业绩总结 - 苏泊尔2024年Q1单季度实现营收53.78亿元，同比增长8%[1] - 公司总体毛利率稳定，24Q1有小幅下滑至24.4%[3] 用户数据 - 公司内销线上线下渠道均取得不错的增长，线上市场份额同比增长24%[2] 未来展望 - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取完整信息[12]

行业与公司 - 行业涉及厨电、炊具、大家电、清洁电器、小家电[1] - 公司为综合性家电企业，核心业务包括内销（70%）和外销（赛博为主要客户）[2] --- 财务表现 - **一季度业绩** - 销售额同比增长8 38%，利润同比增长7 23%，销售额恢复至2021年水平，利润略低于2020年[1] - 行业对比：部分竞争对手表现良好，但多数面临压力，公司Q1业绩优于行业[1] - **市场份额** - 厨电：线上受美的投入影响份额被挤压，线下增长显著，线下厨电份额升至第一[1] - 炊具：线上线下均保持绝对领先，份额达竞争对手5倍以上[1] - 大家电：小幅增长，第二阵营稳定；清洁电器份额小幅下降[1] - **赛博关联** - 赛博Q1消费者与专业业务双增长，专业业务增速较快，其表现影响公司外销订单[1] --- 业务策略与动态 1. **内销与外销** - 内销：线上（天猫、京东稳定，抖音/快手快增）、线下（O2O为主，B2B分化增长）[2] - 外销：2023年因赛博低基数+补库存高增长，2024年指引3%增长，依赖赛博有机增长[2] 2. **利润率管理** - 毛利：通过高附加值产品创新（如电压力锅、高速吹风机）提升，同时布局低价端口产品应对竞争[3] - 费用：严控营销效率，线上转化率提升，费用率保持稳定[3] 3. **原材料成本** - 铜铝上涨但不锈钢/PP降价，通过供应商锁定对冲波动，标准成本仍有节约空间[3] --- 产品与创新 - **品类拓展**：电水壶、炒锅、保温杯、燃气灶、个人护理（剃须刀、吹风机）[3] - **方向**：年轻化、小容量、适老化、集成多功能、AIoT智能互联产品[3] --- 渠道发展 - **线上**：天猫Q1改善，拼多多稳定快增；直播电商（抖音/快手）增速快但盈利承压，费用管控后盈利能力提升[4] - **线下**：O2O门店渗透率高，B2B增长显著；尝试即时零售新渠道[4] --- 分红政策 - 2023年超额分红（100%），但长期目标为50-80%区间，平衡经营与股东回报[5] --- 行业趋势与竞争 - **消费行为**：尼尔森报告显示消费者倾向低价产品，健康相关品类受青睐[5] - **政策利好**：家电以旧换新政策或推动Q2-Q3小家电/炊具需求[6] - **长期展望**：与发达国家相比，小家电渗透率仍有提升空间[5] --- 未来展望 - **销售目标**：内销优于行业，外销协同赛博[6] - **利润率**：通过产品结构优化+费用管控维持稳定[6] - **核心策略**：持续创新驱动增长，应对低价竞争[6][7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价 69.9 元 [1][11] 报告的核心观点 - 公司内销收入稳定增长，外销订单处于修复过程，预计 2024 - 2026 年 EPS 为 3.02/3.36/3.73 元，同比 +12%/+11%/+11%，给予 2024 年 23xPE [1][11] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 维持盈利预测，预计 2024 - 2026 年 EPS 为 3.02/3.36/3.73 元，同比 +12%/+11%/+11%，考虑股息率和经营能力及同行业，给予 2024 年 23xPE，维持目标价 69.9 元，“增持”评级 [11] 业绩简述 - 2024Q1 实现营业收入 53.78 亿元，同比 +8.38%，归母净利润 4.7 亿元，同比 +7.23% [13] 预计公司 Q1 内销微增，外销高速增长 - 预计 Q1 内销微增，优于行业水平，外销客户库存消化后订单增加，增速有望达 30%左右 [13] 毛利率小幅下降，费用率维持稳定 - 2024Q1 毛利率 24.42%，同比 -0.8pct，净利率 8.73%，同比 -0.08pct，低毛利率外销占比提升致毛利率下降；销售、管理、研发、财务费用率分别同比 -0.13、 -0.2、 +0.08、 -0.17pct，财务费用减少因汇率波动产生汇兑收益 [14] 货币资金较为充裕，现金流健康 - 2024Q1 期末现金 + 交易性金融资产 48.71 亿元，同比 +3.02 亿元，存货 19.82 亿元，同比 -1.17 亿元，应收票据和账款合计 23.09 亿元，同比 +5.01 亿元；存货、应收账款和应付账款周转天数分别为 47、43 和 69.8 天，同比 -9、 +10 和 +5 天 [15] - 2024Q1 经营活动现金流量净额 10.43 亿元，同比 +2.9 亿元，销售商品、提供劳务收到现金同比 +9.8 亿元，购买商品、接受劳务支付现金同比 +4.6 亿元 [15] - 2024Q1 投资活动现金流量净额 2.05 亿元，同比 +13.72 亿元，筹资活动现金流量净额 -2.16 亿元，同比 -1.19 亿元 [15]

