文章核心观点 4月1日A股缩量拉升，自由现金流ETF（159201）表现活跃且规模创新高，资金持续流入，同时红利策略仍是重点，险资有增配红利股空间，自由现金流ETF与红利策略有互补性且费率低 [1][2] 自由现金流ETF（159201）表现 - 4月1日盘中震荡涨约0.4%，成交额率先突破3.3亿元，换手率、成交额均位居同类ETF第一，交投活跃 [1] - 截至2025年3月31日，最新流通规模为27.89亿元，流通份额27.75亿份，创上市以来新高 [1] - 最近连续11个交易日资金净流入，吸金13.11亿元，资金抢筹特征显著 [1] - 紧密跟踪国证自由现金流指数，管理费年费率为0.15%、托管费年费率为0.05%，均为全市场最低水平 [2] - 指数成分股中，万辰集团、乐心医疗、东北制药等领涨 [1] 红利策略情况 - 红利策略仍是重点，2024年上市保险公司继续增配红利特征明显的FVOCI股票 [1] - 现金收益率下行是险资配置红利股的最根本动力，2024年上市保险公司平均现金投资收益率为3.4%（2023年为3.6%），进一步靠拢险资的刚性成本线 [1] - 上市公司中阳光保险、中国平安和中国财险的FVOCI股票配置比例较高，其他公司仍有增配空间 [1] 自由现金流与红利策略关系 - 自由现金流是企业生存发展的命脉，也是上市公司维持稳定现金分红能力的来源 [2] - 自由现金流策略和红利策略作为价值投资的两大分支，存在一定互补性又各有所长 [2]

文章核心观点 公司重视技术研发，通过收购鼎成肽源完善研发布局，顺应行业趋势推动产业链产品研发，借助混改优势提升创新能力，力求从传统化学药领军企业向生物药龙头企业转型 [1][2][5] 公司研发举措 - 以自主研发、联合开发、项目引进等方式推进研发进度 [1] - 收购鼎成肽源，获得完整产品线，完善研发布局，壮大研发力量 [1] - 瞄准市场及临床需求，推动产业链产品研发，拓展优势治疗领域及产品管线 [1] - 启动大规模技术人员招聘行动，充实并壮大研发力量 [4] 鼎成肽源情况 - 在实体肿瘤细胞治疗和特异性细胞免疫治疗技术领域有较强研发实力 [2] - 拥有独特序列发现平台、全面TCR药物开发平台等，搭建核心技术平台和转化平台 [2] - 已形成TCR - T和CAR - T细胞治疗产品完整技术平台及产品转化体系，开发10余款细胞治疗产品 [3] - 未来三年以实体肿瘤为主攻方向，配合辽宁方大集团大健康板块及方大医院肿瘤治疗特色科目发展 [3] 混改带来的影响 - 带来体制机制新变化和新优势，激发公司创新动力和活力 [4] - 以更灵活体制机制招贤纳士，用更有力奖励激励技术人才，营造创新研发氛围 [4] 公司业务模式及转型目标 - 打造以仿制药为主转向仿创并举、再过渡到创新驱动的业务新模式 [5] - 依托“原料药 + 制剂”一体化优势强化自主研发，加快产业转化，补充新品种 [5] - 推动产品创新，在生物药领域实现新突破，推动科技成果转化，从传统化学药领军企业向生物药龙头企业转型 [5]

文章核心观点 公司收到致同会计师事务所函件，因内部工作调整变更2024年度审计项目合伙人及项目质量控制复核人，变更不会对审计工作产生不利影响 [2][3] 分组1 - 审计机构续聘情况 - 公司第九届董事会第二十五次会议决定续聘致同会计师事务所为2024年度财务报告及内部控制审计机构，该议案获2023年年度股东大会通过 [1] - 原项目合伙人是钱华丽，拟签字注册会计师是陈里昂，项目质量控制复核人是李力 [1] 分组2 - 审计机构人员变更情况 - 因致同会计师事务所内部工作调整，项目合伙人由钱华丽变更为宋湘连，项目质量控制复核人由李力变更为李春旭 [2] 分组3 - 变更后人员情况 基本信息 - 宋湘连2023年开始在本所执业，2024年开始为公司提供审计服务，近三年签署上市公司审计报告1份、挂牌公司审计报告6份 [2] - 李春旭2007年开始在本所执业，近三年签署上市公司审计报告3份，复核上市公司审计报告2份，复核新三板挂牌公司审计报告4份 [2] 诚信情况 - 项目合伙人、项目质量复核合伙人近三年未因执业行为受刑事处罚、行政处罚、监督管理措施、自律监管措施和纪律处分 [2] 独立性 - 致同会计师事务所及项目合伙人、项目质量控制复核人不存在可能影响独立性的情形 [2] 分组4 - 其他说明 - 变更过程中相关工作有序交接，变更事项不会对公司2024年度财务报表审计和内部控制审计工作产生不利影响 [3] 分组5 - 备查文件 - 致同会计师事务所《关于变更东北制药集团股份有限公司2024年度项目合伙人及项目质量控制复核人的函》 [3]

