业务产品类别 - 智能变配电系统包含配电网自动化系统、智能变电站系统等产品 [1] - 直流输电系统包含换流阀设备、特高压直流输电控制保护系统等产品 [2] - 智能中压供用电设备包含开关、变压器等产品 [2] - 智能电表包含智能电能表、智能终端等产品 [2] - EMS加工服务及其他包含结构件加工及表面贴装等业务 [2] - 智能电源及应用系统包含特种电源、军工及电动汽车充换电设备 [2] 智能电表业务 - 由许继仪表公司开展，属公司智能用电板块 [2] - 业务收入比例和市场占有率逐步提升，稳居全国前五名 [2] - 对未来发展充满信心，因智能电网发展特别是农网改造对电表需求增加 [2] 国际化业务 - 海外市场份额不断扩大，贯彻国家电网公司国际化战略 [3] - 业务重心由配套供货和单机出口转向电气设备总包、工程总包等模式，在国外工程中中标 [3] - 产品打入东南亚、非洲、中东等多个国家和地区，参与多个国际工程项目 [3] - 持续加大国际业务市场开拓力度，力争国际业务收入比例有新突破 [3] “一带一路”战略影响 - “一带一路”战略实施有利于公司发展，公司海外营销网络布局完善，市场份额逐步提升 [3] - 国家电网落实“一带一路”经济带输电走廊建设，公司作为电力设备龙头企业将紧抓机遇促进业务发展 [4]

公司基本情况 - 许继电气是国内行业首家上市公司，中国电力装备行业大型骨干和龙头企业，产品覆盖电力系统各环节，横跨一二次、高中压、交直流装备领域，能提供系统解决方案 [1][2] - 在特高压直流和交流输电系统领域可提供多种产品，取得系列自主知识产权成果，技术和行业地位世界领先 [2] 国家电网规划影响 - 国家电网推动构建全球能源互联网带动特高压、智能电网、新能源等核心装备技术发展 [2] - 公司具备集成能力，对全球能源互联网带来的机遇充满信心，未来能更系统参与国际化成套设备建设，赢得有利市场份额 [2][3] 应收账款情况 - 2014年底公司应收账款62.6亿元，同比增加12.7亿元，具有电力设备行业共性特征，受国家宏观经济形势和产品结构影响，预计2015年改善 [3] 直流输电业务前景 - 2014年特高压线路打破僵局，12条被纳入国家大气污染防治行动计划的特高压线路逐步推进 [3] - 公司承担2006年后建设的20条直流输电系统中的19条和全部±800千伏特高压直流工程的成套设备供货及服务 [3] - 公司打造专业人才队伍，建成现代化特高压装备生产制造基地和世界一流实验 室，正在建设世界领先的±1100千伏及以下电压等级的特高压直流试验中心 [3][4] - 随着特高压线路审批常态化，公司直流输电业务机遇增多 [4] 军工业务情况 - 涉及军工业务的主要是子公司许继电源，2014年重大资产重组后成为许继电气控股子公司，军工业务注入上市公司 [4] - 许继电源具备完备军工牌照，能满足未来军工在电力电源相关领域需求，业务和市场尚在培育，收入占比小，提升空间大 [4]

业务板块情况 - 军工业务主要由子公司许继电源开展，2014年公司重大资产重组后，军工业务注入上市公司，许继电源军工牌照齐全，能满足军队装备需求，但业务收入占比不大，有提升空间 [3] - 特高压业务方面，中国特高压电网进入新阶段，公司产品可服务特高压交直流工程建设，正承担两个特高压交流工程二次设备供货任务，国家增加投资，公司将受益并积极参与招投标 [3][4] - 配网业务领域，国家提出“十三五”电网升级改造，2015年要完成30个重点城市市区和30个非重点城市核心区配电网改造，使重点城市市区配电网自动化覆盖率超50%，公司有相关项目经验，虽投资延后但不影响未来发展 [4] - 国际业务受“一带一路”战略影响，公司国际化布局加快，产品打入多个国家和地区，正参与多个国际工程项目，未来将加大市场开拓力度提升收入比例 [5] 政策影响 - 电力体制改革和国企改革是有益于市场经济发展的政策，公司作为电力设备龙头制造企业，将积极适应改革，凭借自身能力开拓市场占据有利地位 [5][6] 会议相关 - 2015年5月28日下午4：00 - 5：00，在公司本部会议室，参加股东大会的投资者与公司领导就公司情况交流，公司接待人员未出现未公开重大信息泄露情况 [2][6]

