行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持） [3] 核心观点 - 上海放松地产限购政策，有望增加购房需求，助力地产需求加速筑底，头部顺周期标的企业有望重点受益 [6][15] - 建议重视建筑央国企的低位修复机会，因能源局表示将推进战略性标志性重大工程建设，重点项目有望加速推进 [2][15] - 关注传统建筑央企第二曲线转型机会，例如中国中铁持股企业以78.7亿元竞得探矿权 [2] - 关注2026年3月举行的两会可能围绕国家战略重点工程、扩大内需、新质生产力及未来产业发展等方面发布支持性政策 [2][16] - 2026年继续看好低空经济、板块内优质算力等未来产业投资机会 [2] - 专项债发行进度同比加速，为行业提供资金支持，但特别国债资金尚未投放 [6][17][18] 根据目录总结 1. 行业观点与投资建议 - **市场表现**：本周（截至2026年2月27日）SW建筑装饰指数上涨4.97%，全部A股指数上涨1.11%，板块取得超额收益3.86个百分点 [6][14][28] - **子板块表现**：化学工程（+9.37%）、其他专业工程（+7.01%）、基建市政工程（+6.12%）表现较优 [6][14] - **政策动态**：上海放松地产限购，非沪籍居民购买外环内住房社保年限降至1年，公积金家庭贷款最高额度可达324万元 [6][15] - **资金面**：截至2月27日，专项债累计新发行8，077亿元，净融资7，461亿元，发行进度达全年额度的18%，同比加快6个百分点 [6][17][21] - **投资主线**：报告提出三条投资主线 [8][21][22] 1. 建筑央国企低位修复及第二曲线转型，推荐中国铁建、中国中铁等央企，四川路桥等地国企，以及中工国际等国际工程企业 2. 受益重点工程建设的高景气环节，推荐高争民爆、铁建重工、中铁工业、易普力等 3. 布局新经济方向的标的，推荐罗曼股份、宏润建设、志特新材、浦东建设、鸿路钢构、地铁设计等 2. 本期行情回顾 - **指数走势**：本期（2026年2月23日至27日）SW建筑装饰指数上涨4.97%，相对全部A股超额收益3.86个百分点 [28] - **个股表现**：涨幅前五为罗曼股份（+37.70%）、中国中铁（+14.55%）、中天精装（+13.71%）、太极实业（+13.18%）、蒙草生态（+12.53%） [28][29] - **跌幅个股**：禾信仪器（-13.10%）、上海港湾（-6.91%）、大丰实业（-4.70%）等表现靠后 [28][34] 3. 本期重点公司动态跟踪 - **业绩快报**： - 铁建重工2025年实现营业收入100.5亿元，同比微降0.01%；归母净利润14.8亿元，同比下降1.65% [2][36] - 东华科技2025年实现营业收入100.2亿元，同比增长13.12%；归母净利润5.33亿元，同比增长29.89% [2][36] - **项目中标**： - 金螳螂中标马来西亚酒店项目，金额约2.8亿元 [36] - 中国建筑新中标项目总计金额278.3亿元 [36] - 华电科工以8.27亿元中标内蒙古某能源工程EPC项目 [36] - 北新路桥联合体中标7.5亿元高速公路改建工程 [36] - **其他动态**： - 鸿路钢构将可转债转股价格由32.08元/股下修至21.99元/股 [2][36] - 圣晖集成股东计划减持不超过100万股（不超过总股本1%） [7][36] 4. 行业估值现状 - 截至2026年2月27日，主要建筑子板块PE（TTM）估值如下 [37]： - 房屋建设：6.41倍 - 装修装饰：-28.12倍 - 基础市政工程建设：8.35倍 - 园林工程：-12.39倍 - 钢结构：39.78倍 - 化学工程：13.14倍 - 国际工程：13.49倍 - 其他专业工程：67.05倍 - 工程咨询服务：51.44倍

公司股东减持计划完成 - 宏润建设股东周美珍的股份减持计划已实施完成 [1] - 减持期间为2026年1月30日至2026年2月3日 [1] - 减持方式为通过集中竞价交易 [1] - 合计减持公司股份150.10万股 [1] - 减持股份数量占剔除公司回购专用账户后总股本的0.12% [1]

公司股东减持计划完成 - 宏润建设股东周美珍的股份减持计划已实施完成 [1] - 减持期间为2026年1月30日至2026年2月3日 [1] - 减持方式为通过集中竞价交易 [1] - 合计减持公司股份150.10万股 [1] - 减持股份数量占公司剔除回购专用账户后总股本的0.12% [1]

减持计划 - 周美珍计划2026年1月30日至2月3日减持不超1,501,025股，占比0.12%，均价10.15元/股[2] 减持结果 - 周美珍实际减持1,501,025股，减持后持股4,503,075股，占比0.37%[2] 影响说明 - 减持遵守法规，与计划一致，不影响公司治理和经营[3][4]

