高新技术认证 - 绍兴苏泊尔、浙江福腾宝获《高新技术企业证书》[1] - 证书有效期三年，发证时间2025年12月19日[1] - 两公司证书编号分别为GR202533007026、GR202533004282[1] 优惠政策 - 两公司2025 - 2027年按15%税率缴企业所得税[1]

小家电板块市场表现 - 2025年1月15日，小家电板块整体下跌1.25%，表现弱于上证指数（下跌0.33%）但深证成指上涨0.41% [1] - 板块内个股表现分化，倍益康领跌，跌幅达6.49%，而ST德豪领涨，涨幅为1.73% [1][2] - 板块当日主力资金净流出2.02亿元，但散户资金净流入2.01亿元，游资资金净流入20.15万元 [2] 个股涨跌与成交情况 - 涨幅居前的个股包括：ST德豪（涨1.73%，成交额5731.62万元）、莱克电气（涨1.06%，成交额1.84亿元）、彩虹集团（涨0.52%，成交额6307.98万元） [1] - 跌幅显著的个股包括：倍益康（跌6.49%，成交额1.98亿元）、欧圣电气（跌4.04%，成交额1.64亿元）、开能健康（跌3.90%，成交额2.56亿元） [2] - 部分权重或知名公司股价下跌，如石头科技跌2.50%（成交额9.36亿元）、科沃斯跌1.88%（成交额4.51亿元）、九阳股份跌1.56%（成交额1.12亿元） [2] 个股资金流向明细 - 苏泊尔主力资金净流出975.00万元，主力净占比为-9.10%，散户资金净流出1375.38万元 [3] - 彩虹集团获得主力资金净流入615.69万元，主力净占比达9.76%，但散户资金净流出793.60万元 [3] - 富佳股份主力资金净流入327.09万元（主力净占比5.34%），而游资资金净流出238.03万元 [3] - ST德豪主力资金净流入243.39万元（主力净占比4.25%），但游资资金净流出325.22万元 [3] - 鸿智科技资金面表现疲弱，主力资金净流出361.71万元，主力净占比高达-19.77%，游资资金也呈净流出状态 [3]