会议基本信息 - 会议时间为2016年3月31日下午15:30 - 16:30 [1] - 会议地点在公司办公室 [1] - 参与单位包括光大证券、安联投资等多家机构 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书李维扬等 [1] - 会议类别为电话会议 [1] 2015年公司整体经营情况 - 全年实现营业收入73.5亿元，同比下降12.12% [2] - 归属于上市公司股东净利润7.2亿元，同比下降32.16% [2] - 各方面发展取得一定成绩，产业、科技、营销、管理、工程建设均有进展 [2] 充电桩业务情况 - 许继电气电动汽车充换电产品技术领先，市场占有量居全国前列 [2] - 2015年10月在国网充电桩招标中中标金额1.8亿元 [2] - 智能电源及应用板块毛利率略低，一是生产成本高，二是传统电力电源产品稀释毛利率 [3] 电网系统外充电站及充电桩业务规划 - 2015年电源公司新签订单较大部分来自系统外市场 [3] - 从新能源汽车制造厂商等多领域全面布局 [3] - 具备新能源电动汽车产业链，拓展业务范围，获两类投资主体认同 [3][4] 特高压直流线路订单情况 - 2015年8月中标山西晋北 - 江苏南京±800kV特高压直流输电工程，金额10.35亿元，预计2016年下半年确认部分收入 [4] - 2015年12月中标锡盟 - 泰州±800kV特高压直流输电工程，金额11.68亿元，预计2016年年底开始交货 [4] - 初步预计2016年仍有特高压直流工程招标，预计中标南方电网滇西北至广东±800kV直流输电工程约5亿元 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 000400，证券简称为许继电气，是国内同行业首家上市公司，中国电力装备行业大型骨干和龙头企业 [1] - 2016 年 4 月 12 日下午 14:00 - 15:00，在公司办公室接待花旗银行等单位人员调研，接待人员有董事会秘书李维扬等 [1] 主营业务 - 产品覆盖发电、输电、配电、用电等电力系统各环节，横跨一二次、高中压、交直流装备领域，能提供系统解决方案 [1][2] - 业务领域包括智能变配电系统、直流输电系统、智能中压供用电设备、智能电表、智能电源及应用系统、EMS 加工服务及其它 [2] 业绩相关 - 2015 年宏观经济下行压力大，公司全年实现营业收入 73.5 亿元，同比下降 12.12%，归属于上市公司股东的净利润 7.2 亿元，同比下降 32.16% [3] 行业影响与展望 - 建议关注国家电网领域投资计划和“全球能源互联网”规划，未来中国电力设备投资需求持续，公司将把握机遇争取订单提升业绩 [3] - 国家电网和南方电网规划加大配电网建设改造力度，投资值得期待，公司配网产品齐全，有优势，看好未来配网业务发展 [3] 会议情况 - 会议过程中公司接待人员未出现未公开重大信息泄露情况 [4]

公司经营情况 - 2016年1 - 6月营业收入28.98亿元，同比增长32.95%，净利润1.1亿元，同比增长45.46% [2] - 2016年各方面取得成果，产业、科技、营销、管理、工程均有进展，核心设备研制和专利申请提供技术支撑，新业务模式支持业绩增长 [2] 公司发展机遇 - 中央推进供给侧改革，新能源政策利好产业发展 [3] - 国家部署制造业升级，“中国制造2025”等带来机遇 [3] - 电力需求增长潜力大，国家电网推动能源互联网建设 [3] 下半年重点工作 - 推动产业创新发展，包括传统业务服务创新和新业务模式创新 [3] - 提升科技创新水平 [3] - 扩大市场成果 [3] - 深化管理创新，推进降本增效 [3] - 服务重大工程建设，确保重点项目按期投运 [3] 直流输电业务 - 特高压直流输电是主要业务板块，2015年四季度以来招标放量，未确认收入超40亿元，2016年确认一部分，主要2017年交货确认 [4] - 公司是国内生产换流阀及直流控制保护系统最早企业之一，有重大工程施工经验利于竞争 [4] 毛利率情况 - 毛利率下降因产品价格下降，招标单位降低准入门槛致竞争加剧 [5] - 未来着重拿优质订单提高盈利能力 [5] 配网业务 - 2016年上半年智能变配电系统营业收入10.86亿元，较上年同期上涨28.79%，毛利率23.64%，较上年同期下降28.60% [5] - 配网市场企业增多，价格和毛利下降 [5] - 国家政策规划利于配网自动化业务拓展，公司配网技术前列、产品齐全、有重点工程经验，看好未来发展 [5][6]

公司基本情况 - 国内同行业首家上市公司，电力装备行业大型骨干和龙头企业，产品覆盖电力系统各环节，横跨多领域，配套能力强 [3] - 2010 年进入国家电网后发展加速，2014 年完成重大资产重组实现业绩增长，2015 年受宏观经济影响业绩同比下降，2016 年中期订单和收入较去年中期有增长，积极开拓新业务模式 [3] 电动汽车充换电领域业务 - 最早布局该领域公司之一，2011 年承担系列国家工程项目建设，如青岛薛家岛示范电站 [3][4] - 2016 年国家电网在该领域投资继续增长，公司在其电源项目招标中中标，积极开拓电网外市场 [4] - 国内规模最大、技术水平和市场占有率最高的电动汽车智能充换电系统制造商，充电桩设备市场反应良好，研发能力提供技术支撑 [4] 特高压业务 - 特高压直流输电业务是主要业务板块之一，行业内处于优势地位 [5] - 2015 年四季度以来特高压工程招标集中放量，未确认收入的特高压工程超 40 亿元，2016 年确认一部分，主要在 2017 年确认 [5] - 能集中完成换流阀和直流控制保护系统，是国内唯一能完成两项业务的上市公司 [5] - “全球能源互联网”、国家政策支持及装备制造业“走出去”战略提供广阔发展空间 [5] 配网业务 - 2016 年中期配网业务毛利下降较多，因开放式招标降低产品竞标准入门槛，市场竞争加剧致产品价格下降 [5] - 国家“十三五”规划和国家电网计划使配电网领域业务前景可观 [6] - 探索设备租赁、运维检修等新业务模式，加大研发投入进行技术创新和储备，争取多拿订单 [6]

