报告行业投资评级 - 看好石油化工行业 [1] 报告的核心观点 - 芳烃盈利分化，PX 走强纯苯走弱，油价中枢回落，炼化企业成本改善，各板块有不同表现和发展预期，推荐关注相关优质公司 [4][19] 根据相关目录分别进行总结 本周观点及推荐 - 芳烃价格随油价震荡下跌，截至 5 月 22 日，纯苯价格 6000 元/吨，同比下滑 33%，毛利 619 元/吨处历史底部；PX 价格 6614 元/吨，同比下滑 22%，PX - 石脑油毛利 -41 美元/吨有回调 [5] - 纯苯下游需求抑制且供应提升，景气短期底部震荡，中长期有修复空间；PX 下游 PTA 向好拉动需求，二季度检修季供给收缩，景气短期有望上行，中长期逐步修复 [4][8][13] - 建议关注大炼化优质公司【恒力石化】【荣盛石化】【东方盛虹】；看好【卫星化学】估值修复；推荐【中国石油】【中国海油】；看好海上油服公司【中海油服】【海油工程】；头部企业【桐昆股份】【万凯新材】估值有修复空间 [4][19] 上游板块 - 至 5 月 23 日，Brent 原油期货收于 64.78 美元/桶，环比降 0.96%；WTI 收于 61.53 美元/桶，环比降 1.54%；周均价分别为 65.01 和 61.80 美元/桶，涨跌幅分别为 -0.78%和 -1.23% [26] - 5 月 16 日，美国商业原油库存 4.43 亿桶，增 133 万桶，比五年同期低 6%；汽油库存 2.26 亿桶，增 82 万桶，比五年同期低 2%；丙烷/丙烯库存增 268 万桶；战略储备 4.00 亿桶，环比增 84 万桶 [28] - 5 月 23 日，美国钻机数 566 台，环比减 10 台，同比减 34 台；加拿大钻机数 114 台，环比减 7 台，同比减 6 台 [36] - 截至 5 月 22 日，自升式平台 250 -、361 - 400 英尺水深日费分别为 75214.88、106525.95 美元，环比分别涨 791.09 美元、跌 163.15 美元；半潜式平台 3001 - 5000 英尺水深日费 325000 美元，环比持平；自升式平台 250 - 英尺水深使用率 72.22%，环比跌 1.39%，半潜式平台 3001 - 5000 水深使用率 50%，环比持平 [42] - IEA、OPEC、EIA 对全球石油供需、产量、价格等有不同预测和判断 [47][49][53] 炼化板块 - 4 月国内炼油下游主要产品对应原油价差 1286 元/吨，月环比升 63 元/吨，同比升 578 元/吨 [56] - 至 5 月 21 日当周新加坡炼油主要产品综合价差 12.23 美元/桶，较前一周跌 0.49 美元/桶 [58] - 至 5 月 23 日当周美国汽油 RBOB 与 WTI 原油价差 27.22 美元/桶，较前一周跌 0.20 美元/桶，历史平均 24.83 美元/桶 [63] - 至 5 月 21 日，东北亚乙烯 CFR 东北亚收于 780 美元/吨，环比持平，周产量 98.55 吨，环比跌 1.51 万吨 [66] - 至 5 月 23 日当周石脑油裂解乙烯综合价差 151.37 美元/吨，较前一周涨 12.94 美元/吨；乙烯与石脑油价差 208.12 美元/吨，较前一周涨 10.87 美元/吨，历史平均 409 美元/吨 [68][71] - 5 月 21 日，东北亚丙烯 CFR 中国收于 795 美元/吨，较上周跌 1.24%；至 5 月 23 日当周丙烯与丙烷价差 82.27 美元/吨，较前一周涨 34.27 美元/吨，历史平均价差 262 美元/吨 [75] - 至 5 月 23 日当周丙烯酸与丙烯价差 2473 元/吨，较前一周涨 209 元/吨，历史平均价差 4465 元/吨；环氧丙烷与丙烯价差 2284 元/吨，较前一周涨 281 元/吨，历史平均价差 5083 元/吨；丁二烯与石脑油价差 608.12 美元/吨，较前一周涨 163.37 美元/吨，历史平均 742.60 美元/吨 [77][80][83] 聚酯产业链 - 截至 5 月 22 日，亚洲 PX 市场收盘 838.87 美元/吨，周环比涨 2.47%；5 月 22 日，中国 PX 平均开工率 76.37%，亚洲平均开工率 68.38%；本周期国内 PTA 周产能利用率 77.22%，较上周 +1.49% [89] - 至 5 月 23 日当周 PX 与石脑油价差 262.34 美元/吨，较前一周跌 10.58 美元/吨，价差历史平均 386 美元/吨 [89] - 至 5 月 16 日当周乙二醇价差 645 元/吨，较前一周跌 12 元/吨，历史平均 1086 元/吨 [93] - 至 5 月 22 日周内，华东地区 PTA 现货市场周均价 4922 元/吨，环比涨 0.05%；周内国内 PTA 产量 134.06 万吨，较上周涨 2.47 万吨；下游聚酯周产量 158.49 万吨，环比涨 0.1%；截至 5 月 22 日江浙地区化纤织造综合开工率 63.44%，环比持平 [95] - 至 5 月 23 日当周 PTA - 0.66*PX 价差 204 元/吨，较前一周涨 79 元/吨，历史平均 785 元/吨；涤纶长丝 POY 价差 1374 元/吨，较前一周涨 148 元/吨，历史平均 1401 元/吨 [95][98] - 看好聚酯产业链上下游一体化企业，未来盈利向 PTA 环节转移，拥有完整产业链企业有竞争优势 [101]

