业绩相关 - 2024年公司在国内集成电路用高纯电子级多晶硅市场占有率超50%[2] 市场动态 - 2026年2月25日公司科创板上市申请获上交所受理[2] 股权情况 - 宁波上融出资5000万元持有国材叁号3.3873%份额[3] - 截至公告日，国材叁号持有公司36467.4294万股（发行前），持股24.55%[3]

公司股价与交易表现 - 2月25日，上峰水泥股价上涨5.04%，报收于16.05元/股 [1] - 当日成交额为4.99亿元，换手率为3.32% [1] - 公司总市值为155.59亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 甘肃上峰水泥股份有限公司成立于1997年3月6日，于1996年12月18日上市，总部位于浙江省杭州市西湖区 [1] - 公司主营业务涉及水泥熟料、水泥、特种水泥、混凝土、骨料等建材产品的生产制造和销售 [1] - 主营业务收入具体构成为：水泥占比69.85%，熟料占比16.78%，砂石骨料占比6.20%，混凝土占比2.76%，环保处置占比2.25%，其他业务占比1.96%，房地产占比0.21% [1] 基金持仓情况 - 南华基金旗下南华丰利量化选股混合A（023365）在四季度重仓上峰水泥，持有28.39万股，占其基金净值比例为2.92%，为基金第一大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓上峰水泥浮盈约21.86万元 [2] - 南华丰利量化选股混合A（023365）成立于2025年3月7日，最新规模为2519.36万元，今年以来收益率为6.02%，成立以来收益率为18.74% [2] 相关基金经理信息 - 南华丰利量化选股混合A（023365）的基金经理为黄志钢和康冬 [3] - 黄志钢累计任职时间为13年343天，现任基金资产总规模为13.46亿元，任职期间最佳基金回报为196.59%，最差基金回报为-28.86% [3] - 康冬累计任职时间为2年181天，现任基金资产总规模为2.4亿元，任职期间最佳基金回报为21.99%，最差基金回报为16.87% [3]

公司投资动态 - 公司全资子公司宁波上融物流有限公司通过其参与的私募股权投资基金苏州璞云创业投资合伙企业（有限合伙），其投资的盛合晶微半导体有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的申请已于2026年2月14日获得上海证券交易所科创板上市委员会审议通过 [1] - 宁波上融作为有限合伙人向苏州璞云出资15,000万元人民币，持有该基金67.72%的投资份额 [2] - 截至公告日，苏州璞云持有盛合晶微17,454,646股（本次发行前），持股比例为1.086% [2] 被投公司业务概况 - 盛合晶微是全球领先的集成电路晶圆级先进封测企业 [1] - 公司业务起步于先进的12英寸中段硅片加工，并进一步提供晶圆级封装和芯粒多芯片集成封装等全流程的先进封测服务 [1] - 公司通过各类高性能芯片的异构集成方式，实现高算力、高带宽、低功耗等全面性能提升 [1] 后续程序与信息披露 - 盛合晶微本次公开发行股票并在科创板上市尚需取得中国证券监督管理委员会同意注册的决定 [2] - 公司将根据相关事项进展情况，严格按照法律法规的规定与要求，及时履行信息披露义务 [2]

证券代码：000672 证券简称：上峰水泥 公告编号：2026-012 甘肃上峰水泥股份有限公司 关于参股公司首次公开发行股票并在科创板上市申请通过 上市委审议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 盛合晶微是全球领先的集成电路晶圆级先进封测企业，起步于先进的 12 英 寸中段硅片加工，并进一步提供晶圆级封装（WLP）和芯粒多芯片集成封装等 全流程的先进封测服务，通过各类高性能芯片的异构集成方式，实现高算力、高 带宽、低功耗等全面性能提升。 宁波上融作为有限合伙人出资 15,000 万元持有苏州璞云 67.72%的投资份额 （具体内容请详见 2023 年 4 月 7 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的 《关于与专业投资机构共同投资暨新经济股权投资进展公告》（公告编号： 2023-013）。截至本公告日，苏州璞云持有盛合晶微 17,454,646 股（本次发行前）， 持股比例为 1.086%。 盛合晶微本次公开发行股票并在科创板上市尚需取得中国证券监督管理委 员会同意注册的决定，能否获得前述批准或核准、最终获得前述批准或核 ...

