证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2024-53 许继电气股份有限公司 关于调整 2024 年度日常关联交易预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、日常关联交易基本情况 根据许继电气股份有限公司（以下简称"公司"）关于 2024 年 1-10 月已发 生日常关联交易金额的统计分析及对 2024 年 11-12 月关联交易的预计，按照深 圳证券交易所《股票上市规则》等有关要求，需要调整 2024 年度日常关联交易 的预计金额。2024 年度日常关联交易由 64.68 亿元下调为 38 亿元。具体情况如 下： 单位：万元 企业性质：有限责任公司（国有控股） 注册地址：上海市静安区万荣路 1256、1258 号 1618 室 法定代表人：李洪凤 注册资本：人民币 3,000,000 万元 主营业务：许可项目:电线、电缆制造;建设工程施工;建筑劳务分包;建设工 程监理;建设工程勘察;建设工程设计;发电业务、输电业务、供(配)电业务;输电、 供电、受电电力设施的安装、维修和试验;货物进出口;技术进出口。(依法须经 | 关联交 ...

证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2024-56 许继电气股份有限公司 关于全资子公司变更名称及经营范围的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 法定代表人：王鑫 注册地址：北京市海淀区信息路 5 号 1 号楼 注册资本：1,470 万元 经营范围：一般项目:变压器、整流器和电感器制造;配电开关控制设备研发; 配电开关控制设备制造;配电开关控制设备研发;储能技术服务;电池销售;电池零 配件生产;电池零配件销售;智能仪器仪表制造;智能仪器仪表销售;电工仪器仪表 制造;电工仪器仪表销售;新兴能源技术研发;光伏设备及元器件制造;光伏设备及 元器件销售;通信设备制造;通信设备销售;5G 通信技术服务;技术服务、技术开发、 技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;工程技术服务(规划管理、勘察、设计、 监理除外);货物进出口;技术进出口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依 法自主开展经营活动） 许可项目:电气安装服务;建筑劳务分包(依法须经批准的项目，经相关部门批 准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)( ...

证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2024-52 1.会议以 4 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过公司《关于调整 2024 年 度日常关联交易预计的议案》； 根据公司关于2024年1-10月已发生日常关联交易金额的统计分析及对2024 年11-12月关联交易的预计，需要调整2024年度日常关联交易的预计金额，调整 后预计2024年度与关联方发生的关联交易金额为38亿元。 本次董事会前，公司独立董事召开专门会议，以3票同意、0票反对、0票弃 权审议通过了公司《关于调整2024年度日常关联交易预计的议案》，并发表了独 立意见。 上述议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 许继电气股份有限公司 九届二十三次董事会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 许继电气股份有限公司（以下简称"公司"）九届二十三次董事会于2024 年11月28日以电话和邮件方式发出会议通知，在保障董事充分表达意见的前提 下，于2024年12月2日以现场会议结合视频方式召开，现场会议地点为公司本部 会议室，会议由公司董事长李俊涛 ...

核心观点 - 许继电气与海康威视在电力智能运检等工业装备场景数字化领域达成合作共识，并签署战略合作协议 [1] 公司合作 - 许继电气党委副书记、总经理许涛表示，希望以本次签约为契机，双方积极深化合作关系，充分发挥各自资源、技术优势，进一步加强研发与营销的对接，携手共进 [1] - 海康威视高级副总裁徐习明表示，海康威视和许继电气在智能运检感知、AI大模型、数字化转型等领域发展思路高度契合，合作前景广阔、潜力巨大 [1]

投资评级 - 报告对许继电气的投资评级为"增持" (维持) [3] 核心观点 - 许继电气2024年前三季度实现营收95.86亿元，同比下降11.49%，归母净利润为8.95亿元，同比增长10.41% [3] - 2024Q3公司实现营收27.50亿元，同比下降24.17%，归母净利润为2.67亿元，同比增长10.56% [3] - 公司毛利率持续上升，2024Q1、Q2、Q3分别为18.27%、22.74%、24.52% [3] - 公司中标甘肃-浙江±800千伏特高压柔直换流阀项目，金额为10.86亿元 [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为10.15亿元、12.89亿元、16.10亿元，对应PE分别为22.27X、20.18X、17.03X [6] 业务表现 - 新能源及系统集成业务2024H1营收为9.99亿元，较2023年全年营收占比降至25.35% [3] - 直流输电系统业务2024H1营收为1.48亿元，较2023年全年营收占比降至20.67% [3] - 智能中压供用电设备业务毛利率增幅最大，达4.07% [3] 费用情况 - 2024前三季度公司销售期间费用率为11.38%，同比提升2.35pct [3] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为3.84%/3.35%/4.65%/-0.46% [3] 行业前景 - 2024年已有两条特高压直流线路建设启动，2025年预计将有5条线路开工 [3] - 2025年将陆续启动藏东南-粤港澳、蒙西-京津冀、巴丹吉林-四川等多个柔直项目 [6] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为172.76亿元、196.58亿元、224.93亿元 [6] - 预计2024-2026年净利润分别为12.78亿元、14.10亿元、16.71亿元 [6] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.25元、1.38元、1.64元 [6]

