板块整体表现 - 2024年1月30日，炼化及贸易板块整体上涨1.02%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.96%，深证成指下跌0.66% [1] - 板块内个股表现分化，博汇股份以4.01%的涨幅领涨，和顺石油则以8.41%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股详情 - 博汇股份收盘价12.20元，上涨4.01%，成交额1.42亿元，主力资金净流入807.67万元，主力净占比5.69% [1][3] - 桐昆股份收盘价21.87元，上涨3.60%，成交额10.08亿元，主力资金净流入1423.59万元，主力净占比1.41% [1][3] - 东方盛虹收盘价13.22元，上涨3.04%，成交额7.28亿元，主力资金净流入1743.66万元，主力净占比2.39% [1][3] - 中国石油收盘价11.02元，上涨1.19%，成交额46.17亿元，主力资金净流入3.01亿元，主力净占比6.52% [1][3] - 中国石化收盘价6.51元，上涨1.09%，成交额19.94亿元，主力资金净流入6569.16万元，主力净占比3.30% [1][3] 领跌个股详情 - 和顺石油收盘价36.14元，下跌8.41%，成交额5.20亿元 [2] - 泰山石油收盘价8.46元，下跌5.26%，成交额10.44亿元 [2] - 渤海化学收盘价4.62元，下跌3.75%，成交额2.66亿元 [2] - 广汇能源收盘价5.61元，下跌2.09%，成交额16.13亿元 [2] 板块资金流向 - 当日炼化及贸易板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为3953.06万元 [2] - 游资资金净流入1745.97万元，散户资金净流入2207.09万元 [2] - 中国石油获得主力资金最大净流入，达3.01亿元，而中国石化主力净流入6569.16万元 [3] - 部分个股如润贝航科、茂化实华、广聚能源等也获得千万级别的主力资金净流入 [3]

公司POE项目进展 - 公司10万吨/年POE装置已于2025年第三季度建成投产 [1] - 公司是目前国内少数几家依靠自主研发、拥有国产化POE工业化装置的企业之一 [1] 产品市场与客户情况 - POE产品目前处于市场前期开拓阶段 [1] - 部分牌号已供光伏及改性塑料行业客户小批量试用 [1]

财务表现与经营概况 - 2025年预计实现归属上市公司股东净利润人民币1亿元至1.5亿元，相比2024年显著好转并扭亏为盈 [2] - 2025年以来，公司通过优化原油采购、强化产业联动、调整产品结构等措施，使综合盈利能力相比2024年有所改善 [3] - 公司1600万吨/年盛虹炼化一体化项目及其他各产业板块运行平稳、产销顺畅，发展势头良好 [3] 主要产品产能与市场影响 - 公司拥有硫磺产能60万吨/年，其市场价格上涨对业务有积极影响 [3] - 公司芳烃链产品总产能合计超过1000万吨/年，具体包括：PX产能280万吨/年、PTA产能630万吨/年、纯苯产能超100万吨/年、苯乙烯45万吨/年、苯酚40万吨/年、丙酮25万吨/年、环氧丙烷20万吨/年 [3][4] - 公司已打通“原油—PX—PTA—聚酯化纤”全产业链，可灵活调整策略以发挥一体化与规模优势 [4] - 近期化工品市场景气回升，价格上涨产品包括纯苯、丁二烯、丙烯腈、丙酮、苯乙烯、PTA、PX、环氧丙烷等，有利于提升公司盈利能力 [3] 新材料业务布局 - 公司新材料产品包括：EVA产能90万吨/年、POE产能10万吨/年、丙烯腈产能104万吨/年、MMA产能34万吨/年、超高分子量聚乙烯2万吨/年、PETG 13万吨/年、EC 3.8万吨/年、DMC 7万吨/年 [5] - EVA、POE、丙烯腈产品产能均处于国内龙头地位，对产品定价具有影响力 [5] - 2025年第三季度，公司10万吨/年POE装置已建成投产，拥有自主知识产权及上游α-烯烃原料配套，产品正处于光伏及改性塑料行业客户小批量试用阶段 [5] - 未来公司将围绕新能源材料、高性能新材料、低碳绿色产业，构建“1+N”产业格局 [5] 成本、政策与行业环境 - 公司原油年加工能力达1600万吨，采购以美元结算，人民币升值有利于降低原油采购成本 [3] - 公司作为PTA行业重要生产企业，积极响应国家反内卷政策，维护市场秩序，乐见政策深化以促进行业走出景气低谷 [3] - 海外（如欧洲）化工产能因能源价格高企、需求萎靡等因素加速退出，公司将关注此对全球供需格局的影响并把握海外销售机会 [7] 子公司与资本开支 - 2025年斯尔邦石化（主要产品包括EVA、丙烯腈、MMA、丁二烯等）经营情况良好，与盛虹炼化位于同一园区，原料互供协同效应显著，装置开工率高于行业平均水平且具备成本优势 [7] - 公司大部分装置已建成投产，仅EVA、涤纶长丝等少量项目处于建设期，暂无其他大型新项目规划，预计未来资本开支将呈逐步下降趋势 [6][7]

