公司概况 - 公司股票简称为渤海租赁，股票代码为000415[7] - 公司股票上市证券交易所为深圳证券交易所[7] - 公司的中文名称为渤海租赁股份有限公司，中文简称为渤海租赁[7] - 公司注册地址为新疆乌鲁木齐市沙依巴克区黄河路93号，办公地址为新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市新华北路165号广汇中天广场39楼[8] 财务数据 - 公司2022年营业收入达到319.22亿人民币，同比增长19.15%[11] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为-19.87亿人民币，同比下降61.22%[11] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为210.12亿人民币，同比增长30.57%[11] - 公司2022年末总资产为2636.44亿人民币，同比增长6.21%[11] - 公司2022年末归属于上市公司股东的净资产为277.29亿人民币，同比增长8.34%[11] 业务发展 - 公司2022年集装箱租赁业务净利润为17.86亿元，较上年增长5.57亿元，同比增长45.39%[13] - 公司2022年飞机租赁业务收入占公司营业收入比例约为79.72%[26] - 公司2022年集装箱租赁业务收入占公司营业收入比例约为19.20%[26] - 公司2022年境内融资租赁业务收入占公司营业收入比例约为0.63%[27] 风险管理 - 公司不断强化忧患意识，持续完善全面风险管理体系[29] - 公司通过多种措施加强风险管理，持续提升风险管理水平[30] - 公司建立了符合业务特点和未来发展要求的企业管理模式[31] 董事会及高级管理人员 - 董事长金川先生具有丰富的金融背景和工作经历[135] - 副董事长张灿先生拥有会计学学士和工商管理硕士学位[135] - 董事马伟华先生担任多个公司职务并具有高级经济师和高级工程师资质[135]

业务与业绩 - 上半年经营良好，预计净利润同比增长30%-40%，因收购Cronos 80%股权调整合并报表范围及自身业绩增长，且已列支收购相关费用，下半年业务旺季业绩有望进一步提升 [2] 发展规划 - 遵循“构建以租赁产业为基础，多元金融业态并存”模式，上半年收购联讯证券部分股权并将入资渤海人寿，未来围绕租赁主业整合上下游金融产业，构建多元化金控平台，加强飞机、集装箱等专业租赁领域整合并购 [2] 收购进展 - Avolon全球飞机租赁行业排名第11位左右，前期已签收购20%股权协议，7月底进入要约阶段，正提交收购100%股权非约束性报价，完成收购后公司在全球飞机租赁市场排名将进入前10，董事会认为收购将产生整合效益，正进一步调研评估 [3] 非公开发行 - 160亿元非公开发行项目6月获证监会受理，未获正式反馈意见，完成后将提升债项融资额度，拓宽融资渠道、降低融资成本，80亿元用于飞机租赁业务，收购Avolon 100%股权不依托非公开发行结果 [3][4] 大股东支持 - 海航集团大力支持公司发展，整合培育优质资产注入上市公司，通过注入金融资产、转让股权、提供人才支持等帮助公司，控股股东海航资本将6个月内增持不超10亿元并承诺法定期限内不减持 [4] 管理团队 - 公司关注管理团队国际化水平，团队在国内外租赁行业经验丰富，能满足跨境业务需求，重视年轻人培育，大批年轻人承担重要岗位 [4][5] 行业竞争 - 国内租赁行业竞争激烈，公司建立风险控制体系降低资产和资金风险，增强抗风险能力，通过与经济发达和政策热点地区合作，依托“一带一路”战略，利用优惠政策和资源，已在多地设立业务平台 [5] 采购价格 - 公司管理团队在飞机租赁资产方面经验丰富，完成Avolon收购将降低飞机采购成本，公司是全球最大集装箱租赁服务提供商，有定价权，与生产商谈判采购价格能力强 [5][6] 融资渠道 - 境内银行融资是重要资金渠道，成本高于境外平台，公司开拓保险资金、债项直接融资、海外债券、资产证券化等渠道，寻求稳定低廉资金来源 [6] 市值管理 - 公司此前重业绩提升，与外部沟通少，重大事项操作频繁限制对外交流，导致市场解读与实际情况有偏差，未来将做好运营提升业绩，加强与市场定期沟通维护股东利益 [6]