会议基本信息 - 会议时间为 2020 年 4 月 10 日下午 15:30 - 16:30，方式为电话会议 [2][3] - 参与单位包括中信证券、兴业证券、安信证券等多家机构 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书万桂龙，证券事务代表李秋鹤、王志远 [3] 2019 年业绩情况 - 营收 101.56 亿元，同比增长 23.61%；归母净利润 4.26 亿元，同比增长 113.52%；资产负债率 42.50% [3] - 业务分六大板块，各板块收入均提升，智能电表板块增幅最大达 55%，直流输电系统收入增长 31%，电动汽车智能充换电系统收入增加 38% [3] - 综合毛利率为 18.04%，比去年同期提高 0.63 个百分点；直流输电系统毛利维持在 30%，智能电表和电动汽车智能充换电系统毛利率下降，后者下降 6.33 个百分点 [4] 行业趋势与业务方向 - 新基建深入推进，涉及特高压、新能源汽车充电桩等领域，对公司业绩有积极影响 [4][5] - 能源互联网和数字电网推进，带动配网、智能电表等业务发展，预计带动智能变配电板块增长 [4][5] - 大电网安全运行，公司相关产品有市场机遇 [5] 公司发展优势 - 战略定位清晰，制定四大发展战略并稳步推进 [6] - 具备一二次设备融合优势，易发挥协同效应 [6] - 内部管理优化，订单逆势增长，提升产品竞争力和盈利水平 [6] - 开展降本增效活动，2019 年度产品毛利率提升 0.63 个百分点 [6] - 建立激励约束机制，激发员工积极性 [6] - 加大研发创新力度，关键技术和设备研制有新突破 [7] 业务进展情况 - 特高压后续线路有预计核准和可研完成时间，海上风电柔直领域布局早，有技术和项目经验优势 [7] - 国网充电桩市场份额相对稳定，将扩大份额并开拓网外市场，新基建带动充电桩业务 [7][8] - 南方电网在手乌东德特高压项目订单大，将在多领域加大市场开拓力度 [8] - 2019 年度有 4 亿多收入与国际业务相关，将根据国情开展国际业务 [8] 其他情况 - 依据法规和实际情况制定利润分配预案，延续现金分红政策 [8] - 2019 年度经营活动现金流量净额下降 83.59%，因清理民企欠款致支出增长，整体现金流有保障，完成 5 亿公司债发行，票面利率 3.82% [9]

公司基本情况 - 中国电力装备行业领先企业，提供高端能源和电力技术装备及服务，聚焦五大核心业务，拓展五类新兴业务，产品分六类，坚持特定工作思路，目标成为国际领先电工装备制造商和电力系统服务商 [1][2] 产品毛利率相关 - 产品毛利率下降原因包括原材料价格波动、产品销售价格走低、特高压产品毛利率同比下降 [2][3] 业务开展情况 特高压业务 - 3月底公司换流阀、控制保护及直流电力电子产品中标张北柔性直流电网试验示范工程约8.3亿元，国家稳步推进特高压项目，预期未来有项目落地 [3] 配网业务 - 在智能变配电领域技术积累和项目经验丰富，产品齐全，有配网自动化系统等产品，具行业优势，毛利率将趋于平稳，将把握机遇提升业绩并加大研发投入 [3][4] 智能中压板块 - 产业链完整，智能中压板块含开关等设备，整体毛利率低，未来借助二次设备研发积累形成竞争优势 [4] 充电桩业务 - 最早布局电动汽车充换电设备领域，成立充电服务公司打造平台，成立子公司开拓市场，充电设备中标份额位居前列，预计行业投资增长，前景广阔，将把握机遇 [5][6] 国际业务 - 稳妥推进国际化业务，有三个业务方向，包括特高压海外项目、智能电表出口业务、变电站总包工程，加强资源整合等，完善风险防范机制 [6][7] 财务相关 现金流 - 已考虑“11许继债”还本付息并作安排，预计对现金流影响不大 [5] 应收账款 - 应收账款数目大具行业共性，增加财务费用，公司加大回收力度，一季报余额显著下降 [5] 利润分配 - 2017年度归属于母公司股东净利润约6.14亿元，同比降低29.36%，依据法规结合实际制定利润分配预案，保持连续现金分红政策 [5]