公司参股企业上市进展 - 上峰水泥的参股公司盛合晶微首次公开发行股票并在科创板上市的申请已获得审议通过 [1] 参股公司业务与行业地位 - 盛合晶微是一家集成电路晶圆级先进封测企业 [1] - 公司业务起步于12英寸中段硅片加工 [1] - 公司进一步提供晶圆级封装和芯粒多芯片集成封装等全流程的先进封测服务 [1]

公司参股公司上市进展 - 上峰水泥参股公司盛合晶微首次公开发行股票并在科创板上市的申请已获得审议通过 [1] 参股公司业务介绍 - 盛合晶微是一家集成电路晶圆级先进封测企业 [1] - 公司业务起步于12英寸中段硅片加工 [1] - 公司进一步提供晶圆级封装和芯粒多芯片集成封装等全流程的先进封测服务 [1]

公司投资动态 - 上峰水泥全资子公司宁波上融参与投资的私募股权投资基金苏州璞云 其投资的盛合晶微科创板上市申请已获审议通过 [1] - 宁波上融对苏州璞云的出资额为1.5亿元人民币 持有该基金67.72%的投资份额 [1] - 截至公告日 苏州璞云持有盛合晶微1745.46万股（发行前） 持股比例为1.086% [1] - 盛合晶微的上市进程尚需获得中国证监会同意注册 最终结果及时间存在不确定性 [1] 被投公司概况 - 盛合晶微是全球领先的集成电路晶圆级先进封测企业 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为建筑建材与新材料行业，具体包括玻纤（特别是电子布）、消费建材、传统基建（路桥、钢结构、水泥）及其他新材料（如半导体材料、机器人材料）[1] * 纪要涉及的公司众多，核心推荐包括**宏和科技**、**国际复材**、**中国巨石**、**中材科技**（电子布赛道）[2]，**科顺股份**、**东方雨虹**、**悍高集团**（消费建材弹性品种）[2]，以及**四川路桥**、**山东路桥**、**鸿路钢构**等（传统周期品）[3] 核心观点与论据 **科技主线（电子布赛道）** * **供需格局紧张**：行业整体供需缺口约20%，26年1月起全品类电子布供应紧张，企业在手订单达2个月水平，预计26年全年维持供应偏紧格局[1] * **供给收缩刚性**：普通电子布产能向高端转移带来60%产能损失，全品类供给持续收缩[1] * **涨价弹性充足**：25年行业普遍提价4-5次，26年已提价10%，高端DK布、Q布、CTE布价格仍处上行通道[1] * **扩产存在瓶颈**：高端产品依赖的丰田高端织布机交付周期长达1-2年，但需关注池窑法突破（单个池窑年产3000吨VS坩埚36吨）带来的供应增加风险（29年可能供过于求）[1] * **库存极低与需求共振**：CCL及电子布工厂库存仅约一周，处于历史极低水平，下游PCB板厂备货周期从常规1个月提升至2个月以上[1] * **盈利能力强**：高端特种电子布毛利率可达40%-50%，良率提升后可超50%[1] **消费建材** * **行业处于底部反转前夕**：行业已进入产能出清尾声、市场触底阶段，各细分赛道价格战显著缓解，头部企业转向品质竞争与盈利修复，26年行业有望企稳回升，27年业绩弹性可期[2] * **细分赛道分化明确**： * 防水价格战终结迹象明确[2] * 五金存量房旧改成为核心增长点，头部企业加速C端与海外布局[2] * 瓷砖头部企业依托差异化产品与渠道优化实现经营韧性[2] * 管材26年因PVC价格上涨及出口退税取消带来明确涨价基础[2] * **龙头经营策略清晰**：均判断2026年行业处于底部区间，经营重心转向盈利修复、渠道优化与品类拓展，同时加速海外及外延打造第二增长曲线[2] **其他重要内容** * **近期市场主线回顾**：节前1-2周涨幅较好的主线包括：①AI算力相关电子材料（特种电子布、PCB基材、半导体封装材料、液冷）[1]；②AI+建筑（VR/AR应用、算力+工程咨询设计）[1]；③外围市场PCB核心基材、半导体设备/材料主线[1] * **其他推荐方向**： * **传统周期品**：关注地方国企龙头及钢结构弹性品种[3] * **其他新材料**：包括**泛亚微透**、**天岳先进**、**晶升股份**等[3] * **AI算力配套**：建筑板块同步推荐洁净室赛道**亚翔集成**、**圣晖集成**[2] * **PCB产业链**：推荐**中钨高新**、**联瑞新材**、**东材科技**等[2]