收购方案 - 渤海租赁在开曼设立合并主体 Mariner 收购 Avolon 100%股权，收购后 Mariner 与 Avolon 合并，Avolon 作为存续主体成渤海租赁全资子公司，原 82,428,607 股普通股全部注销，股东获 31 美元/股现金对价，交易金额约 25.55 亿美元，折合人民币约 162 亿元 [2][3] Avolon 情况 - Avolon 2010 年设立，2014 年 12 月在纽交所上市，主营飞机租赁业务，总部位于爱尔兰，为 33 个国家和 56 家航空公司提供服务 [3] - 截止 2015 年 6 月底，自有、管理和承诺购买机队规模达 260 架，自有机队 143 架，管理机队 9 架，承诺购买机队 108 架，全球排名第 11 位，机队平均机龄 2.6 年 [3] - 管理团队主要为爱尔兰团队，管理人员飞机租赁行业平均从业时间约 24 年，专业化程度高，风险管理能力强 [3] - 资产规模超 400 亿人民币，收购完成后渤海租赁总资产达 1400 - 1500 亿规模；今年上半年净利润 1.05 亿美元，净资产收益率约 14%，高于渤海租赁 [3] 问答环节 资金相关 - 并购资金 70%来自美元并购贷款，最终成本未确定，具体条件协商确定，后续披露 [3] - 公司 2015 年 9 月发行 15 亿元公司债券，票面利率约 4.5%；10 月底发行 2015 年第一期短期融资券，票面利率 3.72%；收购 Avolon 自有资金约 7.7 亿美元，成本取决于筹措来源和通道 [4] 经营预判 - 收购目的是提升全球飞机租赁市场地位和竞争力，降低采购及融资成本，交易完成后整合平台，通过规模和协同效应降成本提业绩，学习国际经验促进国内业务发展 [4] - 2015 年 Avolon 业绩增长明显，上半年净利润 1.05 亿美元，未来业绩预计稳步提升 [4] - 飞机租赁业绩延续性强，Avolon 有百多架待交付飞机，机队平均机龄 2.6 年，业绩增长乐观，具体数据待披露 [4] 金控平台 - 2014 年董事会确定以租赁产业为基础打造多元化金控平台战略，2015 年投资联讯证券、渤海人寿和点融网，拓展多元金融领域布局，后续进展将披露 [4][5] 采购方式 - 飞机租赁公司采购飞机有获订单后采购和自行订购再出租两种方式，公司希望提升市场占有率降采购成本，提供多元化服务方案 [5] 利率影响 - 飞机租赁业务融资端和租赁端设保护机制，根据市场利率和协议调整租金；收入包括租金收益和残值处置收益，业务灵活，对管理团队运营能力要求高 [5] 中国市场 - 国内租赁业务多为融资租赁，竞争激烈，海外市场更成熟；Avolon 看好中国市场，借助渤海租赁股东航空背景获增长动力，渤海租赁整合资源复制海外经验，提升业务水平，助力中国航空租赁产业发展 [6]

公司基本情况 - 截至2015年末，公司总资产1,319.01亿元，同比增长94.77% [1] - 截至2015年末，归属母公司股东净资产272.91亿元，同比增长178.81% [1] - 截至2016年3月末，公司总资产1,773.56亿元，同比增长34.46% [1] - 2015年度，公司实现营业收入96.59亿元，同比增长40.97% [1] - 2015年度，归属于母公司所有者的净利润为13.04亿元，同比增长42.85% [1] - 2016年一季度，公司实现营业收入53.35亿元，同比增长148.83% [2] - 2016年一季度，公司实现净利润2.15亿元，同比下降12.78% [2] 飞机租赁业务 - Avolon和HKAC两家公司组成了公司境外飞机租赁平台，整体机队规模约400余架 [2] - Avolon有三成到四成的收入来自于飞机资产买卖 [2] - 2015年定向增发募集资金中约有78亿元用于投放飞机租赁业务 [2] 集装箱租赁业务 - Seaco和Cronos为公司境外集装箱租赁平台，主要客户为全球知名的远洋运输公司 [3] - 公司整体集装箱出租率超过90%，行业盈亏平衡出租率在80%左右 [3] - 集装箱租赁业务坏账率低于0.5% [4] 渤海人寿经营情况 - 渤海人寿于2014年设立，一季度保费规模达到171亿元 [3] - 渤海人寿目前主要业务在天津，市场份额占比较大 [3] 不良资产情况 - 截至2016年一季度末，公司整体不良率不超过0.5% [3] - 飞机租赁业务坏账情况为零 [4] - 集装箱租赁业务坏账率低于0.5% [4] - 境内基础设施租赁业务坏账情况极低 [4] - 皖江租赁存在部分民营企业发生坏账的情况，但低于国内金融机构平均坏账水平 [4]

