公司投资动态 - 上峰水泥通过全资子公司宁波上融参投私募股权投资基金，间接投资了粤芯半导体 [1] - 截至公告日，宁波上融累计出资2.34亿元人民币，通过三只基金间接持有粤芯半导体1.4957%的股权 [1] 被投公司进展 - 粤芯半导体于2025年12月19日向深圳证券交易所提交的创业板上市申请已获受理 [1] - 截至2025年6月30日，粤芯半导体已获得授权专利681项 [1] - 粤芯半导体此次上市尚需深交所审核及中国证监会同意注册，进程存在不确定性 [1]

公司治理动态 - 上峰水泥于12月19日发布公告，其第十一届董事会第九次会议审议通过了《关于补选公司董事的议案》以及《关于提请召开公司2026年第一次临时股东会的议案》[2]

公司公告 - 上峰水泥将于2026年1月7日召开2026年第一次临时股东会 [1]

人事变动 - 董事解硕荣因退休辞去职务，不再担任公司任何职务[2] - 提名王志为第十一届董事会非独立董事候选人[2] 会议安排 - 2025年12月19日董事会通过补选董事议案，提交2026年临时股东会审议[3] 候选人情况 - 王志有丰富财务及管理经验，现任集团财务部书记、部长[5] - 王志未持股，无关联关系，符合任职条件[6]

会议时间 - 2026年第一次临时股东会现场会议1月7日14:30开始[2] - 网络投票时间为1月7日9:15 - 15:00[2] - 登记时间为2026年1月6日9:00 - 17:00和1月7日9:00 - 11:30[5] 会议信息 - 股权登记日为2025年12月30日[2] - 召开方式为现场表决与网络投票相结合[2] - 地点在浙江省杭州市西湖区文二西路738号公司会议室[3] 审议事项 - 审议总议案和补选公司董事的议案[4] 投票信息 - 投票代码为“360672”，简称为“上峰投票”[11] - 深交所交易系统投票时间为1月7日9:15 - 9:25等时段[11] - 深交所互联网投票系统投票时间为1月7日9:15 - 15:00[11] 公告时间 - 公告发布时间为2025年12月19日[9]

董事会会议 - 公司第十一届董事会第九次会议于2025年12月19日召开[1] - 解硕荣因退休辞去公司第十一届董事会董事等职务[1] - 提名王志为公司第十一届董事会非独立董事候选人[2] 股东会安排 - 公司提议于2026年1月7日召开2026年第一次临时股东会[4] - 临时股东会地点为浙江省杭州市西湖区文二西路738号西溪乐谷创意产业园1幢E单元会议室[4] 议案情况 - 《关于补选公司董事的议案》需提交2026年第一次临时股东会审议[3] - 《关于补选公司董事的议案》表决结果：同意票8张，反对票0张，弃权票0张[4] - 《关于提请召开公司2026年第一次临时股东会的议案》表决结果：同意票8张，反对票0张，弃权票0张[5]

公司近期动态 - 公司于2025年12月19日以通讯表决方式召开了第十一届第九次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《关于补选公司董事的议案》在内的文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入中，水泥和熟料业务占比95.59%，其他业务占比4.41% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为108亿元 [1]

中证1000价值ETF市场表现 - 该ETF于12月19日开盘下跌1.00%，报价为1.286元 [1] - 自2022年7月28日成立以来，该ETF累计回报率为29.92% [1] - 该ETF近一个月的回报率为-2.91% [1] 中证1000价值ETF产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证智选1000价值稳健策略指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为张金志 [1] 中证1000价值ETF重仓股当日开盘表现 - 重仓股上峰水泥开盘上涨0.82% [1] - 重仓股明泰铝业开盘下跌0.07% [1] - 重仓股骆驼股份开盘上涨0.56% [1] - 重仓股东方铁塔开盘上涨0.06% [1] - 重仓股中集车辆开盘下跌0.48% [1] - 重仓股盈趣科技开盘上涨1.12% [1] - 重仓股长江传媒开盘下跌0.11% [1] - 重仓股四方股份开盘上涨1.34% [1] - 重仓股木林森开盘下跌0.22% [1] - 重仓股嘉化能源开盘上涨0.24% [1]