审计机构相关 - 公司续聘致同会计师事务所为2024年度审计机构[1] - 项目合伙人和质量控制复核人变更[2] 人员信息 - 宋湘连、李春旭执业经历及近三年报告签署情况[3] - 两人近三年无执业处罚[5] 其他 - 变更不影响审计工作，备查文件为变更函[7][8]

会议审议 - 独立董事审议第九届董事会独立董事2025年第一次专门会议相关议案[1] - 同意将议案提交公司第九届董事会第三十八次会议审议[1] 关联交易 - 公司及子公司与关联方关联交易属正常业务往来[1] - 关联交易按市场价格协商定价，遵循公平合理原则[1] - 关联交易不损害上市公司和中小股东利益[1]

关联交易金额 - 2025年公司及子公司预计与关联方日常关联交易总额24110万元，2024年为23406.99万元[2] - 2025年预计向关联人采购商品、购买服务金额600万元，1 - 2月已发生91.47万元，2024年发生452.44万元[4] - 2025年预计向关联人销售商品、提供服务、出租设备金额23500万元，1 - 2月已发生4428.57万元，2024年发生22951.75万元[4] - 2025年预计向关联人提供劳务金额10万元，1 - 2月已发生0.20万元，2024年发生2.80万元[5] 特定公司交易情况 - 2024年向营口方大医院销售商品、提供服务实际发生15348.82万元，2025年合同签订金额10821万元，1 - 2月已发生2874.83万元[7] - 2024年向辽宁方大总医院销售商品、提供服务、出租设备实际发生2206.48万元，2025年合同签订金额6541.50万元，1 - 2月已发生570.16万元[7] 2024年差异情况 - 2024年采购商品、购买服务实际发生额452.44万元，预计400万元，差异13.11%，占同类业务比例0.09%[8] - 2024年销售商品、提供服务、出租设备实际发生额22951.75万元，预计36410万元，差异 - 63.04%，占同类业务比例2.78%[8] - 2024年提供劳务实际发生额2.80万元，预计10万元，差异 - 72.00%，占同类业务比例0.00%[8] - 2024年日常关联交易实际发生额23406.99万元，预计36820万元，差异 - 36.43%[8] 公司财务数据 - 辽宁方大集团2024年三季度末总资产4471.070959亿元，净资产1292.576557亿元，前三季度营业收入1660.784718亿元，净利润3.1416902亿元[12] - 营口方大医院截止2024年6月30日总资产7.942424亿元，净资产2.151572亿元，上半年营业收入3.274497亿元，净利润0.378536亿元[13] - 辽宁方大新城置业截止2024年6月30日总资产38.760789亿元，净资产 - 0.608813亿元，上半年营业收入0.595763亿元，净利润 - 0.383952亿元[16] 其他要点 - 东北制药控股股东为方大集团，实际控制人为方威先生，关联交易对方均受方威先生控制[16] - 公司认为相关关联方具备履约能力，均不属于失信被执行人[17] - 公司与关联方关联交易依据市场价格协商定价，遵循公平、合理原则[18] - 公司《关于2025年度日常关联交易预计的议案》经独立董事专门会议审议，同意4票，反对0票，弃权0票[22] - 独立董事认为关联交易为正常业务往来，定价合理，不损害公司及中小股东利益，同意提交董事会审议[22]

会议信息 - 公司第九届监事会第二十六次会议于2025年3月20日发通知，3月25日通讯表决召开[2] - 会议应参加监事3人，实际参加3人[3] 审议结果 - 会议审议通过2025年度日常关联交易预计议案[4] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[5]

