财务数据对比 - 2024年末货币资金1340072千元，较2023年末增长28.25%[9] - 2024年末存货25986千元，较2023年末增长264%[9] - 2024年营业收入6216044千元，较2023年下降0.56%[16] - 2024年营业成本3267839千元，较2023年下降1.89%[16] - 2024年净利润 - 462790千元，较2023年下降136.93%[16] - 2024年经营活动现金流入小计6487409千元，较2023年下降0.21%[23] - 2024年经营活动产生的现金流量净额5698413千元，较2023年增长0.58%[23] - 2024年投资活动现金流入小计1007694千元，较2023年下降4.74%[23] - 2024年投资活动产生的现金流量净额 - 2323027千元，较2023年下降117.95%[23] - 2024年末资产总计42024849千元，较2023年末下降3.18%[9] - 2024年取得借款收到的现金为5094818，2023年为2163300[24] - 2024年筹资活动现金流入小计为5106330，2023年为2163300[24] - 2024年筹资活动现金流出小计为(8229498)，2023年为(6823368)[24] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为(3123168)，2023年为(4660068)[24] - 2024年末现金及现金等价物余额为904021，2023年为603851[24] - 2024年某项目金额为734423，2023年为687899[71][72][74] - 2024年另一项目金额为25986，2023年为7139[71][72] - 2024年公司某数据为7158820，2023年为7427102[74] - 2024年某数据为111647，2023年为11422[75] - 2024年GSCL数值为4246097，2023年为5564788[83] - 2024年某数据为2020，2023年为3694[85] - 2024年某数据为15910，2023年为18619[89] - 2024年某数据为33509，2023年为28402；2024年另一数据为5107，2023年为11288[91] - 2024年某数据为118100，2023年为23169[94] - 2024年某数据为36362，2023年为49663[97] - 2024年某数据为6762，2023年为12994[98] - 2024年某比例为88.71%，2023年为90.76%[136] - 2024年部分数据为149269、150760等，2023年对应为158140、160388等[137] - 2024年某些数值为27097951、1340072等，2023年对应为27591828、1044916等，占比均为63%[138] - 2024年部分数据为129696、111647等，2023年对应为66238、40等[139] - 2024年某些数值为2695650、898550等，2023年对应为1239473、1687427等[140] - 2024年部分数据为98976、435等，2023年对应为(41685)、(490)等[146] - 2024年某些数值为6283268、25482758等，2023年对应为6311884、26316593等[150] - 2024年数据43071，2023年为44397[155] - 2024年数据226679，2023年为697891，2024年另有31534[156] - 2024年部分数据为448003、4738668等，2023年对应为465621、4715840等[158]

交易信息 - 公司拟100%转让GSCL股权，基础价格17.5亿美元，截至2024年末交易价格约16.32亿美元[6] - 交易需公司股东大会批准及多国反垄断审批，存在不确定性[2] - 交易对方Stonepeak截至2024年末管理资产规模约730亿美元[8] - 本次交易已获买方内部和公司2025年第四次临时董事会通过[7] - 交易邀请逾60家境内外投资人参与竞标比价，选Stonepeak为交易对方[41] 财务数据 - 截至2024年12月31日，Typewriter Ascend母公司总资产74亿美元、总负债56亿美元、净资产18亿美元，2024年度收入7.9亿美元、净利润1.97亿美元[8] - GSCL 2023 - 2025年Q1资产总计分别为43,405,848千美元、42,024,849千美元、41,089,260千美元[11] - GSCL 2023 - 2025年Q1负债合计分别为27,591,828千美元、27,097,951千美元、25,981,094千美元[11] - GSCL 2023 - 2025年Q1营业收入分别为6,250,911千美元、6,216,044千美元、1,479,900千美元[11] - GSCL 2023 - 2025年Q1净利润分别为1,253,279千美元、 - 462,790千美元、294,245千美元[11] - GSCL 2023 - 2025年Q1经营活动现金流量净额分别为5,665,618千美元、5,698,413千美元、1,160,758千美元[11] - 公司对GSCL累计投入约15.54亿美元，累计回收约2.14亿美元，净投入约13.40亿美元[17] - 截至2024年末，价值减损和税务事项实际发生金额合计约1.18亿美元[26] - 截至2024年12月31日，公司逾期债务约17.83亿元，一年内到期债务约76亿元[45] - 假设2024年12月31日交割，预计交易对价约16.32亿美元，预计对当期利润影响约 - 31.75亿元人民币[47] 用户数据 - 截至2025年第一季度末，GSCL自有及管理箱队规模约405.5万CEU，集装箱平均出租率为98.50%[20] - GSCL服务全球约750家租赁客户，集装箱分布于全球186个港口，有23个运营中心[20] 交易条款 - 过渡期损益调整每天34.7161万美元[24] - 价值减损金额为自2024年1月1日起GSCL相关支出对应金额，税务事项支出上限3250万美元[24][25] - 交易对价保证金为预估交易价格的2.5%，税务保证金为3250万美元减去已支付税务费用[29] - 若买方违约致交割条件无法满足，卖方可终止协议，买方付1.05亿美元终止费[36] - 若卖方违约致交割条件不满足，买方可终止协议，卖方需支付1.05亿美元终止费[37] - 若渤海租赁未能在协议签署日后4个月（可延期至9个月）召开股东大会批准交易，买方有权终止协议[38] 其他 - 2013 - 2019年香港渤海多次向GSCL增资，2022 - 2024年多次减资[14][15][16] - 2024年8月，公司以GSCL股权质押申请10亿美元境外私募贷款，利率11.25%，以Avolon股权发行11亿美元优先担保票据，票面利率8.75%[45] - 本次交易最终价格存在调整风险，交易价款存在不能及时足额支付风险[48][49]

