商业模式与战略 - 怡亚通致力于打造以线下为主、线上为辅的供应链商业生态圈，结合互联网、金融、营销等增值服务，实现平台共享、共融共生 [1] - 怡亚通的核心战略包括“终端为王”和“心智为王”，帮助品牌商抓住消费者心智并做大做强 [1] - 怡亚通的互联网平台旨在帮助商店实现O2O电商转型，提供供应链服务平台，帮助小商店扩展商品种类并增加营收 [1] 金融业务与风控 - 宇商金融是怡亚通的小额贷款业务平台，为中小型客户提供贷款服务，目前业务运行良好 [1][2] - 怡亚通建立了三级风控管理体系，从业务前端到事后环节进行风险把控，确保应收账款回收和客户信用管理 [2] - 怡亚通的经营现金流为负值，主要原因是业务规模扩大导致垫付资金增加，但应收账款和存货风险可控 [2] 合资公司与合作模式 - 怡亚通在全国有数百家合资公司，合作模式为股份合作制，怡亚通控股60%，合伙人公司占40% [2] - 选择合作伙伴的四个条件包括：志同道合、优秀团队、盈利基础、与怡亚通的匹配度 [2] - 怡亚通与合作伙伴的目标是实现利益共同体、事业共同体和资本共同体，最终形成命运共同体 [2] 互联网平台与竞争力 - 怡亚通的互联网平台以供应链服务为基础，核心竞争力在于其供应链服务平台的支持 [2] - 怡亚通的目标是通过学习追赶并超越其他互联网平台，专注于提升核心竞争力 [2] 增发与员工持股计划 - 怡亚通的增发事宜已完成证监会的第一轮反馈意见回复，具体进展需关注后续信息披露 [3] - 员工持股计划已在第十九次股东大会通过，实施时间为通过后6个月内，分配标准包括职级、工龄和KPI [3]

商业模式 - 怡亚通致力于打造以线下为主、线上为辅的供应链商业生态，结合互联网、金融、营销等增值服务 [1] - 怡亚通提供互联网平台和供应链服务平台，帮助商店实现线上线下融合，扩大商品种类和营收 [1] - 怡亚通的生态核心是终端为王和心智为王，帮助品牌抓住消费者心智并做大做强 [1] 市场竞争 - 怡亚通的商业模式独特且创新，目前没有类似企业 [1] - 细分领域存在类似整合型企业，如美妆类和快消品类整合 [1] - 怡亚通通过不断完善载体建设，与合作伙伴共同扩大市场份额，形成行业壁垒 [1] 零售渠道覆盖 - 怡亚通覆盖的零售渠道包括KA卖场、中小型便利店、夫妻老婆店和电商 [1] 线下门店整合 - 怡亚通通过多品牌连锁加盟平台整合当地零售连锁超市/便利店，已覆盖达百万家终端 [2] - 预计市场可覆盖的终端数在500百万家左右 [2] 供应链产业基金与定增 - 供应链产业基金如有进展将第一时间披露 [2] - 非公开定增已完成第二轮反馈意见的回复 [2] 金融业务与风险控制 - O2O金融业务涉及公司对外担保，通过平台与银行贷款，风险可控 [2] - 公司债务水平控制与同行业保持一致 [2]

战略规划与业务模式 - 怡亚通确定未来几年发展方向，将传统经济模式与新经济模式结合，打造中国最大的流通行业生态平台 [1] - 公司致力于实现“业务全球化、平台互联网化、运营大数据化、服务智能化、管理精细化” [1] - 怡亚通以消费者为核心，构建五大服务平台（B2B/O2O分销平台、B2B2C/O2O零售、O2O终端营销平台、O2O增值服务平台） [1] - 380深度分销平台覆盖380个城市及乡镇，旨在打破传统经销商各自为战的局面，整合品牌与终端之间的平台 [1] 核心竞争力与资源 - 怡亚通在供应链行业拥有20年服务经验，具备行业高瞻远瞩的眼光及前瞻性洞察力 [2] - 公司积累了优质客户资源，培养了专业服务团队，构建了全球化的服务网络和高效的深度分销服务平台 [2] - 怡亚通拥有健全的物流体系、领先的信息系统以及资金配套优势，与国内外各大商业银行建立良好的战略合作关系 [2] 营收构成与财务优化 - 公司营收构成包括广度供应链、深度供应链、全球采购与产品整合供应链服务以及供应链金融服务，主要以收取服务费的形式 [2] - 由于业务规模扩大，公司对营运资金需求较大，导致经营性现金流量净额波动幅度较大且有负值 [2] - 公司通过外部资金融通等方式确保整体现金流的平衡，并希望通过资本金注入改善现金流情况 [2] - 公司认为规模创造竞争力，未来将通过更精细化的管理提高净利润率 [2] 增发与员工持股计划 - 公司已完成证监会的第一轮反馈意见回复，增发事宜具体进展请关注后续信息披露 [2] - 员工持股计划实施议案已在第十九次股东大会通过，实施时间为通过股东大会后6个月内从二级市场或以大宗交易形式购买 [2]

