许继电气股份有限公司 2025 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 单位：人民币元 非经营性资 金占用 资金占用方名称 占用方与上市公 司的关联关系 上市公司核 算的会计科 目 2025 年期初占用资金 余额 2025 年半年度占用累 计发生金额（不含利 息） 2025 年半年度 占用资金的利 息(如有） 2025 年半年度偿还 累计发生金额 2025 年半年度期末占 用资金余额 占用形 成原因 占用性 质 控股股东、 实际控制人 及其附属企 业 - - - - 小计 - - - - 前控股股 东、实际控 制人及其附 属企业 - - - - 小计 - - - - 其他关联方 及附属企业 - - - - 小计 - - - - 总计 - - - - | 其他关联 | 资金往来方名 | 往来方与上市 | 上市公司 | 2025 年期初往来资 | 2025 年半年度往来 | 2025 年半年度 | 2025 年半年度偿 | 2025 年半年度期末 | 往来形 | 往来性 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

股权结构 - 中国电气装备集团有限公司持股41%，中国西电电气股份有限公司持股40%等[1] 财务数据 - 财务公司注册资本金为36.55亿元[2] - 截至2025年6月30日总资产320.49亿元，净资产56.17亿元[16] - 2025年上半年营业收入1.71亿元，净利润1.09亿元[16] 业务余额 - 截至2025年6月30日与财务公司存款业务余额615,784.69万元，其他银行32,385.19万元[19] - 截至2025年6月30日与财务公司贷款业务余额6,000万元，其他银行0元[19] 指标比率 - 截至2025年6月30日资本充足率24.42%[20] - 截至2025年6月30日流动性比例40.56%[20] - 截至2025年6月30日月日均贷款比例41.49%[20] - 截至2025年6月30日集团外负债总额比资本净额0.00%[20] - 截至2025年6月30日票据承兑余额比资产总额7.55%[20] - 截至2025年6月30日票据承兑余额比存放同业余额20.47%[20] - 截至2025年6月30日票据承兑和转贴现总额比资本净额41.13%[20] - 截至2025年6月30日承兑汇票保证金余额比存款总额0.00%[20] - 截至2025年6月30日投资总额比资本净额47.60%[20] - 截至2025年6月30日固定资产金额比资本净额0.08%[20]

证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2025-37 许继电气股份有限公司 九届十九次监事会决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 许继电气股份有限公司（以下简称"公司"）九届十九次监事会会议于 2025 年8月8日以电话和邮件方式发出会议通知，在保障监事充分表达意见的前提下， 于 2025 年 8 月 19 日以现场会议结合视频方式召开，现场会议地点为公司本部会 议室，会议由公司监事会主席丁庚鑫先生主持；应参加表决的监事 3 人，实际参 加表决的监事 3 人（其中：以视频方式出席会议的监事 2 人）；监事会主席丁庚 鑫先生、职工监事武育雷先生视频出席本次会议。本次会议符合《公司法》《证 券法》及《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 1.会议以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过公司《2025 年半年度报告》 及其摘要； 监事会认为：公司 2025 年半年度报告真实反映了公司的财务状况和经营成 果，公司半年度报告的编制和审核程序符合相关法律、法规和《公司章程》的规 定；报告的内容和格 ...

激励计划授予与回购 - 2023年7月17日完成首次授予登记，实际授予459人，授予1068.2万股[9] - 2024年8月17日完成部分已获授但未解锁股票回购注销工作[9] - 2024年6月17日将回购价格调整为11.654元/股[9] - 2025年3月18日回购注销125000股，回购价格调整为11.385元/股[10] - 公司实施多次利润分配后，限制性股票回购价格由12.09元/股调整为11.235元/股[21] 本次解除限售情况 - 本次解除限售激励对象440名，解除限售股票数量3379200股，约占总股本0.3317%[4] - 本次解除限售股份上市流通日期为2025年8月22日[4] - 440名激励对象获授限制性股票数量为10282000股，本次解锁数量占已获授限制性股票比例为32.8652% [16] - 解除限售后，股权激励限售股数量变为7042800股，占比0.69%；无限售条件股份数量变为1011701259股，占比99.31% [18] 业绩指标 - 2023年净利润复合增长率为16.44%，高于10.5%且高于同行业平均水平[13] - 2023年加权平均净资产收益率为9.41%，高于8.4%且高于同行业平均水平[13] - 2023年经济增加值改善值ΔEVA大于0 [13] 公告相关 - 公告包含2025年第二次董事会薪酬与考核委员会决议等备查文件[22] - 公告涉及九届二十九次董事会决议[22] - 公告涉及九届十八次监事会决议[22] - 公告包含监事会对2022年限制性股票激励计划相关事项核查意见[22] - 公告有上海上正恒泰事务所关于调整2022年限制性股票激励计划等事项法律意见书[22] - 公告有上海荣正企业咨询服务公司关于2022年限制性股票激励计划相关事项独立财务顾问报告[22] - 公告发布时间为2025年8月21日[23]