股东大会信息 - 公司决定于2025年6月5日召开2025年第三次临时股东大会[2] - 现场会议时间为2025年6月5日下午14:30[3] - 会议股权登记日为2025年5月30日[5] - 会议审议总议案及相关提案[7] - 会议登记时间为2025年6月3日[8] 投票信息 - 网络投票时间为2025年6月5日9:15 - 15:00[3] - 网络投票代码为360415，投票简称为渤海投票[18] - 深交所交易系统投票时间为2025年6月5日多个时段[20] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年6月5日9:15 - 15:00[22] 其他 - 授权委托有效期自签署之日至本次股东大会结束[25] - 公告发布时间为2025年5月20日[17]

董事会决策 - 董事会以8票同意、1票弃权、0票反对通过转让Global Sea Containers Ltd 100%股权议案[3] - 董事会以8票同意、1票弃权、0票反对通过提请股东大会授权董事会办理交易相关事宜议案[6] - 董事会以8票同意、1票弃权、0票反对通过提请召开2025年第三次临时股东大会议案[8] 股东大会安排 - 转让股权及授权交易议案需提交2025年第三次临时股东大会审议[5][8] - 2025年第三次临时股东大会将于6月5日以现场和网络投票结合方式召开[8]

评级上调 - 惠誉将Avolon主体评级从BBB-上调至BBB 穆迪将Avolon主体评级从Baa3上调至Baa2 展望均为"稳定" [1] - Avolon子公司Avolon Holdings Funding Limited发行的所有存续优先无抵押票据的发行评级相应上调 [1] - 国际三大评级机构均确认Avolon保持"投资级"信用评级 [1] 评级上调原因 - Avolon作为全球领先的飞机租赁商 拥有高质量的飞机资产组合 行业领先的经营规模及稳固的市场竞争地位 [1] - 收购CAL(Castlelake Aviation Limited) 提升未担保债务比重等系列举措增强了融资灵活性 [1] - 完善的风险控制能力 稳定的净利差盈利能力 稳健的融资结构 合理的杠杆水平 充足的流动性以及卓越的治理绩效 [1] 公司财务表现 - 2025年一季度实现净利润1.45亿美元 同比增长36% [2] - 一季度实现飞机租赁收入6.83亿美元 达到历史季度最高 [2] - 截至2025年一季度末 持有的非受限现金及可使用的贷款额度达81亿美元 [2] 公司业务概况 - Avolon为渤海租赁控股子公司 全球第二大飞机租赁公司(以机队规模计) [2] - 截至一季度末 机队规模为1096架 包括自有飞机604架 管理飞机35架 订单飞机457架 [2] - 是目前手持订单最多的飞机租赁公司 [2]

活动信息 - 公司将参加2025年新疆辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[1] - 活动于2025年5月23日15:00 - 17:30网络远程举行[1] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[1] 交流安排 - 公司高管将在线就2024年度业绩等问题与投资者交流[1]

评级变动 - 惠誉将Avolon主体评级从“BBB-”上调至“BBB”[1] - 穆迪将Avolon主体评级从“Baa3”上调至“Baa2”[1] - Avolon子公司优先无抵押票据发行评级相应上调[1] 其他信息 - 评级展望均为“稳定”[1] - 信用评级有未来调整可能性[2] - 指定信息披露媒体为《证券时报》等[2]