公司产能与产品 - 公司拥有丙酮年产能25万吨 [2] - 丙酮是公司炼化一体化项目下游配套的化工产品之一 [2] 成本与定价策略 - 公司丙酮产品具有显著的一体化成本优势 [2] - 丙酮销售价格会随行就市，进行动态调整 [2]

公司产能与产品 - 公司拥有丙酮年产能25万吨 [1] - 丙酮是公司炼化一体化项目的下游配套化工产品之一 [1] 成本与定价策略 - 公司丙酮产品具有显著的一体化成本优势 [1] - 产品销售价格会随行就市，进行动态调整 [1]

文章核心观点 - 近期国内芳烃系列化工品期货价格集体强势上涨，行业景气度显著回暖 [1] - 价格上涨由成本支撑、供应扰动与宏观情绪多重因素共振驱动 [2] - 具备完整炼化一体化布局和显著芳烃产能规模优势的龙头企业，如东方盛虹，有望全面受益于本轮涨价潮 [5][6][7] 芳烃产品价格表现 - 纯苯期货主力合约价格从1月初5400元/吨附近涨至1月29日6200元/吨，涨幅接近15% [1] - 苯乙烯期货主力合约价格从1月初6800元/吨左右涨至1月末约7800元/吨，涨幅14.7% [1] - PTA期货价格自去年12月中旬4600-4700元/吨涨至目前逼近5500元/吨，涨幅近20%，一度创近一年新高 [1] - 截至1月29日，纯苯现货报价超6000元/吨，较本月初5270元/吨大幅上涨13.8% [2] 价格上涨驱动因素 - **成本支撑**：纯苯作为芳烃产业链源头产品强势领涨，带动整个芳烃链条成本重心上移 [2] - **供给刚性**：国内PX装置高负荷运行，存量纯苯装置接近满负荷，难提供额外增量产能 [2] - **进口预期缩量**：中国纯苯进口依存度约20%，超50%进口来自韩国 [3] - **海外供应扰动**：韩国10家石化企业承诺削减370万吨石脑油裂解产能，占韩国总产能1470万吨的25%，中长期可能减少芳烃产品产出及对华出口 [3] - **短期开工率下降**：韩国主要PX生产商近期降低开工率至60-85%水平，中国部分260万吨/年PX装置进入检修期 [3] - **库存下降**：华东港口纯苯库存不到30万吨，环比下降8.3% [3] - **长期需求增长**：2019-2024年间，中国纯苯表观消费量以近13%的年均增速高速增长 [4] 行业格局与趋势 - 中国已成为全球芳烃产能最主要集中地，2020-2025年期间贡献全球纯苯近九成新增产能 [5] - 随着国内炼化一体化项目投产进入尾声，全球芳烃产能增速将大幅下滑，存量产能稀缺性价值凸显 [5] - 国内民营大炼化企业产能扩张迅速，规模优势、成本优势和碳排放优势进一步强化 [5] 公司分析：东方盛虹 - **产业链地位**：公司是国内完整布局炼化一体化产业的代表性企业 [5] - **核心项目**：1600万吨/年盛虹炼化一体化项目已于2022年底全面投产，按照“多化少油、分子炼油”理念设计，将高附加值、紧缺型化工产品结构占比提升至70%以上 [5] - **芳烃产能规模**： - PX产能280万吨/年 [6] - PTA产能630万吨/年 [6] - 纯苯产能超过100万吨/年 [6] - 苯乙烯产能45万吨/年 [6] - 苯酚产能40万吨/年、丙酮产能25万吨/年 [6] - 芳烃链产品总产能合计超1000万吨 [7] - **新能源新材料布局**： - EVA产能90万吨/年 [7] - 丙烯腈产能104万吨/年 [7] - POE产能10万吨/年 [7] - 超高分子量聚乙烯2万吨/年 [7] - **受益逻辑**：公司盈利能力有望充分受益于本轮化工品涨价潮，并在行业景气周期中获得明显超额收益 [7]