公司担保与风险管理 - 公司大部分担保为对内担保，即为旗下子公司的业务发展进行担保 [2] - 担保公告多系因为相关法律法规的规定，必需进行单独披露 [2] 物联网与云数据平台应对策略 - 公司会随物联网、云数据平台业态的发展而与时俱进 [2] 经销商管理模式 - 必须使用怡亚通的管控系统 [2] - 战略、财务和风控由公司进行垂直管理 [2] 星链业务定位 - 星链流通互联网生态定位为共享分销、共享商品、共享营销、共享流量 [2] - 星链云店：共享商品，共享营销，为所有商店及大客户建立互联网平台 [2] - 星链生活：共享流量，为所有品牌创造新流通营销平台 [2] - 星链友店：共享商品，共享营销，为所有个人建立个人电商平台 [2] - 星链云商：基于供应链服务，建立的 B2B 线上批发采购+营销的平台 [2] 筹资渠道与增发进展 - 筹资渠道包括非公开发行股票、发行公司债、银行授信、与银行合作建立应收款资金池、上游厂商给予的授信等 [2] - 目前增发在推进中，具体关注公司公告 [2] 员工持股计划 - 员工持股计划的存续期未满，现在评论过早 [3] - 公司管理层和员工对公司未来发展充满信心 [3]

品牌服务平台 - 品牌服务平台承载数百亿规模的业务量，逐年大幅递增 [1] - 品牌服务平台服务的品牌超过2000个，其中国代项目有16个品牌 [1] - 品牌服务平台员工65人，分为事业部、项目部和孵化中心 [1] - 品牌服务平台的业务依托380分销平台，覆盖全国31个省市自治区，280个城市，150万家终端门店 [1] 利润构成与经营模式 - 品牌服务平台的利润来源于品牌优势资源获取的利润、与厂家协商的服务费及定制类增值服务 [1] - 广度平台的经营模式围绕核心客户提供供应链服务，主要为采购及采购执行、销售及销售执行 [2] - 采购及采购执行业务盈利主要靠收取服务费，销售及销售执行业务赚取价差 [2] - 服务升级为"供应链运营+营销"模式，协助品牌厂家提高效率，体现运营和营销服务的价值 [2] 星链与竞争策略 - 星链云店依托380平台优势，提供品牌营销场景模式与O2O营销组合 [2] - 星链赋能小店店主，提供数据、品类管理、支付及营销手段，帮助小店营销 [2] - 星链围绕商店痛点建立电商平台，围绕品牌痛点建立营销场景，推动新流通扁平化、社区化、共享化发展 [2] 最后一公里与行业地位 - 怡亚通的"最后一公里"体系在全国270个城市拥有500多个仓库，城市分销及配送体系网络健全 [2] - 怡亚通的城市配送模式基于"商流+物流+资金流+信息流"四流合一的供应链商业生态模式 [2] - 怡亚通在B2B物流领域具备独特优势，实现"最后一公里"的突破 [2] 竞争差异化 - 怡亚通与阿里、京东的差异化在于其基于供应链商业生态模式的城市配送体系 [2] - 怡亚通在B2B物流领域具备独特优势，结合供应链商业体系及延伸的增值服务 [2]

业务表现 - 2017上半年广度平台收入下滑21%，毛利下降20%，主要原因是业务优化关停不良项目，聚焦高利润行业 [2] - 380分销平台消费品行业五大品类（母婴、日化、食品、酒饮、家电）收入和毛利均增长20%以上，主要客户粘性增强 [2] - 全球采购平台收入增速达67%，但毛利有所下滑，主要由于怡海能达子公司的出售 [2] - 供应链金融收入增速61%，毛利增速52%，主要得益于宇商金控平台的优异表现 [2] 战略与合作 - 广度平台积极探寻世界及中国500强大客户，与飞利浦、博世、IBM、华为等达成战略合作 [2] - 380分销平台聚焦世界500强及行业前三名品牌，通过线上线下结合的B2B2C分销平台增强客户粘性 [2] - 全球采购平台通过江苏伊斯特威尔、香港兴怡、卓优科技三家分子公司带动整体业务增长 [2] 资金筹措 - 公司通过非公开发行股票、发行公司债、银行授信、与银行合作建立应收款资金池、上游厂商授信等方式筹集资金 [2] 投资者关系 - 2017年9月29日，公司接待了西南证券、中国平安、汇丰晋信等机构的调研 [1][2]