证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2024-49 许继电气股份有限公司 九届二十二次董事会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 许继电气股份有限公司（以下简称"公司"）九届二十二次董事会会议于2024 年11月15日以电话和邮件方式发出会议通知，在保障董事充分表达意见的前提 下，于2024年11月19日以现场会议结合视频方式召开，现场会议地点为公司本部 会议室，会议由公司董事长李俊涛先生主持；应参加表决的董事9人，实际参加 表决的董事9人（其中：委托出席的董事1人，以视频方式出席会议的董事3人）； 公司董事邹永军先生，独立董事董新洲先生、胡继晔先生视频出席本次会议；董 事史洪杰先生因公出差，委托董事张友鹏先生代为表决；公司监事及部分高级管 理人员列席本次会议。本次董事会的召开符合《公司法》《证券法》及《公司章 程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 1.会议以4票同意、0票反对、0票弃权审议通过公司《关于接受控股股东以 委托贷款方式拨付国有资本经营预算资金暨关联交易的议案》； 为促进公司相关项目 ...

证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2024-50 许继电气股份有限公司 九届十三次监事会决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 许继电气股份有限公司（以下简称"公司"）九届十三次监事会于 2024 年 11 月 15 日以电话和邮件方式发出会议通知，在保障监事充分表达意见的前提下， 于 2024 年 11 月 19 日以现场会议方式召开，现场会议地点为公司本部会议室， 会议由公司监事会主席李卫东先生主持；应参加表决的监事 3 人，实际参加表决 的监事 3 人，符合《公司法》《证券法》及《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 会议以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过公司《2024 年第三季度利润 分配及资本公积金转增股本预案》。 监事会认为：2024 年第三季度利润分配预案符合公司目前实际情况，符合 《公司法》和《公司章程》的相关规定，未损害公司股东利益，同意公司 2024 年第三季度利润分配预案并同意提交公司股东大会审议。 该议案尚需公司股东大会审议通过。 三、备查文件 许继电气 ...

报告投资评级 - 许继电气投资评级为“买入”并维持该评级[8] 报告核心观点 - 许继电气2024年前三季度营业收入95.86亿元同比减少11.5%归母净利润8.95亿元同比增长10.41%扣非净利润8.64亿元同比增长20.22%单三季度营业收入27.5亿元同比减少24.2%归母净利润2.67亿元同比增长10.56%扣非净利润2.53亿元同比增长32.14%[5] - Q3收入同比下滑预计主要系新能源集成与总包等低盈利能力业务收入下滑以及特高压主设备暂无交付其他板块收入总和预计保持平稳[6] - 前三季度毛利率达21.94%同比提升3.21pct单Q3毛利率达24.52%同比提升5.81pct预计是低毛利业务减少和内部降本提效所致[6] - 前三季度期间费用率达11.38%同比提升2.34pct单三季度费用率达15.78%同比提升5pct费用额整体增速约为13%主要系销售费用增速较高[6] - Q3末存货达到33.77亿元同增6.32%环增20%创下历史新高合同负债再度达到18.87亿元环增27%预示四季度交付有望转好[6] - 预计24Q4公司特高压直流设备将集中交付直流输电业务Q4收入释放有望带动Q4业绩增长加速预计公司24、25年归母可达12.9、17.6亿元对应PE为23.5、17倍[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2023 - 2026年营业总收入、成本、毛利、各项费用率、利润等指标均有预测数据如2023年营业总收入17061百万元2024 - 2026年分别预计为18857、21063、22982百万元[18] - 2023 - 2026年资产负债表中的各项指标如货币资金、应收账款、存货等也有预测数据例如2023年货币资金5016百万元2024 - 2026年分别预计为5276、7624、10163百万元[18] - 2023 - 2026年现金流量表中的经营、投资、筹资活动现金流净额等指标有数据如2023年经营活动现金流净额2748百万元2024 - 2026年分别预计为479、2567、2769百万元[18] 分析师相关方面 - 报告由邬博华、曹海花、司鸿历、袁澎等分析师撰写[3]

