会议信息 - 出资人组会议于2025年10月27日召开，现场14:30开始，网络投票9:15 - 15:00[4] 投票情况 - 386人代表483,143,795股投票，占比55.3365%[5] - 5人代表446,564,727股投票，占比51.1470%[6] - 381人代表36,579,068股投票，占比4.1896%[8] 表决结果 - 总表决同意466,415,012股，占比96.5375%[9] - 大股东表决同意446,564,727股，占比100%[10] - 中小股东表决同意19,850,285股，占比54.2668%[11] 方案结果 - 《重整计划（草案）之出资人权益调整方案》获表决通过[13] 其他 - 律师认为会议召集、召开程序合法有效[14] - 备查文件含表决结果统计报告和法律意见书[15]

会议信息 - 2025年9月23日成都中院裁定受理公司重整申请[5] - 2025年10月27日14：30现场召开会议，网络投票时间为当天9：15 - 15：00[7] 参会情况 - 386名股东或其代理人参会，代表483,143,795股，占比55.3365%[8] 方案表决 - 《重整计划（草案）之出资人权益调整方案》同意466,415,012股，占比96.5375%[11] - 中小股东同意19,850,285股，占比54.2668%[11]

板块整体表现 - 航空装备板块在10月21日整体上涨0.91%，领先个股为菲利华，涨幅达14.17% [1] - 当日上证指数上涨1.36%至3916.33点，深证成指上涨2.06%至13077.32点 [1] - 板块内资金流向显示主力资金净流入6.01亿元，而游资和散户资金分别净流出1.46亿元和4.54亿元 [2] 领涨个股表现 - 菲利华收盘价80.50元，成交量42.65万手，成交额32.97亿元，主力资金净流入4.39亿元，净占比13.32% [1][3] - 航新科技上涨6.02%至17.79元，成交额4.33亿元，主力资金净流入5402.31万元，净占比12.49% [1][3] - 航宇科技上涨4.42%至43.67元，成交额2.07亿元 [1] - 博云新材上涨2.39%至9.00元，成交额4.23亿元，主力资金净流入2795.62万元，净占比6.61% [1][3] 下跌个股表现 - 超卓航科下跌3.65%至53.52元，成交额1.56亿元，但主力资金净流入2834.40万元，净占比18.13% [2][3] - 佳驰科技下跌1.42%至73.47元，成交额8605.27万元 [2] - 洪都航空微跌0.73%至34.10元，成交额2.79亿元 [2] 其他活跃个股资金流向 - 西部超导主力资金净流入9205.66万元，净占比7.09% [3] - 航发动力主力资金净流入4764.84万元，净占比7.85% [3] - 中航西飞主力资金净流入4736.82万元，净占比10.53% [3]

核心观点 - 报告维持对国防军工行业“看好”的投资评级，核心投资逻辑围绕军贸突破和商业航天加速两大主线展开 [1][3] - 印尼证实采购中国歼-10战斗机，预算至少90亿美元，标志着中国高端军工装备在东南亚市场取得历史性突破，军贸市场前景可期 [3][40][41] - 卫星互联网建设加速，千帆星座第六批组网卫星以“一箭18星”方式成功发射，其运营公司上海垣信启动新一轮50-60亿元融资，投前估值超400亿元人民币 [3][40][42] 行业行情回顾与估值 - 近一周（2025/10/11-2025/10/18）国防军工行业指数下跌4.70%，在申万一级行业中排名第23/31；近一月下跌1.92%，排名第11/31；近一年上涨16.91%，排名第19/31 [3][7] - 当前国防军工行业PE-TTM为83.33，处于过去十年76.67%的分位数水平，估值相对较高 [3][12] - 细分行业估值差异显著：航天装备PE-TTM为168.97（分位数98.72%），军工电子PE-TTM为103.84（分位数95.22%），而航海装备PE-TTM为54.86（分位数仅4.77%） [3] 个股与资金表现 - 近一周个股表现分化，北方长龙（+8.71%）、大立科技（+7.40%）、航新科技（+5.90%）涨幅居前；国睿科技（-14.00%）、鸿远电子（-10.38%）、*ST炼石（-10.25%）跌幅较大 [3][17] - 申万国防军工行业本周成交额为3108亿元，环比大幅增加128.08%，但同比仍下降8.63% [3][31] - 军工ETF基金份额显示出长期资金流入态势，本周份额较上周同期增加0.66%，较上年同期大幅增加62.18% [3][34][36] 行业要闻与动态 - 重要军贸订单：印尼国防部长证实将采购中国歼-10战斗机，这是该国首次采购非西方战机 [3][40][41] - 商业航天进展：我国成功发射卫星互联网低轨12组卫星；千帆星座第六批18颗组网卫星发射成功，计划至2026年底实现648颗卫星的组网目标 [3][40][42] - 新产品亮相：直-20J舰载直升机在天津国际直升机博览会上首次公开亮相 [40] 投资主线与标的 - 报告建议关注八大投资主线：军贸、商业航天、无人装备、军工AI、低空经济、航空发动机、航母产业链、军工+AI [3][43] - 军贸主线核心标的包括：洪都航空、国睿科技、广东宏大、中航成飞、中航沈飞等 [43] - 商业航天主线核心标的包括：航天动力、西测测试、陕西华达、臻镭科技、中国卫通、中国卫星等 [43] - 航空发动机产业链核心标的包括：万泽股份、派克新材、图南股份、航发动力等 [43]