黄金及有色金属板块股价异动与风险提示 - 中国黄金公告其股票于2026年1月23日、26日连续两个交易日涨停，市盈率为55.63倍，显著高于所处行业市盈率中位数28.60倍，公司主营业务为黄金珠宝首饰的研发、加工、零售等，未拥有探矿权和采矿权，认为股票交易存在市场情绪过热，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险 [1] - 招金黄金公告其合质金和金精矿产品价格受黄金价格波动影响较大，若未来金价大幅波动将给公司经营业绩带来较大影响，同时其瓦图科拉金矿位于斐济，存在境外投资环境及政策变动风险 [2] - 白银有色公告其黄金、白银产品收入占比较低，2025年上半年公司营业收入445.59亿元，其中销售黄金产品收入83.18亿元，占比18.67%，销售白银产品收入20.23亿元，占比4.54% [3] - 湖南白银公告其股票交易异常波动，公司面临白银价格波动风险，且主营业务以白银冶炼为主，2024年综合毛利率为6.54%，处于较低水平，同时公司目前拥有矿山子公司已探明的保有金属资源量与同行业相比较少，存在资源储备风险 [4] - 云南铜业公告其股票交易价格连续两个交易日涨幅偏离值累计达到+20%，属于异常波动，公司生产经营正常，无应披露而未披露的重大事项，正在开展发行股份购买资产并募集配套资金事项 [9] - 四川黄金发布业绩预告，预计2025年度净利润为4.2亿元至4.8亿元，同比增长69.23%至93.4%，业绩增长主要系金精矿销售量同比增加及黄金价格上涨所致 [13] 公司经营调整与停产事项 - 天顺风能决定对商都叶片等六家全资子公司实施长期停产安排，以优化资源配置并集中力量发展海上风电等核心业务，停产子公司处于亏损状态，其未履行完毕的合同将由临近正常营运的子公司承接，停产决定不会对公司主营业务造成重大影响 [5] - 启迪环境预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-28亿元至-35亿元，预计2025年度期末归属于母公司净资产可能为负值，若经审计后净资产为负，公司股票交易可能在披露年报后被实施退市风险警示 [6] 业务澄清与项目进展 - 哈森股份公告不涉及机器人业务，其2025年下半年参股设立的两家公司尚未实现收入，对公司业绩无影响，公司3D打印相关业务2025年度实现营业收入267万元，占比不足总营业收入的0.2%，钛粉、MIM粉尚未正式形成销售 [7] - 沐曦股份拟使用募集资金不超过2亿元向全资子公司提供借款，用于实施“新型高性能通用GPU研发及产业化项目” [7] - 合盛硅业补充确认“合盛新能源高端制造产业园项目”，总投资约110亿元，其中碳化硅衬底、外延、器件制造及产业园项目投资约72亿元，年产120万块功率器件模组项目投资约38亿元，项目采取分阶段实施，首期计划投资约14亿元，截至2025年12月31日，首期项目土建工程已完成70%，共投资约5.89亿元 [8] - 江丰电子拟以现金收购北京凯德石英股份有限公司控制权，交易完成后凯德石英将成为其控股子公司，预计不构成重大资产重组，公司股票自2026年1月30日起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日 [43] 其他公司股价异动澄清 - 利欧股份公告其股票价格连续三个交易日涨幅偏离值累计超过20%，属于异常波动，公司目前经营正常，无应披露而未披露的重大事项 [10] - 国晟科技公告其股票连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，属于异常波动，公司日常经营未发生重大变化，光伏板块业务包括HJT光伏电池的研发、生产、销售等，预计2025年年度归母净利润为-6.5亿元到-3.25亿元 [11] 2025年度业绩预告：盈利增长 - 蓝色光标预计2025年归母净利润1.8亿元至2.2亿元，同比扭亏为盈，预计收入约为720亿元人民币，未发生大额长期股权投资减值损失，且信用管理及成本控制得到强化 [12] - 生益科技预计2025年度实现归母净利润32.5亿元至34.5亿元，同比增长87%至98%，主要因覆铜板销量同比上升，营业收入增加，且产品结构优化提升了毛利率 [12] - 东方通信预计2025年度实现归母净利润3.6亿元左右，同比增加138.5%左右，主要因处置交易性金融资产产生大额投资收益及公允价值变动损益影响较大 [14] - 苏美达发布业绩快报，2025年实现营业总收入1178.03亿元，同比增长0.54%，归母净利润13.55亿元，同比增长18.01% [15] - 杰普特预计2025年度实现归母净利润2.623亿元至3.09亿元，同比增长约97.69%至132.88%，受益于全球激光器需求提升，在新能源动力电池精密加工、消费级激光器及光通信业务领域销售收入增长较快 [16] - 金田股份预计2025年度净利润为7亿元至8亿元，同比增加51.5%到73.14%，因海外市场销量增长及通过数字化建设提升经营管理效率和产品毛利水平 [17] - 华夏航空预计2025年归母净利润为5亿元至7亿元，同比增长86.59%至161.22%，因国内因私出行需求旺盛，公司通过优化网络结构提升了航班量和客座率 [18] - 初灵信息预计2025年归母净利润3400万元至5100万元，同比扭亏为盈，主要因优化组织资源配置、降本增效及产品技术智能化升级 [19] - 东方盛虹预计2025年实现净利润1亿元至1.5亿元，同比扭亏为盈，因采取了优化采购策略、强化产业联动、调整产品结构等措施 [22] - 