智能环网柜行业核心观点 - 智能环网柜市场需求与国家电网招标量高度相关，2024年国家电网招标总量达36631台/套，同比增长40.02% [1][10] - 行业受益于智能电网和新型电力系统建设政策支持，国家电网作为主导者对产品质量和技术要求严格 [1][9] - 未来增长驱动力包括电力可靠性要求提升、环保意识增强、智慧城市建设推进 [11] 行业定义与分类 - 智能环网柜是一体化智能配电设备，具备在线监测、数据采集、故障处理等功能 [2] - 按绝缘介质分为气体绝缘、固体绝缘和空气绝缘三大类 [2] - 属于电气机械和器材制造业中的输配电及控制设备制造类别 [4] 政策环境 - 2023-2024年密集出台10+项支持政策，包括农村电网改造、电力装备智能化、配电网高质量发展等 [4][6] - 重点政策包括《电力装备行业稳增长工作方案》推动智能化升级，《配电网高质量发展行动实施方案》覆盖2024-2027年 [6] - 政策方向聚焦设备更新、绿色低碳、数字技术融合 [6] 产业链结构 - 上游为金属材料（铜/铝/钢）、绝缘材料（聚酰亚胺/环氧树脂）及电子元器件供应商 [7] - 下游主要应用于城市住宅小区、工矿企业配电站及箱式变电站 [7] - 国家电网通过协议库存采购模式主导需求，协议有效期通常1年 [10] 市场现状 - 2017-2024年招标量波动增长，2024年同比增速达40.02% [10] - 国家电网采购受宏观环境、产业政策、项目进度等多因素影响 [10] - 主要企业包括国电南瑞、许继电气、金冠电气等上市公司及296家中标企业 [13] 竞争格局 - 市场分散，2024年296家企业中标总金额146亿元 [13] - 头部企业包括国电南瑞（4.26亿元）、昊创瑞通（2.85亿元）、科大智能（2.62亿元）等 [14][15][16] - 代表企业金冠电气2024年营收6.58亿元，毛利率32.54% [17] - 昊创瑞通智能环网柜业务收入3.46亿元，占总营收40.12% [19] 技术趋势 - 5G、物联网、AI技术将提升响应速度和本地数据处理能力 [21] - 边缘计算减少云端依赖，实现更智能的监测控制 [21] - 高压环网柜需求增长以满足大容量电力输送需求 [21]

公司生产情况 - 公司特高压换流阀按照订单交期合理排产并动态调整 [1] - 公司特高压换流阀未达到满产状态 [1]

公司业务布局 - 公司未在新疆设立子公司 [2] - 公司在新疆地区参与建设新能源储能项目 [2] - 公司在新疆地区参与建设风电升压站项目 [2] 行业动态 - 新疆地区新能源基础设施建设涉及储能领域 [2] - 新疆地区风电项目配套升压站建设持续推进 [2]