股价表现 - 截至2025年5月23日收盘价8 9元 较上周9 1元下跌2 2% [1] - 本周最高价9 34元(5月20日) 最低价8 88元(5月23日) [1] - 当前总市值588 4亿元 在炼化及贸易板块市值排名5/31 两市A股排名229/5148 [1] 业绩表现 - 2025年第一季度净利润同比增长19% 受益于原油价格低位震荡及部分化工产品需求修复 [2] - 公司预计原油价格将维持盘整震荡 有利于原料成本端支撑 [2] - 经营策略包括动态优化产品结构 灵活定价 提高存货周转速度以保持合理库存 [2] 战略布局 - 聚焦石油化工主业 同时推动产业链向高端化 数智化 低碳化发展 [3] - 新能源领域布局光伏级EVA(现有产能50万吨/年)和POE(10万吨装置预计2025年投产) [3] - EVA产能规模与市占率行业领先 拥有上游原料乙烯及醋酸乙烯配套 一体化优势显著 [3] 公司公告 - "盛虹转债"回售有效申报仅19张 回售金额1,904 86元 对财务及经营无实质性影响 [4] - 未回售转债将继续在深交所交易 [4]

指数表现 - 中证中财-苏农苏州绿色发展指数5月22日下跌0 83%报627 61点成交额143 41亿元 [1] - 该指数近一个月上涨4 62%近三个月下跌5 40%年初至今上涨1 89% [1] - 指数基日为2017年6月30日基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 指数样本为苏州ESG分数最高的50家上市公司证券 [1] - 前十大权重股合计占比56 71%其中东山精密权重最高达10 94% [1] - 样本在深交所占比56 71%上交所占比43 29% [1] 行业分布 - 信息技术占比最高达33 23%工业占比30 20%通信服务占比10 43% [2] - 医药卫生占比9 33%原材料占比6 97%可选消费占比6 74% [2] - 能源和房地产占比最低分别为2 07%和1 03% [2] 指数维护 - 样本每半年调整一次实施时间为每年6月和12月的第二个星期五下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整特殊情况下会进行临时调整 [2] - 样本退市时将从指数中剔除并购分拆等情形按细则处理 [2]

环氧丙烷概念资金流出榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 002165 | 红宝丽 | -8.60 | 40.02 | -55588.99 | | 000818 | 航锦科技 | -3.77 | 5.04 | -13886.31 | | 600309 | 万华化学 | -0.88 | 0.42 | -6152.88 | | 002809 | 红墙股份 | -9.98 | 27.64 | -3935.18 | | 600800 | 渤海化学 | -5.50 | 8.90 | -3840.75 | | 601678 | 滨化股份 | -1.87 | 1.61 | -3491.87 | | 300721 | 怡达股份 | -5.90 | 12.18 | -2560.29 | | 000301 | 东方盛虹 | -1.65 | 0.14 | -1167.30 | | 601117 | 中国化学 | -1.89 | 0.58 | -1038.49 | | 301601 | 惠通科技 | -3. ...