行业投资评级 - 推荐 维持评级 [1] 核心观点 - 行业基本面正值黎明前夕，2026年经营预期向上 [7][35] - 出口订单稳步修复，家电企业出海表现或有惊喜，内需有创新活力、品类外拓等关注点 [7][35] - 板块仓位较低，龙头股息率比较优势吸引力十足，后续走势值得期待 [7][35] 按目录分项总结 1 白电：外销稳健恢复，内销韧性经营 - **内销**：政策节奏影响下，2025Q4白电内销同比或平稳为主，据产业在线推算，2025Q4家用空调/冰箱/洗衣机内销量分别同比-31%/-11%/-6% [10][12] - **外销**：外销关税影响趋弱，订单向好，2025Q4空调/冰箱/洗衣机外销量分别同比-18%/+3%/+9%，有望延续稳健增长 [10][12] - **零售与成本**：2025年10-11月奥维推总空调/冰箱/洗衣机零售均价分别同比-9%/-6%/-6%，需求走弱；年末铜铝价格上涨，空调成本压力显现 [11] - **龙头表现**：龙头经营穿越周期，需求/成本环境利好集中度提升，价格策略温和，经营有韧性 [7][10] 2 黑电：外销相对平稳，内销同比承压 - **整体销量**：产业在线数据显示2025Q4彩电销量有所承压，预计内销在“国补”高基数背景下有所下滑，外销相对平稳 [7][15] - **具体数据**：据产业在线数据推算，2025年10-11月LCD TV内外销分别同比-16%/-2% [15] - **价格与成本**：2025年10-11月彩电内销全渠道零售均价同比+2%，2025Q4大尺寸LCD彩电面板均价同比小幅下滑，成本环境对于品牌方较为友善 [7][16] - **龙头展望**：龙头凭借产品创新和海内外份额提升实现相对行业较优经营成绩，有望以较为健康的盈利能力提升全球集中度 [7][15] 3 清洁电器：外销延续高增，内销压力测试 - **内销**：受上年同期省级补贴与产品创新抬高基数影响，2025Q4清洁电器增速环比由正转负，奥维云网数据显示2025年10-11月内销全渠道零售额同比-17%，其中扫地机、洗地机零售额分别同比-25%/-8% [7][20] - **内销价格**：当季均价下滑，洗地机表现尤甚，反映市场竞争较为激烈 [7][19] - **外销**：APP下载量数据显示2025Q4海外扫地机保持高增，Sensortower数据表明2025年10-11月海外扫地机头部品牌合计APP下载量同比延续较快增长，其中中国品牌增速显著 [7][21] - **区域市场**：欧洲、亚太市场增速较快，北美受关税扰动增速偏弱，但欧洲市场竞争激烈，或挤压企业盈利 [7][19][21] 4 小家电：国内均价提升，国外需求平淡 - **内销需求**：四季度由于“国补”资金紧张及高基数，小家电需求探底，预计厨小电整体线上零售额增速回落至0-10%左右的下滑区间 [7][30] - **内销结构亮点**：养生壶作为2025年明星单品，2025年10-11月零售额增速逆势环比加快；行业价格各季度皆呈现明显提升之势，格局改善与结构升级发挥作用 [7][30] - **外销**：预计厨房小家电企业海外收入四季度仍存在压力，主要源于海外整体需求平淡 [7][30] - **利润率**：内销提价趋势有望支撑利润率；外销因价格竞争及汇率环境，利润率短期或有压力 [7][30] 5 后周期：内需景气下行，季度经营承压 - **零售表现**：参考奥维云网推总数据，2025年10-11月油烟机、燃气灶、消毒柜、洗碗机、嵌入式微蒸烤、集成灶、电热水器、燃气热水器全渠道零售额分别同比-20%、-21%、-20%、-20%、-21%、-50%、-6%、-21%，主要品类均进入明显下行区间 [33] - **原因**：四季度房地产数据平淡，需求压制未解除；2024年四季度“国补”基数较高，而2025年四季度“国补”力度下降、难度增加 [7][33] - **后续展望**：行业景气修复尚需等待地产端信号，低景气下行业洗牌或将加速 [7][33] - **盈利**：尽管原材料价格降低，但渠道投入增加，或也有坏账计提可能性 [7][33] 6 行业观点及投资建议 - **基本面展望**：内销端基数压力最大阶段已过去，2026年“国补”政策延续，内销平稳整固可期；外销有望持续改善，新兴市场有望带来超预期表现 [35] - **历史复盘**：类似2019年及2024年，“基本面左侧、预期右侧”阶段家电行情都较为不错 [35] - **投资逻辑**：一是基本面预期向上；二是风格切换后具备弹性，板块仓位调整充分，龙头股息率、估值及增长指标显示出较强竞争力 [35] - **标的推荐**： - 经营高质量、性价比优势突出的白电龙头：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电 [7][35] - 全球份额及盈利中枢稳步提升的彩电龙头：海信视像，关注TCL电子 [7][35] - 景气度领跑行业的扫地机龙头：石头科技、科沃斯 [7][35] - 份额持续提升、积极外拓成长边界的公司：苏泊尔、老板电器、小熊电器等 [7][35] 7 附：重点跟踪上市公司2025年年报业绩前瞻 - **美的集团**：预计2025Q4营收同比约+5%，归母净利润同比约-12%；2025全年收入同比约+11.93%，归母净利润同比约+13.92% [36][56] - **海尔智家**：预计2025Q4营收同比约+1%，归母净利润同比约+3%；2025全年收入同比约+7.46%，归母净利润同比约+12.45% [38][39][56] - **格力电器**：预计2025Q4收入同比约-10%，归母净利润同比约-30%；2025全年收入同比约-7.38%，归母净利润约-11.08% [40][56] - **海信家电**：预计2025Q4收入同比约-4%，归母净利润同比约-35%；2025全年收入同比约+0.07%，归母净利润约-5.24% [41][56] - **海信视像**：预计2025Q4收入同比约-8%，归母净利润同比约-10%；2025全年收入同比约+1.28%，归母净利润约+10.00% [42][43][56] - **石头科技**：预计2025Q4收入同比约+40%，归母净利润同比持平；2025全年收入同比约+58.90%，归母净利润同比约-21.98% [45][56] - **科沃斯**：预计2025Q4收入同比约+20%，归母净利润同比约+180%；2025全年收入同比约+23.66%，归母净利润同比约+142.27% [46][56] - **苏泊尔**：预计2025Q4收入同比-2%左右，归母净利润同比-8%左右；2025全年收入同比约+1.19%，归母净利润同比约-5.87% [50][56] - **老板电器**：预计2025Q4收入同比-12%左右，归母净利润同比-12%左右；2025全年收入同比约-4.83%，归母净利润同比约-5.70% [53][56]