公司基本情况 - 公司自2011年借壳上市以来，以租赁为主业持续开展全球布局，目前在全球设置了近30个运营中心，雇员近600人，业务遍布全球六大洲、80多个国家和地区 [3] - 2015年度，公司预计实现净利润12.45亿元-13.3亿元，较2014年度增长约35.24%-45.64% [3] - 2015年11月，公司控股子公司皖江金融租赁股份有限公司成功登陆新三板，成为新三板首家金融租赁企业 [3] - 2015年12月，公司凭借良好的经营业绩及规范运营能力，成功入选沪深300指数样本股 [3] - 2015年12月，公司完成160亿元非公开发行，2016年1月8日，本次非公开发行股份已完成登记上市 [3] - 2016年1月，公司完成美国纽交所上市公司Avolon 100%股权收购，以飞机价值计成为全球第四大飞机租赁公司 [3] 租赁业务情况 - 租赁行业起源于欧美，目前已成为世界主流的融资方式之一，欧美发达地区租赁业渗透率达到20%-30%，主要以经营租赁业务为主 [3] - 国内租赁业务起步较晚，目前渗透率约5%，主要以融资租赁业务为主 [3] - 在境外发达市场，经营租赁业务成熟度及专业化程度较高，要求租赁公司具有较高的资产管理与处置能力、经济周期及市场发展趋势判断能力、风险控制能力 [3] - 在境内租赁市场，由于租赁公司专业化程度尚待提高，宏观政策环境仍在进一步改善，目前仍以融资租赁业务为主，对资金成本的竞争比较激烈，资产管理能力有待提高 [3] 境外业务平台经营情况 - 公司自2012年收购HKAC以来，陆续进入全球飞机租赁市场和集装箱租赁市场，目前已成为全球最大的集装箱租赁服务供应商（按价值量计算）和全球第四大飞机租赁服务供应商（按价值量计算） [3][4] - 集装箱和飞机资产因其良好的通用性和流通性，是国际主流的优质租赁标的物 [4] - 近年来，公司境外业务平台经营业绩稳健增长，盈利能力保持较高水平 [4] - 通过多次海外并购，公司已积累了充分的海外并购经营及境外公司运营经验，组建起了一支具备全球化运营能力的管理团队 [4] - 公司通过学习、吸收境外公司成熟的资产管理和风险控制模式，不断探索在境内开展经营租赁业务的实践，提升公司专业化水平和风险控制水平 [4] 收购Avolon后业务结构 - Avolon是全球领先的飞机租赁公司，注册地位于全球飞机租赁业务发源地爱尔兰，Avolon飞机资产优质，成长性突出，并具有一支经营丰富、勤勉尽责的国际化管理团队 [4] - 公司完成Avolon 100%股权收购后，境外业务收入将占公司总收入的75%左右，国际化程度进一步提高 [4] - 近期国际货币市场波动剧烈，人民币汇率持续贬值，公司海外美元资产占比较高，人民币贬值对公司业绩具有一定的正向影响 [4] 融资渠道 - 公司境外租赁业务平台具有较高的独立性，主要融资方式为银行信贷融资、资产证券化等，融资成本较国内有较大优势 [4] - 在中国境内，公司融资渠道区域多样化，在银行信贷等传统融资渠道之外，逐步开拓公司债券、短期融资券、超短期融资券、资产证券化等各种融资渠道 [4] - 自2015年以来，公司融资成本不断降低，融资效率不断增强 [4] 风险控制体系 - 公司建立了由首席风险官领导的风险控制团队，具有较强的独立性和权威性，风险控制体系和信用评价体系运作严密、高效 [4] - 公司风控团队分工明确、各司其职，在相关租赁细分领域具有丰富的工作经验和较高的行业经验 [4] 海外并购模式 - 前期公司通过受让控股股东持有资产的方式收购了HKAC和Seaco SRL，首次进入全球飞机租赁和集装箱租赁市场 [5] - 通过控股股东对上述境外业务平台的运营和整合，可以降低公司运营风险，提高协同整合效应，保护中小股东权益 [5] - 上市公司直接操作海外并购在国际商业惯例、国内监管政策、上市公司决策流程等方面存在一定难度 [5] - 公司通过近年来多次海外并购实践，积累了大量的宝贵经验，组建起了一支具备全球化视野的国际化管理团队，具备独立开展海外并购业务的能力 [5] - 未来公司将继续坚持国际化发展战略，进一步提升公司国际化水平 [5] 渤海租赁增资渤海人寿 - 2016年1月，公司董事会审议通过了进一步向渤海人寿增资的议案，拟增资渤海人寿28.4亿元人民币，占渤海人寿增资完成后总股本的20%，仍为渤海人寿第一大股东 [5] - 增资完成后，渤海人寿的注册资本将达到200亿元，资本实力进一步增强 [5] - 公司将通过充分发挥租赁业优质资产端与保险业稳定资金端的协同效应，提升公司盈利能力和核心竞争力 [5]