风险控制与客户构成 - 公司通过系统化评估客户信用，确保应收账款风险可控 [1] - 应收账款客户主要集中在抗风险能力强的大型企业和大型商超 [1] - 风险控制是一个持续过程，公司定期梳理内控制度，加强监督和评价 [1] 物流与仓储管理 - 公司在全国拥有532个仓库，其中7大基地为自建并自行管理 [1] - 其他仓库以租赁为主，由公司或子公司管理 [1] - 物流配送体系包括“干线”和“城配”，其中“城配”部分由自有团队和第三方共同完成 [1] 子公司担保与融资 - 对子公司的担保主要用于支持子公司业务发展，提高融资能力 [2] - 公司有完善的内部审核程序和信息披露制度，有效管理担保风险 [2] 380平台与成本节省 - 380平台为品牌商节省大量管理成本和时间成本 [2] - 平台提供深度交易服务、分拨配送、结算及销售管理等服务，帮助企业扁平渠道 [2] - 新晋品牌可直接利用现有渠道，避免高昂的边际成本 [2] 广度业务与采购环节 - 客户选择怡亚通的原因在于公司能降低总采购成本并提供一站式供应链服务 [2] - 广度业务涉及境外采购，涵盖通关、仓储、配送等环节 [2] 现金流管理 - 2017年公司重点抓精细化管理，推动开源节流 [2] - 调整资金管理策略，加强应收账款管理，力求尽快回款 [2] - 与供应商战略合作，减少现金流出，赢得上下游客户信任 [2]

业务规模与市场布局 - 380平台覆盖全国84%的规模以上城市，终端市场覆盖率达31% [1] - 2017年380平台营收达到80.4亿，成为全国B2B快消品分销领域第一 [1] - 380平台已覆盖200万家终端门店，KA渠道占38%，批发渠道占29%，BC中小型商超占16%，电商渠道占8%，专业店渠道占9% [2] 业务增长与战略调整 - 中小城市年复合增长率达7.7%，未来增长潜力在三线城市以下 [1][2] - 公司近三年业务持续增长，2017年通过精细化管理提升利润 [2] - 公司计划加强增值服务，包括营销、金融、品牌服务等，以增厚收入 [1] 资金与融资 - 2017年年中公司调整业务以应对流动性紧缩，通过加强运营管理促进利润增长 [2] - 公司计划顺应市场趋势调整融资策略，未来将加强资金管理 [2] 供应链与金融服务 - 供应链金融业务发展迅速，小贷金融和O2O金融两大方向均取得进展 [3] - O2O金融业务旨在为中小型客户提供金融服务支持，帮助银行拓展客户 [3] 战略合作与投资者 - 深国投战略投资怡亚通，双方将在供应链生态圈和供应链金融服务方面展开合作 [3] - 公司不排除与阿里、京东等电商巨头进行深度合作，引入战略投资者的态度开放 [3] 股权激励与业绩目标 - 2017年基准年，公司股权激励目标为复合增长率不低于10% [3] - 公司制定的业绩目标经过通盘考虑，旨在激励员工并适应市场发展 [3] 现金流管理 - 2017年公司经营性净现金流转正，主要得益于精细化管理与资金管理决策的调整 [4] - 公司通过票据结算、加强应收账款管理等方式减少现金流出 [4]

战略合作与资本支持 - 深投控入股背景：去年股权转让未果，今年快速达成转让，主要由于市场环境变化及公司未来发展需求 [1] - 深投控支持：提供资金支持，但公司仍维持能力驱动的发展思路 [2] - 合作意义：深投控与怡亚通的战略合作顺应混合所有制发展，国有资本看好公司未来发展前景 [1] 业务发展与转型 - 广度平台业务：从采购执行、销售执行扩展到供应商库存管理和客户渠道管理，打造“采购+销售+营销+服务”四位一体的服务平台 [2][3] - 业务融合：广度业务与深度业务未来将相互融合、相互促进，更好地服务客户 [3] - 转型期：当前宏观环境变动被视为最佳转型期，公司着力推进财务指标改善和业务多元化 [2] 经销商管理 - 经销商清理：在宏观经济偏弱的情况下，公司会进行内部管控，对表现不佳或不适合共同发展的经销商进行双向选择 [3] 未来展望 - 目标：深投控与怡亚通强强联合，共同筑造怡亚通万亿供应链生态圈蓝图 [1]

深投控入股的影响 - 深投控入股为公司带来更多商业机会，旗下控股、参股或合作的上百家企业将提供更多业务线 [1] - 深投控的国企背景有助于提升公司企业评级和银行授信 [1] - 公司计划与深投控共同探索供应链创新发展，推动供应链金融平台建设 [1] 资金支持与现金流改善 - 大股东资金将主要用于支持上市公司发展，当前宏观环境下大股东希望公司获得更多投资者支持 [2] - 经营性现金流改善得益于与供应商战略合作、加强授信、加大回款力度及优化应收账款管理 [2] - 公司将继续采取多样化结算方式，推动开源节流 [2] 新零售与线下布局 - 新零售体系需建立在流通体系变革基础上，供应链基础是关键 [2] - 怡亚通具备线下服务完善、售后便捷的优势，为部分线上巨头提供地面供应链服务 [2] - 公司将继续完善线上平台并加强地面网络布局，实现新商业模式 [2] 380平台整合与国际业务 - 公司对各省、各地区整合团队提出“因地制宜”要求，严格规范整合策略 [2] - 海外业务主要集中在美国和东南亚，不涉及进出口业务，受国际形势影响较小 [2]