市场整体表现 - 2025年1月13日，小家电板块整体下跌0.19%，表现略强于当日上证指数（下跌0.64%）和深证成指（下跌1.37%）[1] - 板块内个股表现分化，莱克电气以9.99%的涨幅领涨，倍益康以11.32%的跌幅领跌[1][2] 个股价格与交易表现 - **涨幅居前个股**：莱克电气收盘34.56元，涨9.99%，成交额1.60亿元；ST德豪收盘2.96元，涨4.23%，成交额9909.55万元；欧圣电气收盘27.20元，涨3.23%，成交额2.15亿元[1] - **跌幅居前个股**：倍益康收盘49.80元，跌11.32%，成交额3.21亿元；比依股份收盘20.82元，跌3.39%，成交额1.19亿元；科沃斯收盘83.41元，跌2.85%，成交额6.46亿元[2] - **其他活跃个股**：开能健康成交额4.23亿元，石头科技成交额11.25亿元，德昌股份成交额2.25亿元[1][2] 板块资金流向 - 当日小家电板块整体呈现主力资金净流出4482.82万元，游资资金净流入7461.08万元，散户资金净流出2978.26万元[2] - **主力资金净流入居前个股**：苏泊尔主力净流入2177.90万元，净占比13.38%；莱克电气主力净流入2066.14万元，净占比12.93%；德昌股份主力净流入1222.04万元，净占比5.43%[3] - **主力资金净流出居前个股**：开能健康主力净流出2209.25万元，净占比5.22%[3] - **游资与散户资金流向**：开能健康游资净流入1570.57万元，但散户净流出3779.82万元；苏泊尔游资净流出1463.08万元，散户净流出714.82万元[3]

小家电板块市场表现 - 2024年1月12日，小家电板块整体上涨0.96%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.75% [1] - 板块内个股普涨，涨幅居前的公司包括倍益康（涨11.89%）、利仁科技（涨5.61%）、鸡智科技（涨3.23%）、九阳股份（涨2.96%）和ST德豪（涨2.90%） [1] - 部分个股出现下跌，富佳股份下跌2.05%，飞秒电器下跌0.74%，石头科技下跌0.53% [2] 个股交易活跃度 - 成交额最高的个股为石头科技，成交额达12.96亿元，科沃斯成交额为7.99亿元，倍益康成交额为4.59亿元 [1][2] - 成交量最大的个股为ST德豪，成交38.89万手，德昌股份成交17.86万手，九阳股份成交16.68万手 [1][2] - 成交相对活跃的个股还包括开能健康（成交30.48万手）和比依股份（成交8.25万手） [1][2] 板块资金流向 - 当日小家电板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为2900.87万元，同时游资资金净流出698.99万元，散户资金净流出2201.88万元 [2] - 石头科技获得主力资金大幅净流入1.15亿元，主力净占比达8.84%，但同时遭遇散户资金净流出1.08亿元 [3] - 倍益康主力资金净流入2839.55万元，主力净占比6.19%，游资也呈现净流入730.85万元 [3] - 苏泊尔主力资金净流入932.92万元，但游资净流出1128.14万元 [3] - 科沃斯主力资金小幅净流出99.19万元，但获得游资净流入2016.44万元 [3]

青岛市自动电饭锅产品质量监督抽查结果 - 2025年第3批青岛市工业产品质量市专项监督抽查结果显示，自动电饭锅产品共抽查5批次，全部合格，合格率为100% [2] - 本次抽查覆盖生产领域和流通领域，其中生产领域抽查3批次，流通领域抽查2批次 [3] 受检产品及生产企业详情 - 抽查涉及5家不同受检单位的产品，包括青岛福库电子有限公司、青岛永旺东泰商业有限公司（销售两款不同品牌产品）、青岛海尔智慧生活电器有限公司和青岛澳柯玛生活电器有限公司 [3] - 抽检产品品牌涵盖CUCKOO、SUPOR、九阳、Haier和AUCMA，均为市场主流或知名品牌 [3] - 所有受检产品所检项目均符合标准，未发现不合格项目 [3] 抽样与检验信息 - 抽样日期集中在2025年7月至8月，检验工作由青岛市产品质量检验研究院统一承担 [3] - 产品生产日期或批号跨度从2022年6月至2025年4月，显示抽查涵盖了不同生产时间段的在售产品 [3] - 抽查产品类型包括IH电磁电饭煲、豪华智能电饭煲、微电脑智能电饭煲、IH智能电饭煲等，反映了市场主流产品形态 [3]

黄金行业动态 - 文章提及“黄金蓄能角”这一概念或产品名称 [1] - 文章标题或核心主题与黄金相关 [1]