公司基本情况 - 向投资者介绍公司基本情况、业务发展情况及2015年度、2016年一季度业绩情况，剔除非经常性因素后，一季度实际业绩较去年同期大幅增长 [2][3][4] 渤海人寿经营情况 - 2014年设立，主要业务在天津，市场份额占比较大，一季度保费规模达171亿元，银保渠道约55亿元，互联网渠道约115亿元，产品以高现价产品为主，后续将向附加值高、成本低产品转移 [4] - 若今年申请资质成功，保险资金运用范围将大幅拓展，有助于提高收益水平，已与业内投资能力较强的保险资管公司合作开展投资业务 [4] - 2015年资金投向主要是权益类、固收类、非标类资产，成立三年去年实现微利，兼顾高现价产品及传统保障型产品，委托保险资管公司投资并投资股东关联方优质长期资产是初期盈利主因，今年有信心继续保持盈利 [4] - 公司做金控目的是打通资产端和资金端，促成协同发展，保险资金与资产端对接需过程，渤海人寿管理和投资架构待进一步打造 [4][5] 公司对Avolon整合计划 - 以Avolon反向整合HKAC，完成收购后以Avolon管理团队为主，吸收HKAC销售、财务条线部门和人员，统一运营两个平台 [5] 公司飞机租赁平台运营情况 - Avolon和HKAC组成境外飞机租赁平台，整体机队规模约400余架，Avolon整体融资成本约3%，约30%利润来自飞机买卖，剩余来自租赁服务等，2015年约29%利润来自出售飞机资产收入 [5] - 机队规模主要取决于飞机资产盈利情况和管理团队对未来发展趋势判断，2015年定向增发募集资金中约78亿元用于投放飞机租赁业务，将加快募集资金投放提升市场占有率 [5] 并购完成后Avolon评级情况 - Avolon私人国际评级约为BB+，收购后借助渤海金控母公司资源和实际控制人航空产业背景支持，预期通过新增业务提升评级，目标是打造成投资级公司 [5][6] 上市公司对Avolon管理和激励机制 - 通过董事会管控，董事人选由上市公司派驻，将CEO和CFO纳入董事会，派驻主要财务管理人员，业务以原团队经验策略为主，不干涉日常经营，境外子公司每年至少召开四次董事会审议和批准相关事项并下达年度经营目标进行考核跟踪，Avolon有长期激励计划（LTIP） [6] 公司集装箱租赁业务发展情况 - Seaco和Cronos为境外集装箱租赁平台，已基本完成整合，主要客户为全球知名远洋运输公司，集装箱租赁行业相对稳定，近两年来集装箱整体价格下降影响残值收入，但市场已过谷底，预计价格逐步回升，公司整体集装箱出租率超90%，盈亏平衡出租率在80%左右 [6][7] - 2015年非公开发行募集资金中将投放20亿人民币到集装箱业务中，未来将继续开拓业务，不排除并购优质标的扩大协同效应 [7] 集装箱租赁定价情况 - 成本主要源于买箱子支出，收入源于租金收入和出售集装箱收入，定价主要考虑新箱价格和融资价格，购买资金约20%为自有资金，80%为贷款资金，融资成本是成本一部分，还有客户关系及箱子具体状态等因素，有专业定价模型并随市场调整，目前集装箱租赁ROE约13%，飞机租赁ROE约15% [7] 公司不良资产情况 - 截至2016年一季度末，公司整体不良率不超过0.5% [7] - 飞机租赁业务坏账为零，集装箱租赁业务坏账率低于0.5%，境内基础设施租赁业务坏账情况极低，皖江租赁部分民营企业坏账情况低于国内金融机构平均水平，对公司合并报表影响较小 [7][8] 公司境内业务布局 - 结合天津、芜湖、横琴合作经验，计划与陕西、重庆、宁波、广州等地新区域政府、企业合作，成立合资公司扩展境内租赁业务 [8] 公司重大资产重组情况 - 拟购买多个标的，包括收购渤海人寿部分股权、香港国际租赁部分飞机租赁资产、HKAC少数股权及潜在保险公司股权等，交易方式为发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，相关问题需进一步商讨、论证和完善，具体情况关注公司重组公告 [8] - 公司主要从事类金融业务，本次重组继续做大做强主业，不存在跨界情况，预计证监会对互联网金融、类金融公司跨界重组监管政策对公司无影响 [8]