董事会决议与公告 - 公司第十一届董事会第六次会议于2026年2月4日召开，应到董事9名，实到9名，会议审议并通过了《关于2022年员工持股计划延期的议案》[1] - 该议案表决结果为6票同意、0票弃权、0票反对，董事郑宏舫、尹芳达、何秀永作为持股计划持有人回避表决[2] - 相关公告详细内容已同步披露于指定信息披露媒体及网站[2] 员工持股计划延期决策 - 公司2022年员工持股计划原定存续期将于2026年4月18日届满，董事会决议将其存续期延长12个月至2027年4月18日[1][4] - 延期决策基于对公司未来持续稳定发展的信心，并旨在维护员工持股计划持有人的利益[1][4] - 该延期议案已先经2026年2月3日召开的员工持股计划持有人会议审议通过，并按规定提交董事会审议[5] 员工持股计划历史与现状 - 该员工持股计划于2022年通过非交易过户方式，从控股股东浙江宏润控股有限公司处受让55,187,637股公司股票，占当时公司总股本的5.01%[4] - 该计划曾于2025年进行过一次延期，将存续期延长至2026年4月18日[5] - 截至本公告日，该员工持股计划尚持有公司股份37,608,299股，占公司总股本的3.04%[5] 员工持股计划管理规则 - 根据相关管理办法，员工持股计划存续期延长需经出席持有人会议的持有人所持2/3以上份额同意，并提交董事会审议通过[5] - 在存续期内，员工持股计划管理委员会可根据公司股票价格情况择机出售股票[6] - 若所持股票全部出售，计划可提前终止；若存续期满仍未全部出售，可按规定召开持有人会议审议后续事宜[6]

公司治理与董事会决议 - 宏润建设于2026年2月4日晚间发布公告，宣布公司第十一届第六次董事会会议于同日召开 [1] - 会议地点位于上海宏润大厦17楼会议室 [1] - 会议审议了《关于2022年员工持股计划延期的议案》等文件 [1]

员工持股计划转让 - 2022年7月8日，控股股东向员工持股计划转让55,187,637股，占当时总股本5.01%[1] 员工持股计划延期 - 2025年4月6日，存续期延长12个月至2026年4月18日[2] - 2026年2月3日，持有人会议审议通过延期议案[4] - 2026年2月4日，董事会同意再延长12个月至2027年4月18日[4] 员工持股计划现状 - 截至公告日，持有37,608,299股，占总股本3.04%[2]

公司决策 - 第十一届董事会第六次会议于2026年2月4日召开，9名董事全到[2] - 通过《关于2022年员工持股计划延期的议案》[2] - 2022年员工持股计划存续期拟延长12个月至2027年4月18日[2] - 议案表决6票同意、0票弃权、0票反对，3名关联董事回避[2]

市场整体表现 - 2月3日，基础建设板块整体上涨1.49%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内多数个股上涨，领涨股为国晟科技，其股价上涨10.02%，收于14.71元 [1] 个股涨跌与交易情况 - 国晟科技涨幅最大，达10.02%，成交量为89.28万手，成交额为12.85亿元 [1] - 苏文电能上涨5.36%，中国核建上涨3.59%，棕榈股份上涨3.15%，北新路桥上涨3.09%，多只个股涨幅超过2% [1] - 部分个股下跌或持平，宏润建设下跌0.91%，东方新能下跌0.43%，中国能建、浙江交科等股价持平 [2] - 成交额方面，中国电建成交11.00亿元，中国中铁成交额数据未在涨跌表中直接显示，但在资金流表格中出现 [2][3] 板块资金流向 - 当日基础建设板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为1.9亿元 [2] - 游资资金净流出1.52亿元，散户资金净流出3883.61万元 [2] - 个股层面，中国中铁主力资金净流入最多，达1.38亿元，主力净占比6.64% [3] - 国晟科技主力资金净流入8757.17万元，主力净占比6.81% [3] - 中国核建主力资金净流入6951.53万元，主力净占比7.34% [3] - 北新路桥主力资金净流入2875.46万元，主力净占比高达14.67% [3]

市场整体表现 - 2024年1月30日，基础建设板块整体下跌0.77%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.96%，深证成指下跌0.66% [1] - 板块内个股表现分化，宏润建设领涨，涨幅为5.82%，国晟科技领跌，跌幅为6.73% [1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：宏润建设（收盘价10.19元，涨5.82%）、诚邦股份（收盘价14.81元，涨5.63%）、ST围海（收盘价4.92元，涨4.90%）[1] - 跌幅居前的个股包括：国晟科技（收盘价12.89元，跌6.73%）、冠中生态（收盘价20.64元，跌5.06%）、ST岭南（收盘价1.60元，跌4.76%）[2] - 部分大型央企表现疲软，中国中铁下跌3.23%，中国核建下跌1.78%，中国能建下跌1.22% [2] 资金流向分析 - 当日基础建设板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为13.01亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资和散户资金呈现净流入，净流入金额分别为1.83亿元和11.17亿元 [2] - 个股资金流向分化明显，宏润建设主力资金净流出2910.39万元，而蒙草生态主力资金净流入1336.95万元 [3] - 部分个股如汇通集团和隧道股份，在主力资金小幅净流入的同时，获得了游资的净流入，分别达到305.21万元和2055.66万元 [3]