高德红外预计2025年归母净利润为7亿元至9亿元，同比扭亏为盈，因原延期型号项目恢复交付、完成外贸装备合同验收交付，且红外芯片应用业务需求释放带来营业收入大幅增长 [23] - 恒丰纸业预计2025年度归母净利润1.78亿元到2.15亿元，同比增加53.69%到85.63%，因公司把握市场节奏、推进精益化管理、降低成本并优化产品结构 [25] - 万辰集团预计2025年归母净利润12.3亿元至14亿元，同比增长222.38%至266.94%，因量贩零食零售业务销售规模及利润率显著上升，且食用菌业务产品价格和毛利率上升 [26] - 固德威预计2025年度归母净利润1.25亿元至1.62亿元，同比扭亏为盈，受益于国内光伏抢装潮、澳大利亚户储补贴政策落地及欧洲市场库存调整结束，逆变器及储能电池销量与毛利额显著提升 [28] - 国盛证券预计2025年归母净利润为2.1亿元至2.8亿元，同比增长25.44%至67.25%，因资本市场交投活跃，公司证券经纪、投行、期货经纪等业务收入同比增加 [29] - 世纪华通预计2025年归母净利润55.5亿元至69.8亿元，同比增长357.47%至475.34%，公司收入已连续12个季度环比增长，在出海及国内游戏赛道表现强劲 [30] - 海兰信预计2025年归母净利润4000万元至6000万元，同比增长387.47%至631.2%，因在智能航海、海洋装备及海底数据中心（UDC）领域取得技术突破和市场进展 [31] - 普天科技预计2025年归母净利润1920万元至2880万元，同比增长71.55%至157.33%，因专网通信与智慧应用业务结构优化、成本管控加强，且智能制造业务特定市场需求回振 [32] - 北摩高科预计2025年净利润为1.9亿元至2.2亿元，同比增长1076.16%至1261.87%，因业务稳步增长，且加强了降本增效和费用控制，信用减值损失减少 [33] - 华光新材预计2025年度营业收入为25亿元左右，同比增长30.36%，归母净利润为1.65亿元到1.95亿元，同比增长104.67%到141.88%，因成熟领域收入稳健增长，新赛道如电子领域收入同比增长超100%，AI液冷占总营收约5%，另有资产处置收益约7500万元计入净利润 [34][35] - 中泰证券预计2025年度归母净利润为13.12亿元到15亿元，同比增加40%到60%，因财富管理、资产管理、投资交易等业务收入同比增长 [36] - 继峰股份预计2025年实现净利润4.1亿元至4.95亿元，同比扭亏为盈，因优化人力资源配置降低了成本，欧洲业务整合降低了经营成本，出售了亏损的美国公司，且乘用车座椅业务规模效应显现 [37] - 冰川网络预计2025年归母净利润4.36亿元至5.16亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损2.47亿元，2025年前三季度销售费用大幅下降，第四季度因新产品上线销售费用环比增加，全年非经常性损益约5700万元 [38] - 晋控电力预计2025年归母净利润1.55亿元至1.95亿元，同比增长383.21%至507.9%，主要因煤炭价格下降导致公司燃煤采购成本减少 [39] - 福田汽车预计2025年归母净利润约13.3亿元，同比增加1551%左右，全年实现总销量65万辆，同比增长5.85%，其中新能源销量10.12万辆，同比增长87.21%，海外销量16.45万辆，同比增长7.27%，营销模式创新、后市场业务及降本增效措施推动利润增长，本期非经常性损益约为5.1亿元 [40] - 中国船舶预计2025年度归母净利润在70亿元至84亿元之间，同比增加65.89%至99.07%，因手持订单结构优化，交付的高附加值船型占比及价格同比增加，建造效率提升 [41] - 恩捷股份预计2025年度归母净利润1.09亿元至1.64亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损5.56亿元，因锂电池隔离膜行业下游需求增长，公司产品销量稳步增长，价格企稳回升，毛利率提升，并收到部分政府补助 [42] 2025年度业绩预告：亏损或由盈转亏 - 数字政通预计2025年亏损3.12亿元至3.96亿元，上年同期亏损3.957亿元，因客户项目资金安排困难，部分项目招标、合同签署及履约进度滞后，导致收入确认周期拉长 [20] - 龙蟠科技预计2025年度归母净利润亏损1.8亿元至1.48亿元，上年同期亏损6.45亿元，因磷酸铁锂正极材料业务受原材料碳酸锂价格波动影响毛利率处于低位，且存在存货跌价损失、资产减值及金融负债公允价值变动影响 [21] - 顺鑫农业预计2025年归母净利亏损1.16亿元至1.88亿元，同比由盈转亏，因白酒行业深度调整、市场竞争激烈，公司白酒业务销量同比减少 [24] - 国中水务预计2025年度归母净利润亏损1.3亿元到1.04亿元，同比由盈转亏，因计提应收账款坏账准备导致信用资产减值损失3938.35万元，且新中标项目未如期开工建设，公司股票在年报披露后可能被实施退市风险警示 [27][28] - 万泰生物预计2025年度归母净利润为-4.1亿元到-3.3亿元，同比出现亏损，因国内疫苗市场整体承压，其二价HPV疫苗受竞争、降价及需求不足影响，计提相应减值准备预计影响净利润5亿元至6亿元左右 [35] 股东增持与股份回购 - 金田股份公告其控股股东宁波金田投资控股有限公司计划12个月内增持5000万元至1亿元公司股份 [42] - 金田股份拟以2亿元至4亿元回购股份，回购价格不超过16.84元/股，用于转换公司可转债 [42] - 恒源煤电拟以2亿元至2.5亿元回购公司股份，回购价格不超过9.55元/股，用于转换公司发行的可转换公司债券 [43]