公司章程修订概述 - 公司于2025年10月10日对公司章程进行多方面修订，旨在规范组织行为并维护股东、职工和债权人合法权益 [1] - 修订内容涵盖公司经营宗旨、股份管理、股东与股东会、党组织建设、董事与董事会及财务审计等 [1] - 本次修订旨在完善公司治理结构，提升运营效率，为长远发展奠定基础 [2] 公司经营宗旨与范围 - 公司经营宗旨为提供更优质、更高效、更低成本的航空零部件产品 [1] - 经营范围包括飞机及发动机零部件、燃气轮机零部件、无人机及系统、超高温合金的研发制造等 [1] - 业务范围亦涵盖有色金属矿产开发和货物技术进出口业务 [1] 股份与资本结构 - 公司当前注册资本为8.73100876亿元，股份总数87,310.0876万股，均为普通股 [1] - 公司可通过多种方式增减资本，并在特定情形下可收购本公司股份，同时对股份转让作出限制 [1] - 股东享有获取股利、参与股东会等权利，并需承担遵守章程、缴纳股款等义务 [1] 股东会与董事会议事规则 - 股东会作为公司权力机构，行使选举董事、审议财务方案、决定重大交易和担保事项等职权 [1] - 股东会分为年度和临时会议，召开需遵循严格的召集、提案、通知和表决程序 [1] - 董事会由九名董事组成，包括三名独立董事，负责召集股东会、执行决议、决定经营计划等 [2] 董事会专门委员会与高级管理 - 董事会下设审计、战略、提名、薪酬与考核等专门委员会，各委员会依章程履行职责 [2] - 公司设总经理、副总经理等高级管理人员，由董事会聘任，对董事会负责 [2] - 董事由股东会选举产生，任期三年，可连选连任，需遵守忠实和勤勉义务 [1] 财务会计与利润分配 - 公司按规定披露定期报告，分配利润时需提取法定公积金，利润分配政策兼顾股东回报和公司发展 [2] - 公司实行内部审计制度，由内部审计机构负责监督检查，并对会计师事务所的聘任作出规定 [2] - 公司章程对公司合并、分立、增资、减资、解散和清算等事项进行规范 [2]

资本结构重组 - 公司以现有总股本873,100,876股为基数，按每10股转增5.99股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增522,987,424股 [1] - 转增后公司总股本将增至1,396,088,300股 [1] - 转增的522,987,424股股票不向原股东进行分配 [1] 重整投资人注资 - 重整投资人支付现金12.38亿元受让200,000,000股转增股票 [1] - 相关受让资金将用于执行重整计划及支持公司后续业务发展 [1] 债务清偿方案 - 剩余的322,987,424股转增股票将用于抵偿公司债务 [1] - 每家有财产担保债权人/普通债权人50万元以下（含50万元）的债权部分，将在重整计划获批后1个月内以现金方式一次性全额清偿 [1] - 剩余未获清偿的债权，按照每100元债权分得约12.62626262股公司股票的方式获得清偿，股票的抵债价格为7.92元/股 [1] - 有财产担保债权、普通债权的清偿比例均为100% [1]

