投资者关系活动概况 - 公司于2025年11月21日在宏润大厦以现场会议形式接待特定对象调研 [1] - 参与机构包括华泰证券和勤辰私募基金 公司接待人员为董事会秘书和科技业务总监 [1][2] 三季度业绩与主营业务 - 2025年第三季度公司实现营业收入13.92亿元 归母净利润1亿元 [3] - 基建板块营收稳中有升 房地产板块营收和净利润下降且业务占比持续降低 [3] - 新能源板块营收和净利润均大幅增长 有效弥补房地产业务收缩的影响 成为重要利润增长点 [3] 新能源业务布局 - 公司新能源业务已构建前端实业制造、中端总承包施工、终端电站运营的完整产业链 [4] - 受益于光伏组件价格趋于稳定 全年光伏组件产量预计不少于2GW [4] - EPC总承包施工环节成本可控 终端电站运营盈利水平可观且稳定 [4] - 公司与国电电力、国电投、皖能等央国企保持良好合作关系 将继续发挥EPC优势拓展业务 [4] 人形机器人业务进展 - 人形机器人业务通过合资公司宁波星际动力科技有限公司开展 生产配套落地宁波前湾新区 研发设于上海 [5] - 公司正推进人形机器人运动能力和人机互动的升级研发 加紧招募自研设计团队 [6] - 规划2026年团队规模达到60-100人 其中软件研发人员占60% 硬件研发人员占40% 目标明年产生商业化收入 [6] - 当前客户主要为G端导览展示场景及B端商用和工业场景 暂不涉及C端客户 [7] - 未来3-5年战略目标是实现全场景商业落地 打造公司第二增长曲线 在国内机器人整机厂商中占据一席之地 [8] - 合资公司法人由矩阵超智资深合伙人担任 CEO为业界资深人士 董事会由宏润建设占2席、矩阵超智占1席组成 [8] 股份回购计划 - 公司调整股份回购价格上限因股价持续高于原定9.00元上限 且基于对公司远期发展的信心 [9] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 以吸引优秀团队并实现深度捆绑 公司将根据市场情况适时完成回购 [9][10]

主营业务表现 - 三季度实现营业收入13.92亿元 [2] - 基建业务营收稳中有升 [2] - 房地产业务处于存量去化阶段，营收和净利润下降，业务占比持续降低 [2] - 新能源业务营收和净利润大幅增长，弥补房地产收缩影响，成为重要利润增长点 [2] 新能源业务发展 - 新能源业务涵盖前端制造、中端EPC总承包、终端电站运营全产业链 [2] - 受益于“光伏反内卷”，组件价格稳定，全年组件产量预计不少于2GW [2] - EPC总承包成本可控、营收增长可期，电站运营盈利水平可观且稳定 [2] - 基于与国电电力、国电投和皖能等央国企合作，继续发挥EPC优势拓展新能源领域 [2] 星际动力（人形机器人）业务 - 宁波星际动力科技有限公司已入驻宁波前湾新区，生产和配套落地前湾，主要研发放在上海，宁波与上海同步配置销售 [3] - 人形机器人针对运动能力和人机互动的研发持续推进，加紧招募自研团队 [3] - 预计2026年团队规模达60-100人，其中软件占60%，硬件占40%，力争尽早产生商业化收入 [3] - 目前接洽客户主要为G端导览、展示和B端商用及工业场景，暂不涉及C端 [3] - 未来3-5年战略目标为实现全场景商业落地，成为公司第二增长曲线，在国内机器人整机厂商中占有一席之地 [3] - 管理架构中法人为矩阵超智资深合伙人，CEO为业界人士，董事会宏润建设占2席、矩阵超智占1席 [3] 股份回购计划 - 调整回购股份价格上限因公司股票价格持续高于原方案9.00元上限，且出于对公司远期发展信心 [3] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励，以吸引优秀团队并深度捆绑 [3] - 公司将根据市场情况适时完成回购计划 [3]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为“强于大市”，并予以维持 [3] 核心观点 - 10月固定资产投资增速延续下滑，但适度宽松的货币政策持续发力，货币与财政政策有望进一步协调配合，从资金面改善基建基本面 [7][14][16][18][19] - 出于战略布局及稳增长需要，重点工程项目推进有望加速，雅下、西部交通枢纽等国家资金支持力度较高的战略项目有望重点受益 [7][20] - 2025年下半年推荐三条投资主线：受益国家重点工程建设的稳健低估值建筑央企及高景气区域地方国企、重大战略工程带来的高景气细分方向、以及AI、机器人、半导体等新质生产力赋能转型方向 [7][24][25] 行业观点与投资建议 - 上周（截至2025年11月14日）建筑装饰（SW）指数上涨0.35%，相对全部A股指数取得超额收益0.53个百分点，其中园林工程（上涨5.21%）、装修装饰（上涨5.18%）、钢结构（上涨2.39%）表现较优 [7][13] - 2025年1-10月，城镇固定资产投资完成额408,914亿元，同比下降1.7%，降幅环比扩大，其中基建投资完成额203,809亿元，同比增长1.5%，但狭义基建投资同比下降0.1%，增速由正转负 [7][14] - 细分赛道中，水利管理业和铁路运输业累计同比分别增长0.7%和3.0%，维持相对景气 [14] - 央行2025年第三季度货币政策执行报告显示，适度宽松的货币政策持续发力，9月末社会融资规模存量同比增长8.7%，广义货币供应量（M2）同比增长8.4%，人民币贷款余额达270.4万亿元，社会融资成本处于低位 [16] - 2024年政府债券净融资额已达11万亿元，2025年有望突破12万亿元，特别国债累计净融资达12,250亿元，资金快速投放 [7][19][21] - 专项债方面，截至11月15日累计净融资3.50万亿元，累计新发行4.11万亿元，已完成全年发行进度的93%，但发行进度同比2024年放缓7个百分点，同比近三年平均进度放缓9个百分点 [7][21][24] 本期行情回顾 - 本期SW建筑装饰指数上涨0.35%，全部A股指数下跌0.18%，建筑装饰指数实现超额收益0.53个百分点 [30] - 从细分子板块看，房屋建设、装修装饰、园林工程、钢结构、工程咨询服务本期分别变动+0.32%、+5.18%、+5.21%、+2.39%、+0.04%，而基建市政工程、化学工程、国际工程分别下跌1.35%、1.52%、0.53% [30] - 个股方面，杭萧钢构（+9.3%）、信测标准（+9.3%）、雅化集团（+9.2%）等涨幅居前 [7][30][32] 行业估值现状 - 截至2025年11月14日，建筑子板块PE（TTM）估值分别为：房屋建设6.64倍、装修装饰-24.37倍、基础市政工程建设8.14倍、园林工程-10.65倍、钢结构33.27倍、化学工程11.32倍、国际工程11.87倍、其他专业工程53.42倍、工程咨询服务50.79倍 [40] 本期重点公司动态跟踪 - 中国建筑：1-10月新签合同总额36,065亿元，同比增长1%，其中建筑业务新签合同额33,194亿元，同比增长2.0% [7][37] - 中国中冶：1-10月新签合同额8,450.7亿元，同比降低11.8%，其中新签海外合同额711.6亿元，同比增长7.3% [7][37] - 中国铁建：所属公司完成40亿元离岸人民币绿色债券发行 [37] - 中工国际：与伊拉克签署医院建设项目合同，金额约5.7亿元人民币 [37] - 四川路桥：参与G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程投资 [37]