担保额度 - 2025年Avolon及其子公司对全资子公司或SPV担保额度总计不超105亿美元[1] - AALL原可申请循环信用贷款额度不超9.5亿美元，新增后合计不超62.9亿美元[2][4] 担保使用情况 - 截至公告日，Avolon及其子公司2025年度担保授权额度已使用20.70亿美元（不含本次）[5] - 本次Avolon及子公司为AALL提供担保金额为1.25亿美元[4] 财务数据 - 截至2024年12月31日，Avolon总资产2269.62亿元、总负债1693.32亿元、所有者权益576.30亿元[6] - 2024年度Avolon营业收入309.73亿元、利润总额57.44亿元、净利润48.81亿元[6] 累计担保金额 - 截至公告日前12个月内，担保发生后公司累计担保金额7696768.25万元，占2024年度经审计总资产约26.87%[10][11] - 香港渤海租赁及其子公司对下属全资子公司担保金额约1511811万元[10][11] - Avolon对其全资或控股SPV或其子公司担保金额约6101237.25万元[11] 其他情况 - 公司不存在因担保被判决败诉而应承担损失的情况[12]

证券代码:000415 债券代码:112723 债券代码:112765 债券代码:112771 债券代码:112783 债券代码:112810 证券简称:渤海租赁 债券简称:18渤金01 债券简称:18渤金02 债券简称:18渤金03 债券简称:18渤金04 债券简称:18渤租05 长城证券股份有限公司 关于渤海租赁股份有限公司 面向合格投资者公开发行公司债券 临时受托管理事务报告 债券受托管理人 证券股份有限公 T WALL SECURITIES CO.,LTD. (深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源大厦南塔楼 10-19 层) 签署时间:2025年5月 l 声明 本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》、《公司债券受托管理人执业 行为准则》、《渤海金控投资股份有限公司 2018年公开发行公司债券募集说明 书》(以下简称"《募集说明书》")、《渤海金控投资股份有限公司 2018年公 开发行公司债券受托管理协议》(以下简称《受托管理协议》)等相关规定以及 渤海租赁股份有限公司(以下简称"公司"、"发行人"、"渤海租赁")出具的相关 说明文件以及提供的相关资料等,由本期公司债券受托管理人长城证券股份有 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 飞机业务增长强劲，2025Q1公司收入和归母净利润同比大幅增长，飞机销售和租赁利润双增，集装箱业务表现预计平稳，公司子公司Avolon全资收购CAL并在25Q1首次并表，资产扩张带动营收大增，规模效应带动期间费用率同降，预计2025 - 2027年归母净利润同比增速分别为111.58%/19.22%/9.80%，维持“买入”评级[7] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2025年5月7日收盘价3.22元，一年内最高/最低5.18/2.06元，总市值19,914.16百万元，流通市值17,365.32百万元，总股本6,184.52百万股，资产负债率83.49%，每股净资产5.12元/股[3] 盈利预测与估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|33,675|38,431|47,621|47,969|49,959| |同比增长率（%）|5.49%|14.12%|23.91%|0.73%|4.15%| |归母净利润（百万元）|1,281|904|1,913|2,280|2,504| |同比增长率（%）|164.50%|-29.45%|111.58%|19.22%|9.80%| |每股收益（元/股）|0.21|0.15|0.31|0.37|0.40| |ROE（%）|4.33%|2.87%|5.73%|6.39%|6.56%| |市盈率（P/E）|14.34|20.32|9.60|8.06|7.34|[6] 事件 - 2025Q1公司实现收入171.2亿元，同比+99.8%，实现归母净利润6.7亿元，同比+72.2%，实现扣非归母净利润4.4亿元，同比+106.8%[7] 市场表现 - 飞机销售同增278%，租、售利润双增，2024年营收增长由飞机销售驱动，租金收益率较上年同期提升40bp，25Q1销售飞机34架、同比增加25架、已达2024全年出售飞机数量的62%，预计25Q1飞机销售贡献收入78亿、占营收比46%，仍有66架飞机已同意出售待交割，25Q1飞机租赁与销售利润同比均有增长、全年有望延续该趋势，集装箱业务表现预计平稳，箱队规模同比减少1.2%、出租率提升0.7pcts[7] - 并表优质资产，规模效应强化龙头优势，子公司Avolon全资收购CAL并在25Q1首次并表，资产扩张带动营收大增，2023年CAL年化租金收益率约为11.7%，高出公司同期约0.4pcts，合并后资产质量有望再提升，新机交付困境下，公司通过资产收购有效扩表，机队（含订单）超过1100架，仅次于Aercap、稳居全球第二，规模效应带动期间费用率同降13.6pcts，截至25Q1末资产负债率83.5%、较24年末小幅升0.52pcts[7] 附录：财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据展示了公司2024 - 2027E的财务预测情况，包括货币资金、营业收入、营业成本等各项指标及相应的增长率、毛利率、净利率等财务比率[8]