公司资本结构重整 - 公司以现有总股本873,100,876股为基数 按每10股转增5.99股的比例实施资本公积金转增股本 共计转增522,987,424股 [1] - 转增后公司总股本将增至1,396,088,300股 [1] - 转增的522,987,424股股票不向原股东进行分配 [1] 重整投资人及资金用途 - 重整投资人支付现金1,238,000,000.00元受让200,000,000股转增股票 [1] - 相关受让资金将用于执行重整计划及支持公司后续业务发展 [1] 债务清偿方案 - 剩余的322,987,424股转增股票将用于抵偿公司债务 [1] - 有财产担保债权及普通债权50万元以下（含50万元）部分 由公司在重整计划获批后1个月内以现金方式一次性全额清偿 [1] - 剩余未获清偿的债权 按照每100元债权分得约12.62626262股公司股票的方式获得清偿 股票的抵债价格为7.92元/股 [1] - 有财产担保债权和普通债权的清偿比例均为100% [1]

公司基本信息 - 1997年2月25日获批发行1129.25万股人民币普通股，3月25日在深交所上市[8] - 公司注册资本为87310.0876万元[10] - 已发行股份总数变更为87310.0876万股，全部为普通股[16][17] 股份相关规定 - 为他人取得股份提供财务资助累计总额不超已发行股本总额10%[17] - 因特定情形收购本公司股份合计持有不超已发行股份总额10%[21] - 董事、高管任职期间每年转让股份不超所持同一类别股份总数25%，上市交易一年及离职半年内不得转让[25] 股东会相关规定 - 审议重大资产买卖、担保等事项需经相应比例表决权通过[11][56] - 单独或合计持有公司10%以上股份股东可请求召开临时股东会[42] - 单独或合计持有公司1%以上股份股东可在股东会召开10日前提出临时提案[46] 董事会相关规定 - 由九名董事组成，包括三名独立董事，设董事长一人[82] - 每年至少召开两次会议，临时会议有提议和通知相关规定[84][85] - 会议记录保存期限不少于十年[90] 审计委员会相关规定 - 成员为3名，其中独立董事2名，会计专业人士任召集人[97] - 每季度至少召开一次会议，有临时会议召开规定[97] - 会议须三分之二以上成员出席，决议需成员过半数通过[97] 独立董事相关规定 - 有任职限制条件，每年需自查和被评估独立性[92][93] - 行使部分职权需全体独立董事过半数同意[94][95] 高级管理人员相关规定 - 每届任期三年，连聘可连任[103] 信息披露与报告相关 - 会计年度结束4个月内披露年报，上半年结束2个月内披露中期报告[108] 利润分配相关规定 - 分配当年税后利润提取10%列入法定公积金[108] - 每年现金分配利润不少于当年归属于母公司可供股东分配利润的10%[113] 公司合并、分立等相关规定 - 合并支付价款不超本公司净资产10%可不经股东会决议[129] - 分立、减资等需通知债权人并公告[131][132] 交易与关联交易相关规定 - 特定交易事项和关联交易需提交董事会或股东会审议[155][156][184][185] 会议相关规定 - 股东会、董事会会议有召开时间、通知方式等规定[46][84][85][171][180] - 会议记录保存期限不少于十年[54][90][163][200]

重整进展 - 2025年9月23日成都中院裁定受理公司重整申请并指定管理人[2] - 炼石航空重整案第一次债权人会议2025年10月27日上午10时在成都中院召开[2][3] - 2025年10月10日管理人向已初步审查确认债权的债权人发放表决票，开放线下表决通道[4] 风险提示 - 公司重整计划草案能否获表决通过存在不确定性[5] - 公司股票存在被终止上市的风险[5] - 公司未顺利重整或执行计划存在被宣告破产风险[5] 其他 - 债权人需于2025年10月24日下午17时前联系管理人明确是否参加现场会议[3] - 会议主要议题包括核查债权表等议案及重整计划草案并表决[4] - 公司指定信息披露媒体为《中国证券报》等及巨潮资讯网[5]

业绩表现 - 2020 - 2022年英国加德纳营业收入下降约40%[1] 业务发展 - 境外业务围绕空客提升交付量，境内成都旗舰工厂承接项目提营收[4][5] - 航空发动机等领域加大研发扩大生产[6] - 聚焦中小型无人机及蜂群智能系统[9] 战略举措 - 重整后适时并购潜在优质业务资产[10] 内部管理 - 完善治理结构，防控风险，强化子公司管理[12] - 构建ESG体系，健全财务职能[12][13]