股东会基本情况 - 甘肃上峰水泥股份有限公司于2026年2月13日下午14:30在浙江省杭州市西湖区文二西路738号西溪乐谷创意产业园1幢E单元会议室召开2026年第二次临时股东会 [4] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 由公司第十一届董事会召集 董事长俞锋先生主持 [4][5][6] - 会议召集、召开程序符合相关法律法规及《公司章程》的规定 合法有效 [6] 股东出席情况 - 出席股东总数246人 代表股份569,704,939股 占公司有表决权股份总数的59.7546% [7] - 其中 现场投票股东3人 代表股份543,242,933股 占比56.9791% 网络投票股东243人 代表股份26,462,006股 占比2.7755% [8][9] - 出席中小股东共243人 代表股份26,462,006股 占比2.7755% 全部通过网络投票参与 [10][11] 议案审议表决结果 - **议案一：关于公司2026年度委托理财计划的议案** - 总体表决：同意558,068,559股 占比97.9575% 反对11,570,280股 占比2.0309% 弃权66,100股 占比0.0116% 表决通过 [12][14] - 中小股东表决：同意14,825,626股 占比56.0261% 反对11,570,280股 占比43.7241% 弃权66,100股 占比0.2498% [13] - **议案二：关于公司2026年度对外担保计划的议案** - 总体表决：同意569,368,809股 占比99.9410% 反对233,630股 占比0.0410% 弃权102,500股 占比0.0180% 表决通过 [15][17] - 中小股东表决：同意26,125,876股 占比98.7298% 反对233,630股 占比0.8829% 弃权102,500股 占比0.3873% [16] 法律意见与会议结论 - 国浩律师（杭州）事务所指派律师现场见证并出具法律意见书 认为本次股东会召集、召开程序、参与人员资格、表决程序及结果均合法有效 [18] - 本次股东会未出现否决议案的情况 且不涉及变更以往股东会已通过的决议 [2][3]