发展历程 - 2011年10月，新疆汇通集团与天津渤海租赁完成重大资产重组，更名为渤海租赁登陆A股市场 [2] - 2011年12月，控股子公司皖江金融租赁、横琴国际租赁成立 [2] - 2012年7月，收购海航香港，改组为香港航空租赁进军全球飞机租赁市场 [2] - 2013年1月，收购Seaco进入全球集装箱租赁市场 [3] - 2013年12月，控股子公司天津航空金融服务有限公司成立 [3] - 2014年1月，并购Cronos成为全球第一大集装箱租赁商 [3] - 2014年5月，折价受让联讯证券股份 [3] - 2014年8月，入股点融网进军互联网金融行业 [3] - 2014年9月，公告收购全球第8大飞机租赁公司Avolon [3] - 2014年11月，入资渤海人寿成为第一大股东进军保险行业 [3] - 2015年1月，完成并购Avolon跻身全球航空租赁第一集团 [3] - 2015年2月，公司更名为“渤海金控” [3] 公司概况 - 拥有4家境外租赁公司和1家境外资产管理平台 [4] - 全球超530名雇员，近30个运营中心，分布6大洲、80多个国家和地区，近750家客户 [4] - 是中国国际化程度最高的租赁产业集团 [4] 业务板块 飞机租赁业务 - 机队规模超400架，以A320、B737系列窄体飞机为主，按价值量计位列全球第四 [5] - 客户集中在亚洲、欧洲、北美，服务全球36个国家的67家航空公司 [5] - 境外业务通过Avolon/HKAC进行，境内以天津东疆保税港区、广州南沙自贸区、海口综保区为操作基地 [5] 集装箱租赁业务 - 现有箱队约350万CEU，市场占有率超16%，客户遍布全球38个国家的112个港口，主要为全球前十大集装箱航运公司 [7] 境内融资租赁业务 - 天津渤海是国内最大内资融资租赁试点企业，注册资本150亿元，立足天津自贸区，布局京津冀，在基础设施等资本密集型项目有优势 [9] - 皖江租赁有金融租赁业务牌照，立足皖江经济带，面向长三角，为中小企业提供定制化、多样化租赁服务 [9] - 横琴租赁有中外合资租赁业务牌照，面向前海金融改革区，提供新能源、医疗项目等租赁服务 [9] - 天航金服提供国内飞机资产交易与管理咨询服务 [9] 业务优势 飞机租赁业务 - 优质机队资产配置，机队由机龄短、现代化、节省能耗飞机组成，有市场吸引力且供应有限 [6] - 管理团队经验丰富，平均有23年经验，覆盖行业周期，有丰富客户资源和良好行业关系 [6] - 风险管理系统精细严密且有前瞻性，降低资产减值和租约再处置风险，客户风险管理模型覆盖110家航空公司 [6] - 规模优势与协同效应，提高在空客和波音议价能力，整合Avolon与HKAC降低运营成本 [6] 集装箱租赁业务 - 专业管控体系和全生命周期管理水平一流，实现资产生命周期内最大化经济收益 [8] - 管理团队精英，在行业各方面运作能力强，声誉良好 [8] - 集装箱队多样化，包括多种类型，冷藏集装箱占比高于行业平均，降低业务单一风险 [8] - 规模优势与协同效应，整合Seaco、Cronos提高运营效率，降低成本 [8] 财务状况 资产负债率 - 截至2015年末，总资产1319.01亿元，同比增长94.77%；归属母公司股东净资产272.91亿元，同比增长178.81%，资产负债率75.33% [10] - 截至2016年3月末，总资产1773.56亿元，增长34.46%；归属母公司股东净资产272.02亿元，资产负债率84.66% [10] 经营业绩 - 2015年度，营业收入96.59亿元，同比增长200%；归属于母公司所有者的净利润13.04亿元，同比增长42.85%；每股收益0.37元；每股净资产4.41元 [11] - 2016年一季度，皖江租赁新增投放约62亿元，天津渤海新增投放约25亿元，Avolon新增投放约24亿元，HKAC新增投放约3亿元，Seaco/Cronos新增投放约120亿元，公司整体新增投放约234亿元 [11] 收入结构 - 2015年，集装箱租赁收入占比53.49%，飞机租赁18.44%，基础设施17.62%，机械设备7.25%，商业物业3.15%，融资租赁26.04%，经营租赁收入占比59.41%，境外业务收入占比62.62% [13] - 2016年1月完成Avolon 100%股权收购后，飞机租赁业务收入、经营租赁收入及境外收入比例将进一步提升 [14] 业绩变动原因 - 2015年度收入及利润增长因并购Cronos 80%股权，合并范围变化；Avolon 2016年1月纳入合并报表，2015年度财务报告不含其数据，Avolon 2015年度营业收入95.26亿元，净利润14.42亿元 [12] - 2016年一季度净利润同比略有下降，因确认部分并购费用约1.35亿元，参股公司亏损，境外子公司衍生品套期无效部分变动引起公允价值损失 [12] 核心竞争力 - 租赁牌照优势，是国内唯一全牌照租赁公司，各业务平台优势互补，提供全面融资租赁服务 [17] - 上市公司平台优势，治理结构完整规范，风险管控机制健全，信誉良好，上市融资平台提供多元化融资渠道 [17] - 境外平台优势，拥有多家境内外租赁业务平台，利用境内外资源优势互补，借鉴境外管理经验提升经营管理水平 [17] - 产业背景优势，借助政府支持和国家政策，依托股东强大产业链，形成正向协同，提供多种服务 [17]

公司基本情况 - 渤海金控为上市公司，控股股东为海航资本集团及其一致行动人，持股52.35%，战略投资者广州城投持股4.26%，其他中小投资者持股43.39% [1] - 公司在境内外拥有多家全资及控股子公司，包括天津渤海租赁、皖江金融租赁、横琴国际融资租赁、天津航空金融服务等租赁公司，以及全球领先的集装箱租赁公司Seaco和Cronos、飞机租赁公司Avolon和HKAC [1][2][3] - 公司确立了"以租赁产业为基础，构建多元金融控股集团"的发展战略，通过投资保险、证券等领域拓展多元金融业务 [5] 飞机租赁业务 - 公司通过收购HKAC和Avolon等公司进入国际飞机租赁领域，目前已成为全球第四大飞机租赁公司 [2][3] - 公司飞机租赁业务规模持续扩大，截至2016年6月30日Avolon和HKAC机队规模约460架，其中自有飞机222架、管理飞机24架、订单飞机215架 [3] - 公司还在大力布局境内飞机租赁业务，天津渤海目前机队规模约30架左右 [3] - 公司飞机租赁业务收入主要来源于租金收入和飞机处置收入，Avolon在飞机资产处置方面具有优势 [3] - 未来公司计划继续扩大飞机租赁业务规模，缩小与行业第一Aercap的差距 [3] 集装箱租赁业务 - 公司通过Seaco和Cronos开展境外集装箱租赁业务，截至2015年12月31日自有和管理的集装箱合计349万CEU，位居世界第一 [4] - 公司集装箱租赁业务受航运业低迷影响,但由于拥有较多冷藏箱和罐箱,在经济景气度下降时更能抵抗需求下降的影响 [4] - 2017年公司集装箱租赁业务预计将保持基本稳定 [4] 境内融资租赁业务 - 公司境内融资租赁业务主要通过天津渤海、皖江金租和横琴租赁开展 [4][5] - 天津渤海主要从事基础设施、大型设备和飞机租赁业务,近两年境内飞机租赁业务占比上升 [4] - 皖江金租主要面向中小企业和政府平台客户,未来拟发展国内集装箱租赁和通用航空业务 [4] - 横琴租赁目前规模较小,未来拟重点发展新能源和医疗租赁业务 [4] 收购GECAS和CIT商业飞机租赁业务 - 2016年7月公司收购GECAS 45架附带租约的飞机租赁资产,交易价款约19.75亿美元 [5][6] - 2016年10月公司拟收购CIT集团下属商业飞机租赁业务,交易价格以C2公司在交割日前一日净资产为基础加上固定溢价约6.27亿美元确定 [6][7] - 本次收购完成后,公司将成为全球第三大飞机租赁公司,机队规模将达到860架,客户数量将扩充至150余家 [7]

