融资与担保 - 控股子公司安徽杰夏拟申请6700万元融资授信，由浙江上峰杰夏担保，期限最长不超3年[1] 子公司增资 - 公司拟以自有资金向全资子公司上融物流增资4亿元，增资后注册资本增至4.3亿元[4] 会议与议案 - 提议2024年10月9日召开2024年第八次临时股东大会审议新增对外担保额度议案[5] - 第十届董事会第三十五次会议于2024年9月13日召开，9名董事全出席[1] - 三项议案表决均全票通过[3][5][6]

股东大会信息 - 2024年10月9日14:30召开2024年第八次临时股东大会[2] - 股权登记日为2024年9月25日[4] - 会议地点在浙江省杭州市西湖区文二西路738号公司会议室[4] 投票信息 - 网络投票代码为"360672"，简称为"上峰投票"[12] - 深交所交易系统投票时间为2024年10月9日交易时间[12] - 深交所互联网投票系统投票时间为2024年10月9日9:15 - 15:00[12] 审议与登记 - 会议审议《关于公司新增对外担保额度的议案》等[5] - 登记时间为2024年10月8 - 9日部分时段[6] - 登记地点在浙江省杭州市西湖区文二西路738号会议室[7]

业绩总结 - 2023年营业收入1.5318034033亿元，2024年为1.0836278339亿元[7] - 2023年净利润0.5884757136亿元，2024年为 - 0.1500568944亿元[7] 财务数据 - 2023年末资产16.5978301041亿元，2024年中为16.6945233723亿元[7] - 2023年末负债14.7779028185亿元，2024年中为15.0236336083亿元[7] - 2023年末所有者权益1.8199272856亿元，2024年中为1.6708897640亿元[7] 市场扩张和并购 - 公司拟以4亿自有资金增资上融物流，增资后注册资本从3000万增至43000万[3] - 2024年9月13日董事会通过增资议案，不构成关联交易和重大资产重组[4] - 上融物流增资前后公司持股比例均为100%[4]

融资担保 - 安徽杰夏拟申请6700万元融资授信，浙江杰夏提供担保，期限最长3年[2] - 融资担保需2024年第八次临时股东大会审议[5] 财务数据 - 2023年末安徽杰夏净资产8728.68万元，2024年中为8933.62万元[8] - 新增担保后公司及其控股子公司对外担保额度653403.25万元[11] 股权结构 - 浙江杰夏对安徽杰夏持股比例为100%[3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 1H24 业绩符合预告,2Q24盈利环比改善显著 [2] - 积极降本控费,吨毛利环比企稳 [3] - 行业供需有望迎来边际改善 [4] - 产业链延伸持续进行,公司资产负债结构健康 [5] 报告内容总结 业绩表现 - 1H24实现归属于母公司净利润1.71亿元,同比下降67.9%,符合业绩预告 [2] - 2Q24实现归属于母公司净利润1.56亿元,环比提升显著 [2] - 水泥量价下行,叠加公允价值变动损失是1H24盈利承压的主要原因 [2] 成本管控 - 1H24水泥熟料平均销售成本169元/吨,同/环比分别-37/-4元/吨 [3] - 得益于降本增效,在水泥价格进一步回落的背景下,公司的吨毛利已然出现环比企稳改善迹象 [3] - 销售费用率、研发费用、管理费用同比均有所下降,四费整体保持平稳下行态势 [3] 行业展望 - 政府供给侧改革、产能置换、产业集中度提升及能耗环保控制等政策不断落实,水泥供给有望得到更好的优化 [4] - 随着九月份进入水泥传统旺季,水泥需求有望改善,大企业将对价格进行新一轮修复,下半年水泥业务盈利有望实现边际改善 [4] 公司发展 - 骨料业务方面,完成成都匀上峰500万吨骨料生产线项目前期筹备工作 [5] - 环保业务方面,完成了怀宁基地15万吨固废项目的前期工作并开工建设 [5] - 截止1H24末,公司在手货币资金34.8亿元,净有息负债/权益比7.7%,资产负债结构仍十分健康 [5]