证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2024-48 许继电气股份有限公司 关于全资子公司增资扩股事项预挂牌的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.许继电气股份有限公司（以下简称"公司"或"许继电气"）全资子公司 许继智慧能源（河南）有限公司（以下简称"许继智慧能源"）拟在产权交易所 预挂牌，通过增资扩股的方式引入战略投资者。 2.本次交易完成后，公司仍为许继智慧能源的控股股东，不会改变公司合并 报表范围，许继智慧能源仍属于公司合并报表范围内控股子公司。 3.本次预挂牌事项仅为信息预披露，不构成交易行为，目前增资价格尚未确 定，本次公开挂牌存在挂牌期间征集不到意向投资方的风险，后续实施存在不确 定性。公司将在相关事项确定后履行必要的审批程序及披露义务。 一、本次增资扩股项目概述 为有效集聚要素资源优势，推进许继智慧能源业务发展，公司拟通过公开挂 牌的方式对子公司许继智慧能源增资扩股，引进战略投资者；并计划于近日在产 权交易所进行预挂牌。本次预挂牌仅为信息预披露，目的在于广泛征寻标的股权 意向受让方，不构 ...

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 1) 公司 24 年前三季度实现收入 95.86 亿元,同比下降 11.49%;实现归母净利润 8.95 亿元,同比增长 10.41%;实现扣非归母净利润 8.64 亿元,同比增长 20.23%。单 24Q3 来看,单季度公司实现收入 27.50 亿元,同比下降 24.17%;单季度实现归母净利润 2.67 亿元,同比增长 10.56%;实现扣非归母净利润 2.53 亿元,同比增长 32.14%。[1] 2) 公司 24 年前三季度实现毛利率 21.94%,同比提升 3.22pcts;净利率 10.67%,同比增长 2.70pcts。单季度来看,公司 24Q3 实现毛利率 24.52%,同比增长 5.81pcts,环比增长 1.78pcts;实现净利率 10.90%,同比增长 3.56pcts,环比下降 0.51pct。[1] 3) 公司 24 年前三季度期间费用率为 11.38%,同比增加 2.34pcts,其中财务、管理、研发、销售费用率分别为 -0.46%/3.35%/4.65%/3.84%,分别同比变化 +0.03pct/+0.84pct/持平/+1.47pcts,费用率整体维持稳定,其中销售费用的增加主要系搭建二级营销体系建设影响。[1] 4) 公司成功中标甘浙柔直换流阀,中标金额为 10.86 亿元。[1] 5) 公司国网业务持续发力,换流阀中标青藏二期扩建工程 1.79 亿元;仪表市场份额保持领先,计量互感器首投首中;一次设备中标实现同比增长,智慧配电网示范项目成功中标河南、山东等地项目。南网业务方面,电抗器中标金额实现历史突破,500kV 安全可控综自系统实现首台套供货。网外业务方面,工商业储能一体机、PCS、EMS 实现多家央企中标突破。[1] 6) 我们预计公司 24-26 年营收为 178.29、213.16、254.26 亿元,营收增速分别为 4.5 %、19.6%、19.3%;归母净利润为 12.19、17.83、23.65 亿元,归母净利润增速分别为 21.3%、46.2%、32.7%。对应 11 月 1 日收盘价,公司 24-26 年估值分为 26X、18X、13X。[1] 财务指标总结 1) 公司 24 年前三季度实现收入 95.86 亿元,同比下降 11.49%;实现归母净利润 8.95 亿元,同比增长 10.41%;实现扣非归母净利润 8.64 亿元,同比增长 20.23%。[1] 2) 公司 24 年前三季度实现毛利率 21.94%,同比提升 3.22pcts;净利率 10.67%,同比增长 2.70pcts。[1] 3) 公司 24 年前三季度期间费用率为 11.38%,同比增加 2.34pcts,其中财务、管理、研发、销售费用率分别为 -0.46%/3.35%/4.65%/3.84%,分别同比变化 +0.03pct/+0.84pct/持平/+1.47pcts。[1] 4) 我们预计公司 24-26 年营收为 178.29、213.16、254.26 亿元,营收增速分别为 4.5 %、19.6%、19.3%;归母净利润为 12.19、17.83、23.65 亿元,归母净利润增速分别为 21.3%、46.2%、32.7%。[1]