公司业务与产品 - 公司丁二烯产品为炼化下游产品之一 [1] - 公司现有丁二烯产能合计为25万吨/年 [1] - 目前丁二烯产品价格随行就市，产销情况正常 [1]

公司1600万吨/年盛虹炼化一体化项目及其他各产业板块运行平稳、产销顺畅。2025年以来原油中枢价 格缓慢下行，石化产品价格重心整体下移，面对复杂的外部环境，公司采取了优化原油采购策略、强化 产业板块联动、调整产品产出结构、丰富下游高附加值化工品种类等多种措施。公司综合盈利能力相比 2024年有所改善。 格隆汇1月29日丨东方盛虹(000301.SZ)发布2025年度业绩预告，预计2025年度归属于上市公司股东的净 利润1亿元-1.5亿元，上年同期亏损22.97亿元；预计2025年度扣非净亏损5.12亿元-5.62亿元，上年同期 亏损26.54亿元。 ...

公司业务与业绩驱动因素 - 公司主要业务包括石化及化工新材料、涤纶长丝的研发、生产和销售 [6] - 业绩变动主要原因为其1600万吨/年盛虹炼化一体化项目及其他产业板块运行平稳、产销顺畅 [6] - 2025年以来原油价格中枢缓慢下行，石化产品价格重心整体下移，公司通过优化原油采购策略、强化产业板块联动、调整产品结构、丰富高附加值化工品种类等措施应对，综合盈利能力相比2024年有所改善 [6] 历史及预期财务表现 - 归母净利润同比增长率在2020年为-86.88%，2021年大幅反弹至509.16%，2022年为105.44%，2023年转负为-68.97%，2024年为-420.33%，2025年预期（E）数据未明确显示 [8] - 扣非净利润同比增长率在2020年为-420.33%，2021年大幅反弹至509.16%，2022年为105.44%，2023年转负为-68.97%，2024年为-86.88%，2025年预期（E）数据未明确显示 [8] - 季度数据显示，归母净利润曾达单季2.469亿元，扣非净利润曾达单季3.41亿元，但也出现单季归母净利润亏损18.1亿元、扣非净利润亏损17.3亿元的情况 [8] 估值指标说明 - 文中涉及的市盈率采用TTM方式计算，市净率采用LF方式计算，市销率采用TTM方式计算 [10] - 市盈率为负时无实际意义，常用市净率或市销率作为参考 [10] - 市净率多用于盈利波动大但净资产稳定的公司，市销率通常用于亏损或微利的成长型公司 [10]