业绩总结 - 苏泊尔2024年一季度实现营业收入53.78亿元，同比增长8.38%[1] - 归母净利润4.7亿元，同比增长7.23%[1] - 炊具行业复苏态势明显，珐琅锅/高压锅线上销额同比增长[1] - 2024年预计营业收入将增长至28112百万元，年均增长率约为10.2%[2] - 2024年预计净利润为2366百万元，净利率约为10.2%[2] - 2024年预计每股收益为2.94元，较上一年增长8.6%[2] - 2024年预计ROE为27.0%，ROIC为24.9%[2] - 2024年预计资产负债率为43.2%，净负债比率为-58.6%[2] 评级标准 - 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[7] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[7] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上，增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间，持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间，减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[7]

业绩总结 - 苏泊尔2024年一季度实现收入53.8亿元，同比增长8.4%[1] - 2023年第一季度，归母净利润同比增长6.6%，扣非归母净利润同比增长12.5%[4] - 2026年营业收入预计为2770亿元，较2022年增长37.3%[5] 用户数据 - Q1苏泊尔外销收入同比增长明显，厨房小家电出口表现亮眼[1] 未来展望 - 预计苏泊尔2024年至2026年的每股收益分别为3.05元、3.45元、3.85元[3] - 2026年净利润预计为311亿元，较2022年增长50.3%[5] 新产品和新技术研发 - Q1苏泊尔毛利率同比下降至24.4%，主要因外销收入占比提升[1] 市场扩张和并购 - 2026年P/S比率预计为1.7，较2022年下降0.7[5] 其他新策略 - 报告仅供国投证券股份有限公司客户使用，不保证信息及资料的完整性和准确性[8][9] - 报告中的信息不构成投资建议，客户应自行进行投资判断与决策[10]

苏泊尔 2023 年度股东大会法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 国浩律师（杭州）事务所 关于浙江苏泊尔股份有限公司 2023 年度股东大会之 法 律 意 见 书 致：浙江苏泊尔股份有限公司（"贵公司"） 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派本所 律师出席贵公司于 2024 年 4 月 25 日在浙江省杭州市滨江区江晖路 1772 号苏泊 尔大厦 23 层会议室召开的 2023 年度股东大会（以下简称"本次股东大会"），并 依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司股东大 会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）、《深圳证券交易所上市公司股东 大会网络投票实施细则》（以下简称"《网络投票细则》"）等法律、行政法规、 规范性文件及《浙江苏泊尔股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的规定，出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师对贵公司本次股东大会所涉及的有关事项 进行了审查，查阅了本所律师认为出具本法律意见书所必须查阅的文件，并对 有关问题进行了必要的核查和验证。 贵公司已向本所承诺：贵公司向本所律师所提供的文件和所作陈述及说明 是完整的、真 ...

浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 25 日召开的第八届董事会第八次会议审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》，公 司需要对《公司章程》的部分内容作以下修改： | 条 目 | 原 条 款 | 修 改 后 条 款 | | | --- | --- | --- | --- | | 第六条 | 公司注册资本为人民币 806,708,657 元。 | 公司注册资本为人民币 801,538,407 元。 | | | 第二十条 | 公司经批准发行的普通股总数 806,708,657 股，公司成立时发起 | 公司经批准发行的普通股总数 801,538,407 | 股。公司成立时发起 | | | 人股份为 6000 万股，…… | 人股份为 6000 万股，…… | | | 第二十一条 | 公司的股本结构为：普通股 806,708,657 股。 | 公司的股本结构为：普通股 801,538,407 股。 | | 浙江苏泊尔股份有限公司 2024 年 4 月 26 日 章程修订案 浙江苏泊尔股份有限公司 ...