会议安排 - 公司2024年8月20日召开董事会会议，审议通过召开2024年第六次临时股东大会的议案[6] - 2024年8月21日刊载召开股东大会通知[7] - 2024年9月6日下午14:30在杭州召开股东大会，由董事长俞锋主持[7] 参会情况 - 现场出席股东及代理人3名，代表股份543,242,933股，占比57.7873%[10] - 网络有效投票股东312名，代表股份16,762,528股，占比1.7831%[10] - 现场和网络出席股东合计315名，代表股份560,005,461股，占比59.5704%[11] 议案表决 - 审议《关于公司新增对外担保额度的议案》，同意557,433,989股，占比99.5408%[13][14] - 中小投资者同意14,191,056股，占比84.6594%[15] - 议案为特别决议事项，获出席有表决权股东所持表决权总数三分之二以上同意通过[15]

股东大会信息 - 2024年第六次临时股东大会9月6日14:30在杭州召开，现场和网络投票结合[3] - 315人投票，代表股份560,005,461股，占比59.5704%[5] 议案审议结果 - 《关于公司新增对外担保额度的议案》同意557,433,989股，占比99.5408%[6] - 中小投资者同意14,191,056股，占比84.6594%[6] 合法性认定 - 律师认为股东大会召集、召开等合规，表决结果有效[8]