小家电板块市场表现 - 2024年1月9日，小家电板块整体上涨0.59%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.92%，深证成指上涨1.15% [1] - 板块内个股表现分化，ST德豪以4.94%的涨幅领涨，北鼎股份、富佳股份、石头科技、小熊电器涨幅均超过1% [1] - 同时，部分个股出现下跌，其中倍益康跌幅最大，为-11.47%，莱克电气、飞科电器跌幅超过-2% [2] 个股交易数据 - ST德豪收盘价2.76元，成交量13.63万手，成交额3724.38万元 [1] - 石头科技收盘价163.49元，为板块内最高价，成交额达7.99亿元，为板块内最高 [1] - 科沃斯成交额5.67亿元，新宝股份成交额1.03亿元，显示较高市场关注度 [1] - 下跌个股中，倍益康成交额4.29亿元，飞科电器成交额1.75亿元 [2] 板块资金流向 - 当日小家电板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出6264.81万元，游资资金净流出3605.52万元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入9870.34万元 [2] - 个股资金流向差异显著，富佳股份主力净流入3322.16万元，主力净占比达18.03%，但同时游资净流出2380.45万元 [3] - 北鼎股份主力净流入1062.21万元，主力净占比13.64% [3] - 苏泊尔主力净流入898.14万元，但游资净流出1816.44万元 [3] - 石头科技主力净流入742.56万元，游资净流入86.72万元 [3] - 部分个股如彩虹集团、九阳股份主力资金为净流出 [3]

小家电板块市场表现 - 2025年1月7日，小家电板块整体下跌1.23%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.06% [1] - 板块内个股表现分化，莱克电气领涨，涨幅为1.76%，收盘价32.89元，成交额1.11亿元 [1] - 倍益康领跌板块，跌幅达4.71%，收盘价55.69元，成交额7.52亿元 [2] 板块个股涨跌情况 - 上涨个股方面，比依股份上涨1.26%，飞秒电器上涨0.50%，开能健康股价持平 [1] - 下跌个股方面，科沃斯下跌2.99%，倍轻松下跌2.32%，石头科技下跌1.73% [2] - 其他知名公司如九阳股份下跌0.76%，小熊电器下跌0.63%，新宝股份下跌1.46% [1][2] 板块资金流向 - 当日小家电板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为7691.82万元 [2] - 游资资金呈现净流入，净流入额为1.4亿元，而散户资金净流出6259.9万元 [2] - 个股资金流向差异显著，石头科技主力净流入1879.00万元，占比2.22% [3] - 倍轻松主力净流入1552.24万元，占比高达20.87%，但其散户资金净流出1964.32万元，占比-26.42% [3] - 利仁科技主力净流入1301.65万元，占比10.56% [3] - 部分个股主力资金呈净流出，如彩虹集团主力净流出342.42万元，占比-6.07% [3]

小家电板块市场表现 - 2024年1月6日，小家电板块整体上涨0.99%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.5%，深证成指上涨1.4% [1] - 板块内个股表现分化，倍益康以29.98%的涨幅领涨，石头科技、富佳股份、德昌股份涨幅均超过2.9%，而倍轻松下跌5.20%，比依股份下跌1.60% [1][2] - 从资金流向看，小家电板块整体获得主力资金净流入8478.15万元，游资资金净流入908.71万元，但散户资金净流出9386.86万元 [2] 领涨个股分析 - 倍益康表现最为突出，股价上涨29.98%，收盘价为58.44元，成交量为3.43万手，成交额达2.00亿元，同时获得主力资金净流入8518.47万元，主力净占比高达42.55% [1][3] - 石头科技上涨3.26%，收盘价161.29元，成交额10.16亿元为板块最高，同时获得1.23亿元的主力资金净流入，主力净占比为12.08% [1][3] - 德昌股份上涨2.91%，成交额3.91亿元，获得主力资金净流入2240.19万元，主力净占比5.72% [1][3] - 富佳股份上涨2.93%，获得主力资金净流入1566.46万元，主力净占比10.56% [1][3] 资金流向明细 - 主力资金主要流入石头科技(1.23亿元)、倍益康(8518.47万元)、德昌股份(2240.19万元)、富佳股份(1566.46万元)和苏泊尔(1174.52万元) [3] - 游资资金在部分个股呈现净流出，例如石头科技游资净流出8198.24万元，游资净占比-8.07% [3] - 散户资金在板块及多数个股呈现净流出态势，板块整体散户资金净流出9386.86万元，石头科技、德昌股份、富佳股份、苏泊尔等个股散户净流出均超1000万元 [2][3]