券商买入评级概览 - 12月18日共有6只个股获得券商买入评级 [1] - 其中1只个股公布了目标价格 [1] 个股评级详情 - 上峰水泥获得目标价 按最高目标价计算 其潜在目标涨幅达22.43% [1] - 中微公司获得最多券商关注 共有2家券商给予评级 [1] 评级调整方向 - 5只个股评级维持不变 [1] - 1只个股为首次评级 [1] 获评个股行业分布 - 半导体与半导体生产设备行业有2只个股获买入评级 [1] - 材料Ⅱ行业有2只个股获买入评级 [1] - 食品、饮料与烟草行业有1只个股获买入评级 [1]

投资评级与核心观点 - **投资评级**：首次覆盖给予“买入”评级 [4] - **目标价**：给予2026年16.1倍PE，对应目标价13.48元 [4] - **核心观点**：报告认为公司成本优势突出、区域及产业链布局合理，并正逐步切入景气度较高的半导体等新经济领域，经营质量与中长期成长性具备优势 [4] 公司业务与战略布局 - **主业产能**：公司具备水泥熟料年产能约1800万吨，水泥年产能约2000万吨，骨料年产能1800万吨 [2] - **核心战略**：2020年提出“一主两翼”规划，2025年战略升级为“一主两翼——双轮驱动——三驾马车”，目标五年左右培育出支撑公司第二成长曲线的新质材料业务 [3][15][90] - **T型成本优势**：公司在沿江石灰石资源丰富地区建立熟料基地，在沿海发达地区设立粉磨站，利用长江水运实现低成本输送，2025年上半年公司吨成本仅为154.46元，显著低于海螺水泥的173.55元 [2][66][71] - **区域与产业链延伸**：公司以华东市场为核心，稳步向西北、西南延伸，以降低单一市场依赖；同时发展骨料和水泥窑协同处置危废、固废业务，年处置能力约86.8万吨 [2][77][84][85] 新经济产业投资 - **投资规模**：截至2025年12月15日，公司累计投资项目28个，合计投入资金超过19亿元 [3][25][91] - **投资领域**：聚焦半导体、新能源、新材料产业链优质标的，2025年投资了壹能科技、方晶科技、新锐光掩模、鑫华半导体和鑫丰科技等项目 [3][91] - **投资回报**：投资业务收益主要通过投资收益体现，2025年前三季度投资收益为1.2亿元；部分项目正加快推进上市进程，如昂瑞微、上海超硅、盛合晶微等 [3][39][91][102] - **资金保障**：公司现金状况良好，维持在较高水平，为持续投资提供坚实保障 [3][94] 财务预测与业绩展望 - **盈利预测**：预计公司2025–2027年归母净利润分别为7.4、8.1、9.4亿元，同比增长18.1%、9.5%、15.6% [4][103] - **营收预测**：预计2025–2027年营业收入分别为49.16、51.00、52.92亿元 [8][101] - **估值水平**：当前股价对应2025–2027年PE分别为14.6、13.3、11.5倍，低于可比公司平均估值水平 [4][103] - **分红政策**：公司确立2024-2026年每年现金分红原则上不低于当年归母净利润的35%，且金额不低于4亿元人民币，按当前市值估算股息率底线约4% [97] 行业与市场环境 - **水泥需求**：2024年全国水泥产量18.25亿吨，同比下降9.6%；2025年前三季度累计产量12.59亿吨，同比下降5.1% [44] - **水泥价格**：2025年水泥价格先高后低，11月全国高标水泥均价为351元/吨，同比下降74元/吨 [44] - **政策影响**：查超产、产能置换等政策有望推动供给端边际改善，若严格执行，行业产能利用率可能从约53%大幅提高至64%以上 [62][63] - **需求支撑**：《农村公路条例》等政策有望托底需求，预计新建10万公里农村公路可拉动水泥年需求2000万吨以上 [60]