会议信息 - 公司第九届董事会第三十八次会议3月20日发通知，3月25日通讯表决召开[2] - 应参加董事11人，实际参加11人[3] 议案表决 - 2025年度日常关联交易预计议案记名投票通过[4] - 关联董事6人回避表决，表决结果同意5票，反对0票，弃权0票[4][5] - 本事项提交董事会前已获独立董事专门会议全票通过[6]

鼎成肽源产品相关 - 鼎成肽源搭建核心技术平台，进行TCR - T、TCR蛋白药和CAR - T细胞治疗产品开发，建立转化平台，形成完整技术平台及产品转化体系，针对多种癌症开发10余款细胞治疗产品 [2][3] - 鼎成肽源细胞治疗产品成本降低潜力取决于技术创新等因素，其研发能力有助于优化工艺降低成本，技术进步和竞争加剧会使成本逐渐降低 [3] - TCR - T是基于人体T细胞的免疫治疗技术，使用患者T细胞转入TCR基因使其攻击肿瘤细胞；TCR蛋白药是新型生物大分子药物，将T细胞受体和CD3抗体融合激活患者T细胞攻击肿瘤细胞 [3][4] 东北制药系统及经营相关 - 东北制药自主设计的蒸汽日成本信息核算系统上线，融合工业互联网与大数据分析平台，实现蒸汽日成本自动精准核算，为生产经营决策提供支撑，可计算多组数据，支持能源成本精细化管控 [5] - 东北制药以“聚焦终端、提升纯销、学术拉动、精细管理、扩大份额”为总体策略提升业绩，包括加大终端开发、调整销售结构、开发新产品、制定激励政策等，发挥批发零售一体化优势拓展市场 [6][7] 东北制药人才招聘相关 - 东北制药启动硕博人才大规模招聘，引进高端人才充实研发力量，贯彻转型升级战略，夯实仿制药领先优势，培育生物创新药新增长点，体现重视技术创新和发展生物创新药的决心 [7]

分组1：DCTY1102产品情况 - DCTY1102特色为KRAS G12D是肿瘤特异性靶点，研发成功后应用前景好；TCR识别和激活能力好；TCR是天然序列，无脱靶风险，安全性好 [2][3] - DCTY1102是全球第二个拿到临床批件、第一个进入中国市场的产品，TCR - T研发门槛高，市场竞争不如CAR - T激烈，独占市场地位会保持一段时间 [4] - DCTY1102的TCR序列质量在竞品里最有竞争力，未来几年保持半数以上市场占有率很可能 [4][6] 分组2：鼎成肽源靶点选择原因 - KRAS G12D突变在多种癌症中常见，患者预后差，针对该突变疗法临床需求大 [6] - TCR - T疗法在靶向KRAS G12D突变方面治疗效果好 [6] - 后期可通过多种方法扩大适应症群体，为更多患者提供创新治疗 [6] 分组3：东北制药发力新赛道原因 - 医药行业细分赛道拥挤，公司需积极应对变革，推动产品创新，在生物药领域实现突破 [6] - 收购鼎成肽源可填补业务空白，获得完整产品线，确保投资落地并尽快见效益 [7] 分组4：东北制药维持市场优势措施 - 原料药产品覆盖多领域，主导产品质量符合多国标准，通过多个国际高端认证，在国际供应市场占重要地位 [8] - 销售业务以产品为维度，形成销售闭环流程，提升营销管理精准度 [8] - 借助“品牌、质量、服务”优势开发客户，提高产品市场占有率 [8] 分组5：东北制药制剂出口情况 - 公司积极推进产品国际市场拓展，已通过多个国家和地区药品注册和质量审计，市场销售遍布国内外100多个国家和地区 [10] 分组6：东北制药数字化转型情况 - 数字化转型提升了智能制造水平，公司获多项智能制造相关荣誉 [10] - 已自研九大业务自反馈信息平台，提升企业管理智能化水平，构建全要素等生产制造和配套服务体系 [10] - 未来将在“合规、提质、降本、创新”基调下，围绕战略目标，以工业互联网平台为纽带，向全流程数据驱动业务洞察迈进，助力企业高质量发展 [10]