股价与资金流向 - 11月20日盘中股价报9.43元/股，下跌2.08%，总市值116.67亿元 [1] - 当日成交金额7804.78万元，换手率0.73% [1] - 主力资金净流出679.04万元，其中特大单净卖出172.18万元，大单净卖出506.86万元 [1] - 今年以来股价累计上涨88.19%，但近5个交易日下跌7.37%，近20日下跌16.25% [1] - 近60日股价上涨29.36%，今年以来已3次登上龙虎榜 [1] - 最近一次龙虎榜出现在11月3日，当日净卖出1.40亿元，买入总额1.57亿元（占比14.84%），卖出总额2.97亿元（占比28.14%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于1994年12月29日，于2006年8月16日上市，总部位于上海 [2] - 主营业务包括市政公用工程、房屋建筑工程、城市轨道交通工程施工和房地产开发 [2] - 主营业务收入构成为：建筑施工及市政基础设施投资业务76.18%，新能源开发业务20.80%，房地产开发业务5.53%，其他业务0.69% [2] - 所属申万行业为建筑装饰-基础建设-基建市政工程，概念板块包括盾构机、机器人概念、长三角一体化等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入42.62亿元，同比减少0.47% [2] - 2025年1-9月归母净利润2.44亿元，同比减少2.41% [2] - A股上市后累计派现12.93亿元，近三年累计派现3.42亿元 [2] - 截至2025年9月30日，股东户数为3.52万，较上期增加2.55% [2] - 人均流通股31972股，较上期减少2.48% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，持股1657.56万股 [2]