股东大会召集与召开程序 - 公司2024年度股东大会于2025年5月21日召开，召集程序符合《公司法》《证券法》《股东会规则》及《公司章程》规定，董事会审议通过召开议案后通过《上海证券报》、巨潮资讯网及深交所网站发布通知 [3] - 现场会议在江苏省苏州市吴江区盛泽镇登州路289号国家先进功能纤维创新中心研发大楼召开，由副董事长计高雄主持，原定董事长缪汉根因工作原因缺席 [4] - 会议实际时间、地点、议程与公告一致，采用现场投票与网络投票结合方式，网络投票通过深交所系统在9:15-15:00开放 [4] 出席人员与表决权分布 - 现场出席股东及代理人共10名，代表有表决权股份4,441,854,050股（占总股本67.1865%），网络投票股东322名，代表股份81,399,824股（占比1.2312%） [4][5] - 中小投资者合计324人，代表股份81,399,824股，占公司总股本1.2312% [5] - 出席总人数332人，代表股份4,523,253,874股，占总股本68.4177%，公司董事、监事、高管及律师列席会议 [5] 议案表决结果 - 全部10项议案均获通过，其中普通议案同意率均超99.94%，反对票最高占比0.0459%（议案1），弃权票最高占比0.0116%（议案5） [6][7][8][9][10][11][12] - 特别决议事项（如议案8）获出席股东三分之二以上同意，通过率为99.9675% [12] - 中小投资者表决支持率普遍高于97%，最高达98.2396%（议案10），最低为96.8274%（议案1） [7][8][9][10][11][12] 法律意见结论 - 律师事务所确认股东大会程序合法有效，召集人资格、出席人员资格及表决结果均符合中国法律法规及《公司章程》要求 [13] - 表决票数统计经股东代表、监事代表及律师共同监票，网络投票数据由深交所信息公司提供 [6][12]

股东股份质押情况 - 盛虹石化持有公司无限售条件流通股1,118,692,575股，占公司总股本的16.94%（以2025年5月20日总股本计算）[1] - 本次质押股份数量为91,000,000股，占其持股数量的8.13%，占公司总股本的1.38%[2] - 质押起始日为2025年5月21日，质权人为股份有限公司，质押用途为生产经营[2] 累计质押情况 - 本次质押后，盛虹石化累计质押股份数量为127,000,000股，占其持股数量的11.35%，占公司总股本的1.92%[1] - 公司控股股东及其一致行动人累计质押股份数占其持股总数的2.86%[3] 其他说明 - 盛虹石化资信状况良好，具备资金偿还能力，本次质押风险可控[3] - 本次质押不会对公司生产经营、公司治理等产生实质性影响[3] - 除盛虹石化外，公司控股股东及其他一致行动人所持股份均未质押[3]

股东大会召开情况 - 公司于2025年5月21日通过现场与网络投票结合方式召开2024年度股东大会，现场会议地点为江苏省苏州市吴江区盛泽镇登州路289号国家先进功能纤维创新中心研发大楼 [1] - 网络投票通过深交所交易系统和互联网投票系统进行，投票时间为5月21日9:15至15:00 [2] - 出席会议股东及代表共332人，代表股份4,523,253,874股（占总股本68.4178%），其中现场出席10人（持股4,441,854,050股，占比67.1865%），网络投票322人（持股81,399,824股，占比1.2312%） [2] 议案表决结果 - **董事会工作报告**：同意票4,520,671,353股（99.9429%），中小股东同意比例96.8274% [3] - **监事会工作报告**：同意票4,521,057,753股（99.9514%），中小股东同意比例97.3021% [4] - **财务决算报告**：同意票4,521,018,053股（99.9506%），中小股东同意比例97.2533% [4] - **利润分配预案**：同意票4,521,599,662股（99.9634%），中小股东同意比例97.9678% [4] - **审计费用支付**：同意票4,521,297,674股（99.9568%），中小股东同意比例97.5968% [5] - **年度报告**：同意票4,520,991,753股（99.9500%），中小股东同意比例97.2210% [5] - **衍生品交易业务**：商品套期保值议案同意票4,521,783,974股（99.9675%），外汇及利率衍生品议案同意票4,521,820,874股（99.9683%） [6] 公司治理动态 - 未来三年股东回报规划（2025-2027）作为特别决议案获通过，同意票4,521,168,967股（99.9539%），中小股东同意比例97.4387% [6] - 独立董事2024年度述职报告内容已发布于巨潮资讯网 [6] - 北京市金杜（苏州）律师事务所对股东大会程序及结果出具合法有效的法律意见 [6]

股份情况 - 盛虹石化持有公司1,118,692,575股，占总股本16.92%[3] 质押情况 - 本次质押91,000,000股，占其所持8.13%，占总股本1.38%[4] - 累计质押127,000,000股，占其持股11.35%，占总股本1.92%[3] - 质押起始2025年5月21日，到期2026年5月21日，用于生产经营[4] 其他情况 - 控股股东及其他一致行动人仅盛虹石化质押，累计质押占持股2.86%[6][7] - 盛虹石化资信好，质押风险可控[8]