发展历程 - 2007年成立国内试点租赁公司天津渤海 [2] - 2012年收购HKAC，成立皖江金融租赁股份有限公司 [2] - 2013年10月与外资合资成立横琴国际融资租赁有限公司，并占有51%股权；在国内发行35亿3 + 2年公司债券 [2] - 2014年完成35亿人民币定向增发 [2] - 2015年1月20日，成功收购Cronos 80%股权；2月增资横琴国际租赁，持股比例增加至57%；11月皖江金融租赁在“新三板”挂牌；渤海金控在A股市场完成160亿定向增发；收购Seaco SRL 100%股权 [2] - 2016年1月8日成功完成Avolon 100%股权交割，更名为渤海金控投资股份有限公司；完成借壳上市，成为中国首个上市租赁公司；成功完成70亿人民币国内超短期融资券的注册；皖江金融租赁成功完成30亿金融债券的注册 [2] 业务概述 业务板块及占比 - 飞机租赁收入比例46.6%，全球排名第四，总部都柏林，客户群为41个国家85家航空公司，主导业务为经营租赁 [5] - 集装箱租赁收入比例29.5%，全球排名第一，总部新加坡，客户群为全球844家物流公司，主导业务为经营租赁 [5] - 国内租赁收入比例23.9%，总部在北京、天津、安徽、珠海，业务领域包括飞机、集装箱、设备、基础设施、不动产等，主导业务为金融租赁 [5][14] 各业务板块详情 飞机租赁（Avolon + HKAC） - 机队市场价值226亿美元，机队共计461架，包括A320 Family 249架、A330 Family 48架、B737 Family 117架、Others 47架，平均机龄3.3年 [8] - 机队区域分布：亚太地区49.8%、欧洲21.6%、拉丁美洲14.7%、北美洲7.8%、中东和非洲6.0% [9] 集装箱租赁（Seaco + Cronos） - 全球规模最大的集装箱租赁商，箱队规模390万CEU，长期租约占比情况未提及，平均年龄4.75年，平均使用率92.3% [11][13] - 2007 - 2011年Seaco为GE所拥有和管理（50%控股权），主要管理团队平均行业经验超过22年，全球有844个客户 [12] 国内租赁 - 拥有天津渤海、皖江金租、横琴国际三张租赁牌照，实现全牌照运营 [14] - 2016年上半年总收入33.6亿元人民币（99.4% YoY），增长原因包括飞机租赁15亿元人民币（811% YoY）、基础设施租赁11亿元人民币（51% YoY）、不动产租赁3亿元人民币（75% YoY） [15] 其他金融服务 - 收购华安财险14.77%股权正在等待相关监管机构审批 [5] - 持有城市商业银行1.77%股份（总资产6104亿元人民币）、证券公司3.57%股份（总资产262亿元人民币）、互联网金融投资平台12%股份、中国领先的互联网金融服务商6.18%股份 [16] 主要投资亮点 自身优势 - 规模：全球领先的租赁公司，中国境内最大的上市租赁公司 [19] - 多元化：在客户群、国家、行业方面高度多元化，多元化资产类别和不同地域的周期和动态性有效降低业务风险，约一千家客户分布在约八十个国家 [19][22] - 市场地位：在飞机和集装箱租赁业务方面处于世界领先地位 [19] - 资金：多种融资渠道，包括股权和债券资本市场，境内和境外 [19] - 背景：海航集团的强力支持 [19] - 管理：国内外世界级管理团队 [19] - 风险管理：严格的风险管理体系 [19] 与同行对比优势 - 规模、多元化和市场地位表现优越，信用评级有差异，资产多样化和全球排名各有不同 [20] 财务情况 融资情况 - A股市场：2014年完成35亿元定增，2015年12月完成160亿元定增 [26] - 债券市场：2013年成功发行35亿元境内公司债券，2015年分三期成功发行15亿元短期票据，2016年成功完成70亿国内超短期商业票据的注册，2016年6月皖江金融租赁获许发行30亿元金融债券 [26] - 境外银行：2013年10月成功发行6.36亿美元固定利率债券，2014年5月获得德意志银行及其它银行总计5亿美元的信用借款，2012年以来发行了4次资产证券化融资，总额为14亿美元 [27] 财务数据 - 2013 - 2016年各业务板块收入情况（百万人民币），CAGR为35.5% [34] 收购CIT商业飞机租赁业务情况 收购概况 - 协议签署日期：2016年10月6日 [37] - 收购主体：Avolon Holdings Limited（渤海金控全资飞机租赁子公司） [37] - 收购标的：C2公司100%股权，包括运营中的飞机业务和现有飞机订单 [37] - 支付方式：100%现金 [37] - 交割条件：需通过美国外资投资委员会（CFIUS）审查、相关地区的反垄断审查、渤海金控股东大会、境内相关主管部门的备案、核准或授权 [37] - 资金安排：获得摩根士丹利和瑞士银行85亿美元收购债务融资承诺，Avolon的现金和渤海金控的现金 [37] - 保证金：为保障交易Avolon已将5亿美元存入第三方账户，在C2内部重组完成前保证金将增至6亿美元 [37] CIT商业飞机（C2）概况 - 市场地位：全球5大飞机租赁商之一 [38] - 运营时间：超过40年 [38] - 资产包：自有和管理334架，平均机队年龄5.9年，订单133架飞机 [38] - 客户群：100位客户，分布50个国家 [38] - 全球办公室分布：Dublin、Seattle、WA、New York、NY、Ft. Lauderdale、FL、Los Angeles、CA、Ireland、Toulouse、France、Singapore [38]

公司业务与发展历程 - 公司主营业务为租赁业，主要为境内外客户提供全方位的飞机租赁、集装箱租赁、基础设施租赁、大型设备租赁等租赁服务，包括经营租赁和融资租赁两大主营业务类型 [1][2] - 2007年天津渤海成立，2011年公司通过借壳汇通集团完成上市，之后步入高速发展轨道 [2] - 2012年收购香港航空租赁（HKAC），正式进入世界飞机租赁市场 [2] - 2013年收购Seaco SRL 100%股权，进入集装箱租赁领域 [2] - 2015年收购Cronos 80%股权，成为全球第二大集装箱租赁公司 [2] - 2016年完成对Avolon 100%股权交割 [2] - 2017年通过Avolon完成对CIT商业飞机租赁业务的收购，奠定世界第三大飞机租赁公司的地位 [2] 飞机租赁业务 - 公司飞机租赁业务主要通过子公司Avolon及渤海租赁开展，主要为中长期经营租赁 [3] - 飞机租赁业务占公司营收的75%左右 [3] - 截至2017年6月30日，公司自有、管理及订单飞机合计达到950架，主要为空客A320系列及波音737系列等主流单通道窄体机型，平均机龄约4.9年 [3] - 公司服务于全球158家航空公司客户，业务分布在亚太、欧洲、北美等主要市场，已成为仅次于AerCap、GECAS的全球第三大飞机租赁公司 [3] - Avolon团队拥有丰富的飞机租赁运作经验，通过合适时机处置飞机保证公司有足够现金流订购新型机型，保持机队机龄年轻化 [4] - Avolon与波音公司签署《飞机采购合同》，拟采购75架B737 MAX系列飞机，并获得进一步采购不超过20架B737 MAX 8型飞机的选择权 [4] 飞机租赁行业前景 - 根据空中客车公司预测，未来20年（2016-2035年），全球航空客运量年均增长率为4.5%，到2035年全球客机和货机机队总数将由现在的19500架增长一倍，达到约40000架 [5] - 新兴经济体特别是亚洲地区的城市化发展及财富增长是驱动航空业增长的主要动力来源 [5] - 中国国内市场将在未来10年内成为世界最大的航空运输市场 [5] - 根据IATA预测，2020年时飞机租赁公司拥有的飞机数量将占全球服役飞机数量的50% [5] 公司未来发展规划 - 持续增强核心租赁业务实力，加强对现有资产的整合和提升，进一步拓展和布局飞机租赁行业，不断提升飞机租赁业务的行业竞争力和市场地位 [6] - 继续深耕集装箱租赁市场，拓展包括新能源汽车租赁等在内的租赁业务模式 [6] - 稳步推进"以租赁产业为基础，构建多元金融控股集团"的发展战略，完善多元金融布局，充分发挥保险、银行、证券等各金融产业之间的协同效应，提升公司综合金融服务能力和核心竞争力 [6] 财务状况 - 公司资产负债率为87.59%，在同行业企业中处于合理水平 [6] - 公司拟发行80亿元优先股以进一步优化财务结构，降低负债率，提升风险承受能力，支撑业务持续增长，巩固市场地位 [6] - 截至2017年9月30日，渤海金控总资产达3108.88亿元，较上年度末增加43.51% [7] - 营业收入达281.54亿元，较上年同期增61.40% [7] - 归属于上市公司股东的净利润为18.73亿元，较上年同期增30.09% [7]