基建业务 - 公司城市基建业务聚焦长三角优势区域，下半年项目释放和落地情况有所改善，三季度新承接业务量有所上升 [2] - 2026年是“十五五”开端之年，部分产业将进一步对民营企业开放，公司将力保优势区域新承接业务量稳定，力争拓展新市场业务增量 [2] 星际动力（人形机器人合资公司） - 星际动力由宏润建设与矩阵超智合资成立，矩阵超智占星际动力40%股份 [3] - 星际动力主打全栈式人形机器人，目标实现全场景商业落地，产品将基于矩阵人形机器人基础架构研发更多系列（如双足、轮式、履带式）及经济性灵巧手等关键零部件 [3] - 星际动力已开始组建自研设计团队，预计2026年团队规模达60-100人，力争明年尽早产生商业化收入 [3] - 星际动力前期生产制造将放在宁波前湾新区，公司宣城高新产业基地为扩产预留土地和厂房设施 [4][5] - 星际动力可为矩阵超智和镜识科技提供代工，具体取决于订单情况和产能需求 [5] 镜识科技（四足机器人投资） - 镜识科技推出3款自主研发四足机器人：黑豹II（世界最快）、阿波罗（高负载）、BAOBAO（陪伴型家庭智能体） [3] - 工业级阿波罗和消费级BAOBAO已获得订单，BAOBAO已开始交货，采购方主要为康养和教育类企业 [3] - 镜识科技双足人形机器人正在研发，预计2026年发布 [3] 机器人业务战略定位 - 镜识科技对标国内运控能力出色的头部厂商，宏思未来专注教育机器人市场，矩阵超智和星际动力对标北美机器人厂商 [5]

公司中标信息 - 宏润建设集团股份有限公司中标慈溪滨海经济开发区国际产业合作园配套基础建设工程十期 [1][2] - 中标金额为75887284元 [2] - 采购方为慈溪市慈东工业发展有限公司，项目位于浙江省，发布日期为2025年11月12日 [1][2] 公司业务活动概况 - 宏润建设集团股份有限公司对外投资了48家企业 [1] - 公司参与招投标项目达4799次 [1] - 公司拥有商标信息40条，专利信息351条，著作权信息9条，以及行政许可555个 [1]

板块整体表现 - 11月13日基础建设板块整体上涨0.3% [1] - 当日上证指数上涨0.73%，报收于4029.5点 [1] - 深证成指上涨1.78%，报收于13476.52点 [1] 领涨个股表现 - 奥雅股份领涨板块，收盘价为52.20元，单日涨幅达到20.00% [1] - 诚邦股份涨幅9.98%，收盘价为17.30元，成交量为17.03万手 [1] - 国晟科技涨幅9.96%，收盘价为7.73元，成交额为14.16亿元 [1] 其他涨幅居前个股 - *STIF平上涨5.05%，收盘价为7.49元 [1] - *ST間海上涨5.05%，收盘价为4.37元 [1] - 交建股份上涨3.40%，收盘价为13.09元，成交量为16.32万手 [1] - 宏润建设上涨3.14%，收盘价为10.18元，成交额为3.02亿元 [1] 板块资金流向 - 基础建设板块主力资金净流出2.96亿元 [3] - 板块游资资金净流出194.36万元 [3] - 散户资金净流入2.98亿元 [3]

股份质押与解除 - 宏润控股本次质押5040万股，占所持13.36%，总股本4.07%[1] - 宏润控股本次解除质押1210万股，占所持3.21%，总股本0.98%[3] - 郑宏舫本次解除质押3080万股，占所持22.47%，总股本2.49%[3] 股东持股与质押情况 - 截至披露日，股东合计持股521265141股，比例42.13%，质押后占47.14%，总股本19.86%[5] 其他 - 本次股份质押融资未用于上市公司生产经营[6] - 本次质押对上市公司无实质性影响[6]

股份回购执行情况 - 累计回购股份数量为1238万股，占公司总股本的1.00% [1] - 回购股份最高成交价为12.36元/股，最低成交价为10.24元/股 [1] - 回购已使用资金总额为1.37亿元（不含交易费用） [1]

回购方案概述 - 公司于2025年8月25日通过董事会决议，计划使用不低于人民币1.5亿元且不超过人民币3亿元的自筹资金和回购专项贷款回购A股股份 [2] - 回购股份将用于后续实施员工持股计划或股权激励，回购方式为集中竞价交易，初始价格上限为人民币9.00元/股 [2] - 2025年10月28日，公司调整回购股份价格上限，由人民币9.00元/股上调至人民币15.60元/股，回购方案其他内容不变 [2] 回购进展详情 - 截至2025年11月6日，公司累计回购股份数量为12,380,660股，占公司总股本的1.00% [3] - 回购股份的最高成交价为12.36元/股，最低成交价为10.24元/股，已使用资金总额为136,612,179.16元 [3] - 本次回购股份的资金来源为自筹资金和回购专项贷款，回购价格未超过调整后的上限，符合相关法规及公司既定方案 [3] 回购合规性说明 - 公司回购股份的时间、价格及委托时段等均符合深圳证券交易所的相关自律监管指引规定 [4] - 公司未在可能对证券交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或决策过程中至依法披露之日内进行股份回购 [4] - 公司以集中竞价方式回购股份时，委托价格未采用当日交易涨幅限制的价格，且未在开盘集合竞价、收盘集合竞价及价格无涨跌幅限制的交易日内进行委托 [5]