销商[30] - 公司对关联方不存在依赖，关联交易不影响独立性[31]

交易金额 - 2025年向中兴新采购原材料预计最高4亿元（不含税）[2] - 2025 - 2026年向华通科技采购服务最高8500万元/年（不含税）[3] - 2025 - 2026年向中展数智采购服务最高9700万元/年（不含税）[4] - 2025年向航天欧华销售产品预计最高12亿元（不含税）[5] 议案表决 - 向中兴新采购议案同意7票，反对0票，弃权0票[3] - 向华通科技、中展数智采购议案同意8票，反对0票，弃权0票[5] - 向航天欧华销售议案同意8票，反对0票，弃权0票[6] 董事回避 - 诸为民、张洪对向中兴新采购议案回避表决[3] - 方榕对向华通科技、中展数智采购议案回避表决[5] - 张洪对向航天欧华销售议案回避表决[6]

会议信息 - 2024年12月20日发第九届监事会第二十一次会议通知[1] - 2024年12月26日会议以通讯表决方式召开[1] - 应表决监事5名，实际表决5名[1] 议案表决 - 2025年向中兴新采购原材料议案4票同意[2][3] - 2025 - 2026年向华通科技等采购服务议案5票同意[4][5] - 2025年向航天欧华销售产品议案4票同意[6] 回避情况 - 监事郝博对向中兴新采购议案回避表决[4] - 监事江密华对向航天欧华销售议案回避表决[6]

投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"投资评级 [9] 核心观点 - 报告公司作为国内领先的通信信息方案解决商，积极拓展手机和算力业务，有望受益于 AI 高速发展的趋势 [9] - 公司推出了支持"一机多芯"架构的 AI 服务器、全栈智算解决方案，并自研星云大模型，广泛应用于工业、通信等领域 [2] - 公司在电信服务器市场占据领先地位，成功中标多个运营商的集中采购项目 [2] - 在手机业务方面，中兴通讯推进 AI 驱动的全场景智慧生态 3.0，推出的中兴手机专注政企和运营商市场，努比亚手机主攻影像与全球化布局，红魔手机则在电竞领域取得了显著成绩，成为全球电竞手机市场的领跑者 [2] - 公司将继续深化"连接+算力"战略，推动 5G-A、光网络、智算基础设施等技术发展，提升核心竞争力，推动可持续发展 [2] 财务预测 - 预测公司 2024-2026 年收入分别为 1286.99、1373.86、1477.86 亿元，EPS 分别为 2.07、2.24、2.49 元，当前股价对应 PE 分别为 17.7、16.4、14.8 倍 [9] - 2024Q3 公司实现营业收入 275.57 亿元，同比下降 3.94%，环比下降 13.64%；实现归母净利润 21.74 亿元，同比下降 8.23%，环比下降 27.33% [22] - 2024 年 Q3 公司实现销售毛利率 40.35%，同比下降 4.28pct；实现销售净利率 7.75%，同比下降 0.49pct [22] - 预测 2024-2026 年主营收入分别为 128699、137386、147786 百万元，增长率分别为 3.6%、6.7%、7.6% [10] - 预测 2024-2026 年归母净利润分别为 9926、10714、11916 百万元，增长率分别为 6.4%、7.9%、11.2% [10] - 预测 2024-2026 年摊薄每股收益分别为 2.07、2.24、2.49 元 [10] - 预测 2024-2026 年 ROE 分别为 13.5%、13.4%、13.8% [10] 业务发展 - 公司是全球领先的综合通信信息解决方案提供商，业务覆盖 160 多个国家和地区，服务全球 1/4 以上人口 [22] - 公司业务主要分为三个板块：运营商网络、政企业务和消费者业务 [22] - 在运营商网络领域，公司提供无线、有线、算力和能源解决方案，建设智能、安全的网络 [22] - 在政企业务方面，提供基于企业网络、服务器、存储和数字化转型的全面信息化解决方案 [22] - 在消费者业务方面，推出智能手机、家庭终端等产品，构建全场景智慧生态 [22] - 在算力领域，中兴通讯积极布局智算基础设施与平台技术，致力于成为全球领先的通信信息解决方案提供商 [22]