公司基本信息 - 证券代码为 000672，证券简称为上峰水泥 [2] - 投资者关系活动类别为电话会议，众多机构和个人投资者参与 [2] 上半年经营业绩 - 累计销售砂石骨料 379 万吨 [4] - 累计实现营业收入 23.92 亿元，较上年同期下降 25.44% [4] - 实现归属于上市公司股东的净利润 1.71 亿元，同比下降 67.85% [4] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.11 亿元，同比下降 45.20% [4] - 经营业务综合毛利率 25.42%，同比下降 4.37 个百分点 [4] 各业务进展 主业 - 联合新疆天山水泥收购新疆博海水泥有限公司，推进项目建设 [4] 产业链延伸翼 - 骨料业务完成都匀上峰 500 万吨骨料生产线项目前期筹备工作 [4] - 环保业务完成怀宁上峰基地年处置 15 万吨固废项目前期筹备并开工建设，收运各类危废污泥等约 3.27 万吨，处置量 12.86 万吨，实现营业收入 0.68 亿元 [4] - 物流业务以服务主业、降本增效为导向，拓宽物流通道，调整运力结构，提供供应链服务 [4] 光伏新能源 - 新投运 3 座光伏电站，综合能源管理平台研发完善，取得三项软件著作权 [4] - 已投运光伏电站累计发电 737.23 万度，储能电站累计放电 45.21 万度，节约标煤约 2,217 吨，减少二氧化碳排放约 6,075 吨 [4] 新经济股权投资 - 新增对中电化合物、金美新材等项目股权投资，取得投资收益 6,088 万元，长鑫科技公允价值变动收益为 2,677 万元 [5] 下半年工作计划 - 精细降本：控制资本开支和项目投资，加强成本优化和费用管控，抓好全面预算管理，提高人均能效，加快节能降耗技术改造 [5] - 提质增效：优化资产结构，提升资产质量，精细培育产业链延伸和转型升级业务 [5] - 均衡灵活：灵活把控股权投资节奏和风险，适度投资，争取长期稳定收益和增长 [5] - 积聚动能：为下一步发展与持续增长打好基础 [5] 提问与解答 价格走势 - 华东区域 7 月水泥价格提升，8 月部分区域回落，进入旺季价格有望逐渐恢复和上升 [5] 骨料盈利比重 - 上半年骨料业务营业收入占公司总营业收入约 6%，营业利润占比约 36% [5][6] 西南区域生产 - 贵州和广西基地错峰生产按要求执行，市场竞争形势好转，定价策略积极灵活和市场化 [6] 分红政策 - 近年来分红比例稳定，保持 30%以上且逐年提升，自 2013 年重组上市累计分红约 38.19 亿元，现金分红 33.45 亿元，今年现金分红 3.82 亿元，占上年度归母净利润 51.38%，未来将提高分红比例 [6] 骨料资本开支和产能 - 暂没有新增专门针对骨料取得资源的计划，资本开支相对不大，后续三大区域有筹划布局，增量根据市场形势稳步提升 [7] 骨料业务格局和毛利率 - 骨料业务产能规模至少达 2500 万吨以上，中期有翻倍潜力，中期毛利率会逐渐下降到 50%左右 [7] 水泥产能置换政策 - 目前新增产能置换基本停止，未来政策将进一步趋严 [7] 海外业务进展 - 海外发展非重点，乌兹别克斯坦水泥熟料生产线项目已投产 [8] 应对行业需求下降策略 - 采取稳健务实策略，精细降本、提质增效、均衡灵活、积聚动能，延伸产业链，适度投入新经济股权投资 [8] 成本控制 - 上半年营业成本下降 20.8%，经营业务综合毛利率 25.42%，保持行业较优水平，后期成本控制能力将进一步提升 [8] 未来投资变化 - 聚焦“一主两翼”战略，调整投资节奏，围绕降本、增效、控费提升竞争力 [9] 下半年行业展望 - 下半年基建和房地产恢复力度预计优于上半年，需求边际改善，供给端控制关键，预期行业会有改变，公司对下半年偏乐观 [9] 煤炭采购 - 各基地采购来源不同，西北区域采购价格相对略低，华东和西南区域略高，公司采取多种措施缓解价格上涨压力，长期减少传统煤燃料使用 [9] 下半年利润 - 煤炭行业后期影响减少，公司能源成本下降，随着旺季来临，各区域产销量增加，成本会下降，利润有望改善 [10] 未来三年规划 - 以水泥建材为主业，拓展产业链延伸翼和新经济股权投资翼，保持核心竞争力 [10] 西部大开发受益情况 - 公司部分子公司已享受所得税优惠政策，新一轮政策出台和项目开工将拉动需求，公司总体将受益 [10]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持"[3] 报告的核心观点 水泥建材产业链业务承压下行，"一主两翼"战略稳步推进 - 受上半年水泥需求超预期下行影响，公司水泥产业链各业务均持续承压[4] - 公司逆势推进各业务稳步布局，联合天山股份收购新疆博海水泥，开工怀宁年处置15万吨固废项目，上半年新投运3座光伏电站[4] 新经济股权投资持续贡献收益，盈利指标维持优于同行的表现 - 公司上半年实现投资收益、公允价值变动损益分别为3891万元、-6609万元，其中新经济股权投资取得投资收益3891万元[4] - 上半年销售净利率为5.6%，同比下降11.9pct，其中Q2销售净利率为10.5%，环比Q1上升12.7pct，预计主要得益于Q2水泥吨盈利改善[4] 资本开支力度显著收缩，带息债务与资产负债率有所下降 - 公司上半年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.83亿元，同比-74.4%，反映市场形势变化下公司主动控制资本开支力度[4] - 中报公司带息债务余额为46.11亿元，环比一季度末-0.29亿元，中报资产负债率为47.4%，环比一季度末-1.1pct[4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 我们调整公司2024-2026年归母净利润至5.25(-49%)/6.61(-48%)/6.97(新增)亿元，对应市盈率分别为11.7、9.3、8.8倍[4] 风险提示 - 水泥需求恢复不及预期；行业竞合态势恶化；两翼业务开拓不及预期的风险[4]

甘肃上峰水泥股份有限公司 2024 年半年度财务报表 甘肃上峰水泥股份有限公司 GANSU SHANGFENG CEMENT CO., LTD 2024 年半年度财务报表 证券代码：0 00 6 7 2 证券简称：上峰水泥 2024 年 08 月 2、母公司资产负债表 1 甘肃上峰水泥股份有限公司 2024 年半年度财务报表 1、合并资产负债表 | 编制单位：甘肃上峰水泥股份有限公司 | 2024 年 06 月 30 日 | 单位：元 | | --- | --- | --- | | 项目 | 期末余额 | 期初余额 | | 流动资产： | | | | 货币资金 | 3,474,541,784.63 | 4,037,976,314.28 | | 交易性金融资产 | 1,001,594,447.03 | 1,104,484,763.61 | | 应收票据 | 346,420,895.09 | 351,648,412.70 | | 应收账款 | 237,320,736.50 | 230,199,911.85 | | 应收款项融资 | 180,028,745.84 | 66,014,696.10 | | 预付款项 | ...