核心观点 - 智能柱上开关是配电网自动化核心设备 国家电网招标量从2018年6.38万台增至2024年23.22万台 行业受政策驱动持续增长 [1][13] - 行业竞争格局分散 2024年国家电网柱上断路器招标共有255家中标企业 总金额94.6亿元 [16] - 技术向一二次融合深度发展 AI算法和5G通信将提升故障研判准确率和响应速度 [24] 市场概况 - 智能柱上开关是集成智能控制器、传感器和通信模块的电力开关设备 实现故障自动识别、隔离与恢复功能 [2] - 国家电网采用协议库存采购方式 协议有效期1年 招标量受宏观环境、政策及项目进度影响存在波动 [13] - 2024年招标总量达23.22万台/套 较2018年6.38万台/套增长264% [1][13] 政策环境 - 行业属于电气机械和器材制造业中的输配电及控制设备制造 多项政策支持行业发展 [5] - 重要政策包括农村电网巩固提升工程指导意见、电力装备行业稳增长方案、配电网高质量发展行动实施方案等 [7] - 政策要求加快老旧电网设备更新 推动电力装备智能化升级 加强新形势下电力系统稳定工作 [7] 产业链结构 - 上游原材料包括开关本体、互感器、磷酸铁锂电池等 直接材料成本占比超90% [8][9] - 下游应用涵盖电网工程、新能源并网和轨道交通 电网公司为主要采购方 [8] - 企业需与上游供应商建立深度协同关系 通过联合研发降低材料成本 [9] 竞争格局 - 2024年国家电网柱上断路器招标金额94.6亿元 中标企业255家 市场集中度低 [16] - 中标金额前列企业包括：国电南瑞南京控制系统(3.21亿元)、科大智能电气(2.19亿元)、珠海许继电气(1.76亿元) [17] - 主要上市公司包括宏力达、许继电气、金冠电气、双杰电气等 [1][16] 代表企业表现 - 宏力达2024年营业收入9.79亿元 毛利润4.48亿元 毛利率45.73% [20] - 金冠电气2024年营业收入6.58亿元 毛利润2.14亿元 毛利率32.54% [22] - 两家公司核心产品均包含一二次融合柱上开关 [20][22] 技术发展趋势 - 一二次融合技术将持续完善 提升设备互换性与即插即用能力 [24] - AI算法应用将提高故障研判准确率 缩短研判时间 [24] - 5G通信技术实现毫秒级控制指令传输 提升电网运维效率 [24]

董事会会议召开情况 - 公司九届二十九次董事会会议于2025年8月11日以通讯表决方式召开 应参加表决董事9人全部实际参与表决 [1] 限制性股票激励计划调整 - 因2024年年度权益分派实施 限制性股票激励计划回购价格由11.385元/股调整为11.235元/股 [1] - 调整后回购价格适用于因个人原因离职或考核不达标情况 若因调动等客观原因解除劳动关系则按11.235元/股加同期存款基准利息计算 [2] 限制性股票回购注销 - 因2人岗位调动、3人离职及9人考核未完全达标 决定回购注销127,060股尚未解锁限制性股票 [2] - 回购注销操作将根据2023年第一次临时股东大会授权执行 若期间发生资本公积转增等事项将同步调整回购数量与价格 [2] 限制性股票解除限售 - 第一期解除限售条件已达成 涉及440名激励对象 可解除限售股票数量为3,379,200股 [3] - 本次解除限售股份约占公司总股本的0.3317% 相关股份将上市流通 [3]

监事会会议召开情况 - 九届十八次监事会会议于2025年8月11日以通讯表决方式召开 应参加表决监事3人 实际参加表决监事3人 [1] 限制性股票激励计划回购价格调整 - 因完成2024年年度权益分派事项 将2022年限制性股票激励计划回购价格调整为11.235元/股 [1] - 调整回购价格不损害公司及全体股东利益 监事会同意该调整 [1] 限制性股票回购注销安排 - 拟回购激励对象包括2人岗位调动 3人离职 9人考核部分达标或不达标 涉及尚未解锁限制性股票127,060股 [2] - 岗位调动者回购价格为11.235元/股加同期存款基准利率利息 离职及考核未达标者按11.235元/股回购 [2] - 回购注销程序符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定 不会对财务状况和经营成果产生实质性影响 [2] - 监事会同意回购并注销部分未解锁限制性股票 [2] 第一期限制性股票解除限售 - 2022年限制性股票激励计划第一期解除限售条件已达成 涉及440名激励对象 [3] - 解除限售资格合法有效 董事会解除限售程序合规 [3] - 监事会同意为激励对象办理解除限售相关事项 [3]