行业投资评级 - 行业投资评级为“标配”，且维持该评级 [2] 核心观点 - “防内卷”政策带来建材行业供需格局优化，电子布价格提升预期增强 [2] - 行业正处于“反内卷”政策驱动下的结构性修复期，竞争格局优化，定价权向龙头集中 [4][6] 行情回顾 - 截至2026年2月12日，申万建筑材料板块近两周上涨6.89%，跑赢沪深300指数6.6个百分点，在申万31个行业中排名第2位 [13] - 板块近一月上涨15.71%，年初至今累计上涨21.11% [13] - 二级子板块方面，近两周SW玻璃玻纤上涨18.83%，SW水泥上涨1.37%，SW装修建材上涨1.33% [13] - 个股方面，近两周涨幅居前的包括雅博股份（55.03%）、国际复材（46.11%）、亚玛顿（30.23%）等 [19] 水泥行业观点 - 政策推动产能收缩：2025年六部门印发《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，将水泥产能管控列为核心举措，预计2026年水泥总产能将进一步收缩 [4][39] - 需求端存在支撑：部分热点城市房地产销售数据回暖，叠加重大基建项目、城市更新、存量房改造及西部大开发等区域工程或带来结构性增量，2026年行业供需格局改善可期 [4][39] - 近期市场表现：本周（2026.2.6-2026.2.12）全国水泥市场需求低迷，价格大稳小动，市场均价为313元/吨 [22] - 建议关注标的：基本面理想、股息率较高的上峰水泥、塔牌集团、华新建材 [4][39] 玻璃玻纤行业观点 - **平板玻璃**： - 供给收缩：2025年全国平板玻璃产量97591.0万重量箱，同比下降3.0%，但12月单月产量8829.3万重量箱，同比增长3.4%，产能逐步修复 [4][40] - 价格情况：2026年1月中旬浮法平板玻璃市场价格1139.7元/吨，同比下滑17.92%，但环比上涨1.38% [4] - 短期展望：春节前需求进入淡季，库存压力仍存，价格或窄幅震荡，但随着河北、湖北等地产能置换与冷修计划推进，供给端有望进一步收缩，为价格提供底部支撑 [4][40] - 中长期展望：国家推动新型城镇化、节能环保政策，鼓励行业升级，头部企业盈利修复可期 [4][40] - **光伏玻璃**： - 政策影响：自2026年4月1日起，全面取消光伏核心产品9%增值税出口退税，短期抑制海外需求，但长期推动产能出清 [4][40] - 产能现状：2026年国内在产光伏玻璃日熔量约87,300吨/日，较2025年峰值下降约12% [4][40] - 行业格局：市场仍供过于求，持续亏损，预计将促进产能退出，价格下行空间有限，国内新能源基地建设等将成为中长期需求重要支撑 [4][40] - 预计2026年行业延续“低盈利、高分化”格局，具备海外产能布局、TCO技术储备、薄型化量产能力的企业有望获得估值溢价 [4][40] - **玻纤**： - 供给端变化：因Low-DK玻璃布需求增加，台湾主要厂商相继声明停产E-glass玻璃布并转产，台耀将于2026年底停止生产相关产品，这意味着普通电子布全球有效供给进一步减少，价格上涨预期提升 [4][40] - 需求端驱动：高端产品受益于AI服务器、5G通信及高频高速覆铜板升级，呈现供不应求状态，同时在航空航天、海洋工程、新能源汽车轻量化、低空经济等领域加速渗透，应用场景持续拓宽 [4][40] - 玻纤未来一段时间价格及需求进一步提升可期 [6] - 建议关注标的：中国巨石 [6][40] 消费建材行业观点 - 提价趋势：近期科顺股份、三棵树等头部企业相继发布涨价函，主要由于原材料成本持续上涨，这是继2025年下半年头部企业提价后的再次提价，标志着行业“稳价复价”趋势延续 [6][42] - 竞争格局：在“反内卷”政策推动下，竞争格局优化，定价权向龙头集中，盈利底部有望修复 [6][42] - 需求结构：传统新建需求持续弱化，但存量房翻新、城市更新与二次装修将成为核心增长引擎 [6][42] - 龙头优势：龙头企业凭借品牌及服务体系优势，通过优化渠道、产品结构升级、拓展C端及零售业务、积极出海等，提升经营质量与市场份额，将先于同行实现业绩修复 [6][42] - 建议关注标的：北新建材、兔宝宝、三棵树等 [6][42] 行业重要数据 - **水泥**：本周市场均价313元/吨，较上周基本稳定，预计后续价格区间在305-315元/吨运行 [22] - **平板玻璃**：本周市场平稳运行，临近春节厂家陆续放假，河北及四川共计两条产线放水冷修，涉及产能1600吨/日，预计节后5mm平板玻璃市场均价在1090-1100元/吨运行 [27] - **光伏玻璃**：截至2026年2月12日，2.0mm镀膜光伏玻璃均价10.5元/平方米，3.2mm镀膜光伏玻璃均价17.5元/平方米，均与上周持平，当前价格已贴近成本线 [31]