浙江苏泊尔股份有限公司 证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 公告编号：2024-027 浙江苏泊尔股份有限公司 第八届董事会第八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"苏泊尔"）第八届董事会第八次 会议通知已于 2024 年 4 月 15 日以电子邮件形式发出，会议于 2024 年 4 月 25 日以通讯表决的方式 召开。公司本次董事会应参加表决董事 9 人，实际参加表决董事 9 人。会议符合《公司法》和《公 司章程》的有关规定，会议由董事长 Thierry de LA TOUR D'ARTAISE 先生主持。 经与会董事认真审议，形成以下决议： 一、 审议通过《关于公司 2024 年第一季度报告的议案》 经董事投票表决，以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权、0 票回避的表决结果予以审议通过。 1 公司《2024 年第一季度报告全文》详见 2024 年 4 月 26 日《证券时报》、《中国证券报》、《证券 日报》和巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn ...

财务表现 - 2024年第一季度，苏泊尔营业收入为53.78亿，同比增长8.38%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为4.70亿，同比增长7.23%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为10.43亿，同比增长38.51%[4] - 基本每股收益为0.589元，同比增长8.07%[4] - 加权平均净资产收益率为7.14%，较去年同期增加1.07个百分点[4] 非经常性损益项目 - 非流动性资产处置损益为-1,120.56万元，政府补助为2,833.09万元[5] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况[5] 资产负债表变动 - 资产负债表项目中，货币资金增长30.20%，其他流动资产下降30.40%[7] 利润表变动 - 利润表项目中，财务费用下降55.84%，投资收益下降33.23%[9] 现金流量表变动 - 现金流量表项目中，经营活动现金流量净额增长38.51%，投资活动现金流量净额增长117.56%[11] 股份情况 - 浙江苏泊尔股份有限公司2024年第一季度回购股份8,150,000股，占总股本的1.01%[18] - 中国农业银行股份有限公司持有的中证500交易型开放式指数证券投资基金数量为1,942,621股，占总股本的0.24%[17] 公司财务状况 - 公司持有的货币资金为4,619,984,110.36元，应收账款为2,294,917,588.47元，存货为1,981,684,633.35元[20] - 浙江苏泊尔股份有限公司2024年第一季度资产总计为129.52亿元，流动负债合计为59.12亿元[22] 财务综述 - 公司2024年第一季度营业总收入为53.78亿元，营业总成本为48.37亿元，营业利润为5.84亿元[24] - 公司2024年第一季度净利润为4.70亿元，基本每股收益为0.589元[25] 现金流量情况 - 浙江苏泊尔股份有限公司2024年第一季度经营活动现金流入小计为54.04亿，流出小计为43.61亿，净额为10.43亿[27] - 浙江苏泊尔股份有限公司2024年第一季度投资活动现金流入小计为3.32亿，流出小计为1.27亿，净额为2.05亿[28] - 浙江苏泊尔股份有限公司2024年第一季度筹资活动现金流入小计为0，流出小计为2.16亿，净额为-2.16亿[28] - 浙江苏泊尔股份有限公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为10.35亿[28]

证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 公告编号：2024-030 浙江苏泊尔股份有限公司 关于召开2024年第二次临时股东大会的通知 浙江苏泊尔股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 根据浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"苏泊尔"）第八届董事会第八 次会议决议，公司决定于2024年5月13日召开2024年第二次临时股东大会。现将有关事项通知如下： 一、召集会议基本情况 1、召集人：公司董事会 2、会议召开时间：2024年5月13日下午14:00开始 3、网络投票时间：2024年5月13日 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为2024年5月13日上午9:15-9:25， 9:30-11:30，下午1:00-3:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为2024年 5月13日上午9:15至下午3:00期间的任意时间。 4、会议地点：浙江省杭州市滨江区江晖路1772号苏泊尔大厦23层会议室 5、会议投票方式：现场投票和网络投票相结合的方式召开，公司股东应选择现场投票、网络投 票中 ...