会议信息 - 2024年度股东会于2025年5月21日召开，采取现场与网络投票结合方式[6] - 见证律师事务所为北京市金杜（苏州）律师事务所，律师为陈复安、张雪纯[29] 股东情况 - 出席股东及代表332人，代表股份4,523,253,874股，占比68.4178%[9] - 中小股东324人，代表股份81,400,424股，占比1.2312％[9] 议案表决 - 《公司2024年度董事会工作报告》同意票数4,520,671,353，占比99.9429%[13] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意票数4,521,057,753，占比99.9514%[14] - 《公司2024年度财务决算的报告》同意票数4,521,018,053，占比99.9506%[16] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意票数4,521,599,662，占比99.9634%[17] - 《关于支付2024年度审计费用的议案》同意票数4,521,297,674，占比99.9568%[19] - 《公司2024年年度报告全文及摘要》同意票数4,520,991,753，占比99.9500%[20] - 《关于拟聘任公司2025年度财务审计机构和内控审计机构的议案》同意票数4,521,411,374，占比99.9593%[21] - 《关于开展商品套期保值业务的议案》审议通过[24] - 《关于开展外汇及利率衍生品交易业务的议案》审议通过[26] 表决比例 - 普通股股东对议案表决，同意99.9539%，反对0.0428%，弃权0.0033%[23] - 中小股东对议案表决，同意97.4387%，反对2.3787%，弃权0.1826%[23] - 中小股东对另一议案表决，同意98.1942%，反对1.4922%，弃权0.3135%[25] - 普通股股东对开展外汇及利率衍生品交易业务议案表决，同意99.9683%，反对0.0294%，弃权0.0023%[26] - 中小股东对开展外汇及利率衍生品交易业务议案表决，同意98.2396%，反对1.6322%，弃权0.1283%[26] - 普通股股东对独立董事述职报告表决，同意99.9675%，反对0.0269%，弃权0.0056%[27] 会议结论 - 律师认为公司本次股东大会召集、召开等均合法有效[29]

股东大会安排 - 公司于2025年4月27日决定5月21日召开2024年度股东大会[4] - 2025年4月29日公司在指定媒体刊登《股东大会通知》[4] - 现场会议于2025年5月21日14:00在苏州召开，由副董事长主持[5] - 深交所交易系统网络投票时间为2025年5月21日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票系统网络投票时间为2025年5月21日9:15 - 15:00[5] 参会股东情况 - 现场出席股东及代理人10人，代表有表决权股份4,441,854,050股，占比67.1865%[6] - 参与网络投票股东322名，代表有表决权股份81,399,824股，占比1.2312%[6] - 中小投资者324人，代表有表决权股份81,400,424股，占比1.2312%[7] - 出席股东大会股东共332人，代表有表决权股份4,523,253,874股，占比68.4178%[7] 议案表决情况 - 《公司2024年度董事会工作报告》同意4520671353股，占比99.9429%；中小投资者同意78817903股，占比96.8274%[10] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意4521057753股，占比99.9514%；中小投资者同意79204303股，占比97.3021%[11] - 《公司2024年度财务决算的报告》同意4521018053股，占比99.9506%；中小投资者同意79164603股，占比97.2533%[12] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意4521599662股，占比99.9634%；中小投资者同意79746212股，占比97.9678%[14] - 《关于支付2024年度审计费用的议案》同意4521297674股，占比99.9568%；中小投资者同意79444224股，占比97.5968%[15] - 《公司2024年年度报告全文及摘要》同意4520991753股，占比99.9500%；中小投资者同意79138303股，占比97.2210%[16] - 《关于拟聘任公司2025年度财务审计机构和内控审计机构的议案》同意4521411374股，占比99.9593%；中小投资者同意79557924股，占比97.7365%[18] - 《关于公司未来三年股东回报规划（2025 - 2027年）的议案》同意4521168967股，占比99.9539%；中小投资者同意79315517股，占比97.4387%[18] - 《关于开展商品套期保值业务的议案》同意4521783974股，占比99.9675%；中小投资者同意79930524股，占比98.1942%[20] - 《关于开展外汇及利率衍生品交易业务的议案》同意4521820874股，占比99.9683%；中小投资者同意79967424股，占比98.2396%[21] 股东大会合规情况 - 公司本次股东大会召集和召开程序符合相关规定[23] - 出席本次股东大会人员和召集人资格合法有效[23] - 本次股东大会表决程序和表决结果合法有效[23]